চাংশিনের 10% হল বিশাল প্রতিষ্ঠানের মোড় নেওয়ার সময় রেখে যাওয়া।
হেফেই চাংশিন হল চীনা মেইনল্যান্ডের একমাত্র কোম্পানি যা মেমোরি চিপ ব্যাপকভাবে উৎপাদন করতে পারে। এটি ২৭ জুলাই স্কোর্ক এক্সচেঞ্জে তার ইশুয়ের মূল্য ৮.৬৬ যুয়ানে তালিকাভুক্ত হয় এবং প্রথম দিনে এর মূল্য চারগুণেরও বেশি বেড়েছিল, এক মাসেরও কম সময়ের মধ্যে এটি A-শেয়ার বাজারের শীর্ষস্থানীয় কোম্পানিগুলির মধ্যে একটিতে পরিণত হয়।
কাউন্টারপয়েন্টের রিপোর্ট ২ সেপ্টেম্বর প্রকাশিত হয়েছিল, যেখানে বিশ্বব্যাপী DRAM (মেমোরি) শেয়ারের টেবিলে, চ্যাংশিন গত বছর ৪% ছিল, এই বছরের প্রথম ত্রৈমাসিকে ৮% এবং দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে ১০% এ পৌঁছেছে, আয়ের ভিত্তিতে শেয়ারের হিসাবে প্রথমবারের মতো দুই অঙ্কে পৌঁছেছে।
রিপোর্ট প্রকাশিত হল, স্টক মার্কেট প্রথমে উদযাপন শুরু করল, ৭ সেপ্টেম্বর দিনে, চ্যাংশিনের শেয়ার মূল্য আবার ৫.৮% বেড়েছে।
প্রথমে বড় প্রতিষ্ঠানগুলির দিকের পরিবর্তন বুঝুন।
দুই প্রকার মেমোরি বিক্রি করা হয়। সাধারণ মেমোরি কম্পিউটার, মোবাইল এবং সার্ভারে ব্যবহার করা হয়, যা ডেটা সংরক্ষণ এবং অ্যাক্সেসের জন্য ব্যবহৃত হয়, এটির প্রযুক্তি পরিপক্ক এবং নিয়মিতভাবে উৎপাদন করা হয়; অন্যটি হল HBM, যা AI চিপের জন্য সরাসরি সংযুক্ত হাই-স্পিড মেমোরি।
সাধারণ মেমোরি সমতলভাবে সাজানো থাকে, আর HBM স্টোরেজ ইউনিটগুলিকে একটি ভবনের মতো স্তরে স্তরে উপরের দিকে স্তূপীভূত করে এমনভাবে ডিজাইন করা হয় যাতে AI চিপগুলি প্রতিক্ষণ বিপুল পরিমাণে ডেটা অ্যাক্সেস করতে পারে। এই ভবনগুলি বিনামূল্যে তৈরি করা হয় না, যত বেশি উপরে তোলা হয়, ততই এটি বিকৃত হওয়ার ঝুঁকি বাড়ে, ফলাফলে বেশি ত্রুটিপূর্ণ পণ্য তৈরি হয়, একই ক্রিস্টাল ওয়াফার থেকে উৎপাদিত ভালো পণ্যের পরিমাণ অনেকটা কমে যায়।
এআই প্রতিযোগিতা কঠিন, বড় মডেলের প্যারামিটারগুলি মেমোরিতে প্রস্তুত থাকতে হয়, মেমোরি কম হলে মডেল চলে না, একটি এআই সার্ভারের জন্য প্রয়োজনীয় মেমোরি সাধারণ সার্ভারের ৮ থেকে ১০টির সমান।
HBM এখন সবচেয়ে জনপ্রিয় পণ্য হয়ে উঠেছে, স্যামসাং, হাইনিক্স এবং মাইক্রন তাদের নতুন উৎপাদন ক্ষমতার প্রায় সমস্তই এটিতে বিনিয়োগ করেছে।
মিক্রন নিজেদের হিসাব দেখলেই বুঝতে পারবেন কতটা গভীরভাবে এটি বিনিয়োগ করেছে। একটি HBM3E উৎপাদন করতে তিনটি সাধারণ মেমোরির উৎপাদন ক্ষমতা দখল করতে হয়।
