কোরওয়েভ চৌবাচ্চা বৃহস্পতিবার ওপেনএআই সহ কোম্পানিগুলির মাইক্রোচিপ গ্রাহক চুক্তির প্রতিজ্ঞাপত্রে একটি অত্যন্ত অনন্য লিভারেজ লোন ট্রানজেকশন চালু করেছে, যা কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা অবকাঠামো তৈরির জন্য ফাইন্যান্সিংয়ের ধার বৃদ্ধির মধ্যে একটি নতুন ক্ষেত্র খুলেছে।
যদিও এই 3.1 বিলিয়ন ডলারের ফান্ডিং CoreWeave-এর পঞ্চম প্রস্তাবিত GPU ফান্ডিং (যা ঋণ পরিশোধের জন্য গ্রাফিক্স প্রসেসিং ইউনিট দ্বারা নামকরণ করা হয়েছে), পূর্ববর্তী লেনদেনগুলি গোপনীয়ভাবে সম্পন্ন হয়েছিল এবং কয়েকজন বিনিয়োগকারীকেই সীমাবদ্ধ ছিল। এই ফান্ডিংটি মরগান স্ট্যানলি এবং মিজুহো-ইউএসএফজি-এর নেতৃত্বে প্রসারিত সিনডিকেটেড লোন মডেল ব্যবহার করবে, যা সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীদের সংখ্যা উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়াবে এবং লেনদেনকে সক্ষম করবে।
এই ঋণটি টেক কোম্পানিগুলিকে (CoreWeave সহ) ঋণ সংগ্রহের তীব্র প্রবণতাকে আরও বাড়িয়ে তুলেছে। এই কোম্পানিগুলি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার উন্নতির জন্য নতুন ডেটা সেন্টার নির্মাণের জন্য জামানতহীন বন্ড থেকে প্রকল্প বিনিয়োগ পর্যন্ত বিভিন্ন ঋণ বাজার থেকে শত শত বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করেছে। একইসময়ে, Meta Platforms Inc. এও 250 বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত নতুন ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড বন্ড জারি করার পরিকল্পনা করছে, যা এটিকে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার উৎসাহকে আর্থিকভাবে সমর্থনের জন্য বিশাল পরিমাণে বন্ড জারি করা সবচেয়ে সাম্প্রতিক “সুপারস্কেল” ডেটা সেন্টার অপারেটরগুলির মধ্যে একটি হয়ে তুলবে।
যত বেশি সুবিধা চালু হচ্ছে, তত বেশি মাইক্রোচিপ প্রয়োজন হচ্ছে এগুলির জন্য, এবং GPU ঋণ প্রত্যাশিতভাবে মোট ঋণের মধ্যে বড় অংশ দখল করবে। এই ধরনের ঋণ সাধারণত দুটি জিনিস দ্বারা গ্যারান্টিকৃত: প্রথমত, গ্রাহকদের দ্বারা স্বাক্ষরিত মাইক্রোচিপ ব্যবহারের চুক্তি, যার ফলে উৎপন্ন নগদ প্রবাহ সুদ পরিশোধ এবং ঋণের পরিমাণ ক্রমাগত পরিশোধের জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে; দ্বিতীয়ত, মাইক্রোচিপগুলির নিজস্ব মূল্য।
জিপিইউ ঋণের রেটিং সাধারণত গ্রাহকের ক্রেডিট অবস্থাকে প্রতিফলিত করে—এই ক্ষেত্রে ওপেনএআই এবং এআই ডেভেলপার কোহের ইনক।, যাদের উভয়কেই বেশি স্পেকুলেটিভ হিসাবে বিবেচনা করা হয়।
শক্তিশালী চাহিদা
একজন জানাকারীর মতে, এই ইস্যুটি বৃহস্পতিবার শুরু হয়েছিল এবং এখন পর্যন্ত প্রায় 60 বিলিয়ন ডলারের অর্ডার পাওয়া গেছে, যা বাজারের চাহিদার শক্তিশালী প্রমাণ। ব্যক্তিগত তথ্যের কারণে এই জানাকারীদের নাম গোপন রাখা হয়েছে। সংগৃহীত অর্থটি GPU ক্রয় এবং স্থাপনের জন্য ব্যবহার করা হবে, যেগুলি OpenAI এবং Cohere-এর মতো কোম্পানিগুলিতে ব্যবহারের জন্য স্থাপন করা হবে, যারা এই প্রযুক্তি ব্যবহারের জন্য চুক্তি স্বাক্ষর করেছে।
আরও পড়ুন: কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার ৩ ট্রিলিয়ন ডলারের নির্মাণ পরিকল্পনা ঋণের বৃদ্ধি এবং নতুন ঝুঁকি সৃষ্টি করছে
