মে ৭ তারিখে মার্কিন স্টক বাজারের বন্ধের পর, Coinbase-এর ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিক ফলাফল প্রকাশিত হয়। তথ্য অনুযায়ী, কোম্পানির মোট আয় ছিল ১.৪১ বিলিয়ন ডলার, যা গতবছরের তুলনায় ৩১% হ্রাস পেয়েছে।
এনক্রিপ্টো সম্পদের অপ্রাপ্ত ক্ষতির কারণে কোম্পানি 394 মিলিয়ন ডলার পরিষ্কার ক্ষতি এবং প্রতি শেয়ারে 1.47 ডলার ক্ষতি রেকর্ড করেছে, যেখানে গত বছরের একই সময়ে কোম্পানি 66 মিলিয়ন ডলার পরিষ্কার লাভ অর্জন করেছিল।
ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট প্রকাশের পর, কয়েনবেসের শেয়ার মূল্য পোস্ট-মার্কেট ট্রেডিং-এ প্রায় 4.7% কমেছে, এবং এই বছরের শুরু থেকে মোট কমেছে 15% এর বেশি।
ট্রেডিং আয় 40% কমেছে, প্রতিষ্ঠানগুলি এবং স্থিতিশীল মুদ্রা উল্লেখযোগ্য
কয়নবেসের এই ক্ষতির বেশিরভাগই হিসাবগত অপ্রাপ্ত ক্ষতি থেকে এসেছে।
3.94 বিলিয়ন ডলারের পরিষ্কার ক্ষতির পিছনে রয়েছে 4.82 বিলিয়ন ডলারের অপ্রাপ্ত ক্ষতি, যা কোম্পানির বিনিয়োগগত ক্রিপ্টো সম্পদ দ্বারা উৎপন্ন হয়েছে। এই ক্ষতি মূল্যের পরিবর্তনের সাথে হিসাব করা হয়, এবং এটি বাস্তব নগদ বহির্গমন নয়।
এই অংশটি বাদ দেওয়ার পর, কোম্পানির সমন্বিত পরিশোধিত ক্ষতি মাত্র 4560 মিলিয়ন ডলার, এবং সমন্বিত EBITDA এখনও ধনাত্মক 303 মিলিয়ন ডলার, পরিচালনা ক্ষতিপ্রায় 2140 মিলিয়ন ডলার।
একপ্রথম ত্রৈমাসিকে ক্রিপ্টো বাজার সামগ্রিকভাবে মন্দা অবস্থায় ছিল। বিটকয়েনের দাম ১ জানুয়ারির শুরুতে ৯৭,০০০ ডলারের বেশি থেকে ফেব্রুয়ারির শুরুতে প্রায় ৬৩,০০০ ডলারে নেমে আসে, এবং পিরিয়ডের শেষেও ৭০,০০০ ডলারের নিচেই ঘুরে বেড়ায়, যার ফলে বাজারের মনোভাব হঠাৎ করেই খারাপ হয়ে যায় এবং ছোট বিনিয়োগকারীদের ট্রেডিং সক্রিয়তা উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পায়। CoinGlass-এর তথ্য অনুযায়ী, Q1-এর বিশ্বব্যাপী ক্রিপ্টো মার্কেটের স্পট ট্রেডিং আয়তন প্রায় 1.94 ট্রিলিয়ন ডলার, যা গতবছরের তুলনায় প্রায় 44% হ্রাস পেয়েছে।
এর প্রভাবে, কোম্পানির মোট ট্রেডিং আয় 40% কমে 7.56 বিলিয়ন ডলারে নেমে আসে, যার মধ্যে ভোক্তা ট্রেডিং আয় 5.67 বিলিয়ন ডলার, যা গতবছরের তুলনায় 48% কমেছে। যদিও ট্রেডিং আয় অর্ধেক হয়ে গেল, Coinbase-এর বিশ্বব্যাপী ক্রিপ্টো স্পট বাজারের শেয়ার 8.6% বেড়ে ইতিহাসের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছায়, যা বিশ্বব্যাপী স্পট এক্সচেঞ্জগুলির মধ্যে চতুর্থ স্থান।
