ডিফি সামার ছয় বছর পর: ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স বিপ্লবটি কীভাবে চলতে থাকবে?

লেখাঃ লিয়াম 'আকিবা' রাইট

সাওয়ির্সে, ফোরসাইট নিউজ

KelpDAO-এর $292 মিলিয়ন মূল্যের rsETH চুরির ঘটনাটি DeFi শিল্পের জন্য অত্যন্ত অনুকূল সময়ে ঘটেছে। এর আগে, ১ এপ্রিল Drift Protocol-এর নিরাপত্তা দুর্বলতা এবং মার্চে Venus ধার প্রোটোকলের ব্যর্থতা ইতিমধ্যেই বাজারের আত্মবিশ্বাসকে ক্ষতি করেছিল। এই ঘটনার পর, সমগ্র সপ্তাহান্তে DeFi খাতে প্রায় $10 বিলিয়ন টাকা প্রবাহিত হয়েছে।

একাধিক সংকটের সমন্বয়ে, DeFi-এর সামনে দাঁড়ানো চ্যালেঞ্জগুলি আরও বেশি অবহেলা করা যায় না। যদিও ওপেন-সোর্স ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স ব্যবস্থা এখনও বিদ্যমান, তবে এটি তার চেইন-অন-ফাইন্যান্সের ডিফল্ট এন্ট্রি পয়েন্টের কেন্দ্রীয় অবস্থান হারিয়ে বাড়ছে। স্থিতিশীল মুদ্রা, টোকেনাইজড সরকারি বন্ড, এবং কমপ্লায়েন্স সেটেলমেন্ট চ্যানেলগুলি দ্রুত বিস্তৃত হচ্ছে, যখন অনুমতিহীন নেটিভ প্রোটোকলগুলি বাজারের বিশ্বাসের ডিসকাউন্টের সাথে অবিরতভাবে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে।

সোশ্যাল মিডিয়া প্ল্যাটফর্ম X-এ প্রচলিত ২০২৬ সালের চুরির তালিকা, বর্তমান শিল্পের নিম্নমুখী মনোভাবকে স্পষ্টভাবে প্রতিফলিত করে।

2026 সালের হ্যাকার র‍্যাঙ্কিং (সূত্র: Our Crypto Talk)

কিছু নিরাপত্তা দুর্ঘটনার সম্পূর্ণ পুনর্বিশ্লেষণ হয়েছে, কিছু ঝুঁকি এখনও বৃদ্ধি পাচ্ছে, এবং অনেক ঘটনায় প্রোটোকলের দুর্বলতা, ক্রস-চেইন ব্রিজের সমস্যা এবং ব্যবহারকারীর সম্পদের চুরির মধ্যে পার্থক্য অস্পষ্ট হয়ে গেছে। এই নিবন্ধটি 2026 সালে যাচাইকৃত নিরাপত্তা ঘটনাগুলির উপর কেন্দ্রীভূত হয়েছে এবং এই ঘটনাগুলির পিছনে প্রকাশিত শিল্পের রূপান্তরের বিশ্লেষণ করে।

বর্তমান শিল্পের অবস্থা ২০২০ সালের DeFi গ্রীষ্মের শীর্ষে এবং ২০২১ সালের বৃহৎ বুল মার্কেটের সাথে পুরোপুরি ভিন্ন, এই মহিমা এখন শুধুমাত্র স্মৃতিতে বাঁচা। সেই সময় DeFi বাজারকে খোলা, দক্ষ এবং সংযোগযোগ্য আর্থিক বর্ণনা শোনাচ্ছিল; ২০২৬ সালে, এই বৈশিষ্ট্যগুলি এখনও বিদ্যমান, কিন্তু এখন এগুলির স্বয়ংসম্পূর্ণ আলোকিততা বা বাজারের বিশ্বাস নেই।

প্রতিটি বড় ক্রিপ্টো চুরির ঘটনায় ব্যবহারকারীদের DeFi-এ অংশগ্রহণের বিশ্বাসের খরচ বাড়ে। এবং বর্তমানে চেইন-উপরের ফাইন্যান্সের সবচেয়ে দ্রুত বৃদ্ধিপ্রাপ্ত এবং সবচেয়ে নিরাপদ ক্ষেত্রগুলি ধীরে ধীরে মূল DeFi-এর জটিল টোকেন ইকোসিস্টেমের বদলে পেমেন্ট নেটওয়ার্ক, টোকেনাইজড সরকারি বন্ড এবং কমপ্লায়েন্স টোকেন পণ্যগুলিতে পরিণত হচ্ছে।

