Coinbase, যা বৃহত্তম মার্কিন ভিত্তিক এক্সচেঞ্জ, একটি ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ হিসাবে ওয়াল স্ট্রিটের অনুমানকে পেছনে ফেলে আরেকটি ত্রৈমাসিক ক্ষতি ঘোষণা করার পর বিনিয়োগকারীদের আস্থার জন্য একটি নতুন পরীক্ষায় পড়ে, এবং পরে Amazon Web Services (AWS) আউটেজ এর সাথে যুক্ত একটি সেবা বিঘ্নের সম্মুখীন হয়।
অনুক্রমটি বিনিয়োগকারীদের কোম্পানির দুটি প্রতিদ্বন্দ্বী বর্ণনার প্রতি তীব্রভাবে মনোযোগ আকর্ষণ করে। কয়েবেস এখনও ক্রিপ্টো ট্রেডিং চক্রগুলির প্রতি অত্যধিক নির্ভরশীল, যা বছরের প্রথম তিন মাসে Bitcoin এবং অন্যান্য ডিজিটাল সম্পদ সাম্প্রতিক উচ্চতা থেকে পিছিয়ে যাওয়ার ফলে দুর্বল হয়ে পড়ে।
একই সময়ে, কোম্পানিটি বাজারকে এটিকে শুধুমাত্র একটি সাধারণ টোকেন এক্সচেঞ্জ হিসাবে মূল্যায়ন না করে স্টেবলকয়েন, ডেরিভেটিভ, প্রেডিকশন মার্কেট এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা-চালিত পেমেন্ট-এর জন্য ইনফ্রাস্ট্রাকচার লেয়ার হিসাবে মূল্যায়ন করতে অনুরোধ করছে।
ট্রেডিং ধীরগতি প্রথম ত্রৈমাসিক ফলাফলকে প্রভাবিত করেছে
কয়নবেস রিপোর্ট করেছে যে মার্চ 31 তারিখে শেষ হওয়া ত্রৈমাসিক সময়ের জন্য আয় হয়েছে 1.41 বিলিয়ন ডলার, যা ওয়াল স্ট্রিটের প্রত্যাশিত 1.52 বিলিয়ন ডলারের নিচে। কোম্পানিটি প্রতি শেয়ারে 1.49 ডলার ক্ষতি করেছে, যা আশা করা হয়েছিল লাভের, কারণ দুর্বল ট্রেডিং কার্যকলাপ এর সবচেয়ে বড় আয়ের উৎসকে প্রভাবিত করেছে।
কোম্পানিটি $394.1 মিলিয়নের নেট ক্ষতি ঘোষণা করেছে, যা ২০২৫ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে $667 মিলিয়নের ক্ষতির পর এর দ্বিতীয় ক্রমিক ত্রৈমাসিক ক্ষতি। এক বছর আগে, Coinbase $65.6 মিলিয়নের লাভ ঘোষণা করেছিল।
লেনদেন আয়ে এই দুর্বলতা সবচেয়ে স্পষ্ট ছিল, যা গ্রাহকদের ট্রেডিং কার্যকলাপের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে জড়িত। কয়বেইস $755.8 মিলিয়ন লেনদেন আয় অর্জন করেছে, যা বিশ্লেষকদের অনুমান প্রায় $805 মিলিয়নের নিচে।
কনজুমার লেনদেনের আয় গত ত্রৈমাসিকের তুলনায় 23% হ্রাস পেয়ে $567 মিলিয়ন হয়, যা কনজুমার স্পট ট্রেডিংয়ের পরিমাণের 35% হ্রাসের কারণে। প্রতিষ্ঠানগত লেনদেনের আয় 27% হ্রাস পেয়ে $136 মিলিয়ন হয়, যখন অন্যান্য লেনদেনের আয় 17% হ্রাস পেয়ে $53 মিলিয়ন হয়।