নতুন উৎপাদন লাইনগুলি ধাপে ধাপে নির্মাণাধীন, স্যামসাং প্যংয়েঙ এবং হাইনিক্সের নতুন কারখানাগুলির বৃদ্ধি প্রায় সম্পূর্ণরূপে HBM এবং উচ্চ-স্তরের মেমোরির দিকে নিয়ে যাচ্ছে। সাধারণ মেমোরির বৃদ্ধির জন্য প্রায় কোনও পরিকল্পনা নেই।
কেউ পূরণ করছে না, সাইকেলে আটকে গেছে।
মেমোরি প্রস্তুতকারকদের প্লান্ট নির্মাণ থেকে শুরু করে ডেলিভারি পর্যন্ত বছরের হিসাবে দেখা হয়; মাইক্রনের মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নতুন প্লান্টটি ২০২৭ এর দ্বিতীয় অর্ধেকের মধ্যেই উৎপাদন শুরু করবে; বড় প্রতিষ্ঠানগুলি এখন সাধারণ লাইনগুলি পূরণের দিকে ফিরছে, কিন্তু পণ্যগুলি বের হওয়ার জন্যও দুই থেকে তিন বছর সময় লাগবে।
এই ফাঁকটি দুই বছর ধরে খালি রয়ে গেল।
সবচেয়ে বেশি ক্ষতি কে পেল? হাইনিক্স; এর DRAM শেয়ার এক বছরে 39% থেকে 25% এ নেমে গেল, উৎপাদন ক্ষমতা সবচেয়ে বেশি স্থানান্তরিত হয়েছে।
স্যামসাং অনুমতি দেয়নি, শেয়ার ৩৩% থেকে বেড়ে ৩৮% হয়েছে, এটি AI সার্ভারের হাই-এন্ড মার্কেট দখল করেছে, চাংশিনের সাথে একই টেবিলে নয়; মাইক্রন কিছুটা বেড়ে ২৪% হয়েছে।
দাম পাগলের মতো বেড়েছে। 16 জিবি র্যামের চুক্তির দাম এক বছর আগে ছিল 4.8 ডলার, এখন 37.5 ডলার, প্রায় সাতগুণ বেড়েছে। 256 জিবি র্যাম ব্যবহারকারী সার্ভারগুলির দাম 50,000 রেনমিনবি ছাড়িয়েছে।
চ্যানেল বিক্রেতারা বলছেন যে মেমোরির দাম প্রায় প্রতিদিন পরিবর্তিত হচ্ছে, হুয়াচিয়ানবেইয়ের কিছু বিক্রেতা এখন দামের লেবেল লাগানো বন্ধ করে দিয়েছেন, বরং মুখে দাম জানান, যাতে দাম কম লাগানোর কারণে লোকসান না হয় এবং দাম বেশি লাগানোর কারণে কেউ কিনবে না।
পরে বৃদ্ধি পাওয়ার সময়, সাধারণ মেমোরির মুনাফার হার একসময় HBM-এর চেয়েও বেশি হয়ে যায়, একটি হিসাব অনুযায়ী, বড় কোম্পানিগুলি যে জমি ছেড়ে দিয়েছিল, সেটি অবহেলিত অবস্থায় সোনার জমি হয়ে উঠেছিল।
এই সময়, চাংশিন মাটিকে ধরে রাখল। এটি সময়ের সাথে দিক পরিবর্তন করেনি, কারণ এটি কারখানা স্থাপনের সময় থেকেই এটিই করে আসছে।
এর কাছে প্রতিযোগিতামূলক পণ্য রয়েছে, DDR5 এবং LPDDR5 উভয়ই নতুন প্রজন্মের পণ্য। এই বছরের ফেব্রুয়ারিতে তৃতীয় পক্ষের পরীক্ষায়, এর কনজুমার-লেভেল DDR5 স্যামসাং এবং হাইনিসের পণ্যের সাথে প্রায় সমান পারফরম্যান্স দেখিয়েছে, এবং মাত্র 5% থেকে 10% কম দামে। এটি কমদামের উপর নির্ভর করছে না।
