লেখকঃ বু শু কিং, ওল স্ট্রিট রিপোর্টার
মূল্যবান মেটাল মার্কেট একটি সম্ভাব্য ডেলিভারি সংকটের �
প্রতিষ্ঠিত মূল্যবান ধাতু বিশ্লেষক বিল হল্টার সর্বশেষ �নিউ ইয়র্ক মেটাল এক্সচেঞ্জ (COMEX) সম্ভবত 2026 এর মার্চ মাসে রূপার পদার্থীয় ডেলিভারি ডিফল্ট ঘটাবে, যা বর্তমান মূল্য নির্ধারণ পদ্ধতির বিশ্বাসযোগ্যতা সম্পূর্ণ ধ্বংস করবে এবং সোনা এবং ক্রেডিট মার্কেটে প্রতিক্রিয়া সৃষ্টি করবে, যা সম্পূর্ণ অর্থনৈতিক ব্যবস্থার পতনের দিকে �
ব্যাপক ডেলিভারি চাহিদা প্রকাশ পাচ্ছে। হল্টার জানিয়েছেন যে,প্রাথমিক ডেলিভারি মাস নয় এমন একটি মাস হিসেবে পরিচিত জানুয়ারিতে, কমেক্সে চামড়া বিনিময়ের জন্য 40 মিলিয়ন থেকে বেশি আউন্স রূপা আবেদন করা হয়েছে, যেখানে গত বছরগুলিতে এই সময়ে সাধারণত 1 থেকে 2 মিলিয়ন আউন্স ছিল। মার্চ মাসে প্রধান ডেলিভারি মাস আসা নিকটে, ডেলিভারি চাহিদা 70 থেকে 80 মিলিয়ন আউন্স পর্যন্ত পৌঁছেছে, যা কমেক্সের বর্তমান 110 থেকে 120 মিলিয়ন আউন্সের রেজিস্টার্ড স্টক খালি করতে পারে।
এই সতর্কবার্তা এসেছে যখন রূপোর বাজার অদৃষ্টপূর্ব উত্থানের মধ্যে দিয়ে যাচ্ছে। 2025 এর শুরু থেকে রূপোর দাম 154% বৃদ্ধি পেয়েছে, যার মধ্যে শুধুমাত্র জানুয়ারিতেই 40% বৃদ্ধি হয়েছে, যা একই সময়ে শেয়ার বাজারের পারফরম্যান্সের চেয়ে অনেক বেশি। রূপো এবং শিল্প ধাতুগুলির সম্প্রতি হারানো মূল্য বৃদ্ধির কথা উল্লেখ করে ইউবিএস স্ট্র্যাটেজিস্টর
ব্যাপার ব্যর্থ হলে কি অর্থনৈতিক ব্যবস্থা ভেঙে পড়ার আ
কমেক্স রূপো বাজার কখনো দেখা দেয়নি এমন একটি পরিস্থিতির মুখোমুখি হচ্ছে। হল্টার উল্লেখ করেছেন,1 জানুয়ারি একটি অ-প্রস্তুতকারী মাস হিসেবে প্রদর্শিত হয়েছিল, যেখানে 40 মিলিয়ন আউন্স প্রস্তুতের আবেদন একটি সীমান্তপার ব্যতিক্রম ছিল, যা মার্চ মাসে প্রধান প্রস্তুতকারী মাসে আরও বড় ধরনের চাপ দেখা দিতে পারে বলে ইঙ্গিত দি�
"যদি কমেক্স ডেলিভারির দায়িত্ব পালন করতে ব্যর্থ হয়, তবে কন্ট্রাক্টের মূল্য শূন্য হয়হল্টার বলেছেন যে তিনি জোর দিয়ে বলেছেন যে ডেলিভারি ডিফল্ট কমেক্সের মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতা সম্পূর্ণ ভাবে বাতিল করবে, কারণ পরিশোধযোগ্য চুক্তির কোনও �
আরও খারাপ হল,সিলভার ডেলিভারি ফেল সরাসরি সোনার বাজারে প্রতিফলিত হবে। হল্টার সতর্ক করেছেন যে সোনা প্রকৃতপক্ষে একটি "বিপরীতমুখী ডলার" বা "বিপরীতমুখী ট্রেজারি" সম্পত্তি, সোনার বাজারে ডিফল্ট সরাসরি ক্রেডিট মার্কেটে আঘাত করবে এবং সম্পূর্ণ অর্থনৈতিক ব্যবস্থার স্থিতিশ�
প্রতিনিধিত্বকৃত হিসাবে COMEX-এ বর্তমানে প্রায় 110 মিলিয়ন থেকে 120 মিলিয়ন আউন্স ধাতু রয়েছে, কিন্তু বাজার এই স্টকের পুনরাবৃত্তি বা অন্যান্য অধিকারের সম্ভাব্য অস্তিত্বে সন্দেহ করছে। যদি মার্চ মাসের ডেলিভারির চাহিদা উপলব্ধ স্টকের চেয়ে বেশি হয়, তাহলে বাজার 1980 এর সিলভার থার্সডে ঘটনার পর থেকে সবচেয়ে খারাপ তরলতা সংকটের মুখোমুখি হবে।
হলটার হস্তান্তরের ব্যর্থতার ফলাফল সম্পর্কে একটি কঠিন চিত্র আঁকেন। তিনি অনুমান করেন,2026 এর মার্চ মাসে যদি ডেলিভারি ফেল হয় তবে এটি মুদ্রার মূল্যহ্রাস এবং সম্পূর্ণ অর্থনৈতিক ব্যবস্থার পতন ঘটাবে।