পুনরায় সংকোচনটি ক্রিপ্টো বাজারের জন্য একটি দুর্বল ত্রৈমাসিকের সাথে সংযুক্ত করা যেতে পারে। ডেটা কয়েনগ্লাস থেকে দেখায় যে বিটকয়েন প্রথম ত্রৈমাসিকে ২০% এর বেশি কমে শেষ হয়েছিল, যা সাধারণত এক্সচেঞ্জের আয়কে সমর্থন করে এমন প্রতিশ্রুতিমূলক কর্মকাণ্ড কমিয়ে দিয়েছিল।
উল্লেখযোগ্যভাবে, কম দাম এবং পাতলা ট্রেডিং কার্যকলাপের কারণে এই সময়ে অন্যান্য ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলিও চাপে পড়েছিল, যখন ট্রেডাররা ঝুঁকিপূর্ণ ডিজিটাল-সম্পদের অবস্থান থেকে দূরে সরে গিয়েছিল।
Coinbase এক্সচেঞ্জের সবকিছু হওয়ার দিকে ঝুঁকছে
X-এ, সিইও ব্রায়ান আর্মস্ট্রং আয় কলের মাধ্যমে যুক্তি দেন যে ক্রিপ্টো ইনফ্রাস্ট্রাকচার একটি নতুন পর্যায়ে চলে যাচ্ছে।
তিনি বলেন যে অন-চেইন অর্থনীতি “পালানোর বেগ” পৌঁছেছে এবং Coinbase-এর ফুল-স্ট্যাক প্ল্যাটফর্ম AI এজেন্টগুলির স্টেবলকয়েন দিয়ে লেনদেন সহ পরবর্তী তরঙ্গের আর্থিক কার্যকলাপ ধরে রাখার জন্য প্রস্তুত।
তার যুক্তিতে, কোম্পানিটি ইতিমধ্যেই বেশি বৈচিত্র্যপূর্ণ হয়ে উঠছে, যা এর সাবস্ক্রিপশন এবং সার্ভিসেস সেগমেন্ট যা স্টেবলকয়েন, স্টেকিং, কাস্টডি এবং দৈনিক ট্রেডিং ভলিউমের সাথে কম সরাসরি সংযুক্ত অন্যান্য পণ্যগুলির সমর্থনে এর ব্যবসার একটি বড় অংশ হয়ে উঠেছে, তার দ্বারা প্রমাণিত।
প্রেক্ষাপটে, এক্সচেঞ্জের স্টেবলকয়েন আয় এই ত্রৈমাসিকে $305 মিলিয়ন ছিল, যা এক বছর আগের $274 মিলিয়ন থেকে বেড়েছে। কয়বেস বলেছে, এই বৃদ্ধির পিছনে ছিল USDC-এর বাজার মূল্যের বৃদ্ধি এবং Coinbase পণ্যগুলিতে ধারণকৃত রেকর্ড গড় USDC ব্যালেন্স।
একই সময়ে, প্রতিষ্ঠানটি বলেছে যে এটি বিশ্বব্যাপী স্পট এবং ডেরিভেটিভ ট্রেডিংয়ে শেয়ার বৃদ্ধি করেছে, যা ক্রিপ্টো ট্রেডিং ভলিউম মার্কেট শেয়ারে ৮.৬% একটি ইতিহাসের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে।
কোম্পানিটি প্রথম ত্রৈমাসিকে প্রায় 4.2 বিলিয়ন ডলার ডেরিভেটিভ ট্রেডিং ভলিউম রেকর্ড করেছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় 169% বেশি।
এই বৃদ্ধি আর্মস্ট্রংয়ের “সবকিছু এক্সচেঞ্জ” পরিকল্পনাকে সমর্থন করে, যার লক্ষ্য কয়েনবেসকে শুধুমাত্র বিটকয়েন, Ethereum এবং অন্যান্য টোকেন কেনাবেচার জন্য নয়, বরং ডেরিভেটিভ, বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ, পূর্বানুমান বাজার এবং শেষপর্যন্ত অন্যান্য আর্থিক প্রকাশের জন্যও একটি মঞ্চ হিসাবে তৈরি করা।