কারখানায় DDR এবং LPDDR এর সমস্ত উৎপাদন লাইন সম্পূর্ণ চালু রয়েছে, গত বছর উৎপাদন ক্ষমতা ব্যবহারের হার ছিল 95.7%, এই বছর উৎপাদন ক্ষমতা পূর্ণাঙ্গ।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে আয় 995 বিলিয়ন যুয়ান, গত বছরের একই সময়ের তুলনায় 977% বৃদ্ধি পেয়েছে। প্রথম ছয় মাসে পরিষ্কার লাভ 776 বিলিয়ন যুয়ান, মার্জিন 84.84%। 100 যুয়ানের পণ্য বিক্রি করে 84 যুয়ানেরও বেশি লাভ হয়, এই সংখ্যা যেকোনো শিল্পেই ভয়ঙ্কর।
এটির প্রতি বিট খরচ কোরিয়া ও মার্কিন প্রতিদ্বন্দ্বীদের তুলনায় ত্রিশ শতাংশ বেশি হওয়া সত্ত্বেও, খরচে পিছিয়ে থাকার শর্তে এই পরিমাণ আয় করা।
কিন্তু এই জমির ক্ষেত্রে, বড় কোম্পানিগুলি শুধু সময় না পেয়ে এখনও এটি তুলে নেয়নি, HBM-এর নতুন কারখানা এখনও নির্মাণাধীন, এবং এই সুযোগটি খোলা রাখা হয়েছে, কিন্তু একদিন এটি বন্ধ হয়ে যাবে, শুধুমাত্র দ্রুত বা ধীরে হওয়ার পার্থক্য আছে।
......
এই দুই বছরে চাংশিন কী লাভ করছে? জিয়ানযুয়ান ডেটা বিশ্লেষণের পর তিনটি কারণ উল্লেখ করেন:
প্রথম বেট, অর্ডারে রাখুন।
বাই트ダンس এই বছর জুলাইয়ে 70 বিলিয়ন ডলারের বেশি মূল্যের পাঁচ বছরের দীর্ঘমেয়াদী চুক্তি স্বাক্ষর করেছে, যার মাধ্যমে এটি তার সার্ভার মেমোরি কিনেছে। আলিবাবা শুধু পণ্যই কিনেনি, বরং শেয়ারধারকও হয়েছে—শেয়ারধারক এবং গ্রাহক, এটি সবচেয়ে শক্তভাবে বন্ধনযুক্ত।
টেনসেন্টও দীর্ঘস্থায়ী তালিকায় রয়েছে, যেখানে সবগুলোই চীনা AI ইনফ্রাস্ট্রাকচার বড় কোম্পানি, অর্ডারগুলো ২০২৭ সাল পর্যন্ত ব্যস্ত, ভবিষ্যতের কয়েক বছরের পণ্য আগে থেকেই বিক্রি হয়ে গেছে।
ক্লাউড প্রোভাইডাররা চায় সরবরাহ নিশ্চিত করা, গত বছর মেমোরি কিনতে প্রতিযোগিতা করতে হত, এবার সরাসরি উৎপাদন ক্ষমতা বাঁধা হচ্ছে। একটি সরবরাহ নিশ্চিত করা, অন্যটি পরিমাণ বাঁধা, প্রত্যেকে নিজেদের প্রয়োজন অনুযায়ী; দীর্ঘমেয়াদি চুক্তিতে পরিমাণ বাঁধা হয়, মূল্য বাজারের সাথে পরিবর্তিত হয়, উইন্ডো পিরিয়ডে পরিমাণ বাঁধা দেওয়ার মানে হলো প্রথমেই শেয়ারটি উৎপাদনের তালিকায় জমা দেওয়া।
দ্বিতীয় বার, উৎপাদন ক্ষমতার উপর বেট করুন।
শেয়ার উৎপাদন ক্ষমতা দ্বারা নির্ধারিত হয়, বিশ্বব্যাপী বাজারে কতটা অংশ নেয়, তা প্রথমে দেখুন ওয়েফার ফ্যাক্টরি কতটা উৎপাদন করছে। মেমোরি শিল্পে কোনো কন্ট্রাক্ট ম্যানুফ্যাকচারিং নেই, যদি আপনি পণ্য বিক্রি করতে চান, তাহলে আপনাকেই ফ্যাক্টরি তৈরি করতে হবে, ফ্যাক্টরিই হলো জীবনদায়ক।
