ওডেইলি প্ল্যানেট ডেইলি সংবাদ: ক্রিপ্টো গবেষণা প্রতিষ্ঠান ডেলফি ডিজিটাল সর্বশেষ রিপোর্ট "হাউ ফার ক্যান সেলায়ার স্ট্রেচ ইট" প্রকাশ করেছে, যেখানে স্ট্র্যাটেজির বিটকয়েন (BTC) ফান্ড বিস্তার মেকানিজমের একটি সিস্টেমেটিক বিশ্লেষণ করা হয়েছে এবং এটি উল্লেখ করা হয়েছে যে এর ফান্ডিং স্ট্রাকচার "কম খরচে অধিগ্রহণ" থেকে "সীমান্ত দক্ষতা হ্রাস" পর্যায়ে প্রবেশ করেছে।
রিপোর্ট অনুসারে, বিটকয়েনকে কেন্দ্র করে গঠিত সম্পদ সঞ্চয় ব্যবস্থায়, STRC এখন Strategy-এর জন্য BTC ক্রয়ের প্রধান ফান্ডিং টুল হয়ে উঠেছে। প্রাথমিক পর্যায়ে MSTR-এর শেয়ার মূল্যের উল্লেখযোগ্য প্রিমিয়াম (mNAV, BTC-এর নিট মূল্যের চেয়ে অনেক বেশি) এর উপর নির্ভর করে “অতিরিক্ত ইস্যু অর্জনের মাধ্যমে বৃদ্ধি” এর ইতিবাচক চক্র গড়ে উঠেছিল, কিন্তু এখন মূল্যায়ন 1.24 গুণ EV-ভিত্তিক mNAV-এ নেমে এসেছে, যার ফলে সাধারণ শেয়ার ইস্যুর মাধ্যমে BTC/শেয়ার বৃদ্ধির প্রভাব এখন লাভ-ক্ষতির সমতুল্য সীমার কাছাকাছি।
একই সময়ে, ইতিহাসে বন্ড টুলগুলি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করেছে, তবে এগুলি প্রায় 8.2 বিলিয়ন ডলার মূলধন সঞ্চয় করেছে এবং 2027 সালের সেপ্টেম্বরের পরে কেন্দ্রীয় পরিশোধের চাপের মুখোমুখি হবে, যা ফাইন্যান্সিং কাঠামোর দীর্ঘমেয়াদী টেকসইতা নিয়ে চাপ সৃষ্টি করছে।
STRC, প্রতি মাসে প্রায় 11.5% বার্ষিক লাভের মাধ্যমে আয়-উন্মুখ বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে স্থায়ী ফান্ডিং সরবরাহ করে, যা BTC ক্রয়ের গতি বজায় রাখতে ব্যবহৃত হয়। তবে এই কাঠামোটি নিয়মিত নগদ প্রবাহের দায়ও তৈরি করে, যা প্রতিটি ফান্ডিং চক্রে BTC সম্পদ বৃদ্ধির সাথে সাথে ভবিষ্যতের লভ্যাংশ দায়ও সঞ্চিত হয়।
রিপোর্টটি প্রধান ঝুঁকির পরিস্থিতি উল্লেখ করে: যদি BTC এর মূল্য স্থির থাকে এবং MSTR প্রিমিয়াম পুনরুদ্ধার না করে, তবে “STRC ফাইন্যান্সিং বাই ক্রিপ্টো গেইন” ধীরে ধীরে “সাধারণ শেয়ার ডিলুশন এবং ডিভিডেন্ড দায়” দ্বারা প্রতিস্থাপিত হতে পারে। যদিও কোম্পানির প্রায় 22.5 বিলিয়ন ডলারের নগদ রিজার্ভ 2027 সালের প্রায় 10 বিলিয়ন ডলারের রিডিমপশন চাপকে কভার করতে পারে, 2028 সালের জন্য বড় পরিসরের ঋণ এবং ডিভিডেন্ড কাঠামো এখনও সমাধানের অপেক্ষায়।
এছাড়াও, STRC-এর বর্তমান প্রায় 283 বিলিয়ন ডলারের অনুমোদিত প্রকাশ সীমা একটি কী সংকুচিত বিন্দু হয়ে দাঁড়াচ্ছে। যখন এই সীমা অতিক্রম হবে, তখন নতুন BTC ক্রয়ের ক্ষমতা ধীরে ধীরে কমে যেতে পারে, কিন্তু বিদ্যমান লাভাংশের দায়বদ্ধতা চলতেই থাকবে, যা BTC/শেয়ারের মোট বৃদ্ধির পথকে পরিবর্তন করবে।