সিএমই গ্যাপগুলি শুক্রবার মৃত হওয়ার কথা।
সি এম ই গ্রুপ বলেছে যে তাদের নিয়ন্ত্রিত ক্রিপ্টো ফিউচার্স এবং অপশনগুলি নিয়ন্ত্রণমূলক পর্যালোচনার প্রতীক্ষায় 29 মে থেকে 24 ঘন্টা, সাতদিনের ট্রেডিং-এ স্থানান্তরিত হবে, যা বিটকয়েন-এর একটি পরিচিত প্রতিষ্ঠিত বাজারের নির্দেশকে কমিয়ে দেবে।
সপ্তাহের দিনের এই স্থানটি, যা সপ্তাহান্তের CME-গ্যাপ আলোচনা তৈরি করতে সাহায্য করেছিল, ক্রিপ্টো মূল্য চলমান থাকাকালীন ট্রেডগুলির মিলন চালিয়ে যাওয়ার প্রস্তুতি নিচ্ছে।
সিএমই ট্রেডারদের কাজ করার সময় বাড়াচ্ছে, যখন নিয়ন্ত্রিত ফিউচার্স স্ট্যাকের অন্যান্য অংশগুলি এখনও বিজনেস-ডে ঘড়ি বজায় রাখছে।
শুক্রবার সন্ধ্যা থেকে রবিবার সন্ধ্যা পর্যন্ত সপ্তাহান্ত এবং ছুটির দিনের ট্রেডগুলি এখনও পরবর্তী ব্যবসায়িক দিনের ট্রেড তারিখ বহন করবে, এবং CME বলেছে যে এই কার্যকলাপের সাথে যুক্ত ক্লিয়ারিং, সেটেলমেন্ট এবং নিয়ন্ত্রণমূলক রিপোর্টিং পরবর্তী ব্যবসায়িক দিনে প্রক্রিয়াকরণ করা হবে।
প্রতিযোগিতামূলক ব্যবহারকারীদের জন্য, বাস্তবায়নের ফাঁক ছোট হয়ে যায়। কঠিন প্রশ্নটি পরিবর্তিত হয়ে তরলতার মান, ক্লিয়ারিং আচরণ এবং সোমবারের পর-ট্রেড প্রসেসিং-এর দিকে নিয়ে যায়।
সিএমই কী পরিবর্তন করছে
সিএমই ঘোষণা করেছে যে তাদের নিয়ন্ত্রিত ক্রিপ্টোকারেন্সি ফিউচার্স এবং অপশনগুলি 29 মে থেকে সপ্তাহের সাতদিনই 24 ঘন্টা ট্রেডিংয়ের জন্য উপলব্ধ হবে, যা নিয়ন্ত্রক পর্যালোচনার প্রতীক্ষায়।
এই পদক্ষেপটি এক্সচেঞ্জের ক্রিপ্টো ফিউচার্স এবং অপশন কমপ্লেক্সে প্রযোজ্য এবং এটি CME Globex এবং ClearPort এর মাধ্যমে বাস্তবায়িত হচ্ছে, মেইনটেনেন্স উইন্ডোর অধীনে।
ব্যবসায়িক কেসটি স্পষ্ট। CME বলেছে যে ২০২৫ সালে ডিজিটাল-সম্পদ ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার জন্য ক্লায়েন্টের চাহিদা একটি রেকর্ড স্তরে পৌঁছেছে, যার মধ্যে $3 ট্রিলিয়ন নোমিনাল আয় রয়েছে তাদের ক্রিপ্টো ফিউচার্স এবং অপশনে।
2026 সালে বছরের শুরু থেকে গড় দৈনিক চুক্তি 407,200 এবং আগের বছরের তুলনায় 46% বৃদ্ধি পেয়েছে।
এই সংখ্যাগুলি দেখায় যে সপ্তাহান্তের অ্যাক্সেস সমস্যাটি এখন একটি মিম ছাড়িয়ে গেছে। ক্রিপ্টোস্লেটের মে ২৭-এর স্ন্যাপশট অনুযায়ী, বিটকয়েন প্রায় $75,782-এ ট্রেড হয়েছিল, যার বাজার মূল্য প্রায় $1.52 ট্রিলিয়ন এবং 24-ঘন্টার আয়তন প্রায় $35.17 বিলিয়ন।