এখন তিনটি ফ্যাক্টরি পূর্ণ ক্ষমতায় চলছে, মাসিক উৎপাদন প্রায় 30 লাখ পিস, ব্রোকার অনুমান অনুযায়ী, এটি মাইক্রনের উৎপাদনের প্রায় 80% এ পৌঁছেছে।
2026 এর শেষের দিকে 35 লাখ পিস, 2027 এ 42 লাখ পিস, 2028 এর লক্ষ্য 50 লাখ পিস; শাংহাইতে একটি সুপার ফ্যাক্টরি নির্মাণ করা হবে, যার পরিকল্পিত মাসিক উৎপাদন ক্ষমতা 40 থেকে 60 লাখ পিস, 2027 এ উৎপাদন শুরু হবে, 2028 এ পূর্ণ ক্ষমতায় চলবে, একটি নতুন ফ্যাক্টরির উৎপাদন ক্ষমতা বর্তমান তিনটি ফ্যাক্টরির মোট উৎপাদন ক্ষমতার সমান।
উত্পাদন বৃদ্ধির জন্য অর্থ, আইপিওর সময়ই প্রস্তুত ছিল, 579 বিলিয়ন আকর্ষণ করা হয়েছে, যেখানে বিনিয়োগ পরিকল্পনা মাত্র 295 বিলিয়ন, যা প্রায় দ্বিগুণ অতিরিক্ত আকর্ষণ; এই অতিরিক্ত অর্থই উত্পাদন বৃদ্ধির জন্য ব্যবহার করা হবে।
তৃতীয় বেট, মুখের উপর বসানো হয়েছে।
এর পণ্য কল্পনার চেয়ে অনেক দূরে গেছে, প্রথম ছয় মাসে বিদেশি আয় 958 বিলিয়ন, যা মোট আয়ের 63.8% এবং এক বছর আগে এই অনুপাত ছিল 36.9%, পরিমাণটি এক বছরে 17 গুণ বেড়েছে।
এত দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়ার কারণে দাম বৃদ্ধির অর্ধেক ভূমিকা রয়েছে, এবং আয়তনের বৃদ্ধিও বাস্তবিক।
মনে রাখবেন, এই সংখ্যাটিতে হংকং মাধ্যমে পুনর্নির্যাতন অন্তর্ভুক্ত, যা অবশ্যই সমস্ত বিদেশী চূড়ান্ত ব্যবহারকারীর অর্ডার নয়; এটি নিজেই বিদেশে যায় না, বরং এটির পণ্য বিক্রি হয় মানুষের পা দিয়ে—মিনি, OPPO, vivo, Transsion, লেনোভো এটির মেমোরি ব্যবহার করে বিশ্বজুড়ে পণ্য বিক্রি করছে, এবং এটি চীনা ব্র্যান্ডগুলির পা ধরে চলছে।
মাইক্রোসফটের নতুন ফোল্ডেবল স্ক্রিন, বিশ্বের প্রথম যেটি এলপিডিডিআর৬ ব্যবহার করে প্রোডাকশনে যায়। মার্কিন বাজার আইন দ্বারা বন্ধ করা হয়েছে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরের পথে, এটি ইতিমধ্যেই দৌড়াচ্ছে।
তিনটি বেট জমা দেওয়ার পর, পিছনে ফিরে তাকালে, এই জুয়ার পদ্ধতি একবার মাত্র অনুশীলন করা হয়নি।
2023 সালে শিল্পের দাম 40% কমেছিল, এর এক ত্রৈমাসিক মার্জিন -112%, প্রতি একক বিক্রি করে এককের বেশি ক্ষতি হচ্ছে, এবং এখনও উৎপাদন বাড়াচ্ছে, মাসিক উৎপাদন ক্ষমতা 90,000 টি থেকে বেড়ে 150,000 টিতে পৌঁছেছে।
