CLARITY আইন বন্ধে আটকা: নৈতিক ধারা নিয়ে বিরোধ বাজারের অস্থিরতা সৃষ্টি করেছে

লেখক: নিক কার্পিনিটো এবং লুক লিসার

স্টিম টেকফ্লো

শিনচাওয়ের পরিচয়: ট্রাম্প স্বয়ং CLARITY আইনটি প্রচার করছেন, কিন্তু ডেমোক্র্যাট এবং রিপাবলিকান দলগুলি বাস্তবায়ন ক্ষমতার মালিকানা নিয়ে সম্পূর্ণভাবে বিভক্ত—রিপাবলিকানরা এটি বিচার বিভাগের হাতে দেওয়ার দাবি করছে, যেখানে বিচার বিভাগের মনোনীত মন্ত্রী হলেন ট্রাম্পের ব্যক্তিগত আইনজীবী, যিনি গত বছর ক্রিপ্টোকারেন্সির মাধ্যমে মাত্র 10 বিলিয়ন ডলার আয় করেছেন। এই "নিজেকেই নিজেরা নিয়ন্ত্রণ" করার ডিজাইনটি বাজারকে মঙ্গলবারের উৎসব থেকে বুধবারের লাভ ফিরিয়ে আনতে বাধ্য করেছে।

বুধবার বাজার একটু শ্বাস নিল, কিন্তু সিনেটে নতুন প্রস্তাবের টেক্সট প্রকাশের পর CLARITY আইনের প্রতি আশাবাদ শীতল হয়ে গেল। যদিও ক্রিপ্টোকারেন্সি স্টকগুলি সম্প্রতির কিছু লাভ ফিরিয়ে নিয়েছে, ETF-এর ফান্ড প্রবাহ জুন মাসের পর থেকে সবচেয়ে শক্তিশালী অবিচ্ছিন্ন প্রবাহ চালিয়ে যাচ্ছে। নিচে, আমরা ব্যস্ত শিরোনামগুলি থেকে দূরে সরে গিয়ে CLARITY-এর নতুন খসড়ায় কী পরিবর্তন করা হয়েছে এবং ক্রিপ্টো মার্কেটের জন্য কোন অংশগুলি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ, তা বিশ্লেষণ করব।

বুধবার ট্রেডিং দিনের মধ্যে প্রবণতা বিভক্ত হয়েছিল, যেখানে BTC এবং স্টক ইনডেক্সগুলি সামান্য কমেছে এবং সপ্তাহের শুরুর বৃদ্ধি ফিরিয়ে নিয়েছে। মঙ্গলবার ট্রেডিং দিনের মধ্যে CLARITY বিল পাশের সম্ভাবনা 31% থেকে 51% পর্যন্ত বেড়েছিল, যা COIN এবং CRCL সহ ক্রিপ্টোকারেন্সি স্টকগুলিকে দুই অঙ্কের বৃদ্ধির দিকে নিয়ে গিয়েছিল, কিন্তু এরপর এই সম্ভাবনা 38% এ ফিরে এসেছে, যা ক্রিপ্টোকারেন্সি স্টক এবং অন্যান্য ইনডেক্সগুলিকে নিচের দিকে টানছে।

বুধবার সিনেটের প্রজেক্ট পার্টি আপডেট করা বিলের টেক্সট প্রকাশ করেছে, যাতে নৈতিকতা বিধি আইনগতভাবে অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে, এখন বাজার শুধুমাত্র শিরোনামের উপর নয়, বরং এই বাস্তব ভাষার ভোটের সম্ভাবনাকে মূল্যায়ন করছে। এই ক্রিপ্টোকারেন্সি স্টকগুলির উত্থান-পতন দেখায় যে, এই খাতটি বিলটি পাশ করানোর জন্য সবচেয়ে বেশি লাভবান হতে পারে। গতরাতে ইনডেক্স ফিউচার্সগুলি নিচে গিয়েছিল, নাসদ্যাক ০.৯৭% কমে ১০০% দিয়ে শুরু হয়েছিল, যা বৃহস্পতিবার খোলার আগে ক্রিপ্টোকারেন্সির প্রধান মুদ্রাগুলিকে হালকা কমিয়েছিল।

CLARITY-এর সম্ভাবনার অস্থায়ী বৃদ্ধি বেশিরভাগ ক্রিপ্টো সম্পদকে উঠিয়ে দিয়েছে। যদি এই গতি জমা হয় এবং সম্ভাবনা আরও বাড়ে, তাহলে আমাদের এই আইনটিকে সমস্ত জাহাজকে উঠিয়ে দেওয়ার জন্য উচ্ছ্বল প্রবাহের মতো কাজ করার প্রত্যাশা করা উচিত। উচ্চ অনিশ্চয়তা থেকে নিম্ন অনিশ্চয়তায় যাওয়াই নিজেই একটি সুসংগঠিত উন্নতি, চূড়ান্ত নিয়মকানুন কতটা কঠোর হোক না কেন।