এই আকারের বাজারে, সপ্তাহান্তে বন্ধ হওয়া একটি নিয়ন্ত্রিত ডেরিভেটিভস মঞ্চ প্রতিষ্ঠানগুলির দরপ্রতিবন্ধক ব্যবস্থাপনায় সময় অঞ্চলের অসামঞ্জস্য তৈরি করতে পারে।
স্পট প্রসঙ্গকে হেজ করতে, বেসিস পরিচালনা করতে বা ইটিএফ-সংযুক্ত প্রবাহ প্রতিস্থাপন করতে ফিউচার্স ব্যবহার করা ট্রেডারদের জন্য ব্যবহারিক প্রশ্ন হলো, তাদের অনুমোদিত বা প্রয়োজনীয় নিয়ন্ত্রিত সরঞ্জামগুলি কি পুরানো CME সপ্তাহের বাইরে দাম পরিবর্তনের সময় প্রতিক্রিয়া জানাতে পারবে।
সিএমই-এর এই পদক্ষেপ পূর্বে এই ট্রেডিং উইন্ডোর বাইরে থাকা সময়ে যোগ্য অংশগ্রহণকারীদের একটি নিয়ন্ত্রিত কার্যক্রম চ্যানেল প্রদান করে।
এই অ্যাক্সেসটি একটি সপ্তাহান্তের ঝটকা শোষণের পদ্ধতিকে পরিবর্তন করতে পারে। প্রতিটি চলনকে রবিবার সন্ধ্যায় বা সোমবার পুনরায় খোলার সময়ে সংকুচিত করার পরিবর্তে, অংশগ্রহণকারী ডেস্কগুলি ব্যাপক ক্রিপ্টো বাজার ইতিমধ্যে ট্রেডিংয়ের সময় হেজ, রোল, কোট বা প্রসঙ্গ সমন্বয় করতে পারে।
বেসিস ট্রেড, ইটিএফ-সংযুক্ত প্রবেশাধিকার, লিকুইডেশন ঝুঁকি এবং শিরোনাম-চালিত অস্থিরতার জন্য এই উন্নতি অর্থপূর্ণ, যদিও নিয়ন্ত্রিত কাজপ্রবাহের বাকি অংশ আরও সীমিত থাকে।
সি এম ই-এর জন্য, স্কেলটি পণ্য হাউসকিপিং থেকে মার্কেট-স্ট্রাকচার কাজে সরানো হয়: একটি বড় ডেরিভেটিভ ফ্র্যাঞ্চাইজ একটি সম্পদ শ্রেণীর জন্য তার অ্যাক্সেস মডেল পরিবর্তন করছে, যা সপ্তাহান্তের মধ্যে মূল্যায়ন ঝুঁকি বজায় রাখে।
ট্রেডের পরের ঘড়ি এখনও ব্যবসায়িক দিনে চলছে
সি এম ই-এর ক্লিয়ারিং এবং বিশ্বব্যাপী অপারেশন গাইডলাইন পরিবর্তনের সীমা নির্দিষ্ট করে। দলিলটি বলছে যে এখনও পাঁচটি ব্যবসায়িক দিন, সোমবার থেকে শুক্রবার, এবং শনিবার ও রবিবারের ক্লিয়ারিং সেটেলমেন্ট চক্রগুলি নতুন সেটআপের বাইরে।
এই পার্থক্যটি কার্যকরীভাবে গুরুত্বপূর্ণ: বাস্তবায়ন নিরবচ্ছিন্ন হয়ে যায়, যখন ট্রেডগুলিকে পরিশোধিত বাধ্যবাধকতায় পরিণত করার জন্য অফিসিয়াল যন্ত্রপাতি এখনও পরবর্তী ব্যবসায়িক দিনের উপর নির্ভরশীল।
| লেয়ার | সপ্তাহান্তের পরিবর্তন | বিজনেস-ডে মেকানিক |
|---|---|---|
| ট্রেডিং অ্যাক্সেস | ক্রিপ্টো ফিউচার্স এবং অপশন সপ্তাহান্ত এবং ছুটির দিনেও ট্রেড করা যায়, মেইনটেনেন্স উইন্ডোর অধীনে। | কিছু ক্লায়েন্ট সাতদিনের ট্রেডিং সক্ষম না করে পাঁচদিনের অ্যাক্সেসে থাকতে পারেন। |