চিফ ফাইন্যান্সিয়াল অফিসার অ্যালেসিয়া হাস যুক্তি দেন যে কয়মেকের মূল ব্যবসা এই থিসিসকে সমর্থন করার জন্য শক্তিশালী রয়েছে, যখন তিনি উল্লেখ করেন যে প্রতিষ্ঠানটির ১২টি পণ্য লাইন বার্ষিক $১০০ মিলিয়নের বেশি আয় করছে।
এই দৃষ্টিভঙ্গিটি আর্মস্ট্রং দ্বারাও প্রমাণিত হয়েছিল, যিনি যোগ করেছিলেন:
আমাদের তত্ত্বটি সরল: ক্রিপ্টো হল সেরা মুদ্রা, এবং অবকাঠামোটি বিদ্যমান আর্থিক ব্যবস্থাকে পুনর্গঠন করবে। যেখানেই টাকার কথা আসবে, সেখানেই ক্রিপ্টোর কথা আসবে। কয়েনবেস এই রূপান্তরকে উপযুক্তভাবে উপভোগ করার জন্য অনন্যভাবে অবস্থিত।
অপারেশন পরীক্ষা ইনফ্রাস্ট্রাকচার পিচ
এই বার্তাটি আয় প্রকাশের পর ঘটা সেবা বিঘ্নের কারণে জটিল হয়ে পড়েছিল।
Coinbase বলেছে কিছু ব্যবহারকারী Coinbase Exchange-এ AWS-এর US-EAST-1 অঞ্চলে সমস্যা ঘটার কারণে লেনদেন করতে পারছিল না।
সমস্যাটি উত্তর ভার্জিনিয়ায় একটি ডেটা সেন্টারে উচ্চ তাপমাত্রার সাথে সংযুক্ত ছিল, যেখানে একটি তাপীয় ঘটনার কারণে বিদ্যুৎ ব্যাহত হয়েছিল এবং EC2 ইনস্ট্যান্স এবং EBS ভলিউমের সাথে সংযুক্ত কিছু হার্ডওয়্যার ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছিল।
X-এ, Coinbase বলেছে:
“Coinbase সিস্টেমগুলি একটি একক জোনের ব্যাঘাতের প্রতি প্রতিরোধী হওয়ার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে, এবং এটি ঘটলে দ্রুত পুনরুদ্ধারের জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। এই ক্ষেত্রে, আমরা বহু AWS জোনকে প্রভাবিত করা ব্যর্থতা লক্ষ্য করেছি, যা কোর ট্রেডিং সেবাগুলির দীর্ঘস্থায়ী ব্যাঘাতের কারণ হয়েছিল। Coinbase ব্যবহারকারীরা AWS টিম তাপমাত্রা নিয়ন্ত্রণ এবং অন্যান্য Amazon Managed Services পুনরুদ্ধারের জন্য কাজ করার সময় দীর্ঘস্থায়ী ব্যাঘাতের সম্মুখীন হয়েছিল।”
প্রেস সময়ের মধ্যে, প্রতিষ্ঠানটি বলেছে যে প্রাথমিক সমস্যাটি সম্পূর্ণরূপে সমাধান করা হয়েছে এবং সমস্ত মার্কেট ট্রেডিংয়ের জন্য পুনরায় সক্ষম করা হয়েছে।
একটি প্রচলিত এক্সচেঞ্জের জন্য, একটি ক্লাউড-সংযুক্ত আউটেজ একটি প্রযুক্তিগত ঘটনা। কয়েনবেসের জন্য, এর সময়সীমা এটিকে আরও বেশি প্রভাবশালী করে তুলেছিল।
