চাংশিন মেমোরি টেকনোলজিস ২০২৬ সালের শেষের দিকে শাংহাই স্টার মার্কেটে তার শেয়ার বাজারে ডিবিউ করে, এবং বাজারের প্রতিক্রিয়া মৃদু ভাষায় বললে উত্তেজনাপূর্ণ ছিল। প্রথম দিনে শেয়ারগুলি প্রায় ৪৭২% বেড়ে প্রায় CNY ৪৯-এ বন্ধ হয়। সংক্ষিপ্ত সময়ের জন্য, CXMT ছিল চীনের সবচেয়ে মূল্যবান পাবলিকলি তালিকাভুক্ত কোম্পানি।
আইপিও থেকে প্রায় $10 বিলিয়ন সংগ্রহ করা হয়েছে, যা বিশ্বব্যাপী মাপকাঠিতেও একটি গুরুত্বপূর্ণ মূলধনের পরিমাণ। সমস্যা হলো, পরবর্তী পদক্ষেপ সম্পর্কে প্� practically কেউই একমত নয়।
বুল এবং বিয়ার কেস, পাশাপাশি
CXMT-এর সমর্থকদের একটি সরল যুক্তি রয়েছে: কোম্পানিটি একটি গুরুত্বপূর্ণ বাজারে দ্রুত বাড়ছে। CXMT-এর বিশ্বব্যাপী DRAM বাজারের শেয়ার ২০২৬ এর প্রথম ত্রৈমাসিকের মধ্যে প্রায় ৩% থেকে ৮% এ বেড়েছে, যা এটিকে বিশ্বের চারটি সবচেয়ে বড় DRAM উৎপাদকের মধ্যে একটিতে পরিণত করেছে।
এই ধরনের বাজার অংশের বৃদ্ধি বাস্তব ক্ষমতা বিনিয়োগ, স্থানীয় মূল্যনির্ধারণ ক্ষমতা এবং হুয়াওয়ে, চীনের সবচেয়ে কৌশলগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ প্রযুক্তি কোম্পানির মধ্যে একটি, সহ একটি গ্রাহক তালিকা প্রতিফলিত করে।
তবে, বিষয়টি বিষয়ে বিষয়টি বিশ্বাস করছে না। মর্নিংস্টার CXMT শেয়ারের জন্য প্রতিটি মূল্য অনুমান করেছে CNY 16.10। শেয়ারটি তার প্রথম ট্রেডিং দিনে CNY 49-এ বন্ধ হয়েছিল। ইংরেজিতে: মর্নিংস্টার মনে করেন যে মার্কেট CXMT-কে এর প্রকৃত মূল্যের প্রায় তিনগুণ দামে মূল্যায়ন করেছে।
সন্দেহবাদীদের কয়েকটি নির্দিষ্ট চিন্তা উল্লেখ করেন। বৈশ্বিক প্রতিদ্বন্দ্বীদের তুলনায় মূল্যায়ন গুণকগুলি বেশি বাড়িয়ে দেওয়া হয়েছে। ডিআরএএম উৎপাদনের অগ্রণী প্রান্তে স্যামসাং, এসকে হাইনিক্স এবং মাইক্রনের সাথে প্রযুক্তিগত ব্যবধানগুলি এখনও বাস্তব। এবং মার্কিন রপ্তানি সীমাবদ্ধতা এখনও CXMT-এর এই ব্যবধানগুলি দ্রুত পূরণের জন্য প্রয়োজনীয় উন্নত টুলিং এবং সফটওয়্যারের প্রবেশাধিকারকে সীমিত করে।
স্থায়ী মুখোমুখি হিসাবে ভূ-রাজনীতি
মার্কিন পেন্টাগন CXMT-কে তাদের 1260H সামরিক কোম্পানির ব্ল্যাকলিস্টে যোগ করেছে, যা ঐতিহাসিকভাবে নির্দিষ্ট কোম্পানিগুলির সাথে ব্যবসা করা কোম্পানিগুলির জন্য পালনের সমস্যা তৈরি করেছে। এটি নিজেই একটি ট্রেডিং প্রতিবন্ধকতা নয়, তবে পশ্চিমা কোম্পানিগুলির জন্য CXMT-এর সাথে বাণিজ্যিক সম্পর্ক বজায় রাখার খরচ এবং জটিলতা বৃদ্ধি করে।
পেন্টাগন দ্বারা নির্ধারিত একটি সংস্থার সাথে কাজ করার সময় পশ্চিমা চিপ সরঞ্জাম নির্মাতা, সফটওয়্যার ভেন্ডর এবং উপকরণ সরবরাহকারীরা সবাই বৃদ্ধি পাওয়া আইনগত এবং প্রতিষ্ঠানগত ঝুঁকির সম্মুখীন হয়। এটি CXMT-এর তার প্রযুক্তি উন্নত রাখার জন্য প্রয়োজনীয় ইনপুটগুলির সরবরাহের জন্য বিকল্পগুলির সংখ্যা সীমিত করে।
মেমোরি সেক্টর দেখছেন এমন বিনিয়োগকারীদের জন্য এটির অর্থ কী
CXMT-এর বিস্ফোরক ডিবিউট তার নিজস্ব শেয়ারের বাইরেও একটি প্রভাব ফেলেছিল। বিনিয়োগকারীরা সেমিকন্ডাক্টর ক্ষেত্রের ব্যাপক অবস্থান পুনর্বিবেচনা করতে বাধ্য হয়েছিলেন, কারণ মূলধন আইপিওর প্রতিক্রিয়ায় সরে গেছে। যখন একটি নতুন প্রবেশকারী এক বছরে একটি বৈশ্বিক বাজারের ৮% ক্যাপচার করে এবং তারপর ট্রিপল-ডিজিট প্রথম দিনের লাভে পাবলিক হয়, তখন এটি ঐ বাজারের সবার জন্য প্রতিযোগিতামূলক গণনা পরিবর্তন করে।
সিএনবাই ১৬.১০ এর মর্নিংস্টার ন্যায্য মূল্য অনুমান হল নিচের ঝুঁকি বিষয়ে চিন্তা করার সময় যে সংখ্যাটির সাথে আঁকড়ে ধরা উচিত। একজন স্বাধীন বিশ্লেষকের ন্যায্য মূল্যের প্রায় তিনগুণ মূল্যে ব্যবসা করা একটি শেয়ারের জন্য বুলিশ পরিস্থিতি প্র practically প্রায় পারফেক্টভাবে ঘটতে হবে। প্রযুক্তির রোডম্যাপে কোনো অসন্তোষ, মার্কিন সীমাবদ্ধতার কোনো বৃদ্ধি, বা DRAM মূল্যের কোনো দুর্বলতা এই গুণফলকে দ্রুত কমিয়ে দেবে।