ক্রিপ্টো লিভারেজ ব্যাখ্যা: উচ্চ রিওয়ার্ড নাকি দ্রুত লিকুইডেশন

ক্রিপ্টো ট্রেডিংয়ে এমন কোনো বিষয় নেই যা লিভারেজের মতো সমান পরিমাণ উত্তেজনা এবং ধ্বংস সৃষ্টি করে। এটি সেই টুল যা একটি $1,000 অ্যাকাউন্টকে $10,000 অবস্থানে পরিণত করে এবং একই টুল যা সেই অ্যাকাউন্টকে মিনিটের মধ্যে বাষ্পীভূত করে দিতে পারে। যদি আপনি ক্রিপ্টো সম্প্রদায়ের সাথে কিছুটা সময় কাটিয়েছেন, তাহলে আপনি স্ক্রিনশটগুলি দেখেছেন। একপাশে বিশাল লাভ, অন্যপাশে লিকুইডেশনের নোটিশ। bitcoinmargin.com-এর মতো প্ল্যাটফর্মগুলি এই বিষয়কে নিয়েই পুরোপুরি শিক্ষামূলক বিভাগ তৈরি করেছে, কারণ পরিষ্কারতার চাহিদা অসীম এবং ভুলবোঝাবুঝির পরিণতি ভয়াবহ।

আমি হাইপ এবং ভয়ঙ্কর গল্পগুলি কেটে আপনাকে একটি সৎ এবং ব্যবহারিক বিশ্লেষণ দিতে চাই যে কিভাবে লিভারেজ আসলে কাজ করে, কখন এটি যুক্তিসঙ্গত এবং কখন এটি শূন্যের দিকে আরও দ্রুত পথ।

মূলত, লিভারেজ ধার করা মূলধন। যখন আপনি একটি লিভারেজড অবস্থান খুলেন, তখন আপনি আপনার নিজের টাকাকে জামানত হিসেবে ব্যবহার করেন এবং আপনার প্রতিনিধিত্ব বাড়ানোর জন্য এক্সচেঞ্জ থেকে অতিরিক্ত অর্থ ধার করেন। বিটকয়েনে 10x লিভারেজড লং অবস্থানের মানে হলো, আপনি আপনার প্রকৃত জমা অপেক্ষা দশগুণ বেশি বিটকয়েন নিয়ন্ত্রণ করছেন।

গণিতটি সহজ, কিন্তু এর প্রভাবগুলি নয়। যদি বিটকয়েন 10x অবস্থানে আপনার পক্ষে 5% চলে যায়, তাহলে আপনার লাভ আপনার জামানতের 50% হবে। এটি অবিশ্বাস্য মনে হচ্ছে। কিন্তু বিপরীতটিও সমানভাবে সত্য। আপনার বিরুদ্ধে 5% চলে যাওয়া আপনার মার্জিনের 50% মুছে ফেলে। এবং 10% অনুকূল চলন লিকুইডেশন ট্রিগার করে, অর্থাৎ এক্সচেঞ্জ আপনার অবস্থানকে বাধ্যতামূলকভাবে বন্ধ করে দেয় এবং আপনি আপনার সম্পূর্ণ জমা হারান।

“টাকা উপার্জনের উপর মনোযোগ দেবেন না; আপনার যা আছে তা রক্ষা করার উপর মনোযোগ দিন।” — পল টুডর জোনস, টিউডর ইনভেস্টমেন্ট কর্পোরেশনের প্রতিষ্ঠাতা

যখন লিভারেজ জড়িত থাকে, তখন সেই পরামর্শটি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে সূচকীয়ভাবে। লিভারেজযুক্ত ফলাফলের অসমতা বলে যে, আপনার নিচের দিকের ক্ষতি রক্ষা করা শুধু গুরুত্বপূর্ণ নয়। এটি অস্তিত্বের বিষয়।

যা বেশিরভাগ শুরুকারী বুঝতে পারে না, তা হলো লিভারেজ একটি ট্রেডের সফল হওয়ার সম্ভাবনা পরিবর্তন করে না। এটি শুধুমাত্র ফলাফলের পরিমাণ পরিবর্তন করে। 10x লিভারেজে একটি মাঝারি ট্রেড আইডিয়া ভালো ট্রেড আইডিয়ায় পরিণত হয় না। এটি একটি মাঝারি ট্রেড আইডিয়ায় পরিণত হয় যা আপনার অ্যাকাউন্টকে ধ্বংস করতে পারে।

লিকুইডেশন হল সেই শব্দ যা প্রতিটি লিভারেজ ব্যবহার করার বিষয়ে বিবেচনা করা ট্রেডারের মাথায় ট্যাটু করা উচিত। লিকুইডেশন ঠিক কখন এবং কিভাবে ঘটে তা বোঝা কোনও ঐচ্ছিক জ্ঞান নয়। এটি বেঁচে থাকার জ্ঞান।