সেই সময় শিল্পে সর্বত্র দুঃখ ছড়িয়ে পড়েছিল, বড় বড় কোম্পানিগুলি সব সংকুচিত হচ্ছিল, কিন্তু এটি মাত্র চক্রটি ফিরে আসবে বলে জুয়া খেলছিল।
২০২২ থেকে ২০২৪ পর্যন্ত তিন বছরে মোট ৩১.৮ বিলিয়ন ডলার ক্ষতি হয়েছিল। অন্যরা প্রতিটি প্রজন্মের মধ্যে ধাপে ধাপে এগিয়ে যায়, কিন্তু এটি প্রজন্ম লাফিয়ে পরবর্তী পণ্যের উপর সরাসরি গবেষণা-উন্নয়ন শুরু করে। ২০২৫ সালের প্রথমবারের মতো এটি বছরের মধ্যেই লাভে ফিরে আসে, ১.৮৭৫ বিলিয়ন ডলার পরিষ্কার লাভ করে, এখন একটি সপ্তাহেই এই পরিমাণটি আবার উপার্জন করে।
ঝু ইয়িমিং বলেছিলেন, সেমিকন্ডাক্টর হল দীর্ঘদূরের দৌড়; অন্যরা কে দ্রুত দৌড়ায় তার উপর নির্ভর করে, তিনি কে দীর্ঘস্থায়ী হয় তার উপর জুয়া বাঁধেন। নিম্নমুখী অবস্থায় বিনিয়োগ করুন, প্রতিকূলতা পারিশ্রমিক হিসাবে পাবেন, চিনশিন সবসময় এভাবেই বেঁচেছে।
কিন্তু এবারের জুয়া ধার করে বসানো হয়েছে।
২০২৫ সালের শেষের দিকে, চ্যাংশিনের সুদযুক্ত ঋণ ১৫২৭.৮৪ বিলিয়ন, যার মধ্যে দীর্ঘমেয়াদি ঋণ মাত্র ১১৮৮ বিলিয়ন। ঋণ একদিনে জমা হয়নি, দশ বছরের মধ্যে ধারাবাহিকভাবে কারখানা নির্মিত হয়েছে, এবং অধিকাংশ অর্থ কারখানা এবং যন্ত্রপাতির উপর বন্ধা পড়ে আছে।
সে সময় সম্পত্তি-দায় অনুপাত 54.24% ছিল, এবং এই বছরের ৩০ জুন পর্যন্ত এটি কমে দাঁড়ায় 42.16%। আইপিও থেকে প্রাপ্ত অর্থ এবং মূল্যবৃদ্ধির লাভ দিয়ে ব্যালেন্সশিটটি শক্তিশালী হয়েছে, এখন ব্যাংকে 1434 বিলিয়ন ডলার নগদ রয়েছে, এখনকার অবস্থা খুবই ভালো।
অভিজ্ঞ খেলোয়াড়রা লাভ নিয়ে কারখানা গড়ে তোলে, কিন্তু এটি ঋণপত্র নিয়ে কারখানা গড়ে তোলে। সবচেয়ে বড় সমস্যা হলো সুদের বাধা, যার পেশাদার শব্দ হলো সুদ নিরাপত্তা গুণক, ২০২৩ সালে -৬.১৮, ২০২৪ সালে -১.৭৯।
সেই দুই বছরে যে আয় হয়েছিল, তা শুধু সুদও পুরোপুরি ঢাকতে পারেনি, ২০২৫ সালে ধীরে ধীরে ৩.৪৩-এ পৌঁছায়।
প্রবেশ সময়ের মধ্যে টাকা কামানো সহজ, কিন্তু প্রবেশ সময় শেষ হয়ে গেলে, দাম প্রথমে পড়ে যায়, ব্যাজ প্রদান চলতে থাকে, এবং পরবর্তী প্রজন্মের ব্যবসার জন্য আরও অর্থ খুঁজে বার করতে হয়। এটি এই একটি ঝুঁকি নিচ্ছে—প্রবেশ সময় বন্ধ হওয়ার আগে, প্রবেশের সুবিধা সম্পূর্ণরূপে উৎপাদন ক্ষমতা এবং শেয়ারে রূপান্তরিত করে, নিজেকে বড় করে তোলা।
অ্যাকাউন্টের লাভ বাস্তব, অ্যাকাউন্টের বাইরের ঋণও বাস্তব, দুটোই বাস্তব, এটিই এর পুরো বেটিং পোজিশন।
......
