মহেশ, ফোরসাইট নিউজ
মে 14 তারিখে, মেটামাস্ক ওয়ালেট ডেভেলপার কনসেনসিস তাদের আইপিওকে সর্বনিম্ন এই শরৎকালে স্থগিত করেছে। একইসময়ে, ক্রিপ্টো হার্ডওয়্যার ওয়ালেটের বড় খেলোয়াড় লেজারও মে 13 তারিখে তাদের মার্কিন আইপিও পরিকল্পনা স্থগিত করেছে। আগে, এক্সচেঞ্জ ক্রেকেনও তাদের তালিকাভুক্তির পরিকল্পনা বারবার স্থগিত করেছিল, এই ধারাবাহিক আইপিও স্থগিতকরণ ও বন্ধ হওয়া 2025 সালের ক্রিপ্টো কোম্পানির আইপিও উত্থানের পর 2026 সালের আইপিও উইন্ডোটি স্পষ্টভাবে সংকীর্ণ হয়েছে।
২০২৫ কে শিল্পটি "IPO বর্ষ" হিসাবে দেখে: স্থিতিশীল মুদ্রা প্রকাশক সার্কেল নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জে সফলভাবে তালিকাভুক্ত হয়, বালিশ, জেমিনি সহ অনেকগুলি কোম্পানি তালিকাভুক্তি সম্পন্ন করে, এবং ক্রিপ্টো VC এর বেরিয়ে যাওয়ার পথটি প্রাথমিকভাবে খোলা হয়। ২০২৫ সালে ক্রিপ্টো-সংশ্লিষ্ট IPO-এ প্রায় 146 বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করা হয়, এবং VC লেনদেনের মোট পরিমাণ 197 বিলিয়ন ডলারে বেড়ে যায়। BTC-এর দাম একবার 126,000 ডলারের ইতিহাসের সর্বোচ্চ মাত্রায় পৌঁছায়, যা প্রতিষ্ঠিত অর্থপ্রবাহকে আকর্ষণ করে, এবং সম্প্রতি নিয়ন্ত্রণমূলক পরিবেশটি আপেক্ষিকভাবে অনুকূল, যা অনেকগুলি ক্রিপ্টো-সংশ্লিষ্ট শেয়ারকে প্রথমদিনের জন্য উজ্জ্বলভাবে প্রদর্শনের জন্য উৎসাহিত করে।
2026 এ প্রবেশ করে বিটকয়েনের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে সংশোধিত হয়, ট্রেডিং আয়তন হ্রাস পায়, এবং বিনিয়োগকারীদের ক্রিপ্টো স্টকের প্রতি ঝুঁকি গ্রহণের ইচ্ছা দ্রুত শীতল হয়ে পড়ে। 2026 এর প্রথম ক্রিপ্টো আইপিও হিসেবে বিটগো 18 ডলারে মূল্যায়ন করে জানুয়ারিতে তার আইপিও চালু করে, যা প্রথম দিনে সংক্ষিপ্তভাবে বৃদ্ধি পায়, কিন্তু পরবর্তীতে পড়ে যায়, একসময় 7 ডলারে নেমে যায়, এখন 11.9 ডলারে ফিরে আসে।
বিস্তারিতভাবে দেখা যাচ্ছে, অনেক শীর্ষস্থানীয় কোম্পানির তালিকাভুক্তির গতি স্পষ্টভাবে ধীর হয়ে পড়েছে। ক্রেকেনের মা কোম্পানি পেয়াওয়ার্ড ২০২৫ সালের নভেম্বরে গোপনে S-1 ফর্ম জমা দেয়, যা ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে এগিয়ে নেওয়ার পরিকল্পনা ছিল এবং এর মূল্যায়ন একসময় ২০০ বিলিয়ন ডলারের দিকে নির্ধারিত হয়েছিল। ২০২৪ সালের ১৮ মার্চ, কোম্পানিটি "বাজারের অবস্থা কঠিন" হওয়ার কারণে এই পরিকল্পনা স্থগিত করে। কোম্পানির সহ-সিইও অর্জুন সেথি বলেন, যদিও সম্প্রতি একটি ফাইন্যান্সিং রাউন্ডে মূল্যায়ন ১৩৩ বিলিয়ন ডলারে নেমে আসে, তবুও IPO-এর জন্য বিবরণীটি বৈধ রয়েছে, এবং এখন সেরা সময়কালের অপেক্ষায় আছে।
অর্জুন সেঠি
