ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক (ইসিবি) বলেছেন যে, বিতরিত লেজার প্রযুক্তি (ডিএলটি) ব্যবহার করে টোকেনাইজেশন ইউরোপকে একটি আরও একীভূত ডিজিটাল মূলধন বাজার বিকাশের সুযোগ দেয় এবং প্রাচীন আর্থিক অবকাঠামোর বিভাজনকে সমাধান করে, যা এপ্রিল ১৩-এ প্রকাশিত একটি ম্যাক্রোপ্রুডেনশিয়াল বুলেটিন আর্টিকেল-এ উল্লেখ করা হয়েছে।
ব্যাংকটি মনে করে এই পরিবর্তনটি ইউরোপীয় মুদ্রায় সম্পত্তি এবং ইউরোপীয় শাসনের মাধ্যমে মুদ্রা সার্বভৌমত্বকে শক্তিশালী করে তোলার পাশাপাশি তরলতা বাড়ানো, খরচ কমানো এবং মূলধন বণ্টনকে উন্নত করে ইইউ-এর সেভিংস এবং বিনিয়োগ ইউনিয়নের কর্মসূচিকে সমর্থন করতে পারে।
একটি ছোট কিন্তু দ্রুত বর্ধনশীল বাজার
টোকেনাইজড ফাইন্যান্স এখনও ছোট কিন্তু দ্রুত বিস্তার লাভ করছে। এখনও তুলনামূলকভাবে ছোট হলেও, টোকেনাইজড ফাইন্যান্স দ্রুত বিস্তার লাভ করছে। ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারিতে বিশ্বব্যাপী বাজারটি প্রায় ৩৮ বিলিয়ন ইউরোতে পৌঁছেছে, যা ২০২৪ সালের শুরুর ৭.৪ বিলিয়ন ইউরোর চেয়ে বেশি।
অর্থ বাজার ফান্ড এবং বন্ডে বৃদ্ধি সবচেয়ে বেশি ছিল, যখন শেয়ার এবং রিয়েল এস্টেটে সীমিত কিন্তু বাড়তে থাকা কার্যকলাপ দেখা যায়। তবে, দ্বিতীয় বাজার ট্রেডিং এখনও কম।
ইসিবির অনুসারে, অর্থনৈতিক সম্পদের জীবনচক্রের বিভিন্ন প্রক্রিয়াকে সহজ করার ক্ষমতাই এই প্রযুক্তির প্রতি বড় আপিলের কারণ। প্রোগ্রামযোগ্য লেনদেন, ভাগাভাগি মালিকানা এবং তাৎক্ষণিক সেটেলমেন্টের মতো বৈশিষ্ট্যগুলি প্রকাশন খরচ কমাতে, ট্রেডিংয়ের কিছু অংশকে স্বয়ংক্রিয় করতে এবং ক্লিয়ারিং ও সেটেলমেন্টে বাধা দূর করতে পারে।
সময়ের সাথে সাথে শেয়ার করা রেকর্ডগুলি কাস্টডি এবং সম্পদ সেবা সহজ করতে পারে।
বড় করার জন্য চারটি শর্ত
টোকেনাইজেশনের অনেক প্রতিশ্রুতি রয়েছে, তবে ইসিবি সতর্ক করে যে সুবিধাগুলি বাস্তবায়িত হতে সময় লাগবে এবং এটি গ্রহণের মাত্রা এবং গভীর বাজার তরলতার উপর নির্ভর করবে। সবচেয়ে বড় লাভগুলি সম্ভবত সেই ক্ষেত্রগুলিতে হবে যেখানে বর্তমানে সম্পদগুলি কম মানকযুক্ত।
টোকেনাইজেশন বাড়ানোর জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংক কয়েকটি ফাঁক উল্লেখ করেছে যেগুলো এখনও মেটানো প্রয়োজন।