"বাস্তব অর্থনীতি ক্রেডিটের উপর নির্ভর করে, আপনি যা সব সংস্পর্শে আসেন এবং যা সব করেন, তার সব ক্রেডিটের অংশগ্রহণকে জড়িয়ে রাখে," হল্টার বলেছেন। যদি ক্রেডিট অর্জন করা অসম্ভব হয়ে যায়, তাহলে
এই সতর্কবার্তা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। দীর্ঘদিন ধরে মূল্যবান ধাতু বাজারের মূল্য নির্ধারণ কাগজের চুক্তির উপর নির্ভর করে আসছে এবং প্রকৃত সম্পত্তির বিনিময়ের হার খুবই কম। যদি কাগজের চুক্তির উপর বাজারের বিশ্বাস ভেঙে যায়, তাহলে বিনিয়োগকগণ প্রকৃত সম্পত্তির বিনিময়ের জন্য স
200 ট্রিলিয়ন ডলারের মোট ঋণ এবং প্রতিশ্রুতি বিবেচনা করে আমেরিকার অর্থনৈতিক ব্যবস্থার ক্রেডিটের উপর নির্ভরশীলতা ইতিহাসের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে। যে কোনও প্রধান বাজারে বিশ্বাসের সংকট সংক্রমণ ঘটাতে পারে এবং মূল্যবান ধাতু বাজারটি মুদ্রা ব্যবস্থার বি�
"মূল্য পূর্বাভাস হাস্যকরভাবে কম মূল্য
যদিও রূপোর দাম প্রতি আউন্সে 100 ডলারের বেশি হয়েছে, হল্টার মনে করেন যে বাজার এখনও উত্থানের শুরুর পর্যায়ে রয়েছে। তিনি বলেন,বর্তমানে সমস্ত মূল্য পূর্বাভাস, যার মধ্যে দুই বছর আগে প্রতি আউন্স 600 ডলার লক্ষ্যও অন্তর্ভুক্ত, শেষ পর্যন্ত সবাইকে "বেশ কম মূল্যায়ন করা হয়েছে" বলে প্রমাণিত হ
পরিচিত রূপার বিশ্লেষক পিটার ক্রথ একই ধরনের আশাবাদী।প্রত্যাশা করা হচ্ছে যে আসন্ন "উত্তেজনা পর্ব" এ রূপোর দাম প্রতি ঔন্সে 300 মার্কিন ডলারের দিকে এগিয়ে যাবে।ক্রৌথ মনে করেন যে, 50 ডলার প্রতি আউন্স হল নতুন দামের নিচের সীমা এবং সোনা-রুপো অনুপাতের তীব্র সমায়োজন রুপোর দাম বৃদ্ধির প্রধান চালিকা শক্তি হবে।
হল্টার মুদ্রার দিক থেকে আরও একটি চূড়ান্ত মূল্যায়ন ফ্রেমওয়ার্ক প্রদান কর38 ট্রিলিয়ন ডলারের মূল্যে যদি আমেরিকার ফেডারেল সরকারের ঋণ হিসাব করা হয় এবং 8000 টন সোনা দ্বারা সমর্থন করা হয়, তাহলে সোনার দর প্রতি আউন্সে 200,000 ডলার হওয়া উচিত। এই যুক্তিটি রূপোর মূল্য নির্ধারণের ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য।
কিছু বৃহৎ দোকান এবং ব্যাংক যারা মূল্যবান ধাতু নিয়ে ক্রয় হ্রাস করেছে তারা আর্থিক সংকটে পড়েছে। হল্টার বলেছেন যে ধাতুর মূল্য বৃদ্ধি, বিশেষ করে রূপোর মূল্য বৃদ্ধি এই প্রতিষ্ঠানগুলিকে গুরুতর চাপে ফেলেছে এবং এটি �
প্রাথমিক অসামঞ্জস্যের কারণে তামা ধাতুর শক্তিশালী প্রদর্শন হচ্ছে। এটি একটি মুদ্রা এবং শিল্প ধাতু হওয়ার কারণে এটি বহু প্রকার চাহিদার মুখোমুখি হচ্�
প্রযুক্তি খাতে চাহিদা বিশেষ করে সৌর শক্তি, বৈদ্যুতিক গাড়ি এবং ইলেকট্রনিক্স এলাকায় প্রবলভাবে বজায় রয়েছে। একই সময়ে, বিনিয়োগের চাহিদা বৃদ্ধি পাচ্ছে, যেখান
সরবরাহ পক্ষটি গঠনমূলক সীমাবদ্ধতার মুখোমুখি হয়েছে। রূপা প্রধানত তামা, সীসা, জিংকসহ মৌলিক ধাতু খননের সহ-পণ্য হিসেবে উত্পাদিত হয়, যার উৎপাদন দ্রুত মূল্য সংকেতের প্রতি সাড়া দিতে পারে না। এই ধরনের সরবরাহের কঠোরতা চ
ক্রৌথ জোর দিয়ে বলেছেন যে সমস্ত উপাদান উপস্থিত রয়েছে যা একটি উত্থানকে "খুব দীর্ঘ সময়" ধরে রাখতে পারে। যদিও সংক্ষিপ্ত সময়ে ফিরে আসার ঝুঁকি রয়েছে, মধ্য ও দী