প্রতিষ্ঠানগুলি সম্পূর্ণ ভিন্ন পথ অনুসরণ করেছে। কোম্পানির প্রতিষ্ঠানগত ট্রেডিং আয় 136 মিলিয়ন ডলার ছিল, যা গতবছরের তুলনায় 37% বৃদ্ধি পেয়েছে। আরও উল্লেখযোগ্য হলো ডেরিভেটিভস বিজনেস, যা 2025 সালের আগস্টে Deribit-এর অধিগ্রহণের ফলে বৃদ্ধি পেয়েছে। কোম্পানির ডেরিভেটিভস ট্রেডিং আয় 169% বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং ডেরিভেটিভস ক্লায়েন্টদের জামানতির পরিমাণ গতবছরের শেষে 27.4 মিলিয়ন ডলার থেকে এই ত্রৈমাসিকের শেষে 333 মিলিয়ন ডলারে বেড়েছে, যা 10-এরও বেশি গুণ বৃদ্ধি।
এই ত্রৈমাসিকের জন্য সাবস্ক্রিপশন এবং সার্ভিস আয় 5.84 বিলিয়ন ডলার ছিল, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় 14% হ্রাস পেয়েছে, যা ট্রেডিং বিজনেসের তুলনায় প্রায় অনেক কম, এবং মোট পরিষ্কার আয়ের মধ্যে 44% অংশ গ্রহণ করেছে। এর মধ্যে স্টেবলকয়েন আয় 3.05 বিলিয়ন ডলার, যা 11% বৃদ্ধি পেয়েছে, এটি এই ত্রৈমাসিকের কয়েকটি উল্লেখযোগ্য বিষয়ের মধ্যে একটি। ত্রৈমাসিকের শেষের দিকে, কোম্পানির প্ল্যাটফর্মের মোট সম্পদ 2944 বিলিয়ন ডলার।
Q2-এর জন্য পরিচালনা দলের দৃষ্টিভঙ্গি সাধারণত সাবধান। কোম্পানিটি ঘোষণা করেছে যে 5 মে পর্যন্ত ট্রেডিং আয় প্রায় 215 মিলিয়ন ডলার, কিন্তু পরিচালনা দল জোর দিয়ে বলেছেন যে বর্তমান বাজারের উত্থান-পতন বেশি, এবং এই সংখ্যাটি পুরো ত্রৈমাসিকের প্রবণতা প্রতিফলিত করে না। সাবস্ক্রিপশন এবং সেবা আয়ের নির্দেশিকা হল 565 মিলিয়ন থেকে 645 মিলিয়ন ডলার, যা Q1-এর 584 মিলিয়ন ডলারের চেয়ে মধ্যমানটি কিছুটা বেশি, যা পরিচালনা দলের এই আয়ের দিকে আত্মবিশ্বাসকে প্রতিফলিত করে। এই চাকরির কমানোর সঙ্গে সম্পৃক্ত 50-60 মিলিয়ন ডলারের পুনঃসংগঠন ব্যয় Q2-এ একবারেই চিহ্নিত হবে, এবং তারপরে ব্যয়ের চাপটি উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাবে।
উল্লেখযোগ্যযে, রবিনহুড তাদের Q1 ফাইন্যান্সিয়াল রিপোর্টে ভিন্ন দৃশ্য উপস্থাপন করেছে। তাদের মোট আয় 15% বৃদ্ধি পেয়ে 10.7 বিলিয়ন ডলার হয়েছে, নিট লাভ 346 মিলিয়ন ডলার, এবং সমায়োজিত EBITDA 534 মিলিয়ন ডলার।
গঠনটি বিস্তারিতভাবে দেখলে, বৃদ্ধির গুণগত মান প্রশ্নিত। ক্রিপ্টো-সম্পর্কিত আয়ও 47% হ্রাস পেয়ে 134 মিলিয়ন ডলারে নেমে আসে, যেখানে কোম্পানি এই ফাঁকটি পূরণ করেছে তিনটি মূল ব্যবসার মাধ্যমে: প্রেডিকশন মার্কেট কন্ট্রাক্ট আয় 320% বৃদ্ধি পেয়ে সবচেয়ে বড় অতিরিক্ত আয়ের উৎস হয়ে উঠেছে; পরিষ্কার সুদের আয় 24% বৃদ্ধি পেয়ে 359 মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে; এবং Gold সাবস্ক্রিপশন আয় 32% বৃদ্ধি পেয়ে 50 মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে।
এছাড়াও, রবিনহুড ট্রাম্পের অ্যাকাউন্টের একমাত্র প্রাথমিক ট্রাস্টি হিসেবে নির্বাচিত হয়েছে এবং এর জন্য প্রায় 1 বিলিয়ন ডলার অতিরিক্ত বিনিয়োগ করেছে।