| ট্রেড তারিখ | শুক্রবার সন্ধ্যা থেকে রবিবার সন্ধ্যা পর্যন্ত ট্রেড করা যাবে। | এই ট্রেডগুলির ব্যবসায়িক দিনের ট্রেড তারিখ থাকে। |
| ক্লিয়ারিং এবং সেটেলমেন্ট | শুক্রবার ও শনিবারের ট্রেডগুলি নিয়ন্ত্রিত প্রক্রিয়ায় গ্রহণ করা হয়। | সেটেলমেন্ট-চক্র প্রক্রিয়াকরণ পরবর্তী ব্যবসায়িক দিনের জন্য অপেক্ষা করে। |
| নিয়ন্ত্রণমূলক প্রতিবেদন | শনিবার ও রবিবারের কার্যক্রম রিপোর্টিং চেইনে প্রবেশ করে। | সিএমই বলেছে যে সপ্তাহান্ত এবং ছুটির কার্যক্রমের সাথে সম্পর্কিত রিপোর্টিং পরবর্তী ব্যবসায়িক দিনে প্রক্রিয়াকরণ করা হয়। |
এই ডিজাইনটি নিয়ন্ত্রিত ক্রিপ্টো বাজারের অনিরাকরণযোগ্য অপারেটিং সমস্যাকে প্রতিফলিত করে। ক্রিপ্টো মূল্য নিরবচ্ছিন্নভাবে পরিবর্তন হতে পারে, যখন ফিউচার্স বাজারগুলি বিজনেস-ডে ডিসিপলিনের চারপাশে গঠিত ক্লিয়ারিং সদস্য, প্রতিজ্ঞাপত্র, ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ, সেটেলমেন্ট চক্র, রিপোর্টিং রেকর্ড এবং অপারেশনাল স্টাফিং-এর উপর নির্ভরশীল।
সিএমই-এর নির্দেশিকাগুলি দেখায় যে এক্সচেঞ্জ কীভাবে অসামঞ্জস্যতা দূর করার চেষ্টা করছে। সহকারী ট্রেডিং ঘন্টায় অংশগ্রহণকারী ক্লিয়ারিং সদস্যদের সিএমই ক্লিয়ারিং দ্বারা অনুমোদন করতে হবে।
তাদের অতিরিক্ত ঘন্টাগুলি কভার করে এমন ঝুঁকি নীতি এবং প্রক্রিয়া থাকতে হবে, যার মধ্যে রয়েছে অ্যাকাউন্ট মনিটরিং, ক্রেডিট নিয়ন্ত্রণ, অবস্থান সীমা, দিনের মধ্যে এবং রাতের মনিটরিং, এবং সংজ্ঞায়িত তরলতা উৎস।
কিছু সপ্তাহান্তের ঘন্টায়, সিএমই ক্লিয়ারিং পোস্ট করা পারফরম্যান্স বন্ড এবং উপলব্ধ তরলতার বিরুদ্ধে প্রসঙ্গ পর্যবেক্ষণ করবে। ক্লিয়ারিং সদস্যদের শুক্রবার বিকালের মধ্যে পৃথক সপ্তাহান্ত সেটেলমেন্ট অ্যাকাউন্টে সপ্তাহান্তের ক্লিয়ারিং কার্যক্রমের জন্য সপ্তাহান্তের তরলতা টেমপ্লেট জমা দিতে এবং জামানত জমা দিতে হবে।
এই কার্যপ্রণালীগুলি হল ২৪/৭ ট্রেডিংয়ের ব্যাক-অফিস সংস্করণ: বিজনেস-ডে সাইকেল অনুসরণ করা পর্যন্ত প্রিফান্ড ঝুঁকি ক্ষমতা এবং মনিটরিং।
শনিবার ও রবিবারের তরলতা নিজেকে প্রমাণ করতে হবে