লেজারের স্থগিতাদেশ আরও হঠাৎ করে ঘটেছে। এই কোম্পানিটি হার্ডওয়্যার ওয়ালেট এবং এন্টারপ্রাইজ-লেভেল ইনফ্রাস্ট্রাকচারের জন্য বিখ্যাত, 2026 সালের জানুয়ারিতে মিডিয়া রিপোর্ট করেছিল যে এটি মার্কিন তালিকাভুক্তির জন্য বিনিয়োগ ব্যাংককে নিযুক্ত করেছে এবং 40 বিলিয়ন ডলারের লক্ষ্যমাত্রা নিয়েছে। জ্ঞাতদের মতে, বাজারের অবস্থা অনুকূল না হওয়ায়, লেজার স্থগিতাদেশ নিয়েছে এবং আনুষ্ঠানিক আবেদনের প্রক্রিয়া শুরু করেনি। কোম্পানির স্পিকার এই বিষয়ে মন্তব্য করতে অস্বীকার করলেও বলেছেন যে বৃদ্ধি চালিয়ে যাওয়ার জন্য প্রাইভেট ফাইন্যান্সিং-এর দিকে যাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।
মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে, মার্চ মাসেই Ledger পূর্বের Circle প্রশাসক জন অ্যান্ড্রুসকে সিএফও হিসেবে নিযুক্ত করেছিল এবং নিউ ইয়র্কে একটি অফিস খুলেছিল, যা মার্কিন ব্যবসায়িক বিন্যাসকে শক্তিশালী করেছে। এই বিস্তারটি দেখায় যে তাদের ব্যবসায়িক কৌশল অপরিবর্তিত রয়েছে, এবং তালিকাভুক্তি স্থগিত করা বেশিরভাগই বাহ্যিক পরিস্থিতির কারণে।
এর সময়ই, মেটামাস্কের মা কোম্পানি কনসেনসিসও অপেক্ষার মুখে পড়েছে। এই কোম্পানিটি আগে জেপি মরগ্যান এবং গোল্ডম্যান স্যাক্সকে আন্ডারওয়াইটার হিসেবে নিযুক্ত করেছিল এবং ফেব্রুয়ারির শেষের দিকে S-1 ফর্ম জমা দেওয়ার পরিকল্পনা করেছিল, যার লক্ষ্য ছিল ২০২৬ সালে তাদের IPO। তবে বাজারের দুর্বলতার কারণে, কনসেনসিস তাদের IPO-কে এই বছরের শরৎকালের শুরুতে স্থগিত করেছে।
এই ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলির আইপিও স্থগিত হওয়ার পেছনে অবশ্যই একাধিক কারণের সমন্বয় রয়েছে।
2025 সালের প্রথম প্রবাহের ক্রিপ্টো আইপিওর শেয়ার মূল্যের পারফরম্যান্স, 2026 সালের লিস্টিং উইন্ডোর প্রতি বাজারের সতর্কতা বাড়িয়েছে।
এই বছর প্রথমে Circle-এর শেয়ার মূল্য 300 ডলার থেকে পড়ে 50 ডলারের নিচে চলে গিয়েছিল, Bullish-এর মূল্য 118 ডলার থেকে পড়ে 25 ডলারের নিচে চলে গিয়েছিল। এমনকি 2026 সালের প্রথম ক্রিপ্টো আইপিও হিসাবে বিটগোও এড়িয়ে যায়নি—জানুয়ারিতে 18 ডলারে মূল্যায়ন করে তাদের আইপিও হলেও সংক্ষিপ্ত ব্যবধানের পর মূল্য ধারাবাহিকভাবে পড়তে থাকে এবং 7 ডলারের কাছাকাছি পৌঁছায়।
গত বছরের প্রদর্শন প্রমাণ করে: ক্রিপ্টো কনসেপ্ট স্টকগুলি বুল মার্কেটের শেষ পর্যায়ে ফান্ডের পছন্দ হয়ে ওঠে, কিন্তু চক্রের অবনতির সময় মূল্যায়ন পুনরায় সেটিংয়ের বিরুদ্ধে প্রতিরোধ করতে পারে না, এবং পারম্পরিক প্রতিষ্ঠানগুলি চক্র-সংযুক্ত ঝুঁকির জন্য উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি রিস্ক প্রিমিয়াম চায়।
2026 সালে এআই সেক্টরটি আইপিও এবং ফান্ডিংয়ের দ্বৈত শীর্ষে রয়েছে, যা ক্রিপ্টো আইপিওর "শীতল সময়" এর সাথে তীব্র বিপরীত।
SpaceX আইপিও প্রস্তুতি শুরু করেছে, যার লক্ষ্য মূল্যায়ন 1.75 ট্রিলিয়ন থেকে 2 ট্রিলিয়ন ডলার, যা বিশ্বের সবচেয়ে প্রতীক্ষিত টেক আইপিওগুলির একটি হয়ে উঠবে।
