CLARITY Act-এর দিকে এগিয়ে যাচ্ছে সিনেটের মঞ্চের দিকে, যেখানে ক্রিপ্টো বছরের পর বছর চেয়েছিল: ডিজিটাল সম্পদ বাজারের জন্য একটি স্পষ্টতর ফেডারেল মানচিত্র।
অবহেলিত ঝুঁকি হল যে ম্যাপটি CFTC-এর মধ্যে দিয়ে চলেছে, যার ফলে CFTC ক্রিপ্টো নিয়ন্ত্রণ তার বেতনভোগী কর্মচারীদের এক-পঞ্চমাংশের বেশি কমে যাওয়ার পর স্পট-মার্কেট পর্যবেক্ষণের জন্য একটি ক্ষমতা পরীক্ষা হয়ে দাঁড়িয়েছে।
সিনেট ব্যাংকিং কমিটি ১৪ মে এইচ.আর. ৩৬৩৩ কে এগিয়ে নিয়েছে ১৫-৯ ভোটে, যার ফলে ২০২৫ সালের ডিজিটাল এসেট মার্কেট ক্ল্যারিটি অ্যাক্টটি ২০২৫ সালের জুলাইয়ে হাউস কর্তৃক পাস হওয়ার পর ফ্লোরের বিবেচনার দিকে এগিয়ে গেছে।
ভোট এবং স্বাক্ষরের সময়সূচী ক্রিপ্টো মার্কেট স্ট্রাকচার বিল বিতর্ককে নিয়ন্ত্রণ করেছে। বাস্তবায়ন পরীক্ষা হল ক্ষমতা।
বিল এর মাধ্যমে কমোডিটি ফিউচার্স ট্রেডিং কমিশন ক্রিপ্টো স্পট-মার্কেট কার্যকলাপের একটি বড় অংশের প্রধান ফেডারেল নিয়ন্ত্রক হয়ে উঠবে। এটি CFTC-কে ডিজিটাল কমোডিটি লেনদেন, যার মধ্যে ডিজিটাল কমোডিটি এক্সচেঞ্জ, ব্রোকার এবং ডিলারদের সাধারণভাবে নিয়ন্ত্রণ করতে বাধ্য করে, যার মধ্যে রয়েছে ট্রেড মনিটরিং, রেকর্ড রাখা এবং গ্রাহক-সম্পদের মিশ্রণের সীমাবদ্ধতা।
এটি একটি সংস্থার জন্য একটি ব্যাপক পরিচালনা ম্যান্ডেট, যার নিজস্ব পর্যবেক্ষক ইতিমধ্যেই ডিজিটাল-সম্পদ আইন এবং মানব-মূলধন ব্যবস্থাপনাকে FY2026-এর শীর্ষ চ্যালেঞ্জ হিসেবে চিহ্নিত করেছে।
সিএফটিসি অফিস অফ ইন্সপেক্টর জেনারেলের মতে, প্রসারিত ডিজিটাল-সম্পদ আইনানুগ ক্ষমতা নতুন নিবন্ধনকারী শ্রেণী, নিয়ম প্রণয়ন, সহযোগী নিয়ন্ত্রণ প্রচেষ্টা, যোগ্য কর্মচারী, প্রতিষ্ঠানগত বিশেষজ্ঞতা, অতিরিক্ত ডেটা সিস্টেম ও বিশ্লেষণ, এবং অতিরিক্ত বাজেট সম্পদের ব্যবস্থাপনা প্রয়োজন করতে পারে।
তবে, একই OIG রিপোর্টটি বলেছে যে CFTC-এর বেতনভুক্ত পূর্ণকালীন সমমান সমাপ্তি FY2024-এ প্রায় 708 থেকে FY2025-এর শেষে প্রায় 556-এ নেমে আসে, যা প্রায় 21.5% হ্রাস।
মন্ত্রণালয়টি ভোটের চেয়ে বড়
এই বিলটি ক্ষমতার পরিসরকে SEC থেকে CFTC-এ স্থানান্তরিত করবে এবং একটি অপারেটিং বিল্ডআউট বাধ্যতামূলক করবে।
একটি নতুন স্পট-বাজার ব্যবস্থা অর্থাৎ এক্সচেঞ্জ এবং মধ্যস্থতাকারীদের জন্য নিবন্ধন, ট্রেড পর্যবেক্ষণ, রেকর্ড রাখা, সংঘাত, গ্রাহকের সম্পদ, আচরণের মানদণ্ড এবং প্রতারণা প্রতিরোধের জন্য নিয়ম প্রয়োজন।