পুরনো CME গ্যাপটি সংক্ষেপে ব্যবহৃত হয়েছিল কারণ বিটকয়েন এবং অন্যান্য ক্রিপ্টো সম্পদ CME-এর প্রতিষ্ঠানগত মঞ্চ বন্ধ থাকাকালীনও ট্রেড হত। যদি শনিবার স্পট মূল্যগুলি তীব্রভাবে চলে যায়, তাহলে CME ফিউচার্সগুলি পরে একটি ভিন্ন মানে পুনরায় খোলা হয়, যা চার্টে একটি দৃশ্যমান গ্যাপ তৈরি করে।
সেই চার্ট প্যাটার্ণটি সমস্যার শুধু একটি অংশ ছিল। গভীরতর সমস্যাটি ছিল যে, নিয়ন্ত্রিত অ্যাক্সেস ঠিক সেই সময়কালে বন্ধ হয়ে যায়, যখন ক্রিপ্টো-নেটিভ মঞ্চ, বহির্দেশী প্ল্যাটফর্ম, ইটিএফ, মার্কেট মেকার এবং লিভারেজড ট্রেডাররা এখনও প্রতিক্রিয়া জানাতে বাধ্য হতে পারে।
সি.এম.ই-এর BTIC উপাদানগুলি শুধুমাত্র দিকনির্দেশনা বিনিয়োগের বাইরে ক্রিপ্টো ফিউচার্সের চারপাশে সপ্তাহান্তের অ্যাক্সেস কিভাবে বেসিস-ট্রেডিং এবং ইটিএফ কার্যপ্রবাহগুলিকে প্রভাবিত করে তা দেখায়।
সাধারণ ভাষায়, সূচক বন্ধের সময় বেসিস ট্রেড দ্বারা প্রতিপক্ষগুলি ক্রিপ্টো ফিউচার্স বেসিসকে CME CF রেফারেন্স রেটের বিরুদ্ধে ট্রেড করতে পারে, যার মধ্যে লন্ডন, নিউ ইয়র্ক এবং APAC-এর রেফারেন্স-রেট বন্ধ অন্তর্ভুক্ত। CME ETF তৈরি এবং পুনরায় ক্রয়ের NAV ঝুঁকি কে একটি ব্যবহারের ক্ষেত্র হিসাবেও উল্লেখ করে।
এটি CME-এর ডেরিভেটিভ কমপ্লেক্সকে প্রতিষ্ঠানগত প্রস্তুতির পাইপলাইনের কাছাকাছি স্থাপন করে। একটি ডেস্ক যা একটি রেফারেন্স রেটের বিপরীতে বেসিস ম্যানেজ করে, ETF-সংযুক্ত প্রস্তুতি হেজ করে, বা স্পটের বিপরীতে ফিউচার্স বহন করে, তাদের দাম পরিবর্তনের সময় উপকরণ, মার্জিন প্রক্রিয়া এবং তরলতা প্রয়োজন।
শুধু অ্যাক্সেস নিয়ে বাজারের গুণগত মান প্রমাণিত হয়নি। যদি সপ্তাহান্তের বইগুলি পাতলা হয়, স্প্রেডগুলি প্রসারিত হয়, বা চাপের সময় ক্লিয়ারিং সীমাবদ্ধতা কাজ করে, তাহলে বাজারটি আরও উপলব্ধ মনে হতে পারে, কিন্তু সম্পূর্ণরূপে অবিচ্ছিন্ন মনে হবে না।
সিএমই সেই ঝুঁকি সম্পর্কে সচেতন। স্বতন্ত্র CFTC ফাইলিং গুলি ক্রিপ্টোকারেন্সি ফিউচার্স এবং অপশনের জন্য সপ্তাহান্তের মার্কেট-মেকার প্রোগ্রাম দেখায়।
অপশন প্রোগ্রাম অনুসারে, অংশগ্রহণকারীদের বাজারের প্রয়োজনীয় সময়ের একটি নির্দিষ্ট অংশে কভার্ড পণ্যগুলিতে সর্বোচ্চ বিড-অ্যাস্ক স্প্রেড এবং ন্যূনতম কোট আকারে নিরন্তর দুই-পক্ষিক বাজার কোট করতে হবে।