এই ত্রৈমাসিকে, রবিনহুড বাজার পূর্বানুমান এবং ট্রাম্প অ্যাকাউন্টের নীতিগত সুবিধার উপর ভিত্তি করে বৃদ্ধি বজায় রেখেছে, অন্যদিকে কয়েনবেস ট্রেডিং আয়ের অর্ধেক হ্রাসের চাপে দীর্ঘমেয়াদি রূপান্তরের উপর জোর দিয়েছে।
রক্ষণাত্মক দিক: 700 জনকে চাকরি থেকে বরখাস্ত করা হয়েছে, কোম্পানিটি কী পুনর্গঠন করছে
৫ মে, ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট প্রকাশের দুই দিন আগে, Coinbase বিশ্বব্যাপী 14% কর্মচারী, অর্থাৎ প্রায় 700 জনকে চাকরি থেকে বরখাস্ত করার ঘোষণা করে।
সিইও ব্রায়ান আর্মস্ট্রং বলেছেন, এই পুনর্গঠনের লক্ষ্য হলো কোম্পানিকে স্টার্টআপের গতিতে ফিরিয়ে আনা, এবং এআই-ন্যাটিভ সংগঠনের দিকে এগিয়ে যাওয়া, যার লক্ষ্য হলো Coinbase-কে একটি বুদ্ধিমত্তাকেন্দ্রিক, মানুষের সহযোগিতায় প্রান্তিকভাবে কাজকর্ম চালানোর সংগঠনে পুনর্গঠন করা।
Coinbase এই পদ্ধতিকে "AI-নেটিভ" হিসাবে সংজ্ঞায়িত করেছে—বিদ্যমান সংগঠনের মধ্যে AI টুল চালু না করে কোম্পানির কার্যপ্রণালীকে মৌলিকভাবে পুনর্নির্মাণ করা। কোম্পানি প্রদানকৃত ডেটা অনুযায়ী, প্রতিটি ইঞ্জিনিয়ারের গড় Pull Request 78% বৃদ্ধি পেয়েছে, দলগুলির গঠন প্রচলিত 10-সদস্যের Pod থেকে 2 থেকে 3 জনের সাথে AI agents-এর সমন্বয়ে গঠিত AI-Native Pod-এ পুনর্গঠিত হয়েছে, এবং কোর সার্ভিসগুলির ইন্টিগ্রেশন টেস্ট কভারেজ 6 মাসে 3 গুণ বৃদ্ধি পেয়েছে।
কিন্তু এই খরচ পরিষ্কারভাবে গণনা করা দরকার। ক্রিপ্টো বিনিয়োগ প্রতিষ্ঠান ড্রাগনফ্লাইয়ের অংশীদার ওমার অনুমান করেন যে এই চাকরির কর্তনটি প্রতি বছর প্রায় 225 মিলিয়ন ডলার বেতন খরচ বাঁচাবে। তবে 2026 সালের পুরো বছরের খরচের নির্দেশিকা অনুযায়ী, USDC পুরস্কারের বৃদ্ধির প্রভাব বাদ দিলে, খরচগুলি গতবছরের তুলনায় প্রায় একই রকম থাকবে, অর্থাৎ , চাকরির কর্তনে যে খরচ বাঁচবে, তার একটি উল্লেখযোগ্য অংশ ব্যবহারকারী উৎসাহীকরণ প্রোগ্রামের উপর বিনিয়োগের দ্বারা প্রতিস্থাপিত হবে।
উল্লেখযোগ্য যে, গত এক বছরের বেশি সময় ধরে, OpenAI কম্বেক্সের কমপক্ষে ছয়জন উচ্চপদস্থ মার্কেটিং ম্যানেজারকে আকর্ষণ করেছে, যার মধ্যে আগের প্রধান মার্কেটিং অফিসার কেট রাউচ, সারা রাসেল ইত্যাদি অন্তর্ভুক্ত, যখন Base চেইনের মার্কেটিং পরিচালক সারা উলফ Anthropic-এর দিকে চলে যান। Coinbase-এর অফিসিয়ালভাবে এই চলে যাওয়াকে সাধারণ কর্মচারী পরিবর্তন হিসাবে বর্ণনা করেছে, কিন্তুচিন্তাশীলহলো, কোম্পানি AI-এর মাধ্যমেসংগঠনকে পুনঃগঠন করছে এবং মানবসম্পদকে কমিয়েছেএবং AI কোম্পানিগুলিকে সবচেয়ে ভালোভাবে ব্র্যান্ড এবং বৃদ্ধির মার্কেটিং দক্ষতা সম্পন্ন মানুষগুলির সরবরাহ করছে।