বর্তমান শিল্পের প্রকৃত পরীক্ষা হল: ওপেন-সোর্স DeFi কি দ্রুত বাজারের বিশ্বাস পুনর্গঠন করতে পারবে এবং নিজের চেইন-উপরের মুখ্য প্রবেশাধিকারের অবস্থান বজায় রাখতে পারবে? বর্তমানে দেখা যাচ্ছে, সমগ্র পথটি বিলুপ্তির দিকে যাচ্ছে না, বরং এটি চাপযুক্ত স্থানে রয়েছে।

বড় হ্যাক আক্রমণের পর, সব ঘটনাকে স্মার্ট কন্ট্রাক্ট কোডের দুর্বলতার জন্য দায়ী করা হওয়া সবচেয়ে সাধারণ ভুল। ড্রিফ্ট প্রোটোকলের প্রায় 2.85 বিলিয়ন ডলারের ক্ষতি এই ধারণাকে পুরনো বলে প্রমাণিত করে।

চেইনালিসিস নামক একটি চেইন-ভিত্তিক ডেটা বিশ্লেষণ কোম্পানি প্রকাশ করেছে যে, এই আক্রমণের মূল কারণ হল অনুমতির দুর্ব্যবহার, প্রশাসক-পূর্ব-স্বাক্ষরিত অপারেশনের ফাঁক, এবং মিথ্যা প্রতিজ্ঞাবদ্ধ সম্পদ, শুধুমাত্র কোডের স্টেটমেন্টের ত্রুটি নয়। বাজারও এখন বুঝতে পেরেছে: আজকের DeFi-এর বড় অংশের ঝুঁকি লurk করছে গভর্ন্যান্স অনুমতি, স্বাক্ষর মেকানিজম, এবং অপারেশনাল আর্কিটেকচারের মতো স্তরগুলিতে।

এই মৌলিক পরিবর্তনটি ব্যবহারকারীদের যে অধীনস্থ বস্তুগুলিতে বিশ্বাস রাখতে হবে তা পরিবর্তন করে দিয়েছে। কোড অডিট এবং বাজারে পরীক্ষিত চুক্তি এখনও গুরুত্বপূর্ণ, কিন্তু এগুলি এখন সম্পূর্ণ ঝুঁকি শৃঙ্খলকে কভার করতে পারে না: স্বাক্ষর নোড, ক্রস-চেইন ব্রিজ, অরাকল, এবং বাজার প্যারামিটার কনফিগারেশন—সবগুলিতেই ঝুঁকি রয়েছে। যখন প্রোটোকলটি একাধিক পাবলিক চেইন, ম্যানেজমেন্ট কমিটি, লিকুইডিটি প্ল্যাটফর্ম, এবং মার্জিন ডেরিভেটিভসকে কভার করে, তখন আক্রমণের ক্ষেত্রের বিস্তারের গতি, ডিসেন্ট্রালাইজড বর্ণনার আপডেটের গতির চেয়ে অনেক বেশি।

ভেনাস প্রোটোকলের পর-ঘটনা বিশ্লেষণও একই ধরনের সমস্যাগুলি প্রকাশ করে, শুধু ঝুঁকির রূপ ভিন্ন। আক্রমণকারীরা অতিরিক্ত মূল্যায়িত সম্পদের প্রতিভূতি হিসাবে ঋণ নিয়ে প্রায় 1490 মিলিয়ন ডলারের সম্পদ প্রতারণা করে, যা প্রোটোকলকে 200 মিলিয়ন ডলারেরও বেশি অপ্রতিরোধ্য ঋণ রেখে যায়। যদিও এই দুর্ঘটনার কারণ Drift-এর সাথে ভিন্ন, কিন্তু উপসংহারটি একই: তরলতা কম, গঠনগত প্রান্তিক অস্বাভাবিকতা থাকা অবস্থায়, শীর্ষস্থানীয় DeFi ঋণ প্ল্যাটফর্মগুলি এখনও সম্পদের সংকটে পড়ার জন্য সহজেই সংবেদনশীল।

