ক্রিপ্টো ব্যবসাগুলি আর্থিক অবকাঠামো মডেলের দিকে সরে যাচ্ছে

এই সপ্তাহের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ক্রিপ্টো ব্যবসায়িক উন্নতি সবগুলোই একই দিকে ইঙ্গিত করে: শুধুমাত্র অন-চেইন স্পেকুলেশনের পরিবর্তে শিল্পের বেশিরভাগ মূল্য ফাইন্যানশিয়াল ইনফ্রাস্ট্রাকচারের মধ্যে প্রবাহিত হচ্ছে। BlackRock উদাহরণস্বরূপ, জেনিয়াস অ্যাক্ট ফ্রেমওয়ার্কের অধীনে স্টেবলকয়েন রিজার্ভ ব্যবহারের জন্য টোকেনাইজড মানি মার্কেট পণ্যগুলি চালু করেছে।

একই সময়ে, টোকেনাইজড বাস্তব বিশ্বের সম্পদগুলি অস্থির বাজারে তাদের সহনশীলতা প্রমাণ করছে, যদিও তাদের ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স (DeFi) গ্রহণ এখনও সামান্য মনে হচ্ছে। এই খাতের অন্যত্র, টেস্টার মার্কিন সরকারি বন্ডের আয়ের সাথে সম্পৃক্ত লাভে তীব্র বৃদ্ধি ঘটিয়েছে, যখন বিটকয়েন মাইনারগুলির একটি পাবলিক প্রতিষ্ঠান, যা ট্রাম্প পরিবারের সাথে সংযুক্ত, উৎপাদনে উন্নতি এবং কোয়ার্টারলি ক্ষতির পরিসর কমিয়েছে।

• BlackRock এমন দুটি টোকেনাইজড মানি মার্কেট পণ্য চালু করেছে যা মার্কিন জেনিয়াস আইনের অধীনে স্টেবলকয়েন প্রকাশকদের রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তা পূরণে সহায়তা করতে ডিজাইন করা হয়েছে।
• রেডস্টোন ডেটা অনুসারে, একটি তীব্র সোনার বিক্রয়ের সময় টোকেনাইজড সোনা আপেক্ষিকভাবে ভালো পারফর্ম করেছে, কিন্তু টোকেনাইজড সোনার সরবরাহের কেবলমাত্র একটি ছোট অংশই DeFi কল্যাণ হিসাবে ব্যবহৃত হয়।
• টেদার দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে $1.5 বিলিয়ন নেট অপারেটিং লাভ ঘোষণা করেছে, যা মূলত মার্কিন ট্রেজারি হোল্ডিংস এবং সংশ্লিষ্ট ব্যবস্থাগুলির সুদ দ্বারা সমর্থিত।
• অ্যামেরিকান বিটকয়েন 932 BTC উৎপাদনের রেকর্ড দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক প্রতিবেদন করেছে, যা আয় বাড়ায় এবং ক্ষতি কমায়, যদিও এটি এখনও অলাভজনক।

ব্ল্যাকরক দুটি টোকেনাইজড মানি মার্কেট পণ্য চালু করেছে যা জেনিয়াস অ্যাক্টের অধীনে স্টেবলকয়েন প্রকাশকদের রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তার সমর্থন করতে উদ্দেশ্য রাখে, যা তাদের টোকেনাইজড আর্থিক অবকাঠামোতে অংশগ্রহণকে বিস্তৃত করে। Cointelegraph-এর আগের কভারেজ অনুযায়ী, একটি পণ্য Ethereum-এ ব্ল্যাকরকের বিদ্যমান ট্রেজারি তরলতা কৌশলের প্রতিনিধিত্ব করে, যা অনুমোদিত বিনিয়োগকারীদের অনলাইনে মালিকানা ট্রান্সফার করতে দেয়, যখন মূল সম্পদগুলি নগদ এবং সংক্ষিপ্তমেয়াদী মার্কিন সরকারি সিকিউরিটিতে বিনিয়োগিত থাকে।

দ্বিতীয় পণ্যটিকে ডিজিটাল সম্পদ বাজারের জন্য একটি নতুন প্রতিষ্ঠানগত মানি মার্কেট ভেহিকল হিসাবে বর্ণনা করা হয়েছে। এটিকে একাধিক ব্লকচেইনের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হিসাবে অবস্থান দেওয়া হয়েছে এবং আয়কে স্বয়ংক্রিয়ভাবে পুনর্বিনিয়োগ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে—একটি পদ্ধতি যা রিজার্ভ ম্যানেজারদের সাধারণত ম্যানুয়াল রিডেমপশন এবং পুনর্বিনিয়োগ চক্রের পরিবর্তে অপারেশনাল কন্টিনিউটির দিকে ঝোঁক দেয়।