কোম্পানিটি ট্রেডিং, পেমেন্ট, স্টেবলকয়েন, ডেরিভেটিভ, প্রেডিকশন মার্কেট এবং অন-চেইন ফাইন্যান্সিয়াল অ্যাপ্লিকেশনের জন্য একটি কোর মঞ্চ হিসাবে নিজেকে অবস্থান দিতে চাইছে। একটি আয় হ্রাসের পর কয়েক ঘন্টার বিঘ্ন সন্দেহবাদীদের জন্য আরও একটি কারণ হয়ে উঠেছে যে এই ইনফ্রাস্ট্রাকচারটি ব্যাপক আকাঙ্ক্ষাগুলির সাথে স্কেল করতে পারবে কিনা।
এই সমস্যাটি ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলির কেন্দ্রীয় প্রযুক্তি প্রদানকারীদের উপর নির্ভরশীলতার পরিচিত চিন্তাভাবনাগুলিকে পুনরুজ্জীবিত করেছে। Coinbase একটি অকেন্দ্রিকতা ভিত্তিক শিল্পে কাজ করে, তবে এর খুচরা এবং প্রতিষ্ঠানগত অ্যাক্সেস পয়েন্টগুলি এখনও প্রচলিত ক্লাউড ইনফ্রাস্ট্রাকচারের উপর নির্ভরশীল।
এটি নিজেই কয়েনবেসের ব্যবসাকে ক্ষতি করে না। প্রধান আর্থিক এবং প্রযুক্তি কোম্পানিগুলি AWS এবং অন্যান্য ক্লাউড প্রোভাইডারদের উপর নির্ভরশীল। কিন্তু এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও একটি মেট্রিক হয়ে উঠেছে যা কয়েনবেস যখন আরও বেশি বাজারে প্রবেশ করবে, যেখানে আপটাইম, সেটেলমেন্টের বিশ্বস্ততা এবং প্রতিষ্ঠানগত বিশ্বাস বেশি গুরুত্বপূর্ণ।
বুলস একটি ৩০০ বিলিয়ন ডলারের পরিস্থিতির দিকে তাকাচ্ছে
তবুও, এখন সবচেয়ে আক্রমণাত্মক বুল কেসটি ভিত্তি করে আছে Coinbase-এর উপর, যেটি AI-নেটিভ ফাইন্যান্স-এর জন্য একটি প্রধান প্ল্যাটফর্ম হয়ে উঠবে।
ব্লকচেইন বিশ্লেষণ কোম্পানি আর্টেমিস যুক্তি দিয়েছে যে ২০৩১ সালের মধ্যে কয়েনবেসের মূল্য $৩০০ বিলিয়নের বেশি হতে পারে, যা বর্তমান বাজার মূল্যের প্রায় ছয়গুণ।
প্রজেকশনটি কয়েকটি ধারণার উপর নির্ভর করে: স্টেবলকয়েন সরবরাহ প্রায় $3 ট্রিলিয়ন পৌঁছানো, USDC এই বাজারের 30% ক্যাপচার করা, এজেন্টিক কমার্স বার্ষিক $7.5 ট্রিলিয়ন ব্যয়ে পৌঁছানো, এবং Coinbase এই কার্যকলাপের এক বেসিস পয়েন্ট ক্যাপচার করা।
মডেলটি এও ধরে নেয় যে Coinbase-এর নেট লেনদেন আয় প্রতি বছর 11% জটিল বার্ষিক হারে বৃদ্ধি পাবে এবং 2031 সালের মধ্যে সাবস্ক্রিপশন এবং সেবা আয় মোট আয়ের প্রায় 40% থেকে 65% এ বৃদ্ধি পাবে।
সেই পরিস্থিতিতে, ২০৩১ সালের মধ্যে কয়েনবেস প্রায় ২৩ বিলিয়ন ডলার আয় এবং ১০ বিলিয়ন ডলার পরিষ্কার আয় উত্পাদন করবে।