কোরওয়েভ এবং মরগান স্ট্যানলির প্রতিনিধিদের কোনো মন্তব্যের জন্য অপেক্ষা করা হচ্ছে। মিবিশি নিচি ফাইন্যানশিয়াল গ্রুপ (MUFG)-এর প্রতিনিধি এখনও মন্তব্যের জন্য অপেক্ষা করছেন।
নিউ জার্সির লিভিংস্টোনে অবস্থিত কোরওয়েভ গত কয়েক বছরে তার ঋণের পরিসর বৃদ্ধি করেছে, যার মধ্যে রয়েছে প্রাইভেট GPU ঋণ যা এটির হাই-এন্ড AI প্রসেসর ভাড়ার লেনদেনকে আর্থিকভাবে সমর্থন করে। এই কোম্পানির সর্বশেষ 85 বিলিয়ন ডলারের ফান্ডিংটি এখন পর্যন্ত সবচেয়ে বড় চিপ-সমর্থিত লেনদেন, যা এই বছরের মার্চে সম্পন্ন হয়েছিল এবং এটি ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড ক্রেডিট রেটিং অর্জন করেছে, যা এটির পিছনে ব্লু-চিপ Meta-এর ক্লায়েন্ট চুক্তির সমর্থন রয়েছে তা প্রতিফলিত করে।
OpenAI এবং Cohere এখন পর্যন্ত কোনো রেটিং পায়নি, এবং নতুন ঋণের রেটিং BB লেভেলে থাকার প্রত্যাশা করা হচ্ছে, যা জঙ্গলি লেভেলের সর্বোচ্চ। Fitch Ratings CoreWeave-কে BB+ রেটিং দিয়েছে, যা বিনিয়োগ-গ্রেডের চেয়ে শুধু এক লেভেল কম, যা এর “দৃঢ় ব্যবসায়িক মডেল এবং স্থিতিশীল, নিয়মিত আয়”-কে প্রতিফলিত করে।
নতুন ঋণের মূল্যনির্ধারণ চলছে, যা গ্যারান্টিকৃত রাতের ফাইন্যান্সিং হারের চেয়ে ৫ পার্সেন্টপয়েন্ট বেশি, যা প্রতি ডলারে ৯৯ সেন্ট হারে এবং আয় প্রায় ৯%। এটি আগের মেটা দ্বারা গ্যারান্টিকৃত ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড GPU ঋণের চেয়ে বেশি, যার আয় প্রায় ৬% এবং বেঞ্চমার্ক হারের চেয়ে ২.২৫ পার্সেন্টপয়েন্ট বেশি, যা গ্রাহকদের ভিন্ন ঝুঁকির অবস্থাকে প্রতিফলিত করে।
ব্যাংকিং খাত বড় লাভ করেছে
এই ঋণটি তাদের সহায়ক কোম্পানি CoreWeave Financing DDTL V, LLC এর মাধ্যমে 5.5 বছরের জন্য প্রদান করা হবে, যা GPU ঋণের প্রত্যাশিত অবচয় সময়কালের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ এবং এটি একটি সাধারণ সময়কাল। এই ঋণটি একটি বিলম্বিত উত্তোলন নিয়মিত ঋণ, যা কোম্পানিকে নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে সম্পূর্ণ পরিমাণ উত্তোলনের অনুমতি দেয়। প্রত্যাশিত যে ঋণটি সময়কালের মধ্যেই সম্পূর্ণভাবে পরিশোধিত হবে।
নতুন ঋণের প্রতিশ্রুতি বুধবার মেয়াদ শেষ হবে, এবং এটি কোম্পানিকে সম্ভাব্য ঋণ বিনিয়োগকারীদের কাছে এই লেনদেনটি প্রচার করার জন্য কয়েকদিনের সময় দেবে।
কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার ক্ষেত্রে ঋণের তরঙ্গ ব্যাংকিং শিল্পের জন্য বিশাল সুযোগ তৈরি করেছে। মরগান স্ট্যানলি একাধিক ডেটা সেন্টার-সংশ্লিষ্ট লেনদেনের নেতৃত্ব দিয়েছে, যার মধ্যে গত বছর Meta-কে লুইসিয়ানায় Hyperion ডেটা সেন্টার নির্মাণের জন্য 270 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি ঋণ ফাইন্যান্সিং ব্যবস্থা করা হয়েছিল। একইসময়ে, মিজুহো ইউনিটেড ফাইন্যানশিয়াল গ্রুপ (MUFG) এবং মরগান স্ট্যানলি একসাথে CoreWeave-এর জন্য 85 বিলিয়ন ডলারের ঋণ প্রদানের নেতৃত্ব দিয়েছিল। এছাড়াও, MUFG Oracle-কে লক্ষ্য করে ডেটা সেন্টার নির্মাণকে সমর্থন করার জন্য 380 বিলিয়ন ডলারের ঋণ পরিকল্পনা এবং 180 বিলিয়ন ডলারের ঋণসহ অনেকগুলি বড় প্রকল্প-ফাইন্যান্সিং লেনদেনে অংশগ্রহণ করেছে।