প্রতিটি লিভারেজড অবস্থানের একটি লিকুইডেশন মূল্য থাকে, যা হল সেই নির্দিষ্ট মূল্যের স্তর যেখানে আপনার ক্ষতি আপনার মার্জিন জমার সমান হয়ে যায় এবং এক্সচেঞ্জ স্বয়ংক্রিয়ভাবে আপনার অবস্থানটি বন্ধ করে দেয়। আপনার লিভারেজ যত বেশি, আপনার লিকুইডেশন মূল্য তত কাছাকাছি থাকে আপনার প্রবেশ মূল্যের। 100x অবস্থানে, আপনার বিরুদ্ধে 1%-এরও কম পরিবর্তনেই লিকুইডেশন শুরু হয়। 5x অবস্থানে, আপনার প্রায় 20% ব্রিদিং রুম থাকে।

কিন্তু এটি আরও খারাপ হয়। ব্যবহারিকভাবে লিকুইডেশন প্রায়শই তাত্ত্বিক লিকুইডেশন স্তরের চেয়ে খারাপ দামে ঘটে, কারণ বেশ কিছু বাস্তব বিষয়ের কারণে:

লিকুইডেশনের সময় স্লিপেজ

লিকুইডেশনের সময় স্লিপেজ ঘটে কারণ আপনার অবস্থান বাধ্যতামূলকভাবে বন্ধ হলে এটি মার্কেট অর্ডার হিসেবে বাজারে প্রবেশ করে। দ্রুত পরিবর্তনশীল বা পাতলা বাজারে, এই অর্ডারটি আপনার লিকুইডেশন মূল্যের চেয়ে অনেক নিচে পূর্ণ হতে পারে, যার অর্থ আপনি আপনার প্রাথমিক মার্জিনের চেয়েও বেশি ক্ষতি করতে পারেন।

ফান্ডিং হারের খরচ

অনন্ত ফিউচার্স চুক্তিতে ফান্ডিং হারের খরচ সময়ের সাথে সাথে আপনার মার্জিনকে ধীরে ধীরে কমিয়ে দেয়। যদি আপনি একটি লিভারেজড লং অবস্থান ধারণ করেন এবং ফান্ডিং হার ধনাত্মক হয়, তাহলে আপনি প্রতিটি ফান্ডিং ব্যবধানে একটি পিরিয়ডিক ফি পরিশোধ করছেন, যা আপনার লিকুইডেশন মূল্যকে ধীরে ধীরে কাছাকাছি নিয়ে আসে।

লিকুইডেশন ক্যাসকেড

এগুলো ঘটে যখন একটি অতিমাত্রায় লিভারেজড অবস্থানের সমষ্টি একসাথে লিকুইড হয়, যা মূল্যকে বিপরীত দিকে আরও বেশি ঠেলে দেয় এবং আরও বেশি লিকুইডেশন শুরু করে। ক্রিপ্টো চার্টে আপনি যেসব সবচেয়ে হিংস্র ক্যান্ডল দেখেন, তার জন্য এই ডোমিনো প্রভাবই দায়ী।

কোনো লিভারেজড ট্রেডে প্রবেশ করার আগে লিকুইডেশন মূল্য ক্যালকুলেটর ব্যবহার করা শুধু একটি সুপারিশ নয়। এটি একটি অপরিহার্য ধাপ। আপনার সঠিক লিকুইডেশন লেভেল, ফি এবং ফান্ডিং খরচ বিবেচনা করে জানা আপনাকে একটি ডলারও ঝুঁকির মুখে ফেলার আগেই বুঝতে সাহায্য করবে যে ট্রেডটি কি সম্ভব। যদি লিকুইডেশন মূল্যটি এমন একটি স্তরে থাকে যা সাধারণ অস্থিরতার সময়ে বাজারটি সহজেই অতিক্রম করতে পারে, তবে ট্রেডটির সেটআপটি যতই ভালো দেখাক, তা নেওয়ার মতো নয়।

আমি আপনাকে বলব না যে লিভারেজ সবসময় খারাপ। এটি অসৎ হবে। পেশাদার ট্রেডাররা নিয়মিতভাবে লিভারেজ ব্যবহার করে। কিন্তু তারা যেভাবে এটি ব্যবহার করে, তা অধিকাংশ রিটেইল ট্রেডারদের ব্যবহারের চেয়ে কিছুই মিলে যায় না।

