সিনেটে ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট বন্ধ হয়ে যায় যখন ওয়াল স্ট্রিট রিটেইল ক্রিপ্টো ট্রেডিং শুরু করে

৫ মে, সাদা ঘর ঘোষণা করেছে যে কংগ্রেসকে ৪ জুলাই-এর আগে ক্ল্যারিটি অ্যাক্টটি প্রেসিডেন্টের ডেস্কে পাঠানোর জন্য অনুরোধ করা হয়েছে। এই ক্রিপ্টো মার্কেট স্ট্রাকচার বিলটি ২০২৫ সালের জুলাইতে হাউস অফ রিপ্রেজেনটেটিভসে ২৯৪-১৩৪ ভোটে পাস হয়েছিল, কিন্তু সিনেটে প্রায় এক বছর ধরে আটকা পড়ে আছে।

সেনেট ব্যাংকিং কমিটির চেয়ারম্যান টিম স্কট মে মাসের মধ্যে মার্কআপ শেষ করতে চান এবং জুন বা জুলাইয়ে সেনেটের সম্পূর্ণ সভায় ভোটের জন্য এটি উপস্থাপন করতে চান। এর মধ্যে বাধা হিসেবে রয়েছে ডেমোক্রেটিক সদস্যদের দ্বারা যোগ করা 'নৈতিকতা ধারা', যা উচ্চপদস্থ সরকারি কর্মকর্তাদের কাছে এনক্রিপ্টো সম্পদ থেকে ব্যক্তিগত লাভ অর্জনের নিষেধাজ্ঞা দেয়। এই ধারার লক্ষ্য, প্রেসিডেন্ট।

দুই দিন পর, ৬ মে, মরগান স্ট্যানলির অধীনস্থ E*Trade বিটকয়েন, ইথেরিয়াম এবং সোলানা স্পট ট্রেডিংয়ের জন্য 86 লক্ষ ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীকে খুলে দিয়েছে, যার ফি 0.50%, যা বর্তমানে ওয়াল স্ট্রিটের প্রধান ব্রোকারদের মধ্যে সবচেয়ে কম ব্যক্তিগত ক্রিপ্টো ফি। আইনটি এখনও পাশ হয়নি, কিন্তু প্রচলিত বড় ব্যাংকগুলি ইতিমধ্যেই শুরু করে দিয়েছে।

কংগ্রেসকে আইনের জন্য অপেক্ষা করতে হবে কি, ওয়াল স্ট্রিট ইতিমধ্যেই উত্তর দিয়েছে।

আইনটি এখনও পাশ হয়নি, কিন্তু পারম্পরিক ব্রোকাররা ২০২৬ সালের এপ্রিল থেকে মে মাসের মধ্যে একসাথে প্রবেশ করেছে এবং ছোট বিনিয়োগকারীদের ফি একটি নতুন ন্যূনতম স্তরে নামিয়েছে।

সময়রেখা এরকম। ২০১৮ সালের ২২ ফেব্রুয়ারি, রবিনহুড প্রথম প্রাইভেট ইন্টারনেট ব্রোকারে ক্রিপ্টো ট্রেডিং যোগ করে, যা চালুর সময় কমিশনমুক্ত (স্প্রেড সহ)। একই বছর কয়েনবেস রিটেইল অ্যাপ চালু করে, যেখানে প্রাইভেট ব্যবহারকারীদের জন্য ফি ০.৯৯% থেকে ২.৯৯% এবং ০.৫% স্প্রেড। ২০২২ সালে কয়েনবেস Advanced Trade চালু করে, যেখানে প্রাইভেট ব্যবহারকারীদের জন্য ফি কমিয়ে ০.৪০% থেকে ০.৬০% করা হয়। ২০২৩ সালে Fidelity Crypto চালু হয়, ১% ফি। তারপর দুই বছর খালি।

২০২৬ সালের এপ্রিলের শুরুতে, চার্লস শ্বাব শ্বাব ক্রিপ্টো চালু করে এবং ধাপে ধাপে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের জন্য বিটকয়েন এবং ইথারিয়ামের স্পট ট্রেডিং চালু করে, যার ফি ০.৭৫%। এক মাস পর, ৬ই মে, মরগান স্ট্যানলির E*Trade এটি অনুসরণ করে, ০.৫০% ফি নিয়ে বিটকয়েন, ইথারিয়াম এবং সলানা—এই তিনটি ক্রিপ্টোকারেন্সির জন্য। BeInCrypto-এর প্রতিবেদন অনুযায়ী, এটি বর্তমানে প্রচলিত বড় ব্যাংকগুলির মধ্যে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের জন্য ক্রিপ্টো ট্রেডিংয়ের সর্বনিম্ন ফি।