এই কাজের কিছু অংশ ফিউচার্স-বাজার পর্যবেক্ষণ থেকে অনুকূলিত করা যেতে পারে। ক্রিপ্টো বাজারের পাইপলাইনের জন্য এর অধিকাংশ অংশ এখনও লিখতে, কর্মচারী নিয়োগ করতে, পর্যালোচনা করতে এবং আপডেট করতে হবে।
হাউস পাস করা টেক্সট অন্যথায় যদি না প্রদান করা হয়, তবে টাইটেল IV-এর জন্য 270 দিনের কার্যকর তারিখ নির্ধারণ করে এবং CFTC-কে প্রণয়নের 360 দিনের মধ্যে সংঘাতের স্বার্থের নিয়ম জারি করার নির্দেশ দেয়।
সিনেটের আলোচনা চলাকালীন এই সময়সূচীগুলি পরিবর্তিত হতে পারে, তবে হাউসের ভিত্তি আইনগত স্পষ্টতা এবং সংস্থার বাস্তবায়নের মধ্যে ব্যবধান দেখায়। কংগ্রেস একটি বিলের মাধ্যমে কাজটি বরাদ্দ করতে পারে; নিয়ন্ত্রককে এখনও চাকরিজোগানো, নিয়ম লেখা, প্রতিষ্ঠানগুলির রেজিস্ট্রেশন, সিস্টেম তৈরি এবং বাজারের পরিদর্শন করতে হবে।
সেখানেই ক্ষমতার সমস্যাটি একটি বাজেটের পাদটিপ্পনির চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে।
| CLARITY অ্যাক্ট প্রয়োজন করবে | বর্তমান ক্ষমতা সংকেত | বাস্তবায়নের পরিণতি |
|---|---|---|
| নতুন ডিজিটাল কমোডিটি নিবন্ধনকারী শ্রেণী | সিএফটিসি ওআইজি বলেছে যে বিস্তৃত আইনগত ক্ষমতা নতুন নিবন্ধনকারী শ্রেণী এবং যোগ্য কর্মচারীর প্রয়োজন হতে পারে | রেজিস্ট্রেশন নিয়ম এবং পর্যালোচনার ক্ষমতা না থাকা পর্যন্ত ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলি একটি স্পষ্ট ব্যবস্থার অধীনে কাজ করতে পারবে না |
| নিয়ম প্রণয়ন এবং সংঘাত নিয়ম | হাউস টেক্সট সিএফটিসি সংঘাত-স্বার্থ নিয়মের জন্য ৩৬০-দিনের সময়সীমা দেয় | স্পষ্টতার প্রতিশ্রুতি আইনগত লেবেলের বাইরে বিস্তারিত নিয়মের উপর নির্ভর করে |
| মার্কেট পর্যবেক্ষণ এবং বাস্তবায়ন | CFTC বাজেট টেবিলগুলি দেখায় যে FY2025-এর বাস্তব পরিস্থিতিতে বাস্তবায়ন FTEs 140, FY2026-এর অনুমোদিত পরিস্থিতিতে 105 এবং FY2027-এর জন্য অনুরোধ করা হয়েছে 108 | প্রতারণা এবং হস্তক্ষেপ প্রতিরোধের ক্ষমতার জন্য তদন্তকারী, ডেটা এবং পরীক্ষার ক্ষমতা প্রয়োজন |
| কমিশন-স্তরের নিয়ম প্রণয়নের গভীরতা | CFTC-এর বর্তমান কমিশনারদের পৃষ্ঠায় পাঁচ-সদস্যের কাঠামোর বর্তমান কমিশনারদের বিভাগে শুধুমাত্র মাইকেল এস. সেলিগকে তালিকাভুক্ত করা হয়েছে | হাউস কৃষি নেতারা যুক্তি দেন যে বড় ক্রিপ্টো নিয়মগুলি আরও স্থায়ী হয় যখন এগুলি একটি সম্পূর্ণ কর্মচারী-সমৃদ্ধ দ্বিপক্ষীয় কমিশন থেকে আসে |
