ডেলফি ডিজিটাল রিপোর্ট: সেলায়ারের BTC ক্রয় মডেল সীমান্তে পৌঁছাচ্ছে

ME সংবাদ, 12 মে (UTC+8), ক্রিপ্টো গবেষণা প্রতিষ্ঠান ডেলফি ডিজিটাল সর্বশেষ রিপোর্ট “How Far Can Saylor Stretch It” প্রকাশ করেছে, যা Strategy-এর বর্তমান বিটকয়েন ক্রয় প্যাটার্নের টেকসই প্রকৃতি বিশ্লেষণ করে এবং তাদের ফাইন্যান্সিং কাঠামোটি ক্রমাগত গুরুত্বপূর্ণ চাপের সীমানার দিকে এগিয়ে যাচ্ছে বলে উল্লেখ করেছে। রিপোর্টটি বলছে, Strategy-এর প্রাথমিক পর্যায়ে MSTR-এর শেয়ার মূল্য দীর্ঘমেয়াদীভাবে কোম্পানির বিটকয়েন নিট সম্পদ (mNAV) এর চেয়ে উচ্চতর ছিল, যার ফলে কোম্পানি শেয়ার জারি করে BTC ক্রয়ের মাধ্যমে “প্রতি শেয়ারে BTC হোল্ডিং” বৃদ্ধি করতে সক্ষম হয়েছিল। কিন্তু বর্তমানে MSTR-এর EV-ভিত্তিক mNAV প্রায় 1.24x-এ নেমে এসেছে, যা সাধারণ শেয়ার জারির মাধ্যমে ফাইন্যান্সিংয়ের লাভজনকতা স্পষ্টভাবে কমেছে এবং এটি লাভ-ক্ষতির সীমানার কাছাকাছি চলে এসেছে। একইসঙ্গে, Strategy-এর অতীতের বড় অংশটি কনভার্টিবল বন্ডের উপর নির্ভরশীলতা। যদিও, নিম্ন-সুদের কনভার্টিবল বন্ডগুলির মাধ্যমেই কোম্পানির দ্রুত বিস্তার ঘটেছিল, 82 বিলিয়ন USD-এরওবেশি (প্রধান)ঋণটি 2027 সালের September-এর শুরুতেইগুরুত্বপূর্ণ repayment cycle-এরদিকেঅগ্রসরহচ্ছে। রিপোর্টটি 2027-এরপূর্বপর্যন্তStrategy-এরBTCক্রয়কেসমর্থনকারীপ্রকৃতঅস্তিত্বহিসাবেSTRC (Strategy Preferred)ফাইন্যান্সিংকাঠামোকেচিহ্নিতকরছে। STRC-এটি收益-উন্মুখঅবস্থানগুলিরজন্য, 11.5%বাৎসরিক,মাসিকপদক্ষেপযুক্তডিভিডেন্ডপ্রদানকরে,যা 2027-এবড়বড়ডিউটি(DebtWall)হওয়াপর্যন্তকোম্পানিBTCকিনতেব্যবহারকরাহচ্ছে। তবে Delphi-এরমতে,এইমডেলটি“ধনীভবনশীলফিক্সডইনকামডিউটি”এরজন্যখরচপড়ছে।প্রতিটিSTRCফাইন্যান্সিংয়ে,যদিওবিটকয়েনসঞ্চয়বৃদ্ধিপায়,তবেভবিষ্যতেডিভিডেন্ডপদক্ষেপপদক্ষেপওবৃদ্ধিপায়। এইসমস্তবলা,যদিBTCমূল্যধারাবাহিকভাবেউচুথাকে,MSTRপ্রিমিয়ামউচুথাকে,তবেএইকাঠামোটিচলতেথাকব;কিন্তুযদিBTCদীর্ঘমেয়াদীভাবেঅসমতলথাকে,তবেডিভিডেন্ডডিউটি(DebtWall)ধারাবাহিকভাবেজমা(Accumulate)হবে,এবংসাধারণশেয়ারফাইন্যানসিংয়েফলপদক্ষপধীরহব। অতিরিক্তভাবে, Strategy-এখনও 2.25B USD-এরওবেশি(CashReserve)আছে,যা2027-এ1B USD-এরওবড়বড়কনভারটিবলবনডপদক্ষপপদক্ষপ(DebtWall)আচছা;কিন্তু2028-এআসছা(DebtWall)আচছা।Delphiআওবলছয,STRC-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-এখনও28.3B USD-एखनओ२८३बिलियनUSDकेअधिकतमअनुमतिसीमाहै।जबयहसीमाआतीहैऔरइसेबढ़ायाजाताहै,तोStrategyकेडिविडेंडडिलुटिओनकोकमकरनेकेलिए“सततBTCक्रयक्षमता”स्पष्टভা্বহইতেপড়তপা্ব।(উৎস: BlockBeats)