একটি হল অনলাইনে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অর্থের উপলব্ধতা। ২০২৬ সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিকে চালুর কথা রয়েছে ইউরোসিস্টেমের পন্টেস প্রকল্প, যা বিতরিত বইয়ের উপর লেনদেনগুলিকে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অর্থে সমাপ্ত করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।
অন্যটি হল পারস্পরিক সহযোগিতা। এটি না থাকলে, টোকেনাইজড বাজারগুলি একটি একীভূত ব্যবস্থার পরিবর্তে বিচ্ছিন্ন প্ল্যাটফর্মে পরিণত হওয়ার ঝুঁকি নেয়, ইসিবি সতর্ক করেছে। অ্যাপিয়া প্রকল্পটি ২০২৮ সালের মধ্যে একটি আরও একীভূত ইউরোপীয় কাঠামোর ভিত্তি তৈরির লক্ষ্যে চালু করা হয়েছে।
সক্রিয় দ্বিতীয় বাজার বিকাশও অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। আজকের সীমিত ট্রেডিং মূল্য নির্ণয় এবং বিনিয়োগকারীদের অংশগ্রহণকে বাধা দেয়, যা বৃদ্ধির প্রধান সীমাবদ্ধতাগুলির মধ্যে একটি।
ব্যাংকটি বলেছে, নিয়ন্ত্রণ এখনও অন্যতম একটি বাধা। যদিও ইউরোপীয় ইউনিয়নের DLT পাইলট রেজিম এবং জার্মানি এবং ফ্রান্সের মতো দেশগুলির জাতীয় কাঠামোর মতো উদ্যোগগুলি এগিয়েছে, বিভিন্ন আইনি অঞ্চলের মধ্যে পার্থক্যগুলি আন্তর্জাতিক কার্যক্রমকে জটিল করে তুলছে।
ইসিবি ইউরোপে টোকেনাইজড ফাইন্যান্সিয়াল মার্কেটগুলিকে সমর্থন করার জন্য একটি আরও একীকৃত কাঠামোর প্রয়োজনীয়তা জোর দেয়।
“এই বাধাগুলি সরিয়ে ফেলার জন্য একটি সমন্বিত পদ্ধতি হল ইউরোপ জুড়ে DLT-এর স্কেলিংয়ের সম্ভাবনা খুলে দেওয়া এবং একটি সমান খেলার মাঠ নিশ্চিত করার জন্য সেরা সমাধান,” যা নিবন্ধটিতে উল্লেখ করা হয়েছে। “কর্পোরেট এবং সিকিউরিটিজ আইনের আরও সমন্বয় করলে EU-এর বিভিন্ন দেশে কর্পোরেটগুলি দ্বারা জারি করা সিকিউরিটিজগুলির ক্রস-বর্ডার জারি, ধারণ এবং সেটেলমেন্ট সহজ হবে এবং ইউরোপে টোকেনাইজড বাজারের বিকাশেও সহায়তা করবে।”
ঝুঁকি বিদ্যমান
কেন্দ্রীয় ব্যাংক টোকেনাইজেশনের সাথে জড়িত বিভিন্ন ঝুঁকিরও উল্লেখ করে, যার মধ্যে রয়েছে তরলতার অসামঞ্জস্যতা, পরস্পরসংযুক্ত প্ল্যাটফর্মের মাধ্যমে বৃদ্ধি পাওয়া লিভারেজ, এবং স্মার্ট চুক্তির সাথে সম্পৃক্ত অপারেশনাল দুর্বলতা।
সমান্তরালভাবে প্রচলিত এবং টোকেনাইজড সিস্টেম চালু থাকা পর্যায়টি চ্যালেঞ্জেরও কারণ হতে পারে।
ইসিবির বার্তা হলো যে সুযোগটি বাস্তব, কিন্তু নিশ্চিত নয়। এটি বাস্তবায়নের জন্য ইউরোপকে প্রয়োজনীয় অবকাঠামো গড়ে তোলা, বাজারগুলি গভীর করা এবং তাদের নিয়ন্ত্রণমূলক কাঠামোকে সমন্বিত করার দ্রুততা নির্ভর করবে।