OpenAI-এর মূল্যায়ন প্রায় 1 ট্রিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি, এবং এটি বিভিন্ন বিনিয়োগ ব্যাংকের সাথে তার IPO-এর পথ নিয়ে ঘনিষ্ঠভাবে যোগাযোগ করছে; Anthropic-এর মূল্যায়ন এখন প্রায় 9000 বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি, এবং এটি আইপিও ম্যাটেরিয়াল প্রস্তুত করছে। 'উৎপাদনশীলতা বিপ্লব'-এর নিশ্চিত বর্ণনা দ্বারা AI-এর গল্পটি বড় পরিমাণে দীর্ঘমেয়াদি মূলধনকে আকর্ষণ করেছে, এমনকি ম্যাক্রো-অনিশ্চয়তার পরিস্থিতিতেও AI-সংক্রান্ত IPO-গুলি ক্রিপ্টো সম্পদের তুলনায় অনেক বেশি ঝুঁকি-পছন্দ পাচ্ছে।
অপর দিকে, ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলি বিটকয়েনের দাম এবং ট্রেডিং ভলিউমের উপর অত্যন্ত নির্ভরশীল, যার ফলে আয়ের উত্থান-পতন বেশি এবং এআই কোম্পানিগুলির প্রতিশ্রুতি দেওয়া “ঘাতক বৃদ্ধি”-এর নিশ্চয়তা প্রদান করা কঠিন। এই সেক্টরভিত্তিক শীতল-উষ্ণ পার্থক্যটি ক্রিপ্টো আইপিওর প্রতি বিনিয়োগকারীদের অপেক্ষামূলক দৃষ্টিভঙ্গি আরও বাড়িয়ে দিয়েছে এবং ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলিকে “গল্প বলা” থেকে “ক্যাশ ফ্লো, কমপ্লায়েন্স”-এর দিকে দ্রুত সরে আসার জন্য বাধ্য করেছে।
এছাড়াও, ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলির কৌশল আরও বাস্তবসম্মত দিকে সরে গেছে: বেসরকারি বিনিয়োগের আকার কমে গেলেও এটি এখনও একটি বাফার প্রদান করে; কিছু কোম্পানি প্রথমে তাদের পণ্য লাইন অপ্টিমাইজ করতে, স্থিতিশীল মুদ্রা বা প্রতিষ্ঠানগত সেবা বিস্তার করতে পছন্দ করে, যখন বিটকয়েন উচ্চতর স্তরে স্থিতিশীল হয়ে ওঠে এবং বাজারের পরিস্থিতি উন্নতি পায়, তখনই তারা IPO-এর জন্য এগিয়ে যায়।
এই ঘটনাটি শিল্পের উপর কী প্রভাব ফেলবে তা গভীরভাবে চিন্তা করার মতো।
একদিকে, এটি সুপরিচিত প্রতিষ্ঠানগুলির বিকাশকে ত্বরান্বিত করছে। দুর্বল প্রকল্পগুলির জন্য ফান্ডিং কঠিন হয়ে পড়ছে, এবং সম্পদ নিয়ন্ত্রণে শক্তিশালী এবং ভালোভাবে গঠিত অবকাঠামো সম্পন্ন প্রতিষ্ঠানগুলির দিকে সরে যাচ্ছে, যেমন Ledger-এর সংস্থাগত প্ল্যাটফর্ম এবং Kraken-এর ট্রাস্টেড বিজনেস। অন্যদিকে, এটি ক্রিপ্টো শিল্পের গল্প-ভিত্তিক থেকে পারফরম্যান্স-ভিত্তিক রূপান্তরকেও স্পষ্টভাবে উজাড় করেছে। বাস্তবিকভাবে চক্রগুলি অতিক্রম করছে এমন কোম্পানিগুলি অস্থিরতা-প্রতিরোধী নগদ প্রবাহ গড়ে তোলা এবং স্বচ্ছতা বাড়ানোর মাধ্যমে দীর্ঘমেয়াদি বিশ্বাস অর্জন করছে। তবে, সংক্ষিপ্তমেয়াদে, IPO-এর জন্য উন্মুক্ত সময়কাল সংকুচিত হওয়ার কারণে মূল্যায়নের পুনরায় সংজ্ঞায়ন ঘটতে পারে, এবং এটি সমগ্র ইকোসিস্টেমের আত্মবিশ্বাস এবং likwidিটিরও প্রভাবিত করতে পারে।
ভবিষ্যতের প্রতি দৃষ্টিপাত করলে, যদি বিটকয়েন 90,000 ডলারের মধ্যে ফিরে আসে বা তারও বেশি হয় এবং নিয়ন্ত্রণমূলক আইনগুলি আরও বাস্তবায়িত হয়, তাহলে 2026 এর দ্বিতীয়ার্ধে দ্বিতীয় প্রবাহের আইপিও জানালা আসতে পারে।