চিত্র: CLARITY বিল পাসের সম্ভাবনা (উৎস: Blockworks Research)

এছাড়াও, ইটিএফগুলি ৫ মার্চের পর থেকে দীর্ঘতম অবিচ্ছিন্ন ফান্ড প্রবাহ চক্রে রয়েছে, যা গত ৫ দিনে ৭.৫ বিলিয়ন ডলারের শুদ্ধ প্রবাহ আকর্ষণ করেছে।

চিত্র: ETF-এর ক্রমাগত ফান্ড প্রবাহ (সূত্র: Blockworks Research)

ট্রাম্প এই সপ্তাহে CLARITY আইনের গ্রীষ্মকালীন অবস্থান ভাঙলেন, কিন্তু বাস্তবায়ন ক্ষমতার মূল সংঘর্ষ এখনও অনিশ্চিত। একজন সাদা বাড়ির কর্মকর্তা প্রজেক্ট বিতর্ককারীদের জানান যে, প্রেসিডেন্ট একটি নৈতিকতা শর্ত গ্রহণ করেছেন, যা তিনি এবং উপ-প্রেসিডেন্টসহ ফেডারেল উচ্চপদস্থ কর্মকর্তাদের ব্যক্তিগত ক্রিপ্টোকারেন্সি স্বত্ব ধারণ নিষেধ করে, যা CLARITY-কে সিনেটের ভোটের দিকে আরও এগিয়ে নিয়ে গেছে। লুমিস বুধবার ব্যাঙ্কিং কমিটি এবং কৃষি কমিটির কাজকে একীভূত করে আপডেটেড টেক্সট প্রকাশ করেছেন, তাই নৈতিকতা শর্তটি এখন প্রকাশ্যে। কিন্তু এখনও এই নিষেধাজ্ঞা কারা বাস্তবায়ন করবেন, তা উল্লেখ করা হয়নি, এবং ডেমোক্র্যাটরা বলছেন যে, তারা এখনও এমন কোনও সংস্করণ দেখেননি যা তারা গ্রহণযোগ্য মনে করবেন।

লুমিস এবং মোরেনো ডেমোক্র্যাটদের স্বাক্ষর ছাড়াই সাদা বাড়ির সাথে এই নৈতিকতা প্যাকেজের জন্য আলোচনা করেছেন। এটি প্রেসিডেন্ট, উপ-প্রেসিডেন্ট, কংগ্রেসম্যান, ফেডারেল বিচারক এবং তাদের স্পোজকে তাদের দায়িত্বকালীন প্রতিদানের বিনিময়ে ডিজিটাল সম্পদ জারি বা স্পনসর করা থেকে নিষিদ্ধ করে, এবং এই শর্তগুলি ২০২৯ সালের ২০ জানুয়ারি মেয়াদোত্তীর্ণ হবে। বাধ্যবাধকতায় পড়া অফিসারদের তাদের ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং ক্রিপ্টো কোম্পানির শেয়ারগুলি বিক্রি করতে হবে, অথবা তাদের নিয়ন্ত্রণের বাইরে একটি ব্লাইন্ড ট্রাস্টে স্থানান্তরিত করতে হবে। পাবলিক সিকিউরিটির জন্য, প্রজেক্টগুলির ১০০০ ডলারেরও বেশির বিক্রয়ের জন্য প্রকাশ্যের প্রয়োজন।