বাজারের অংশগ্রহণকারীদের জন্য, টোকেনাইজেশনের নবীনত্বের বাইরেও এর ব্যাবহারিক গুরুত্ব রয়েছে। স্টেবলকয়েনগুলির প্রয়োজন বিশ্বস্ত, অডিটযোগ্য রিজার্ভ, এবং সংক্ষিপ্তমেয়াদী সরকারি সম্পদের উপর ভিত্তি করে তৈরি একটি পণ্য পারম্পরিক অনুসরণযোগ্যতার প্রত্যাশা এবং ব্লকচেইন-ভিত্তিক সেটেলমেন্টের মধ্যে একটি স্পষ্ট সেতু তৈরি করে। এটি আরও শক্তিশালী করে ব্ল্যাকরকের টোকেনাইজড ট্রিজারির বৃদ্ধিপ্রাপ্ত উপস্থিতি, যেখানে এটি 이미 BUIDL চালাচ্ছে, যা শিল্পের সবচেয়ে বড় টোকেনাইজড ট্রিজারি ফান্ড হিসাবে বর্ণিত।

এই লঞ্চটি একটি ব্যাপক প্রতিষ্ঠানগত প্রবণতাকেও প্রতিফলিত করে: ওয়াল স্ট্রিটের কোম্পানিগুলি শুধুমাত্র ইসুয়ার হিসাবেই নয়, অনলাইন ফাইন্যান্সকে সমর্থনকারী সম্পদগুলির জন্য ইনফ্রাস্ট্রাকচার প্রদানকারী হিসাবেও টোকেনাইজড বাজারে প্রবেশ করছে। GENIUS-এর পেমেন্ট স্টেবলকয়েনের জন্য ফেডারেল কাঠামো প্রতিষ্ঠা করার মাধ্যমে, রিজার্ভ-গ্রেড সমাধানের চাহিদা আরও সংগঠিত হওয়ার সম্ভাবনা—যা সম্ভবত “রিজার্ভগুলি কী হওয়া উচিত”কে “এই রিজার্ভগুলি অনলাইনে কীভাবে ব্যবস্থাপনা করা যায়”-এ রূপান্তরিত করতে পারে এমন টোকেনাইজেশন প্ল্যাটফর্মগুলিকে সুবিধা দেবে।

টোকেনাইজড বুলিয়ন এখনও মনোযোগ আকর্ষণ করছে, কিন্তু এর ডেফি প্রভাব এর সামগ্রিক বাজারের তুলনায় ছোট। আগের Cointelegraph কভারেজে উল্লেখিত রেডস্টোনের একটি প্রতিবেদনে দেখা গেছে যে, টোকেনাইজড সোনা তীব্র মূল্য পরিবর্তনের সময়—বিশেষ করে সোনার বিক্রয়ের সময়—স্থিতিশীল থাকে।

রেডস্টোনের বিশ্লেষণ সেক্টরে একটি গুরুত্বপূর্ণ অসমতা নির্দেশ করে: ট্রেডিং কার্যকলাপ বৃদ্ধি পেতে পারে, যখন ঋণ ও ঋণ গ্রহণের গ্রহণযোগ্যতা পিছিয়ে থাকে। যখন স্পট ট্রেডিংয়ের পরিমাণ Q1-এ $90.7 বিলিয়নে পৌঁছায়, যখন সোনার ফিউচার্স $5,600-এরও বেশি প্রতি ট্রয় ঔন্সে উঠেছিল, তখন রেডস্টোন অনুমান করেছে যে Aave v3 এবং Morpho-এ Tether Gold এবং PAX Gold-এর মাত্র $63 মিলিয়ন জামানত হিসাবে ব্যবহৃত হয়। এই সংখ্যাটি তাদের একত্রিত $4.2 বিলিয়ন মার্কেটক্যাপের প্রায় 1.5%, যা নির্দেশ করে যে বেশিরভাগ টোকেনাইজড সোনা প্রধান onchain জামানত পাইপলাইনগুলির বাইরেই রয়েছে।

রিপোর্টটিতে চাপের সময় প্রতিজামী সম্পদের আচরণও উল্লেখ করা হয়েছে। ২৩ মার্চে, Aave একটি সপ্তাহে সোনার দাম প্রায় ১০% কমে যাওয়ার পর তার সবচেয়ে বড় XAUT লিকুইডেশনের ক্লাস্টারটি বিচ্ছিন্নতা ছাড়াই প্রক্রিয়া করেছিল—একটি ঘটনা যা JPMorgan-এর গ্রেগ শিয়ারার দ্বারা “অত্যন্ত কঠোর ফ্লাশ” হিসাবে বর্ণিত হয়েছিল। RedStone-এর ব্যাপক উপসংহার ছিল যে, টোকেনাইজড সোনা দৃঢ় দেখাচ্ছিল, যদিও খুঁজে পাওয়া তথ্যগুলি টোকেনাইজড বাস্তব-বিশ্বের সম্পদগুলির স্কেলিংয়ের সময় একটি অবকাঠামোগত ফাঁককে উজাগর করেছিল।