ফি কাঠামোটি তুলনা করলে চাপটি স্পষ্ট হয়ে ওঠে। Coinbase-এর স্ট্যান্ডার্ড অ্যাপটি সাধারণ ব্যবহারকারীদের জন্য সবচেয়ে সাধারণভাবে 0.99%-2.99% ফি এবং 0.5% স্প্রেড নেয়, যা প্রকৃতপক্ষে 1.5%-3.5% পরিশোধের সমান। E*Trade-এর 0.5% ফি এই সংখ্যাটিকে এক-তৃতীয়াংশে কমিয়ে দেয়। Fidelity-এর 1% ফি এখন শ্রেণিতেই সবচেয়ে ব্যয়বহুল। Coinbase Advanced Trade এখনও প্রতিযোগিতামূলক, কিন্তু এটি উচ্চ ফ্রিকোয়েন্সি এবং উচ্চ-মূল্যের ব্যবহারকারীদের জন্য পেশাদার ইন্টারফেস, সাধারণ ব্যক্তিগত ব্যবহারকারীদের জন্য রিটেইল পছন্দ নয়।

কেন ২০২৬ সালের এপ্রিল-মে মাসে একসাথে চালু হবে? দুটি সময় অ্যানকর। একটি হল GENIUS Act, অর্থাৎ স্থিতিশীল মুদ্রার আইনি কাঠামো, যা ২০২৫ সালের জুলাইয়ে আইনে পরিণত হয়েছে এবং প্রাচীন আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে স্থিতিশীল মুদ্রা হোস্ট এবং ক্লিয়ারিং করার জন্য আইনগত পথ প্রশস্ত করেছে। অন্যটি হল Clarity Act, যা সিনেটের markup-এর জন্য আসন্ন। চূড়ান্ত ফলাফল কী হোক না কেন, মূলধারার বাজার কাঠামোর আকৃতি পরিষ্কারভাবে দেখা যাচ্ছে, এবং প্রধান ব্যাংকগুলি আর বাজারে প্রবেশের পরেও নিয়ন্ত্রণের পিছনে ধাওয়ার ভয় পাচ্ছে না।ওয়ালস্ট্রিট Clarity Act-এর চূড়ান্তভাবে পাস হওয়ার সম্ভাবনা অনুযায়ী সিদ্ধান্ত নিচ্ছে, Clarity Act-এর সইয়ের অপেক্ষায় থাকছে না।

ডেমোক্রেটিক প্রতিনিধিরা চাওয়া নৈতিক শর্তগুলি ২০২৫ সাল থেকে পুনঃপুনঃ সাদা বাড়িতে জমা দেওয়া হয়েছিল এবং পুনঃপুনঃ ফেরত দেওয়া হয়েছিল। কারণগুলি ব্যাপক নয়। ব্লুমবার্গের ২০২৬ সালের জানুয়ারি প্রতিবেদন অনুসারে, ট্রাম্প পরিবারের ৬.৮ বিলিয়ন ডলারের সম্পদের প্রায় এক-পঞ্চমাংশ সরাসরি ক্রিপ্টো প্রকল্পগুলি থেকে আসে।

এই প্রকল্পগুলি আলাদাভাবে দেখুন। প্রায় 1.47 বিলিয়ন ডলারের বাস্তবায়িত নগদ প্রবাহ চারটি পণ্য থেকে আসছে। ওয়ার্ল্ড লিবার্টি ফাইন্যান্সিয়াল (WLFI)-এর টোকেন বিক্রয় প্রধান অংশ, যা 2025 সালের ডিসেম্বর পর্যন্ত ট্রাম্প পরিবারকে এই DeFi প্রকল্পের মাধ্যমে প্রায় 10 বিলিয়ন ডলারের লাভ দিয়েছে, যার মধ্যে 5.5 বিলিয়ন ডলার পাবলিক অফার থেকে সংগৃহীত।

$TRUMP মিমকয়েনটি 2025 সালের জানুয়ারিতে শপথগ্রহণের 3 দিন আগে লঞ্চ হয়ে পরিবারকে 362 মিলিয়ন ডলার ফি এবং ট্রেডিং লাভ আনে। এরপর মেলানিয়ার $MELANIA মিমকয়েনটি প্রায় 65 মিলিয়ন ডলার অবদান রাখে। USD1 স্থিতিশীল কয়েনের রিজার্ভ সুদ হল 42 মিলিয়ন ডলার।

