ডিফি-তে লিকুইডেশন প্রায়শই একটি ট্র্যাপডোরে পা দেওয়ার মতো অনুভূত হত। কিউর্ভ ফাইন্যান্স এটিকে একটি সমাধানযোগ্য ডিজাইন সমস্যা হিসেবে দেখল এবং এর উত্তর, যার নাম LLAMMA, লিকুইডেশনকে একটি প্রান্তের চেয়ে একটি মৃদু ঢালের মতো ব্যবহার করে।
2023 সালে কিউর্ভের crvUSD স্টেবলকয়েন সিস্টেমের অংশ হিসেবে চালু করা লেন্ডিং-লিকুইডেটিং এএমএম অ্যালগরিদমটি প্রোটোকল যা “সফট লিকুইডেশন” নামে ডাকে। যখন মূল্য একটি নির্দিষ্ট স্তরের নিচে নামে, তখন ঋণগ্রহীতার প্রতিজামি সম্পদকে তাৎক্ষণিকভাবে নষ্ট করার বদলে, এলএলএএমএম সেই প্রতিজামি সম্পদকে বিভিন্ন মূল্য ব্যান্ডে বিভক্ত করে এবং বাজার ঋণগ্রহীতার বিরুদ্ধে চলার সাথে সাথে ধীরে ধীরে এটিকে crvUSD-এ রুপান্তর করে। যদি মূল্যগুলি পুনরুদ্ধার করে, তবে প্রক্রিয়াটি উল্টিয়ে দেওয়া হয়। কঠোর লিকুইডেশন শুধুমাত্র তখনই কার্যকর হয়, যখন ঋণের স্বাস্থ্য 0% পর্যন্ত কমে যায়।
প্রাইস ব্যান্ড সিস্টেম কিভাবে কাজ করে
যখন একজন ঋণগ্রহীতা ঋণ নেয়, তখন তার জামানত একটি মূল্য ব্যান্ডের সেটে বিভক্ত হয়ে যায়। ডিফল্ট হল 10টি ব্যান্ড, কিন্তু ব্যবহারকারীরা তাদের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার জন্য যতটা সূক্ষ্মতা চান, ততটাই 4 থেকে 50 পর্যন্ত সমায়োজন করতে পারেন।
সফট লিকুইডেশন শুরু হয় কেবল তখনই যখন অরাকল মূল্য ঋণগ্রহীতার প্রদত্ত পরিসরে প্রবেশ করে। সেই সময়, সিস্টেম ধারক হিসাবে crvUSD-এ ধারক ধাপে ধাপে রূপান্তরিত করতে শুরু করে। যদি বাজার ফিরে আসে, তবে রূপান্তরটি বিপরীত হয়ে ধারককে তার মূল রূপে ফিরিয়ে আনা হয়।
সিমুলেশনে, সফট লিকুইডেশনের সময় দিনে সাধারণত 0.1% এর কম ক্ষতি হয়। Aave বা Compound-এর মতো প্ল্যাটফর্মে পারম্পরিক হার্ড লিকুইডেশন সিস্টেমের সাথে এটি তুলনা করুন, যেখানে একটি ঋণগ্রহীতা একক লেনদেনেই তার সম্পূর্ণ অবস্থান হারাতে পারে, যখন সীমা অতিক্রম করা হয়।
ঋণগ্রহীতারা প্রক্রিয়াটির সময় মানের সিদ্ধান্ত নেয়। যখন তাদের ঋণের অবস্থা 0% এর উপরে থাকে, তখন তারা আংশিক পরিশোধ, পূর্ণ পরিশোধ বা নিজেদের দ্বারা লিকুইডেশনের বিকল্প বেছে নিতে পারেন।
জুন ২০২৪-এর CRV স্ট্রেস ইভেন্টের সময় পরীক্ষিত
জুন 2024-এ, সিআরভি টোকেনের অস্থিরতার সাথে জড়িত একটি বাজার ঘটনার সময় ল্লামা একটি প্রকৃত চাপ পরীক্ষা পেয়েছিল। সেই ঘটনায়, সফট লিকুইডেশন মেকানিজমটি অন-চেইন লিকুইডেশন ক্যাসকেডের মাধ্যমে সবকিছুকে বাধ্য করার পরিবর্তে ওভার-দ্য-কাউন্টার অবস্থান বন্ধ করতে সক্ষম করেছিল। ফলাফলটি ছিল অন-চেইনে দৃশ্যমানভাবে কম লিকুইডেশন চাপ, যা তীব্র ড্রডডাউনের সময় ঐতিহাসিকভাবে DeFi ধার প্রোটোকলগুলিকে আক্রমণ করা দূষণের স্পাইরালটির প্রতিরোধে সহায়তা করেছিল।
LlamaLend V2 মডেলটিকে বিস্তারিত করে
2026 সালে ধাপে ধাপে চালু করা হওয়া LlamaLend V2 সিস্টেমের গৃহীত প্রতিজামতির ধরনগুলি বাড়িয়ে দেয়, যখন মূল LLAMMA মেকানিজমটি বজায় রাখে। আপগ্রেডটি LP টোকেন এবং আয়-উৎপাদনকারী সম্পদের জন্য সমর্থন যোগ করে, যা ঋণগ্রহীতাদের প্রতিজামতি হিসাবে ব্যবহার করতে পারে এমন অবস্থানগুলির বিশ্বকে বিস্তৃত করে।
ভি২ লঞ্চের পর, আগস্ট ২০২৬-এ লামাLend-এ ধার নেওয়ার বৃদ্ধি দেখা গেছে, যা ইঙ্গিত করে যে বিস্তৃত প্রতিজামতি বিকল্পগুলি এবং সফট লিকুইডেশন মডেলটি আরও উন্নত ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা টুলসের জন্য অপেক্ষা করছিল এমন ব্যবহারকারীদের সাথে সাড়া পেয়েছে।
ডিফি ঋণ বাজারের জন্য প্রভাব
সফট লিকুইডেশন মডেলটি প্রতিষ্ঠানগত এবং বড় স্কেলের DeFi অংশগ্রহণকারীদের গণনাকেও পরিবর্তন করে। অন-চেইন ঋণের প্রতিষ্ঠানগত গ্রহণযোগ্যতার জন্য একটি স্থায়ী বাধা হল লিকুইডেশন ঝুঁকির বাইনারি প্রকৃতি। LLAMMA-এর পদ্ধতিটি পারম্পরিক অর্থনীতির অংশগ্রহণকারীদের কাছে ধাপে ধাপে মার্জিন কল মেকানিকসের প্রত্যাশা থেকে গঠনগতভাবে বেশি কাছাকাছি।
তবে, সিস্টেমটি ঝুঁকিহীন নয়। কার্ভের নিজস্ব ডকুমেন্টেশনে জোর দেওয়া হয়েছে যে উত্তেজনাপূর্ণ বাজারে নিরন্তর মনিটরিং গুরুত্বপূর্ণ। দীর্ঘ সময়ের জন্য তাদের অবস্থান উপেক্ষা করা ঋণগ্রহীতারা এখনও 0% ঋণ স্বাস্থ্যে পৌঁছাতে পারেন এবং কঠোর লিকুইডেশনের মুখোমুখি হতে পারেন।