এই ফাইলিংগুলি গভীর সপ্তাহান্তের বাজারের প্রমাণের পরিবর্তে একটি লঞ্চ-তরলতা প্রোগ্রামকে সমর্থন করে। প্রথম বাস্তব পদক্ষেপটি হবে: কোন ক্লিয়ারিং সদস্যরা সাতদিনের অ্যাক্সেস সক্ষম করে, পুরনো ঘন্টার বাইরে কতটা আয়তন ট্রেড হয়, সপ্তাহান্তের বিড-অস্ক স্প্রেডগুলি সপ্তাহের দিনগুলির সাথে কীভাবে তুলনা করে, অপশন কোটগুলি কি বিশ্বস্ত থাকে, এবং পরিমাণের সতর্কবার্তা বা পূর্ব-ফান্ডিংয়ের প্রয়োজনীয়তা কি উত্তেজনাপূর্ণ সময়ে আচরণকে আকৃষ্ট করে।
দুটি সম্ভাব্য পথ রয়েছে। শক্তিশালী সংস্করণে, CME-এর সপ্তাহান্তের অ্যাক্সেস একটি প্রকৃত প্রেশার ভালভ হয়ে উঠবে।
প্রতিষ্ঠানগত ট্রেডাররা ক্রিপ্টো-নেটিভ মার্কেট যখন ইতিমধ্যেই চলছে, তখন হেজ, রোল, কোট এবং এক্সপোজার সামঞ্জস্য করতে পারে, এবং সোমবার একটি বিলম্বিত ঝুঁকি ঘটনা হওয়ার পরিবর্তে বেশি একটি প্রশাসনিক প্রক্রিয়াকরণ বিন্দু হয়ে ওঠে।
দুর্বল সংস্করণে, স্থানটি প্রযুক্তিগতভাবে খোলা রয়েছে, যখন তরলতা অসম থাকে, অনেক ব্যবহারকারী এখনও সোমবারকে শুক্রবার-শনিবারের কার্যক্রম পরিষ্কার, সেটেলমেন্ট এবং রিপোর্টিংয়ে দৃশ্যমান হওয়ার প্রকৃত মুহূর্ত হিসাবে বিবেচনা করেন।
লঞ্চটি এখনও গুরুত্বপূর্ণ হবে; এটি দেখাবে যে সপ্তাহান্তের ফাঁকটি মূল্য চার্ট থেকে বাজারের গভীরতা এবং অপারেশনে সরে গেছে।
CME-এর 24/7 লঞ্চের মাধ্যমে প্রতিষ্ঠিত ট্রেডারদের বিটকয়েন এবং ব্রডার ক্রিপ্টো মার্কেট শনিবার ও ছুটির দিনগুলিতে চলাকালীন পরিচিত ফিউচার্স এবং অপশন পণ্যগুলি ব্যবহার করার সুযোগ মিলেছে।
এটি পরিবর্তনের সীমাবদ্ধতাকেও প্রকাশ করে। নিয়ন্ত্রিত ক্রিপ্টো ব্যবসায়িক দিনগুলির জন্য তৈরি মেশিনারির মাধ্যমে ক্লিয়ার এবং রিপোর্ট করা সত্ত্বেও আরও বেশি ক্রিপ্টোর মতো ট্রেড করতে পারে।
শনিবার-রবিবারের ফাঁকের জন্য, বিভাজনটি এখন আরও স্পষ্ট। CME সম্ভবত সেই সব ট্রেডারদের জন্য সবচেয়ে দৃশ্যমান সংস্করণটি নষ্ট করবে, যারা শনিবার-রবিবারের মধ্যে এই মঞ্চের মাধ্যমে অ্যাক্সেস করতে পারে।
কঠিন অংশটি একটি কম দৃশ্যমান স্থানে চলে যায়: কি লিকুইডিটি, ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ এবং ক্লিয়ারিং আচরণ দিয়ে নিয়ন্ত্রিত ক্রিপ্টোকে এমনভাবে অবিচ্ছিন্ন মনে হতে পারে যেন ব্যাক অফিসটি এখনও বিজনেস-ডে ঘড়ি বজায় রাখছে।
পোস্টটি CME-এর 24/7 ক্রিপ্টো লঞ্চ শনি-রবির ফাঁক মুছে দেবে, কিন্তু এখন সোমবার আরও গুরুত্বপূর্ণ প্রথম প্রকাশিত হয় CryptoSlate-এ।