অপ্রাপ্ত পজিশন মূল্যায়ন প্রায় 2.8 বিলিয়ন ডলার। WLFI-এর আরও 1.5 বিলিয়ন ডলারের অবিক্রিত টোকেন বইয়ে রয়েছে, কিন্তু এই অংশটি WLFI-এর মূল্যের উত্থান-পতনের প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল। FinanceFeeds-এর অনুমান অনুযায়ী, Trump Media-এর বিটকয়েন রিজার্ভ 9,500 থেকে 11,500টির মধ্যে, বর্তমান বিটকয়েন মূল্যের ভিত্তিতে প্রায় 840 মিলিয়ন ডলার। USD1 ব্যবসার মূল্যায়ন এবং American Bitcoin মাইনিংসহ ইক্঵িটি মোট প্রায় 460 মিলিয়ন ডলার।

প্রাপ্ত এবং অপ্রাপ্ত আয় যোগ করে প্রায় 43 বিলিয়ন ডলার। এটিই নৈতিকতা ধারার প্রকৃত সংখ্যা। এলিজাবেথ ওয়ারেনের মতো সদস্যদের দ্বারা অনুমোদিত সংস্করণে স্পষ্টভাবে উল্লেখ করা হয়েছে: “বর্তমান উচ্চপদস্থ কর্মকর্তাদের জন্য ক্রিপ্টো সম্পদ থেকে ব্যক্তিগত লাভ অর্জন নিষিদ্ধ”। এই সমঝোতা সংস্করণটি সাদা বাড়িতে পাঠানো হয়েছিল, কিন্তু ফিরিয়ে দেওয়া হয়েছিল। এই আইনটি সিনেটের সম্পূর্ণ সভায় এই ধারা সহকারে ভোটের জন্য উপস্থাপন করা হবে কি না—এটি প্রতিটি সিনেটরকে জিজ্ঞাসা করছে: আপনি কি সামনের দিকে ভোট দিতে প্রস্তুত, প্রেসিডেন্টের পরিবারের 43 বিলিয়ন ডলারের কেকটি প্রকাশ্যে কেটে নিতে?

Clarity Act সমস্ত ডিজিটাল সম্পদকে তিনটি পুলে বাধ্যতামূলকভাবে বন্ধন করে। প্রথম পুল হল "ডিজিটাল পণ্য", যা CFTC দ্বারা নিয়ন্ত্রিত এবং "পরিপক্ক ব্লকচেইন সিস্টেম" এর উপর চলমান টোকেনগুলির সাথে মেলে। আইনটি "পরিপক্ক" এর জন্য দুটি কঠোর মানদণ্ড নির্ধারণ করে: প্রথমত, নেটওয়ার্কের ফাংশন সম্পূর্ণ এবং কনসেনসাসে পৌঁছানোর ক্ষমতা রয়েছে; দ্বিতীয়ত, এটি যথেষ্ট ডিসেন্ট্রালাইজড, যাতে কোনও একক সংস্থা প্রোটোকল বা গভর্নেন্সকে একপক্ষে পরিবর্তন করতে না পারে।

দ্বিতীয় পুলটি হল "বিনিয়োগ চুক্তি সম্পদ", যা SEC দ্বারা নিয়ন্ত্রিত, যেমন টোকেনাইজড শেয়ার, অনলাইন বণ্টিত পারম্পরিক সিকিউরিটি, RWA (সম্পত্তি, বিল, প্রাপ্য) এর মতো শেয়ার, ঋণ বা সদৃশ অধিকারের প্রতিনিধিত্ব করে। তৃতীয় পুলটি হল পেমেন্ট স্টেবলকয়েন, যা ব্যাংকিং নিয়ন্ত্রকদের নেতৃত্বে, যার জন্য মূলধন, ট্রাস্টি এবং ম্যানিপুলেশনের বিরুদ্ধে সমস্ত মানদণ্ড পূরণ করা আবশ্যিক।

2024 সালে সিনেটে মৃত হওয়া FIT21-এর তুলনায় Clarity Act-এ তিনটি উন্নতি রয়েছে। স্থিতিশীল মুদ্রার বিনিয়োগ প্রাগৈতিহাসিকভাবে অনির্দিষ্ট ছিল, কিন্তু এখন এটি "বাজারের ভিত্তিতে" বণ্টন করা হয়েছে: CFTC-এর প্ল্যাটফর্মের স্থিতিশীল মুদ্রা ব্যবসায় CFTC-এর নিয়ন্ত্রণে, SEC-এর প্ল্যাটফর্মের স্থিতিশীল মুদ্রা ব্যবসায় SEC-এর নিয়ন্ত্রণে, কিন্তু SEC-এর কাছে কেবলমাত্র প্রতারণা প্রতিরোধের ক্ষমতা রয়েছে।