এরপর কেল্পডিও একটি হঠাৎ বিপর্যয়ের সম্মুখীন হয়। ক্রিপ্টোস্লেটের পরিসংখ্যান অনুযায়ী, এই ভাঙনটি সরাসরি ডি-ফি বাজারে প্রায় 100 বিলিয়ন ডলারের মূল্যের তরলতা বহির্গত করে দেয় এবং সমস্ত rsETH-সংশ্লিষ্ট বাজার বন্ধ করে দেওয়া হয়। যদিও পরবর্তীতে বাজারের মনোভাব শান্ত হয় এবং মূলধন পালানোর ডেটা সংশোধন করা হয়, সংকেতটি স্পষ্ট: ব্যবহারকারীরা ক্রস-চেইনের জটিলতা, নিয়মিত অনিশ্চয়তা এবং ব্যবস্থাগত সংক্রমণের ঝুঁকির মুখোমুখি হলে, প্রথম পদক্ষেপ হয়ে ওঠে তাদের মূলধন প্রত্যাহার।

এই প্রবণতাটি TRM দ্বারা প্রকাশিত 2026 সালের সুরক্ষা রিপোর্টের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ: 2025 সালে শিল্পের বেশিরভাগ চুরির ক্ষতি শুধুমাত্র স্মার্ট কনট্রাক্ট দুর্বলতার চেয়ে ইনফ্রাস্ট্রাকচার আক্রমণ থেকে এসেছে।

ডিফি-এর বিশ্বাসের সংকট আরও কঠিনভাবে বিচ্ছিন্ন করা যাচ্ছে না, কারণ শিল্পটিকে এখন শুধুমাত্র কোডটিই নয়, কোডের উপর ভিত্তি করে গঠিত সম্পূর্ণ জটিল অপারেশনাল সিস্টেমটিও রক্ষা করতে হচ্ছে।

ডিফির সম্পূর্ণ পতনের কথা সমর্থন করে না মোট ফান্ডিং মার্কেট প্যাটার্ন। CryptoSlate-এর এপ্রিলের ডেটা অনুযায়ী:

• USDT-এর বাজেট 1850 বিলিয়ন ডলার এবং USDC-এর বাজেট 780 বিলিয়ন ডলার;
• ট্রন চেইনে স্টেবলকয়েনের মোট পরিমাণ 869.58 বিলিয়ন ডলার, সলানা চেইনে স্টেবলকয়েনের মোট পরিমাণ 157.26 বিলিয়ন ডলার।

এথেরিয়াম চেইনে এখনও মূল ন্যাটিভ ডিফি ফান্ড বিদ্যমান, বাজারটি সম্পূর্ণভাবে প্রত্যাহারের পরিবর্তে বেশি দেখায় ফান্ডের কেন্দ্রীয় স্থানান্তর।

কম স্থিতিশীল বিনিয়োগ সেগমেন্টে ফান্ডের সরানো আরও স্পষ্ট। ২০২৬ সালের ১২ মার্চ পর্যন্ত, টোকেনাইজড মার্কিন সরকারি বন্ডের আকার ১০.৯ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে এবং ধারকদের সংখ্যা ৫.৫ লাখেরও বেশি।

ব্যবহারকারীরা এখনও ব্লকচেইন সেটেলমেন্ট এবং সম্পদের মালিকানা নিশ্চিতকরণ ব্যবহার করছেন, তবে এখন তারা জটিল গঠন এবং উচ্চ ঝুঁকির মূল DeFi প্রকল্পগুলিতে সম্পদ বিনিয়োগ করতে চায় না।

বাজারের বিভাজন খুব স্পষ্ট:

বিশ্বাসের চাপ এবং ফান্ড আউটফ্লো সংকেত:

• কেল্পডিও থেকে 2.92 বিলিয়ন ডলার চুরি হওয়ায় সমগ্র শিল্পে প্রায় 100 বিলিয়ন ডলার প্রতিষ্ঠান থেকে প্রত্যাহার হয়েছে;
• ড্রিফ্ট অ্যাক্সেস ভাঙ্গনের কারণে বন্ধ করা পরিমাণ অর্ধেক হয়ে গেছে;
• ভেনাস তার ঋণ ঝুঁকি প্রকাশ করেছে, যা দুর্বল তরলতা এবং পুনঃপ্রাপ্তিহীন ঋণের ঘটনার কারণে হয়েছে।

