ডালাস ফেডারেল রিজার্ভ সতর্ক করেছে যে, ব্যাংকিং খাতে টোকেনাইজড জমার বৃদ্ধি পাওয়া অর্থনৈতিক ব্যবস্থার জন্য অপ্রত্যাশিত পরিণতির কারণ হতে পারে। ফেড গবেষকদের মতে, টোকেনাইজড জমা গ্রাহকদের উচ্চতর রিটার্নের জন্য ব্যাংকের মধ্যে তাদের টাকা অনেক দ্রুত স্থানান্তরিত করতে উৎসাহিত করতে পারে, যা ব্যাংকগুলির তরলতা ব্যবস্থাপনা এবং ঋণ দেওয়ার ক্ষমতা উল্লেখযোগ্যভাবে দুর্বল করে তুলবে।
আগস্ট ২৫-এ ডালাস ফেড কর্তৃক প্রকাশিত একটি অধ্যয়নে বলা হয়েছে যে টোকেনাইজড জমা প্রচলিত ব্যাংক জমা কে ব্লকচেইন ইনফ্রাস্ট্রাকচারে স্থানান্তরিত করে এবং তাৎক্ষণিক সেটেলমেন্ট এবং প্রোগ্রামযোগ্য পেমেন্টের মতো বৈশিষ্ট্য প্রদান করে। USDT এবং USDC-এর মতো স্টেবলকয়েনের বিপরীতে, এই পণ্যগুলি নিয়ন্ত্রিত ব্যাংকগুলি দ্বারা জারি করা হয় এবং ব্যাংক জমার বৈশিষ্ট্যগুলি ধারণ করে। জমাদারদের প্রতি সুদ প্রদানের ক্ষমতা এটির একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্যও।
তবে, ডালাস ফেডের মতে, ব্লকচেইন-ভিত্তিক তাত্ক্ষণিক পেমেন্ট অবকাঠামো, স্মার্ট চুক্তি এবং ভবিষ্যতের এআই-ভিত্তিক আর্থিক মধ্যস্থতাকারীরা গ্রাহকদের কয়েক সেকেন্ডের মধ্যে উচ্চতর সুদের হার প্রদানকারী ব্যাংকে স্থানান্তরিত হওয়ার জন্য সহজ করে তুলতে পারে। এটি ঐতিহ্যবাহী জমা ধনের “স্টিকনেস” কমিয়ে দিতে পারে, যা ব্যাংকগুলিতে জমা ধনকে দীর্ঘ সময়ের জন্য ধরে রাখে, ফলে জমা ধনগুলি সুদের হারের পরিবর্তনের প্রতি বেশি সংবেদনশীল হয়ে উঠবে।
FED-এর $700 বিলিয়ন ঝুঁকি মূল্যায়ন
ডালাস ফেডের গণনার ভিত্তিতে, মার্কিন ব্যাংকিং ব্যবস্থা যে সুদের হার ঝুঁকি নেয়, তার প্রায় ৮০ শতাংশ জমার আপেক্ষিকভাবে দীর্ঘমেয়াদী এবং স্থিতিশীল প্রকৃতি দ্বারা সমর্থিত।
গবেষকদের গণনা অনুযায়ী, যদি সুদের হারের প্রতি জমার সংবেদনশীলতা 10 শতাংশ বৃদ্ধি পায়, তাহলে ব্যাংকগুলির বহনযোগ্য সুদের হারের ঝুঁকি 10-বছরের সমতুল্য ভিত্তিতে প্রায় 700 বিলিয়ন ডলার কমে যেতে পারে।
একইভাবে, এটি অনুমান করা হয়েছে যে যদি জমার ওজনযুক্ত গড় পরিপক্বতা 10 শতাংশ সংকুচিত হয়, তবে ব্যাংকিং সিস্টেমের পরিপক্বতা রূপান্তর ক্ষমতা প্রায় 580 বিলিয়ন ডলার হ্রাস পেতে পারে।
ব্যাংকগুলি প্রধানত সংক্ষিপ্ত মেয়াদের জমা দিয়ে বাড়ির ঋণ, কর্পোরেট ঋণ এবং অন্যান্য দীর্ঘমেয়াদী অর্থায়ন পণ্য ফান্ডিং করে। তবে, জমা এখন আরও দ্রুত সরে যাচ্ছে এই তথ্যটি ব্যাংকগুলিকে এই মডেলটি বজায় রাখতে কঠিন করে তুলতে পারে।