বেট পূর্ণ হয়ে গেছে, প্রশ্ন হল: 2028 সালের এই জানালাটি বন্ধ হওয়ার আগে, এটি কি নিজেকে সিকিউরিটি লাইনের উপরে পৌঁছাতে পারবে?
শিল্পের সেই 15% নিরাপত্তা রেখা রক্তের দামে অর্জিত হয়েছে।
এই লাইনের মন্তব্য করেছেন কাউন্টারপয়েন্টের গবেষণা পরিচালক, যিনি স্যামসাং এবং গোল্ডম্যান স্যাক্সে তিন দশক ধরে স্টোরেজ গবেষণা করেছেন।
তার মূল কথাঃ
DRAM উৎপাদকদের শেয়ার 15% এর নিচে নেমে গেলে, পরবর্তী প্রজন্মের ওয়েফার ফ্যাক্টরি তৈরির জন্য ফান্ডিং পাবে না, এবং 3% পর্যন্ত সংকুচিত হয়ে যাবে, দর্শক হয়ে যাবে।
এই লাইনটি কাজ করে কি না, তাইওয়ানের প্রস্তুতকারকরা যাচাই করেছেন, যাচাইয়ের খরচ কয়েকটি ওয়েফার ফ্যাক্টরির সমান।
2008 এর আর্থিক সংকটে, DRAM এর দাম পতন ঘটে, ন্যানজায়া, হুয়ায়ায়া এবং মোডের বিশ্বব্যাপী শেয়ার 15% এর নিচে চলে যায়, এবং ব্যাংকগুলি তাদের এড়িয়ে চলতে শুরু করে।
পরবর্তী কয়েক বছরে, ওয়াহয়া কো মাইক্রন দ্বারা অধিগ্রহণ করা হয়, মোডে দুর্বল হয়ে পড়ে, এবং ন্যানয়া কো টাইওয়ান ফর্মোসা গ্রুপের আর্থিক সহায়তায় আজ পর্যন্ত বেঁচে থাকে, যার শেয়ার মাত্র 2%; একসময়ের তাইওয়ানের তিনটি ডিআরএএম বড় প্রতিষ্ঠানের মধ্যে এখন মাত্র অর্ধেকটি দর্শকের আসনে আছে।
15% রেখাটি বিনিয়োগের প্রশ্ন, DRAM হল মূলধনের খেলা, পরবর্তী প্রজন্মের ওয়েফার ফ্যাক্টরির বিনিয়োগ, চাংশিনের নিজস্ব হেফেই প্রথম পর্যায়ে 565 বিলিয়ন চীনা ইয়ুয়ান বিনিয়োগ করা হয়েছে, ভবিষ্যতে এটি আরও ব্যয়বহুল হবে।
যতক্ষণ কারখানা চলছে, ততক্ষণ হ্রাস একদিনও থামবে না, চ্যাংশিনের বার্ষিক হ্রাস দুইশত বিলিয়ন ডলারের বেশি, এবং এটি বাড়ছেই; নিম্নতম পর্যায়ে বিক্রয় পরিমাণের সমর্থন না থাকায় নগদ প্রবাহ সম্পূর্ণরূপে শেষ হয়ে গেছে।
যখন ব্যবসা ভালো চলে, তখন ব্যাংকগুলি ঋণ দিতে দৌড়ায়, যে কেউ টাকা সুবিধা নিতে পারে। কিন্তু যখন ব্যবসা কমে যায়, তখন ব্যাংকগুলি প্রথমেই পিছিয়ে যায়, এবং সেই সময় শুধুমাত্র যাদের পর্যাপ্ত বড় অংশীদারিত্ব আছে, তারাই ঋণ নিতে পারে।
2008 সালের দাম পতনের সময় তাইওয়ানের তিনটি কারখানা মারা গিয়েছিল, মৃত্যুর পদ্ধতি একই ছিল—অর্থের অভাব।
লাইনটি পরিষ্কারভাবে দেখুন, এখন চেঙ্সিন এটি থেকে কতটা দূরে?