এই প্রক্ষেপণটি নিশ্চিত নয়। এর জন্য স্টেবলকয়েনগুলিকে বিশ্বব্যাপী অর্থনীতিতে অনেক বড় অংশ হতে হবে, USDC-কে তার বাজার অবস্থান ধরে রাখতে বা বাড়াতে হবে, Base-কে প্রাসঙ্গিক থাকতে হবে, এবং AI এজেন্টগুলিকে কেবলমাত্র একটি স্পেকুলেটিভ প্রযুক্তির বিষয় না রেখে অর্থনৈতিকভাবে গুরুত্বপূর্ণ কর্তাদের হতে হবে।
এটি কয়েনবেসকে সর্বশেষ ত্রৈমাসিকের সময় উঠে আসা ঝুঁকিগুলি পরিচালনা করতে বাধ্য করে। ক্রিপ্টো মূল্য দুর্বল হওয়ায় ট্রেডিং আয় এখনও তীব্রভাবে কমেছে।
কোম্পানিটি বাজারের চক্রগুলির প্রতি সংবেদনশীল ছিল। লাভের অভাবের প্রতিক্রিয়ায় এর শেয়ারগুলি নেতিবাচকভাবে প্রতিক্রিয়া জানায়। একটি ক্লাউড-সংযুক্ত ব্যাঘাত সেই মুহূর্তে সেবা বিঘ্নিত করে, যখন কোম্পানিটি নির্ভরযোগ্যতা এবং স্কেল জোর দিতে চেয়েছিল।
তবে এই ত্রৈমাসিকের ফলাফল দেখায় যে কেন কয়েনবেসকে একটি সাধারণ এক্সচেঞ্জ মাল্টিপ্লায়ার দিয়ে মূল্যায়ন করা কঠিন।
কোম্পানিটি এই ত্রৈমাসিকে $88 মিলিয়ন মূল্যের বিটকয়েন কিনেছে, যার ফলে এর হোল্ডিং 16,492 BTC এ পৌঁছেছে। এটি স্টেবলকয়েন আয় বাড়িয়েছে, ট্রেডিং শেয়ার অর্জন করেছে, ডেরিভেটিভসের আয়তন বাড়িয়েছে এবং সময়ের সাথে রিটেইল স্পট স্পিকুলেশনের সাথে কম সংশ্লিষ্ট হতে পারে এমন নতুন ব্যবসায়িক লাইনগুলি তৈরি করতে চালিয়েছে।
কয়নবেসের সংক্ষিপ্ত-মেয়াদের গল্প এখনও ক্রিপ্টো মূল্য, ট্রেডিং ইচ্ছা এবং অপারেটিং বাস্তবায়ন দ্বারা আকৃষ্ট। এর দীর্ঘ-মেয়াদের মূল্যায়ন নির্ভর করে কি স্টেবলকয়েন, বেস, ডেরিভেটিভ, প্রেডিকশন মার্কেট এবং এআই-চালিত কমার্স এতটাই বড় হতে পারে যে কোম্পানির আয়ের ভিত্তি পরিবর্তন করতে পারে।
প্রথম ত্রৈমাসিকে উভয় পক্ষকে প্রমাণ প্রদান করেছে। বিয়াররা কম আয়, আরেকটি ক্ষতি, দুর্বল ট্রেডিং এবং একটি আউটেজ দেখেছে।
বুলস একটি কোম্পানিকে দেখেছে যে এটি এখনও ব্যবহারকারীদের স্থানীয় ইউনিট যোগ করছে, স্পট বাজারের বাইরে বিস্তার ঘটাচ্ছে এবং একটি আর্থিক প্ল্যাটফর্ম তৈরি করছে যা যদি ক্রিপ্টোর পরবর্তী পর্যায়টি পেমেন্ট এবং স্বয়ংক্রিয় বাণিজ্যের দ্বারা পরিচালিত হয়, তাহলে অনেক বড় হয়ে উঠতে পারে।
পোস্টটি কোইনবেস আয় মিস করার পরে ৫ ঘন্টারও বেশি সময় ডাউন হয়ে গিয়েছিল। বুলস এখনও ২০৩০ সালের মধ্যে ৩০০ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছানোর পথ দেখছে প্রথমে প্রকাশিত হয়েছিল CryptoSlate.