DeFi ব্যতিক্রম প্রাথমিক সুরক্ষা হারের পরিবর্তে নির্দিষ্ট কার্যাবলীর তালিকাভিত্তিক ব্যতিক্রমে পরিণত হয়েছে, যার মধ্যে ট্রাস্টেড ফ্রন্টএন্ড, নোড চালানো এবং কোড প্রকাশ করা তিনটি কাজ রেজিস্ট্রেশনের দায়িত্ব ট্রিগার করবে না। এক্সচেঞ্জ রেজিস্ট্রেশন "ক্রস-অর্গানাইজেশনাল কোঅর্ডিনেশন" থেকে ডিজিটাল কমোডিটি পরিচালনা করা মধ্যস্থতাকারীদের দ্বৈত রেজিস্ট্রেশনের বাধ্যবাধকতায় পরিবর্তিত হয়েছে, যদিও এই মধ্যস্থতাকারীটি 이미 SEC-এর লাইসেন্সপ্রাপ্ত broker-dealer হয়।

বিলের যুক্তি পরিষ্কার: গত কয়েক বছরে ক্রিপ্টো শিল্পের সবচেয়ে বড় অনিশ্চয়তা, অর্থাৎ "এই জিনিসটি কার নিয়ন্ত্রণে" — এটিকে একবারেই আইনে লিখে ফেলা হবে।

Clarity Act এখন যে অবস্থানে আছে, তার সামনে খুব কম সঙ্গী আছে।

ফ্রেঞ্চ হিল সদস্যের কার্যালয়ের প্রকাশিত বিবৃতি অনুযায়ী, কেবলমাত্র 116তম কংগ্রেস (2019-2020) এ 40টিরও বেশি ক্রিপ্টো এবং ব্লকচেইন-সংক্রান্ত বিল পেশ করা হয়েছিল। এই বিলগুলির চূড়ান্ত পাসের হার শূন্য। 118তম (2023-2024) কংগ্রেসে FIT21 আসে, যা 2024 সালের মে মাসে প্রতিনিধি সভায় পাস হয়। এটি প্রথম বিল যা প্রতিনিধি সভার সম্পূর্ণ ভোটের মাধ্যমে পাস হয়, কিন্তু এটি সিনেটেও মারা যায়।

২০২৫ সালের ১৮ জুলাই, ট্রাম্প GENIUS Act স্বাক্ষর করেন, যা পেমেন্ট স্টেবিলকয়েনকে আইনগত স্বীকৃতি দেয়। এটি গত ৬ বছরের মধ্যে প্রথম এবং এখনও একমাত্র ক্রিপ্টো-সংক্রান্ত ফেডারেল আইন। একই মাসের ১৭ তারিখে, হাউস অফ রিপ্রেজেনটেটিভস Clarity Act কে ২৯৪ ভোটের বিপক্ষে ১৩৪ ভোটে পাশ করে। তাত্ত্বিকভাবে Clarity Act FIT21-এর সমান অবস্থানে পৌঁছেছে—হাউসে পাশ, সিনেটের ভোটের জন্য অপেক্ষা।

পার্থক্যটি রাজনৈতিক পরিবেশে। FIT21 সময়ে ডেমোক্রেটিক পার্টি সাদা বাড়ি নিয়ন্ত্রণ করছিল, এবং ক্রিপ্টো আইনের কোনো শীর্ষস্থানীয় গতিশীলতা ছিল না, কিন্তু এখন ট্রাম্প সরকার প্রকাশ্যে এটির প্রচার করছে। তবে নৈতিকতা বিষয়ক সমঝোতার সংস্করণটি সাদা বাড়ি দ্বারা অস্বীকৃত হয়েছে, এবং ডেমোক্রেটিক কোর সদস্যরা এখনও প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হয়নি। যদি আগস্টের প্রথম সপ্তাহটি মিস করা হয়, তবে সিনেট ১৪ সেপ্টেম্বর পর্যন্ত ছুটিতে থাকবে। ৩ নভেম্বরের মধ্যপর্যায়ের নির্বাচনকেও বিবেচনায় রাখলে, ২০২৬-এর মধ্যে এটি সই হবে কি না, এটি এখন "সাদা বাড়ি চায় কি না" শুধুমাত্র নির্ভর করছে না।

ইতিহাসে, 6 বছরে 50টির বেশি বিল, কেবল একটি আইনে পরিণত হয়েছে। ক্ল্যারিটি এক্ট কি দ্বিতীয়টি? এই দুই মাসের মধ্যেই সিদ্ধান্ত হবে।