10% হল আয়ের উপর ভিত্তি করে। এই বছর মেমোরির দাম ভয়ানকভাবে বেড়েছিল, যার ফলে আয়ও বেড়েছিল। চ্যাংশিন তাদের আইপিও প্রস্তাবনায় স্বীকার করেছে যে পারফরম্যান্সের বৃদ্ধির প্রধান কারণ হল পণ্যের একক মূল্য এবং মার্জিনের বৃদ্ধি, যা অর্থাৎ, এই লাভের বড় অংশটি দাম বাড়ানোর কারণে।
শিল্পে প্রতিযোগিতামূলক ক্ষমতা পরিমাপ করা হয় বিক্রয়ের পরিমাণের ভিত্তিতে, এবং সেই পরিমাপ এখনও 9% এর চারপাশে রয়েছে, 15% থেকে আবারও দূরে চলে গেছে; বাজার যে 10% কে উদযাপন করছে, শিল্পের গণনা অনুযায়ী, এটি শুধুমাত্র পথের তিনটির দুইটি অংশ অতিক্রম করেছে।
বাকি পথের জন্য গণনা শুরু হয়ে গেছে।
গোল্ডম্যান স্যাক্স পূর্বানুমান করেছে যে মেমোরি মূল্য ২০২৭ সালের মধ্যভাগে শীর্ষে পৌঁছাবে। কাউন্টারপয়েন্ট পূর্বানুমান করেছে যে বড় কোম্পানিগুলির এই এইচবিএম উৎপাদন বৃদ্ধি ২০২৮ সালের দিকে শেষ হবে, তারপর উৎপাদন ক্ষমতা পুনরায় প্রবাহিত হবে।
ট্রেনডফোর্সের উৎপাদন ক্ষমতার ডেটা অনুযায়ী, ২০২৮ সালের মধ্যে বিশ্বব্যাপী ৫৫ লাখ মাসিক ডিআরএএম উৎপাদন ক্ষমতা যোগ হবে, যা চ্যাংশিনের ২০২৮ সালের মোট উৎপাদন লক্ষ্যের চেয়েও বেশি। বড় কোম্পানিগুলির পুনরায় প্রতিক্রিয়া দেখানোর গতি ধীর হবে না।
চাংশিন অবশ্যই পুনরায় প্রবাহিত হওয়ার জন্য অপেক্ষা করবে না, অর্ডার হাতে, উৎপাদন ক্ষমতা দ্বিগুণ, বন্দর খোলা, তিনটি বিনিয়োগের মধ্যে একটিও ফাঁকি নয়।
পণ্যটি এখনও উপরের দিকে যাচ্ছে, সার্ভার মেমোরির আয়ের অংশ এক বছরে ৮.৪% থেকে বেড়ে ২৬.৫% হয়েছে।
প্রতিষ্ঠানগুলির মধ্যে এর সম্ভাব্যতা নিয়ে মতবিরোধ অস্বাভাবিক পর্যায়ের। নোমুরা বলছে, 2028 সালের শেষের দিকে এর শেয়ার 18% পৌঁছাবে, যা নিশ্চিতভাবে লক্ষ্য অতিক্রম করবে; কাউন্টারপয়েন্টের নিজস্ব বেসলাইন পূর্বানুমান হলো, 2028 সালে এটি মাত্র 11%, আর 2035 সালে পৌঁছাবে 15%।
একই কোম্পানি, আশাবাদী হলে দুই বছরের মধ্যে লক্ষ্যে পৌঁছাবে, সাবধানে হলে আরও নয় বছর লাগবে। বিভিন্নতা একই জুয়ার উপর চাপা পড়েছে, একজন বিশ্বাস করে এটি দ্রুত ছুটবে, অন্যজন বিশ্বাস করে জানালাটি দ্রুত বন্ধ হয়ে যাবে।