আইন প্রয়োগে দুই দলের মধ্যে বিভাজন ঘটেছে। সিনেটের ডেমোক্র্যাটরা এই সীমাবদ্ধতার নিয়ন্ত্রণের দায়িত্ব রাজ্যের অ্যাটর্নি জেনারেলদের দিতে চান। সাদা ঘর এবং রিপাবলিকানরা ফেডারেল অ্যাটর্নি জেনারেল এবং জাস্টিস ডিপার্টমেন্টকে এটি বাস্তবায়নের দায়িত্ব দিতে চায়। ডেমোক্র্যাটরা মনে করেন, একজন প্রেসিডেন্টের জন্য শুধুমাত্র ফেডারেল আইন প্রয়োগ অর্থহীন—যিনি তাঁর আগের ব্যক্তিগত আইনজীবী Todd Blanche-কে জাস্টিস মিনিস্টারের পদের প্রার্থী হিসেবে সিনেটে নিশ্চিতকরণের জন্য অপেক্ষা করছেন, এবং তাঁর প্রকাশিত কাগজপত্রগুলি দেখায় গতবছর শুধুমাত্র ক্রিপ্টোকারেন্সির আয়েই 10 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি হয়েছিল। সিনেটর Angela Alsobrooks-এর মতে, "শুধুমাত্র" জাস্টিস ডিপার্টমেন্টের আইনপ্রয়োগ "গুরুতরভাবে" নেওয়া হচ্ছে না। বামপন্থীদেরও চাপ। Indivisible এবং Demand Progress এই সপ্তাহে Kirsten Gillibrand-এর মতো সিনেটের ডেমোক্র্যাটদেরকে চাপ দিচ্ছে, যাতে তারা দুর্বল নৈতিকচরিত্রের চুক্তির বিরুদ্ধে ভোট দেয়। এবং এইভাবেই 60টিভোটের জন্য রিপাবলিকানদেরকে প্রয়োজন।

বিলের বাকি অংশে বড় পরিবর্তন হয়নি। শিল্প বিশেষজ্ঞদের মতে, ব্লকচেইন নিয়ন্ত্রণ নিশ্চিতকরণ বিলটি মে মাসের ব্যাংক কমিটির সংস্করণের সাথে একই রয়েছে, যা অনাক্রম্য ডেভেলপারদের এবং ইনফ্রাস্ট্রাকচার প্রোভাইডারদের মুদ্রা স্থানান্তরকারীদের সংজ্ঞা থেকে বাদ দিচ্ছে; Lummis-Grassley সংশোধনীটি অবৈধ লেনদেনে জানিয়ে-জানিয়ে সহায়তা করার জন্য অপরাধমূলক দায়বদ্ধতা বজায় রাখে, এবং "আপনার ক্রিপ্টো সুরক্ষা বিল" স্ব-নিয়ন্ত্রণের অধিকারকে সুরক্ষিত করে। স্থিতিশীল মুদ্রা আয়ের অংশটি Tillis-Alsobrooks-এর সমঝোতা পরিকল্পনা বজায় রাখে, যা অক্রিয় পেমেন্ট স্থিতিশীল মুদ্রা ব্যালেন্সের জন্য %100% সুদের নিষেধাজ্ঞা দেয়, কিন্তু কার্যকলাপ-ভিত্তিক পুরস্কারগুলির অনুমতি দেয়। একটি নতুন বাস্তবায়ন অধ্যায় রাজ্য এবং স্থানীয় crypto-এর তদন্তের জন্য অর্থায়ন প্রদান করে,এবং উত্তর কোরিয়া এবং ইরানের জন্য একটি সাইবার-নিরাপত্তা কেন্দ্র প্রতিষ্ঠা করে;এটি আইনগতভাবে জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।সমস্ত ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খতিয়ান ।আইনগতভাবে ।জমা,জবরজস্তি,এবং ।খত

সময়ের জন্য: তিন সপ্তাহের কম

তিন সপ্তাহের কম সময় বাকি। বহুসংখ্যক নেতা জন থুনে ৭ আগস্টের দিকে শুরু হওয়া ছুটির আগে একটি সিনেট ভোটের ব্যবস্থা করার প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন। সিনেট ভোট শুধুমাত্র একটি পর্যায় পার হয়েছে। হাউস সেপ্টেম্বরে পুনরায় সভা শুরুর পর সংশোধিত সংস্করণটি গ্রহণ করবে, তারপরই প্রেসিডেন্টের স্বাক্ষর এবং CFTC এবং SEC-এর পরবর্তী নিয়মনির্ধারণ হবে।

চিত্র: CLARITY আইনের সময়সূচী এবং নৈতিক শর্তের সমাপ্তি নোড (সূত্র: Blockworks Research)

বাজার কিভাবে "ভোট" এর দাম নির্ধারণ করে

ট্রেডাররা "ভোট" এবং "ফলাফল" কে আলাদাভাবে মূল্যায়ন করছে। ক্যালশিতে সিনেটের বিরতির আগে ভোট দেওয়ার সম্ভাবনা প্রায় 72%, কিন্তু কেবলমাত্র 31,000 ডলারের ভলিউম, যা উপেক্ষণীয় পর্যায়ের। পলিমার্কেটে "2026 সালে আইনে পরিণত" হওয়ার সম্ভাবনা প্রায় 41% (ভলিউম 2.4 মিলিয়ন ডলার), অন্যদিকে ক্যালশিতে "বছরের শেষের মধ্যে ক্রিপ্টো মার্কেট স্ট্রাকচারকে আইনে পরিণত" হওয়ার আরও গভীর বাজার প্রায় 42% (ভলিউম 3.6 মিলিয়ন ডলার)। এই দুটি সবচেয়ে গভীর বাজারে একই প্রশ্নে 10 পার্সেন্টের পার্থক্য রয়েছে, এবং কোনোটিই enactment-এর সম্ভাবনা 50%-এর বেশি দিচ্ছে না। "50% -এর বেশি সম্ভাবনা" বলা হয়, ঠিক এই ব্যবধানের আশাবাদী প্রান্তে।