ভবিষ্যতে আরও চাকরি কাটার কথা জিজ্ঞাসা করলে, সিএফও এলিসিয়া হাস বলেন, "আমরা ভবিষ্যতের পূর্বানুমান করতে পারি না, কিন্তু একটি পাবলিকলি ট্রেডড কোম্পানি হিসেবে, আমরা সবসময় কোম্পানির জন্য সর্বোত্তম কাজটি করব।"
আক্রমণপ্রান্ত:চেইন-ভিত্তিক ফিনান্সিয়াল ইনফ্রাস্ট্রাকচার বিন্যাস
এক্সচেঞ্জের সমস্ত ক্ষেত্র
গত বছরের শেষের দিকে, আর্মস্ট্রং "Everything Exchange" কৌশলগত লক্ষ্যটি প্রস্তাব করেন—কোইনবেসকে স্পট ভিত্তিক ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্ম থেকে ডেরিভেটিভস, কমোডিটি, ফিউচার্স এবং প্রেডিকশন মার্কেট কন্ট্রাক্টস সহ একটি মাল্টি-অ্যাসেট কম্প্রিহেনসিভ প্ল্যাটফর্মে রূপান্তরিত করা, যাতে ব্যবহারকারীদের বিভিন্ন প্ল্যাটফর্মের মধ্যে সwich করার দরকার না হয়।
প্রথম ত্রৈমাসিকের ডেটা অনুযায়ী, ডেরিভেটিভস, প্রেডিকশন মার্কেট এবং ডিসেন্ট্রালাইজড ট্রেডিং সবগুলোতেই শক্তিশালী বৃদ্ধি দেখা গেছে, বেস চেইনে AI এজেন্ট দ্বারা শুরু করা স্টেবলকয়েন ট্রেডিং সমগ্র চেইনের ট্রেডিং ভলিউমের 90% গঠন করেছে, ডেরিভেটিভস ট্রেডিং ভলিউম ইতিহাসের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে, এবং কন্ট্রাক্ট বিজনেস প্রথমবারের মতো স্পটকে ছাড়িয়েছে।
成效初显，公司近期仍在不断加码，包括投资 Centrifuge 锁定 RWA 代币化底层，入股 Kemet 整合机构衍生品渠道，推出稳定币信贷基金 CUSHY，拿下 OCC 国家信托资质打通机构托管合规门槛，并与 AWS 合作将钱包基础设施和 x402 协议接入 Amazon Bedrock 的 AgentCore 支付系统，让 AI 代理可以用 USDC 自主完成微支付。
স্থিতিশীল মুদ্রার প্রতিরক্ষা প্রাচীর
ট্রেডিং প্যারের বিস্তারের বাইরে, স্থিতিশীল মুদ্রা ব্যবসায় কয়েনবেসের আরও গভীর আয়ের প্রতিরক্ষা গড়ে তোলে।
Coinbase এবং Circle-এর আয় বিভাজন চুক্তি অনুসারে, প্ল্যাটফর্মের ভিতরে উৎপন্ন USDC-এর আয় 100% Coinbase-এর হয়, যখন প্ল্যাটফর্মের বাইরের USDC দুটি পক্ষের মধ্যে প্রায় 50/50 ভাগে বিভক্ত হয়।
বর্তমানে USDC-এর বাজার মূল্য প্রায় 80 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা এর ইতিহাসের সর্বোচ্চ পর্যায়। এর মধ্যে 25% এরও বেশি ধারণ করা হয়েছে Coinbase প্ল্যাটফর্মে, যা তিন বছর আগের তুলনায় প্রায় 10 গুণ বেড়েছে। USDC-এর গ্রহণযোগ্যতা বৃদ্ধির সাথে সাথে Coinbase-এরও অংশ বৃদ্ধি পাচ্ছে।
কিন্তু,এই আয় বিনা চিন্তায় নয়,এই ত্রৈমাসিকে গড় সুদের হার 67 বেসিস পয়েন্ট কমেছে, যা স্থিতিশীল মুদ্রা আয়ের জন্য প্রায় 57.5 মিলিয়ন ডলারের নেতিবাচক প্রভাব ফেলেছে, সুদের হারের পরিবেশের পরিবর্তনবাএই আয়ের উৎসকে দুর্বল করতে পারে।