আমি শুনেছি যে এর পিছনে জাতীয় দল আছে, এই লাইনটি এটিকে বাধা দিতে পারবে না।
সরকারি মূলধন প্রকৃতপক্ষে শুরু থেকে শেষ পর্যন্ত সঙ্গে ছিল, প্রতিষ্ঠাতা হোফেই সরকারি মূলধন, এবং বড় ফান্ড পর্যায় 2 ও প্রচুর বিনিয়োগ করেছে, এটা সত্যি। রাষ্ট্রীয় অর্থেরও সীমাবদ্ধতা আছে, একটি একটি করে কারখানা তৈরি করা হচ্ছে, প্রতিটিরই বিল শত কোটি ডলারের।
এই বিষয়টি কোম্পানিটি সবচেয়ে ভালোভাবে বুঝেছে, লিস্টিং রোডশোয়ে সহকারী সদস্য ইয়ুয়ান ইয়ুয়ান উল্লেখ করেছিলেন যে যদি নতুন উৎপাদন ক্ষমতা একসাথে মুক্তি পায়, তবে শিল্পটি আবার অবনতির দিকে যেতে পারে।
এটি এখনও পিছনে রাখা হয়েছে, HBM হল এআই যুগের সবচেয়ে বেশি লাভজনক মাংস, এবং তিনটি বড় প্রতিষ্ঠান যেন সবচেয়ে কঠোরভাবে রক্ষা করছে।
চাংশিনের HBM এখনও নমুনা পাঠানো হয়নি, বছরের শেষের দিকে ছোট পরিসরে উৎপাদন নিয়ে আলোচনা হবে, এখনও উৎপাদনের কার্যকারিতা বৃদ্ধি পাচ্ছে। প্রতিষ্ঠানগুলির মডেলিংয়ে দেখা গেছে যে বর্তমানে তিন-চতুর্থাংশ পণ্য বর্জ্য হয়ে যাচ্ছে। আলিবাবা'র Pingtouge এবং Cambricon এখন পরীক্ষা করছে।
3D DRAM-এর ক্ষেত্রে, স্থানীয় সরঞ্জামগুলি এখনও এটিকে এটির কাটিং পর্যায় পার হয়েছে। এগুলি হল উইন্ডোর পরের গল্প, সফল হবে কিনা, দুই বছর পরেই দেখা যাবে।
শুরুর সেই সংখ্যাটিতে ফিরে যান।
এই রিপোর্ট আসার পর এই কয়দিন ধরে বাজার 10% বৃদ্ধির জন্য উদযাপন করছে, শেয়ারের দাম এখনও বাড়ছে, এবং শিল্পের গণনা শুরু হয়েছে বিশাল প্রতিষ্ঠানগুলির দিকে থেকে মোড় নেওয়ার দিন থেকে।
এটি জানানো হয়েছে যে জানানো হবে কিনা এটি জানানো হবে কিনা 2028 সালে।
ডেটা উৎস:
[1]. কাউন্টারপয়েন্টের ২০২৬ দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক বিশ্ব মেমোরি ট্র্যাকিং রিপোর্ট, চ্যাংশিন টেকনোলজির ২০২৬ ষষ্ঠ মাসিক রিপোর্ট এবং আইপিও প্রস্তাবনা, ট্রেন্ডফোর্স টেকবন কনসালটিংয়ের উৎপাদন ক্ষমতা ডেটা, গোল্ডম্যান স্যাক্স, নোমুরা, জংটাই সেকুরিটিজ ইত্যাদি প্রতিষ্ঠান; এই প্রবন্ধটি বিনিয়োগের পরামর্শ হিসেবে বিবেচিত হবে না
এই লেখাটি ওয়েইচ্যাট গ্রুপ "ওয়াং জিয়ুয়ান" (ID: Z201440) থেকে এসেছে, লেখক: ওয়াং জিয়ুয়ান