চিত্র: ক্যালশি এবং পলিমার্কেটের ক্লারিটি আইনগত সম্ভাবনার দাম (উৎস: ব্লকওয়ার্কস রিসার্চ)

চিত্র: এনক্রিপ্টো মার্কেট স্ট্রাকচার আইন প্রণয়নের সম্ভাবনা বাজার (উৎস: Blockworks Research)

এই সপ্তাহের সবচেয়ে শব্দালু, সবচেয়ে কম ভিত্তি

এই সপ্তাহের সবচেয়ে বড় ঘটনা ছিল সবচেয়ে কম ভিত্তি সম্পন্ন ঘটনা। একটি অপ্রমাণিত প্রচার হয়েছিল যে, CLARITY আমেরিকান ব্যবহারকারীদের জন্য RPC স্তরে ভৌগলিক ব্লকিং চালু করবে এবং নির্দিষ্ট ওয়ালেটগুলিকে বাধ্যতামূলকভাবে বন্ধ করবে, এবং এটিকে HYPE-এর জন্য নেতিবাচক হিসাবে উপস্থাপন করা হয়েছিল; এর সাথে একটি অপ্রমাণিত দাবি যুক্ত হয়েছিল—Multicoin 28 জুলাই-এর আগে 120 মিলিয়ন ডলারের HYPE বিক্রি করেছিল। Multicoin-এর Tushar Jain বুধবার একটি বড় মুক্তির নিশ্চয়তা দিয়েছেন, কিন্তু বলেছেন যে কোম্পানিটি বাইরে যায়নি, কারণ "ওয়ালেট রোটেশন" প্রাইভেসি-ভিত্তিক, বিক্রির জন্য নয়। কেউই ভৌগলিক ব্লকিং মেকানিজমের জন্য কোনও খসড়া টেক্সট প্রদান করেনি, এবং Lummis-এর বুধবার প্রকাশিত সংস্করণেও এইরকম কোনও শর্ত ছিল না।

হেলিয়াম Q2 টোকেন ধারক প্রতিবেদন

ব্লকওয়ার্কস এই ত্রৈমাসিককে চাহিদার পতন নয়, বরং "মূল্যায়ন পুনরায় সেটিং" হিসাবে ব্যাখ্যা করে: 4 জুন, HIP-143 এর মাধ্যমে অপারেটর ফি 0.50 ডলার/GB থেকে প্রায় 0.10 ডলার/GB-এ কমিয়ে আনা হলে, ডেটা আউটসোর্সিংয়ের পরিমাণ পরিবর্তনের সময় আগের ত্রৈমাসিকের তুলনায় প্রায় 20% বৃদ্ধি পায়। DC-burn আয় 335 হাজার ডলার ঘোষণা করা হয়েছে, যা 14% হ্রাস পেয়েছে; ব্লকওয়ার্কস উল্লেখ করেছে যে "2.2x আয়-কভার-এমিশন" ইনডেক্সটি এমিশন-ড্রিভেন—কারণ HNT এমিশন 39% কমে 150 হাজার ডলারে নেমেছে, আর আয়ের লাইনটি নিজেই কমছে, তাই প্রায় 1.7x এক্সিট রেটই একটি পরিষ্কার, ভবিষ্যৎ-দৃষ্টিভঙ্গি। ত্রৈমাসিকের পর, veHNT-এর অনুমোদনকৃত HIP-149-এর মাধ্যমে ডিপ্লয়মেন্ট পুরস্কারগুলি ব্যবহারের উপর স্থানান্তরিত হয়, "প্রুফ-অফ-কভারেজ" (Proof-of-Coverage) বাতিল করা হয়, এবং 141 মিলিয়ন HNT-এর (স্বয়ংক্রিয়ভাবে শেষ) অতিরিক্তটির মাধ্যমে অর্থায়ন করা হয়—যা নেটওয়ার্ককে ডিফ্লেশনারির থেকে নেট-ইসুয়েড-এ রূপান্তরিত করে—যা Helium-এর শুধুমাত্রঅপারেটর-ভিত্তিক মডেলটির নিজস্ব-বজায়-থাকা-ক্ষমতা-এর জন্য সুনির্দিষ্ট।