CFO Alesia Haas ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট কলে জোর দিয়ে বলেন, "আমাদের USDC চুক্তিটি প্রতি তিন বছর পর স্বয়ংক্রিয়ভাবে পুনর্নবীকরণ হয়, এবং এটি চিরস্থায়ীভাবে পুনর্নবীকরণ হয়, এই চুক্তিটি বাতিল করা যায় না।" CLO Paul Grewal তৎক্ষণাৎ যোগ করেন, "আমরা ভবিষ্যতেও Circle-এর সাথে একই শর্তে সহযোগিতা চালিয়ে যাব বলে আশা করি।"
এই বিবৃতিটি স্থিতিশীল মুদ্রা নিয়ন্ত্রণ আইনের প্রতি বাজারের উদ্বেগের প্রতিক্রিয়া হিসাবে পরিস্ফুটিত।CLARITY Act-এর চারপাশে Coinbase একটি দীর্ঘস্থায়ী খেলা খেলেছেঃ
- 1 মাসে আয়ের শর্তাবলীর অনুকূলতা না থাকায় সমর্থন প্রত্যাহার করার কারণে সিনেটের ভোটিং বিলম্বিত হয়েছিল;
- মার্চে নতুন প্রস্তাবটি আবার অস্বীকার করা হল, সার্কেলের শেয়ার মূল্য একদিনে 20% পতন হল;
- মে এর প্রথম দিকে একটি সমঝোতা পাঠ্য প্রকাশিত হয়েছে, যা "ধারণ করলে সুদ পাওয়া" নিষিদ্ধ করেছে কিন্তু বাস্তব কার্যক্রমের সাথে সংযুক্ত পুরস্কারের জন্য স্থান রেখেছে।আর্মস্ট্রং X-এ "এটি মার্ক করুন" উত্তর দিয়েছেন, এবং গ্রুয়ালও আইনটির গ্রীষ্মকালে পাশ হওয়ার বিষয়ে "অত্যন্ত আত্মবিশ্বাস" প্রকাশ করেছেন।
এই খেলার প্রকৃত মূল্য হলো, Coinbase শুধু নিয়ম মেনে চলছে না, বরং নিয়ম তৈরির প্রক্রিয়ায় অংশগ্রহণ করছে। ইয়েল্ড পণ্যগুলি পুনরায় প্যাকেজিংয়ের জন্য প্রয়োজনীয় আইনি দল, সঙ্গতি প্রক্রিয়া এবং নিয়ন্ত্রক যোগাযোগের ক্ষমতা হলো ছোট ও মাঝারি বিনিময়গুলির জন্য সংক্ষিপ্ত সময়ের মধ্যে অনুকরণযোগ্য সম্পদের বাধা।
অন্যভাবে বললে, CLARITY Act যদি কার্যকর হয়, তাহলে শীর্ষস্থানীয় প্ল্যাটফর্মগুলির সুবিধা আইনগতভাবে স্থায়ী হয়ে যাবে, নিয়ন্ত্রণের স্পষ্টতা পুরো শিল্পের জন্য সুবিধাজনক, কিন্তু সবচেয়ে বেশি উপকৃত হবে যারা আলোচনার টেবিলে বসার ক্ষমতা রাখে।
তবেলক্ষণীয় যে, আইন পাশ হওয়ার পরে ১২ মাসের নিয়ম প্রণয়ন পর্যায়ে যাওয়া হবে, এবং চূড়ান্ত সীমানা এখনও নির্ধারিত হয়নি, অনিশ্চয়তা বজায় রয়েছে।
উপসংহার
ট্রেডিং ভলিউম ৫০% কমে গিয়েছে, পরিষ্কার ক্ষতি ৩.৯৪ বিলিয়ন ডলার, Coinbase-এর এই ফাইন্যান্সিয়াল রিপোর্টটি আবারও বাজারকে সতর্ক করেছে যে, কোম্পানিটি এখনও ক্রিপ্টো চক্রের সাথে শক্তভাবে বেঁধে আছে। বাজারে অসংখ্য প্রশ্ন উঠছে: AI ন্যারেটিভটি কি প্রকৃতপক্ষে ট্রান্সফরমেশন, নাকি ব্যবসায়িক পতনকে লুকানোর জন্য একটি আচ্ছাদন?
Brian Armstrong বারবার জোর দিয়ে বলেছেন, “সমস্ত আর্থিক কার্যক্রম চূড়ান্তভাবে ব্লকচেনে স্থানান্তরিত হবে,” যখন ক্রিপ্টো ধীরে ধীরে প্রাচীন আর্থিক ব্যবস্থার মতো হয়ে উঠছে, তখন Coinbase নিজেকে একটি পরিপক্ক আর্থিক অবকাঠামো কোম্পানির মতো করে গড়ে তুলতে চেষ্টা করছে। এটিই হয়তো এই চক্রে এর উত্তর।