অন-চেইন বৃদ্ধির সুসংগঠিত সংকেত:

• USDT+USDC-এর মোট বাজেট প্রায় 2630 বিলিয়ন ডলার;
• টোকেনাইজড মার্কিন সরকারি বন্ডের আকার 10.93 বিলিয়ন ডলার, যার ধারক সংখ্যা 55,000 এর বেশি;
• Visa ইউএসডিসি সেটেলমেন্টকে অগ্রসর করছে এবং ইনস্টিটিউশনাল-লেভেল স্টেবলকয়েন ইকোসিস্টেম গড়ে তুলছে।

প্রায়শই যুক্তিসঙ্গত, পর্যাপ্ত জামানতযুক্ত এবং প্রতিষ্ঠানগত প্রবেশের জন্য উপযুক্ত পণ্যগুলিতে মূলধন জমা হচ্ছে।

ভিসা এর 2026 সালের স্থিতিশীল মুদ্রা কৌশল প্রতিবেদনে উল্লেখযোগ্য: এর ডেটা অনুযায়ী, 2025 সালে স্থিতিশীল মুদ্রার মোট যোগান 50% এর বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে, বছরের শুরুতে 1860 বিলিয়ন ডলার থেকে বছরের শেষে 2740 বিলিয়ন ডলারে; এবং 2026 সালকে প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য স্থিতিশীল মুদ্রায় আনুষ্ঠানিকভাবে প্রবেশের বছর হিসাবে উল্লেখ করা হয়েছে, যা নির্দেশ করে যে স্থিতিশীল মুদ্রা খাতটি মূলধারায় নিয়মিতভাবে প্রবেশ করছে।

সেই সেটেলমেন্ট স্তরেও এটি প্রযোজ্য। ভিসা প্রকাশ করেছে যে তাদের USDC মাসিক সেটেলমেন্ট পরিমাণের বার্ষিকীকৃত আকার 3.5 বিলিয়ন ডলারের ঊর্ধ্বে চলে গেছে।

ডিজিটাল কারেন্সি নিজেই স্থিতিশীল কারেন্সি বাজারে কম অংশ গ্রহণ করে, কিন্তু শিল্পের জন্য গভীর অর্থ বহন করে: সামঞ্জস্যপূর্ণ �伝統金融 ইনফ্রাস্ট্রাকচার এখন চেইন-অন নেটওয়ার্কে যুক্ত হচ্ছে, যা মূল DeFi এর সম্পূর্ণ ইকোসিস্টেম ন্যারেটিভের উপর নির্ভরশীল নয়।

ক্রিপ্টোস্লেট আগের বিশ্লেষণে উল্লেখ করেছে: সামঞ্জস্যপূর্ণ প্রতিষ্ঠানগুলি ৩৩০০ বিলিয়ন ডলারের বেশি চেইন-অন ফান্ড পুলের জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে, যার মধ্যে প্রায় ৩১৭০ বিলিয়ন ডলার স্টেবলকয়েন এবং প্রায় ১৩০ বিলিয়ন ডলার টোকেনাইজড ট্রেজারি বন্ড অন্তর্ভুক্ত।

এই তহবিলগুলি উচ্চ গতি, প্রোগ্রামযোগ্য এবং 7×24 ঘন্টা অবিচ্ছিন্ন সেটেলমেন্টের সুবিধাগুলির প্রতি নিয়মিত আকর্ষিত হচ্ছে, এবং বাজারের মনোযোগ বিভিন্ন ক্ষুদ্র গভর্নেন্স পরীক্ষামূলক প্রকল্পের পরিবর্তে শীর্ষস্থানীয় সম্পদ এবং মৌলিক সেটেলমেন্ট নেটওয়ার্কের দিকে কেন্দ্রীভূত হচ্ছে।