ডালাস ফেডের অনুসারে, যদি ব্যাংকগুলি তাদের বর্তমান ঋণ পোর্টফোলিও বজায় রাখতে চায়, তবে তাদের মেয়াদি ঋণের মতো ব্যয়বহুল ওয়াল্ট ফাইন্যান্সিং উৎসগুলিতে আশ্রয় নিতে হতে পারে। এই পরিস্থিতিতে, পারম্পরিক ব্যাংকগুলির ফাইন্যান্সিং মডেলটি অ-ব্যাংকিং আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির মডেলের সাথে বাড়তি মিলে যাবে, যার ফলে ভোক্তা এবং ব্যবসাগুলির জন্য ক্রেডিট খরচ বৃদ্ধি পাবে।
ফেড এছাড়াও উল্লেখ করেছে যে ব্যাংকগুলি তরলতা ঝুঁকি কমানোর জন্য রিজার্ভ এবং মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের মতো সহজেই রূপান্তরযোগ্য সম্পদের উপর বেশি জোর দিতে পারে।
যদিও টোকেনাইজড জমা এখনও তাদের বিকাশের প্রাথমিক পর্যায়ে রয়েছে, প্রধান আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি ব্লকচেইন-ভিত্তিক পেমেন্ট এবং 24/7 সমঝোতা ব্যবস্থাগুলি পরীক্ষা করছে।
ডালাস ফেড এছাড়াও উল্লেখ করে যে টোকেনাইজড জমা ব্যাংকিং খাতের জন্য স্টেবলকয়েনের প্রতিক্রিয়া হিসেবে একটি গুরুত্বপূর্ণ উত্তর হতে পারে। তবে, এই প্রযুক্তির ব্যাপক গ্রহণযোগ্যতা পেমেন্ট সিস্টেম থেকে মুদ্রানীতির সঞ্চারণ প্রক্রিয়া এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের শেষ ঋণদাতা হিসেবে ভূমিকা পর্যন্ত আর্থিক ব্যবস্থার অনেকগুলি ক্ষেত্রকে প্রভাবিত করতে পারে।
বিটকয়েনের উপর এটির প্রভাব কী হতে পারে?
যদিও ডালাস ফেডের অধ্যয়নটি বিটকয়েন সম্পর্কে প্রত্যক্ষ নয়, রিপোর্টে উল্লিখিত সম্ভাব্য পরিবর্তনগুলি বিটকয়েনের জন্য দীর্ঘমেয়াদী ইতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে এবং সংক্ষিপ্তমেয়াদে দ্বিমুখী ফলাফল দিতে পারে।
প্রথমত, এই প্রতিবেদনটি প্রস্তাব করে যে ব্লকচেইন প্রযুক্তি ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারের জন্য নয়, বরং পারম্পরিক ব্যাংকিং ব্যবস্থার জন্যও একটি মৌলিক পেমেন্ট অবকাঠামো হয়ে উঠতে পারে। ব্যাংকগুলি জমা টোকেনাইজ করা শুরু করছে, এটি ব্লকচেইন-ভিত্তিক আর্থিক অবকাঠামোর প্রতিষ্ঠানগত গৃহীতি বাড়াতে পারে। এটি অপরোক্ষভাবে বিটকয়েনসহ ডিজিটাল সম্পদের শ্রেণির বৈধতা সমর্থন করতে পারে।
ব্যাংকিং সিস্টেমে একটি দ্বিতীয়, আরও গুরুত্বপূর্ণ পথ হতে পারে একটি কাঠামোগত পরিবর্তন। যদি জমা দ্রুততর ভাবে সরে যায়, যা ব্যাংকগুলির দীর্ঘমেয়াদী ঋণ প্রদানের ক্ষমতা কমিয়ে দেয় এবং অর্থায়ন খরচ বাড়ায়, তাহলে আর্থিক সিস্টেমে তরলতার দাম বাড়তে পারে। এই পরিবেশটি সংক্ষিপ্তমেয়াদে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য নেতিবাচক হতে পারে। বড় খরচে ক্রেডিট এবং কঠোর আর্থিক অবস্থা বিটকয়েনের উপর বিক্রয়ের চাপও সৃষ্টি করতে পারে।
*এটি বিনিয়োগের পরামর্শ নয়।
পড়তে থাকুন: Dallas Fed একটি 700 বিলিয়ন ডলারের ঘোষণা করলো—বিটকয়েনের উপর এর প্রভাব কী হবে?