সেই সময়ের পর থেকে, উচ্চতর মার্কিন সুদের হারের প্রত্যাশার প্রভাবে সোনার ফিউচার্স জানুয়ারির শীর্ষ থেকে 20% এর বেশি পতন ঘটেছে। এই পরিস্থিতিতে, টোকেনাইজড সোনার মূল্য প্রস্তাবনা অংশতঃ অস্থিরতার সময় নির্ভরযোগ্যতা নিয়ে: এখন বিনিয়োগকারীদের এবং DeFi নির্মাতাদের জন্য প্রশ্ন হলো, তরলতা এবং জামানতি ব্যবহার কি টোকেনাইজড বুলিয়নের বর্ধমান বাজারের সাথে যথেষ্ট দ্রুত বাড়তে পারবে।

টেদার একটি দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক পারফরম্যান্স রিপোর্ট করেছে যা মার্কিন ট্রেজারি আয়ের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সংযুক্ত। এর সর্বশেষ ত্রৈমাসিক যাচাইয়ের অনুযায়ী, টেদার তার মার্কিন ট্রেজারি হোল্ডিংস এবং পুনরায় ক্রয়-সংক্রান্ত চুক্তিগুলির উপর অর্জিত সুদের মাধ্যমে 1.5 বিলিয়ন ডলার নেট অপারেটিং লাভ উত্পন্ন করেছে।

অ্যাটেস্টেশনটি রিজার্ভ শক্তির প্রতি ইঙ্গিত করে। 30 জুন পর্যন্ত, টেথার একটি রিজার্ভ বাফার $4.11 বিলিয়ন হিসাবে প্রতিবেদন করেছে, যেখানে সম্পদ ঐ মার্জিনের মধ্যে দায় অতিক্রম করেছে। একইসঙ্গে, যদিও ব্রডব্যান্ড স্টেবলকয়েন বাজার সংকুচিত হচ্ছিল, USDT-এর প্রচলিত সরবরাহ $446 মিলিয়ন বৃদ্ধি পেয়ে $184.6 বিলিয়ন হয়েছে। ফলাফলটি Tether-এর বাজার শেয়ারকে সংরক্ষণ করেছে—পূর্ববর্তী প্রতিবেদনে উল্লিখিত DeFiLlama-এর ডেটা অনুযায়ী USDT-এর বাজার মূল্য প্রায় $307 বিলিয়ন এবং Tether-এর বৈশ্বিক স্টেবলকয়েন সরবরাহের 60%এরও বেশি অংশ অধিকার করেছে।

একজন বিনিয়োগকারীর দৃষ্টিকোণ থেকে, সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ প্রভাব হল যে স্টেবলকয়েনের লাভজনকতা এখনও প্রধানত সংক্ষিপ্ত মেয়াদের সুদের হারের উপর নির্ভর করে। যখন ট্রেজারি বিলের আয় এবং নগদ-সমতুল্য রিটার্ন উচ্চ থাকে, তখন রিজার্ভ-ভিত্তিক আয় একটি প্রধান আয়ের চালিকাশক্তি হয়ে উঠতে পারে, যা এই ত্রৈমাসিকে ঘটেছে বলে মনে হচ্ছে।

তবে, একই গতিশীলতা একটি ভবিষ্যতমুখী ঝুঁকিও তুলে ধরে: যদি হারের প্রত্যাশা পরিবর্তিত হয় বা স্টেবলকয়েনের চাহিদা আরও কমে যায়, তাহলে টেথারের আয়ের উপর চাপ পড়তে পারে। এই ত্রৈমাসিকের শক্তিশালী লাভ এবং রিজার্ভের অতিরিক্ত তাই স্টেবলকয়েন খাতের জন্য নিকটকালীন অনিশ্চয়তা দূর করে না—এটি বর্তমানে আয়কে সমর্থনকারী কোন কারকগুলি এবং ম্যাক্রো অবস্থা পরিবর্তিত হলে কোনগুলি উল্টিয়ে দেওয়ার সম্ভাবনা রাখে, তা পরিষ্কারভাবে বুঝিয়ে দেয়।