2021 এর বুল সাইকেলের তুলনায় এই পার্থক্যটি বিশেষভাবে স্পষ্ট।

গত চক্রে, ডিফি একইসাথে মূল অবকাঠামো এবং চূড়ান্ত পণ্য উভয়কেই অন্তর্ভুক্ত করেছিল: উদ্ভাবনের উৎস, উচ্চ রিটার্নের উৎস, ভবিষ্যতের আর্থিক মডেল—সবকিছুই এখানে কেন্দ্রীভূত হয়েছিল। কিন্তু 2026 সালে, চেইন-উপরের আর্থিক ভবিষ্যৎ মূল ডিফির অপ্রয়োজনীয় ঝুঁকি থেকে বিচ্ছিন্ন হয়ে পুনরায় প্যাকেজ করা হচ্ছে।

টোকেনাইজড ফান্ড সম্পূর্ণ দিন জুড়ে প্রবাহিত হয় এবং দ্রুত ক্লিয়ারিং করে, স্থিতিশীল মুদ্রা পেমেন্ট এবং কোষ কার্যক্রম গ্রহণ করে; প্রতিষ্ঠানগুলি ব্লকচেইনের সুবিধাগুলির উপভোগ করে একইসাথে সামঞ্জস্যতা, পার্টনার ঝুঁকি এবং বাজার কাঠামোকে কঠোরভাবে নিয়ন্ত্রণ করে।

CryptoSlate প্রকল্প বন্ধের রিপোর্ট অনুসারে: ২০২৬ এর প্রথম ত্রৈমাসিকে, ৮০ এর বেশি ক্রিপ্টো প্রকল্প আনুষ্ঠানিকভাবে বন্ধ হয়ে গেছে বা ক্লিয়ারেন্স প্রক্রিয়ায় রয়েছে। যদিও এটি শুধুমাত্র DeFi-এর সীমানা ছাড়াই নয়, তবুও এটি পরিষ্কারভাবে বোঝায়: যেসব প্রকল্প দীর্ঘমেয়াদি মূল্য, স্থিতিশীল আয় এবং বাস্তব ব্যবহার উৎপাদন করতে পারছে না, তাদের জন্য মূলধনের ধৈর্য শেষ হয়ে গেছে।

ক্রিপ্টো স্পট ইটিএফও এই বড় প্রবণতার অংশ। সুসংগঠিত পণ্যগুলি ধারাবাহিকভাবে বাজারের অর্থ এবং মনোযোগ গ্রহণ করছে, এবং ব্যবহারকারী এবং প্রতিষ্ঠানগুলি ব্লকচেইনের সুবিধা উপভোগ করতে পারে এমন অবকাঠামোকে বেশি পছন্দ করে, যা মূল DeFi-এর উচ্চ বিশ্বাসের ঝুঁকি বহন করে না।

এটি মূল ডিফির নিজস্ব অবস্থানকে বজায় রাখে, শুধুমাত্র এর স্থান সংকুচিত হয়েছে: খোলা সংযোগযোগ্যতা এবং অনুমতিহীন উদ্ভাবন এখনও মূল্যবান, যা বিভিন্ন নতুন মডেলগুলি নিয়ন্ত্রিত পণ্যগুলির দ্বারা গ্রহণ ও普及 হওয়ার আগে ডিফির দ্বারা প্রথমে অনুসন্ধান এবং ভুল পরীক্ষা করা হয়।

বর্তমানে শিল্পের মূল দ্বন্দ্ব হল বিশ্বাসের চাপ।

মূল ওপেন-সোর্স ডিফি ন্যারেটিভ নিয়ন্ত্রণ হারাচ্ছে; যদি এটি দ্রুত বিশ্বাস পুনর্নির্মাণ করতে না পারে, অপারেশনাল আর্কিটেকচার অপ্টিমাইজ করতে না পারে, এবং নিজের জটিল ডিজাইনের অপরিহার্যতা প্রমাণ করতে না পারে, তবে এটি ধীরে ধীরে চেইন-অন ফাইন্যান্সের ফ্রন্ট-এন্ড এন্ট্রি পয়েন্টের অবস্থান হারিয়ে ফেলবে।

বর্তমান শিল্পের মূল প্রতিদ্বন্দ্বিতা এখন পরিষ্কার: পরবর্তী চেইন-উপরের চাহিদার ঢেউটি কে গ্রহণ করবে, এবং বর্তমানে, আরও নিরাপদ এবং সামঞ্জস্যপূর্ণ চেইন-উপরের প্যাকেজড পণ্যগুলি এগিয়ে যাচ্ছে।