ব্রড ক্রিপ্টো মার্কেট মে মাসে শক্তিশালী গতিতে প্রবেশ করে এবং মাসের মাঝামাঝি সময়ে প্রায় $2.52 ট্রিলিয়ন থেকে $2.75–$2.80 ট্রিলিয়নের শীর্ষে পৌঁছায়। এই সময়কালে, বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের দিকে ধারাবাহিকভাবে মূলধন স্থানান্তরিত করে ক্রয়কারীদের নিয়ন্ত্রণ বজায় রাখে।
তবে, পুনরাবৃত্তি হওয়া উচ্চতর উচ্চ বজায় রাখতে ব্যর্থ হওয়ার পর গতি ক্রমশ কমে যায়। ফলে, বাজার মূল্যায়ন $2.70 ট্রিলিয়নের নিচে ধীরে ধীরে নেমে আসে এবং শেষ সপ্তাহে বিক্রয়ের চাপ তীব্র হয়।
24 এবং 30 মে এর মধ্যে পতন ত্বরান্বিত হয়। মোট বাজার মূল্য $2.48 ট্রিলিয়নের দিকে নেমে আসে, যা সাম্প্রতিক উচ্চতা থেকে $300 বিলিয়ন বাদ দেয়।
এর মধ্যে, 24 ঘন্টার আয়তন $89.65 বিলিয়নে পৌঁছেছে, যা অংশগ্রহণকারীদের প্রতিনিধিত্ব কমানোর সাথে উচ্চ কার্যকলাপকে বোঝায়।
এই পরিবর্তনটি ইঙ্গিত করে যে সংশোধনটি শুধুমাত্র বিচ্ছিন্ন সম্পদের বাইরে বিস্তৃত। বরং, ঝুঁকি প্রতিরোধের ক্ষমতা দুর্বল হওয়ায় তরলতা প্রতিটি বাজার থেকে চলে যাচ্ছে।
যদি স্পট চাহিদা সাম্প্রতিক বিক্রয় শোষণ করে, তবে স্থিতিশীলতা দেখা দিতে পারে। অন্যথায়, জুনের দিকে যাওয়ার সময় অতিরিক্ত লিভারেজ হ্রাস চলতে থাকলে বাজার মূল্যায়নের উপর চাপ বজায় থাকতে পারে।
দীর্ঘ লিকুইডেশন বাজারের ডিলিভারেজিংকে ত্বরান্বিত করে
শেষ মে মাসে বেশি হারিয়ে ফেলার পর ব্রড মার্কেটটি ইতিমধ্যেই দুর্বল হয়ে পড়েছিল। মূল্য প্রধান স্তরগুলির মধ্যে দিয়ে নিচের দিকে নেমে আসার সাথে সাথে প্রধান এক্সচেঞ্জগুলিতে লিভারেজড অবস্থানগুলি খুলে যাওয়া শুরু হয়।
প্রেস সময় পর্যন্ত গত 24 ঘন্টায় লিকুইডেশন $282.08 মিলিয়ন পৌঁছেছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, লংগুলি $157.85 মিলিয়ন জড়িয়েছে, যা শর্টগুলি থেকে মুছে ফেলা $124.23 মিলিয়নকে ছাড়িয়েছে।
এই অসাম্যটি নির্দেশ করে যে বুলিশ ট্রেডাররা মোমেন্টাম উল্টে যাওয়ার সময় সবচেয়ে বড় ঝটকা শোষণ করেছিল।
বিটকয়েন [BTC] লিকুইডেশনে $80.99 মিলিয়ন নেতৃত্ব দেয়, যখন ইথেরিয়াম [ETH] $59.20 মিলিয়ন নিয়ে এর পরে আসে। এর মধ্যে, হাইপারলিকুইড [HYPE] এবং স্টেলার [XLM] উল্লেখযোগ্য ক্ষতি রেকর্ড করে। ফলে, অ্যাসেটগুলির বাইরেও অনবরত বিচ্ছিন্নতা বিস্তৃত হয়।
এই প্যাটার্ণটি স্পষ্ট প্রত্যাহারের পরিবর্তে লিভারেজ-চালিত রিসেটের ইঙ্গিত দেয়। যদি স্পেকুলেটিভ অতিরিক্তি পরিষ্কার হতে থাকে, তবে বাজার কাঠামোটি শক্তিশালী হতে পারে।
অন্যথায়, দীর্ঘস্থায়ী ঝুঁকি এড়ানোর প্রবণতা আত্মবিশ্বাস পুনরায় ফিরে আসার আগেই অতিরিক্ত ডিলিভারেজিং ট্রিগার করতে পারে।
বাজার বিস্তার থেকে সংরক্ষণের দিকে সরে যাচ্ছে
সাম্প্রতিক লিকুইডেশনের ঢেউটি দেখিয়েছে যে ট্রেডাররা কতটা আগ্রাসীভাবে ঝুঁকি কমাচ্ছিল। ডেরিভেটিভ বাজারের বাইরেও, প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগকারীরা প্রতিরক্ষামূলক ভাবে এগিয়েছিল।
মে মাসের 29 তারিখে, বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম ETF গুলি নেট আউটফ্লো হিসাবে 148.8 মিলিয়ন ডলার রেকর্ড করেছে, যা বাজার থেকে 1.2 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি তুলে নেওয়ার একটি ব্যাপক তুলে নেওয়ার প্রবণতাকে বাড়িয়েছে।
এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ ETF প্রবাহ প্রায়শই স্ট্রাকচারাল চাহিদা প্রদান করে। যখন সেই সমর্থন দুর্বল হয়ে পড়ে, তখন বাজারজুড়ে নিচের দিকের চাপ বেড়ে যায়। ওপেন ইন্টারেস্টও প্রায় 1% কমে যায়, যা চলমান লিভারেজ রিসেটকে শক্তিশালী করে। যদিও বিশ্বাস দুর্বল হয়ে পড়ে, তবুও অতিরিক্ত স্পেকুলেশন ধীরে ধীরে সরিয়ে ফেলা হয়।
সংশোধনটি বাজারের অধিকাংশ অতিরিক্ত অপসারণ করেছে, যার ফলে চাহিদাই অপ্রাপ্ত অংশ হয়ে দাঁড়িয়েছে। এখন পুনরুজ্জীবন নির্ভর করছে কম লিভারেজের উপর এবং বর্তমান স্তরে পুনরায় জড়িয়ে পড়ার জন্য প্রস্তুত মূলধনের উপর।
চূড়ান্ত সারসংক্ষেপ
- ক্রিপ্টো বাজারগুলি তরলতা বেরিয়ে যাওয়া, লিভারেজ পুনরায় সেট হওয়া এবং প্রতিষ্ঠিত চাহিদা ক্রমাগত দুর্বল হওয়ার কারণে এখনও ঝুঁকি-বিরোধী পর্যায়ে রয়েছে।
- সাম্প্রতিক সংশোধনটি অতিরিক্ত অনুমান দূর করেছে, যার ফলে পরবর্তী প্রবণতার প্রধান চালিকাশক্তি হয়ে উঠেছে নতুন মূলধন।