বিটকয়েন খনন এখনও উত্পাদন অর্থনীতি এবং ব্যালেন্স শীট সিদ্ধান্তগুলির প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল, এবং American Bitcoin-এর সর্বশেষ ত্রৈমাসিক ফলাফল এই বাস্তবতাকে প্রতিফলিত করে। আগের Cointelegraph কভারেজে, Trump পরিবারের সাথে যুক্ত এবং Nasdaq-এ তালিকাভুক্ত এই কোম্পানিটি দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে 932 BTC উত্পাদনের রেকর্ড ঘোষণা করেছে, যা প্রথম ত্রৈমাসিকের তুলনায় খননের আয় বৃদ্ধি করেছে।

দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে আমেরিকান বিটকয়েন $67 মিলিয়ন খনন আয় ঘোষণা করেছে, যা প্রথম ত্রৈমাসিকের $62.1 মিলিয়ন থেকে বেড়েছে। কোম্পানিটি তার নেট ক্ষতি কমিয়ে $57.2 মিলিয়নে নামিয়েছে, যা আগের ত্রৈমাসিকের $81.8 মিলিয়ন ক্ষতির তুলনায় উন্নতি। উৎপাদনের এই মাইলফলকটি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এটি খননকারীদের সংক্ষিপ্ত মেয়াদে নিয়ন্ত্রণ করার জন্য কয়েকটি একমাত্র হাতিয়ারের মধ্যে একটি—হ্যাশ রেট এবং পরিচালনা দক্ষতা সরাসরি বিটকয়েনের পরিমাণ নির্ধারণ করে, যদিও মার্কেট মূল্যগুলি অস্থির।

কিন্তু কোম্পানির আর্থিক চিত্র এখনও সীমাবদ্ধ। আমেরিকান বিটকয়েন এখনও লাভজনক নয়, এবং এটি তার শেয়ারের দাম এক্সচেঞ্জের ন্যূনতম বিড প্রয়োগের নীচে নেমে যাওয়ার পর Nasdaq-এর তালিকাভুক্তি বজায় রাখতে একটি 1-এর-15 রিভার্স স্টক স্প্লিট সম্পন্ন করেছে। এর ব্যালেন্স শিটে প্রতিজ্ঞাবদ্ধ বিটকয়েনও অন্তর্ভুক্ত: 30 জুন পর্যন্ত মাইনারটি প্রায় 8,002 BTC ধারণ করেছিল এবং Bitmain-এর সাথে সরঞ্জাম ক্রয় চুক্তির অধীনে প্রায় 3,090 BTC জামানতির হিসেবে প্রতিজ্ঞাবদ্ধ করেছিল।

এই প্রতিশ্রুতি বিটকয়েনের মূল্য পরিবর্তনের প্রতি অতিরিক্ত সংবেদনশীলতা যোগ করে। যদিও উৎপাদন উন্নতি পায়, বিটিসি-এর পতন প্রতিজ্ঞাবদ্ধ গতিবিধি এবং ফান্ডিং শর্তাবলীকে জটিল করে তুলতে পারে—একটি বিষয় যা বিনিয়োগকারীদের কোম্পানির পাবলিক-মার্কেটের ভিত্তি স্থিতিশীল করার চেষ্টায় দেখে রাখা উচিত।

এই গল্পগুলির মধ্যে একটি সাধারণ বিষয় বেরিয়ে আসে: ক্রিপ্টো ব্যবসাগুলিকে এখন শুধুমাত্র টোকেনের মূল্যের কথা বলে নয়, বরং আর্থিক সম্পদ—ট্রেজারি এক্সপোজার, টোকেনাইজড রিজার্ভ, টোকেনাইজড কল্লাটারাল এবং অপারেশনাল প্রোডাকশন—কিভাবে মুনাফা করা হচ্ছে, তার উপর মূল্যায়ন করা হচ্ছে। পরবর্তী পর্যবেক্ষণীয় বিষয়গুলি সহজ: স্টেবলকয়েন-সম্পর্কিত টোকেনাইজড রিজার্ভ পণ্যগুলি পাইলটের বাইরে বিস্তৃত হবে কিনা, টোকেনাইজড গোল্ডের DeFi কল্লাটারাল ব্যবহার বর্তমান ছোট অংশের বাইরে বাড়বে কিনা, এবং Tether-এর মতো ইসুয়ার এবং American Bitcoin-এর মতো মাইনারদের আয়ের পথচলা কীভাবে প্রতিক্রিয়া জানাবে, যদি সুদেরহার এবং বিটকয়েনের মূল্যের ধারণা পরিবর্তিত হয়।

এই নিবন্ধটি মূলত Crypto’s Core Business Is Maturing Toward Banking Models শিরোনামে Crypto Breaking News-এ প্রকাশিত হয়েছিল – আপনার জন্য ক্রিপ্টো সংবাদ, বিটকয়েন সংবাদ এবং ব্লকচেইন আপডেটের জন্য বিশ্বস্ত উৎস।