ক্লাসিক্যাল চার্টিং-এ কোনো জাদু নেই। জাদুটি হলো পরিষ্কার ও অভিজ্ঞ চার্ট বিশ্লেষণকে সুসংগঠিত ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার সাথে মিশ্রিত করা।” — পিটার ব্র্যান্ডট, ৪০ বছরের অভিজ্ঞ ট্রেডার।

পেশাদার ট্রেডাররা কম লিভারেজ এবং কঠোর ঝুঁকি প্যারামিটার ব্যবহার করেন। সাধারণত প্রতিষ্ঠানগত বা অভিজ্ঞ স্বাধীন ট্রেডাররা 3x থেকে 5x লিভারেজের বেশি ব্যবহার করেন না। এই পরিসরটি কেন কাজ করে তা নিচে দেওয়া হল:

• প্রবেশ এবং লিকুইডেশন মূল্যের মধ্যে যথেষ্ট ব্রিথিং রুম থাকলে সাধারণ বাজারের শব্দ আপনার অবস্থানকে হুমকির মুখে ফেলবে না। 3x লিভারেজে, বিটকয়েনকে লিকুইডেশনের আগে আপনার বিরুদ্ধে প্রায় 33% চলে যেতে হবে। এটি একটি উল্লেখযোগ্য চলন যা সময় নেয় এবং আপনাকে অবস্থানটি পরিচালনার সুযোগ দেয়।
• অ্যাকাউন্টের তুলনায় ছোট অবস্থানের আকার সমগ্র পোর্টফোলিও ঝুঁকি নিয়ন্ত্রিত রাখে। একজন পেশাদার তাদের অ্যাকাউন্টের 10% এ 3x লিভারেজ ব্যবহার করতে পারেন, যার অর্থ তাদের কার্যকরী লিভারেজড প্রসার মোট মূলধনের মাত্র 30%। এটি তাদের সম্পূর্ণ ব্যালেন্সে 20x লিভারেজ ব্যবহারকারী একজন খুচরা ট্রেডারের সাথে তুলনা করুন।
• মূলধনের দক্ষতার জন্য কৌশলগত ব্যবহার, অনুমানের জন্য নয়। কিছু ট্রেডার লাভ বাড়ানোর জন্য নয়, বরং অন্যান্য অবস্থানের জন্য মূলধন মুক্ত করতে বা বড় পরিমাণে অর্থ এক্সচেঞ্জের মধ্যে স্থানান্তর করা এড়াতে সামান্য লিভারেজ ব্যবহার করে। এটি রাতারাতি 500 ডলারকে 50,000 ডলারে পরিণত করার চেষ্টা করার চেয়ে সম্পূর্ণভাবে ভিন্ন প্রেরণা।

সাধারণ বিষয় হলো যে পেশাদার লিভারেজ ব্যবহার সবসময় স্টপ লস এবং অবস্থানের আকার গণনা দিয়ে শুরু হয়। লিভারেজ গুণক হলো শেষ পরিবর্তনশীল যা তারা সিদ্ধান্ত নেয়, যা তাদের স্টপকে একটি প্রযুক্তিগতভাবে অর্থপূর্ণ স্তরে রাখতে যতটা মূলধন ঝুঁকির মধ্যে রাখতে হয় তার উপর নির্ভর করে। খুচরা ট্রেডাররা এটি বিপরীতভাবে করে। তারা উপলব্ধ সর্বোচ্চ লিভারেজটি বাছাই করে এবং তারপর বাজারের সহযোগিতা আশা করে।

এমন কিছু পরিস্থিতি রয়েছে যেখানে লিভারেজ একটি গণনাকৃত টুল থেকে আপনার নিজের অ্যাকাউন্টের দিকে নির্দেশিত একটি লোডযুক্ত অস্ত্রে পরিণত হয়। যদি নিম্নলিখিতগুলির মধ্যে কোনোটি আপনার পরিস্থিতির বর্ণনা করে, তাহলে লিভারেজকে সম্পূর্ণভাবে বাদ দিয়ে দিন।

লিভারেজড অবস্থানে স্টপ লস ছাড়া ট্রেডিং করা অ্যাকাউন্ট ধ্বংস করার সবচেয়ে দ্রুত উপায়। পূর্বনির্ধারিত আউট ছাড়া, আপনি নিজেকে নির্ভর করছেন একটি লোকসানের ট্রেড ম্যানুয়ালি বন্ধ করতে, যখন আপনার টাকা বাস্তব সময়ে বাষ্পীভূত হচ্ছে। সেই মনস্তাত্ত্বিক চাপের অধীনে, বেশিরভাগ মানুষ জমে যায়, তাদের স্টপকে আরও দূরে সরিয়ে দেয়, বা অবস্থানে যোগ করে, যাতে উল্টোপাল্টা হয়। এই তিনটি প্রতিক্রিয়াই ধ্বংসকে ত্বরান্বিত করে।