চিত্র: হেলিয়াম Q2 টোকেন ইকোনমিক্স ডেটা (সূত্র: ব্লকওয়ার্কস রিসার্চ)

Stablecoins are now live on Ramp

র্যাম্প এবং প্রিভি একত্রিত হয়ে তাদের পেমেন্ট প্ল্যাটফর্মে স্থিতিশীল মুদ্রা চ্যানেল যোগ করেছে, যার মাধ্যমে ব্যবসাগুলি "স্থিতিশীল মুদ্রা অ্যাকাউন্ট" খুলতে পারবে, যেখানে নগদ রিজার্ভ দ্বারা সমর্থিত USDC বা USDT ধারণ করে সর্বোচ্চ 3.25% পুরস্কার অর্জন করা যায়, এবং 140টিরও বেশি দেশের সরবরাহকারীদের ওয়ালেটে পেমেন্ট করা যায় বা 40টিরও বেশি মুদ্রায় রূপান্তর করা যায়। স্থিতিশীল মুদ্রা এখন "বিল পেমেন্ট" (Bill Pay)-এর একটি স্বতন্ত্র পেমেন্ট পদ্ধতি হয়েছে: ব্যবসাগুলি খরচের জন্য ডলার ব্যাংক অ্যাকাউন্ট ব্যবহার করতে পারে, Ramp প্রেরণের আগেই রূপান্তরটি সম্পন্ন করে, কোনো ব্যালেন্সের প্রয়োজন ছাড়াই। Ramp-এর মতে, 1000টিরও বেশি ব্যবসা এইভাবে সরবরাহকারীদের কাছে পেমেন্ট করছে, এবং 70%এরও বেশি লেনদেনটি পারম্পরিক ব্যাংকের কার্যকালের বাইরে—এই ডেটা-পয়েন্টটি ঠিকই মূল বিক্রয় পয়েন্টকেই ধরেছে: SWIFT/ট্রান্সফারের সময়সীমা এবং跨境遅延-এর সম্মুখীন হওয়ার 대신 7×24-ঘণ্টা-জুড়ে-সেটলমেন্ট।

চিত্র: Ramp স্টেবলকয়েন পেমেন্ট চ্যানেল (সূত্র: Blockworks Research)

আয়ের ডলার, নয় তরল ডলার

স্কাইয়ের বিশ্বব্যাপী বিক্রয় ও বিকাশ প্রধান জন কননলি মনে করেন, স্থিতিশীল মুদ্রার র‍্যাঙ্কিংয়ে সংখ্যাগুলো ভুলভাবে প্রদর্শিত হয়েছে—পেমেন্ট ডলার এবং সঞ্চয় ডলারকে একই প্রতিযোগিতায় মিশিয়ে দেওয়া হয়েছে, যখন এগুলো ভিন্ন ভিন্ন শেলফ স্পেসের জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে। তিনি USDS/sUSDS-এর পক্ষে যুক্তি দেন "আয় কোথায়?"—স্কাইয়ের সঞ্চয় হার গভর্ন্যান্সের মাধ্যমে প্রকাশিত হয়, যা সম্পদটির নিজস্ব; অন্যদিকে, OUSD-এর মতো পেমেন্ট ডলারগুলো আয়কে প্ল্যাটফর্মের নিজস্ব সিদ্ধান্তের উপর নির্ভরশীল বণ্টন পদ্ধতির মধ্যেই রাখে। তিনি 40টিরও বেশি পজিশন, যার মধ্যে 40 বিলিয়ন ডলারের স্থিতিশীল মুদ্রা রিজার্ভ, BlackRock-এর BUIDL এবং Janus Henderson Anemoy-এর মাধ্যমে 15 বিলিয়ন ডলারের টোকেনাইজড ট্রেজারি বন্ড, এবং 30 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি ক্রস-চেইন এবং OTC ক্রিপটো-লেনদেন—এই 139.6 বিলিয়ন ডলারের কলাটালির (collateral book)উপর "সরবরাহ"এর পরিবর্তে "কনফিগারেশন"কেই "সঞ্চয়"প্রতিযোগিতার সিদ্ধান্তকারী মাপদণ্ড olarak ।এটিকে Sky-এর BD-এর case study-এর মতোই বুঝুন, not a neutral investigation; Conneely explicitly states that his views are personal and not those of the Sky Frontier Foundation.