পাতলা তরলতা সম্পন্ন সম্পদে লিভারেজ ব্যবহার করলে উপরে উল্লিখিত প্রতিটি ঝুঁকি গুণিত হয়। কম ক্যাপ অল্টকয়েনগুলি একটি ক্যান্ডলেই আপনার স্টপ লস এবং আপনার লিকুইডেশন মূল্যের মধ্যে দিয়ে যেতে পারে। পাতলা অর্ডার বইয়ে বাধ্যতামূলক লিকুইডেশনের সময় স্লিপেজ ভয়াবহ হতে পারে।

প্রধান সংবাদ ঘটনা, প্রোটোকল আপগ্রেড বা নিয়ন্ত্রণমূলক ঘোষণার সময় লিভারেজ সহ ট্রেডিং করা একটি গঠনগত অসুবিধার সাথে জুয়া। এই ঘটনাগুলি এমন পরিবর্তন তৈরি করতে পারে যা কোনও টেকনিক্যাল বিশ্লেষণ পূর্বানুমান করতে পারে না, এবং লিভারেজ অপ্রত্যাশিত পরিবর্তনগুলিকে অ্যাকাউন্ট-শেষ করে দেয়।

এবং সম্ভবত সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, যখন আপনি এটি ছাড়া স্থিরভাবে লাভ করতে পারেন না, তখন লিভারেজ ব্যবহার করা হলো ঘোড়ার আগে গাড়ি বসানো। লিভারেজ আপনার বর্তমান দক্ষতার মাত্রা বাড়িয়ে দেয়। যদি আপনার দক্ষতা ক্ষতি তৈরি করে, তবে লিভারেজ বড় ক্ষতি তৈরি করে।

“আমি কতটা লিভারেজ ব্যবহার করব?” এর পরিবর্তে জিজ্ঞাসা করুন “এই ট্রেডে আমি কতটা হারানোর জন্য প্রস্তুত, এবং এটি কতটা অবস্থানের আকার প্রয়োজন?” যদি উত্তরটি লিভারেজের প্রয়োজন করে, তবে সর্বনিম্ন প্রয়োজনীয় লিভারেজ ব্যবহার করুন। যদি লিভারেজ ছাড়াই উত্তরটি কাজ করে, তবে এটি উপলব্ধ থাকলেও যোগ করবেন না।

আমার জানা সবচেয়ে অধিক নিয়ন্ত্রিত ট্রেডারদের মতো, লিভারেজের উপলব্ধতাকে একজন দায়িত্বশীল ড্রাইভার স্পিডোমিটারের মতো ব্যবহার করেন। শুধু এটা যে গাড়িটি ২০০ কিলোমিটার প্রতি ঘন্টা গতিতে চলতে পারে, তার অর্থ এই নয় যে আপনি একটি বাসস্থানীয় এলাকায় সেই গতিতে গাড়ি চালাবেন। সক্ষমতা বিদ্যমান। বিবেকী হওয়ার কথা হলো এটি কখন ব্যবহার করবেন, এবং আরও গুরুত্বপূর্ণভাবে, কখন ব্যবহার করবেন না, তা জানা।

“যেখানে আপনি থাকতে চান, সেখানে সবসময় আপনার নিয়ন্ত্রণে থাকা উচিত, কখনও ইচ্ছা করা নয়, সবসময় ট্রেডিং করা এবং সবচেয়ে প্রথমে এবং প্রধানত আপনার পিঠ রক্ষা করা।” — পল টুডর জোনস

লিভারেজ একজন পেশাদার ট্রেডারের হাতিয়ারে একটি বৈধ টুল হতে পারে। কিন্তু এটি সম্মান, অনুশীলন এবং এমন একটি ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা চায় যা বেশিরভাগ শুরুকারী এখনও বিকশিত করেননি। যদি আপনি এখনও শিখছেন, স্পট ট্রেড করুন। আপনার দক্ষতা বাড়ান। লিভারেজ যোগ করার আগে নিজেকে প্রমাণ করুন যে আপনি লিভারেজ ছাড়াই আপনার মূলধন রক্ষা করতে পারেন।

যখন আপনি প্রস্তুত হবেন, তখনও মার্কেট থাকবে। আপনার অ্যাকাউন্ট থাকবে কিনা তা নিশ্চিত নয় যদি আপনি দ্রুত করেন।

ক্রিপ্টো লিভারেজ ব্যাখ্যা: উচ্চ রিওয়ার্ড নাকি দ্রুত লিকুইডেশন প্রথম প্রকাশিত হয় The Market Periodical-এ।