সংখ্যাগুলি প্রো-ক্ল্যারিটি অ্যাক্টের সহজ সংস্করণটিকেও জটিল করে তোলে।
CFTC-এর FY2027 অনুরোধ বেতন এবং ব্যয়ের জন্য FY2026-এর $365 মিলিয়ন ভিত্তির তুলনায় $410 মিলিয়ন চায় এবং 636-FTE FY2026 ভিত্তির বনাম 650 FTE চায়।
এটি একটি প্রকৃত ফান্ডিং বৃদ্ধি, কিন্তু FY2026 বেসলাইনের তুলনায় অনুরোধকৃত কর্মচারী সংখ্যা পরিবর্তন মাত্র 14 FTE।
এই বৃদ্ধির পাশে একটি ওআইজি রিপোর্ট রয়েছে যা একটি অনেক বড় অপারেশনাল লোড এবং সম্প্রতি এক-পঞ্চমাংশের বেশি পেরোল এফটিই হ্রাসের বর্ণনা দেয়।
সম্পদ টুলগুলির এখনও টাকার প্রয়োজন
হাউস পাস করা বিলটি সম্পদের সমস্যাকে স্বীকার করে। ধারা ৪১০ ডিজিটাল কমোডিটি নিয়ন্ত্রণ এবং নিবন্ধনের জন্য ফাইলিং ফি এবং বার্ষিক ফি অনুমোদন করবে, এবং ডিজিটাল কমোডিটি বা বিশেষজ্ঞ বাজার জ্ঞান প্রয়োজনীয় অবস্থানগুলির জন্য ত্বরিত নিয়োগ করার ক্ষমতা তৈরি করবে।
সেই টুলগুলি এখনও ব্যবহারযোগ্য সম্পদে পরিণত হতে হবে। ফি কর্তৃপক্ষটি অনুমোদিত পরিমাণের সাথে বাঁধা, এবং বিভাগটির কর্তৃত্বগুলি বাস্তবায়নের পরে চতুর্থ আর্থিক বছরের শেষে কার্যকর থাকবে।
সাধারণ ইংরেজিতে, ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট-এ সিএফটিসি-কে স্কেল করতে সাহায্য করার জন্য কিছু কৌশল রয়েছে, কিন্তু তারা এখনও কংগ্রেসের দ্বারা অর্থ প্রদান এবং এজেন্সির দ্বারা ক্ষমতাকে মানুষ, সিস্টেম এবং পর্যবেক্ষণে রূপান্তরিত করার উপর নির্ভরশীল।
এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ বিলটির বাজার প্রভাব দ্বিতীয় ধাপের উপর নির্ভর করে।
ব্যবহারিক স্পষ্টতা শুরু হয় যখন নিয়মগুলি চূড়ান্ত হয়, নিবন্ধনের পথগুলি খোলা থাকে, পালনের প্রত্যাশাগুলি জানা যায়, এবং বাস্তবায়নের সীমাগুলি এতটাই স্পষ্ট হয় যে বাজারের অংশগ্রহণকারীরা আইনগত ঝুঁকির মূল্যায়ন করতে পারে।
সিনেটের কৃষি নেতারা ইতিমধ্যেই এই সমস্যাকে স্বীকার করেছেন।
একটি বুজম্যান-বুকার মার্কেট-স্ট্রাকচার ড্রাফ্ট রিলিজ বলেছে যে এই পদ্ধতিটি একটি নতুন CFTC ফান্ডিং স্ট্রিম তৈরি করবে, যখন সেনেটর জন বুজম্যান বলেছেন যে প্রসারিত ক্ষমতা পরিচালনা করতে এজেন্সিটিকে প্রথম দিনেই কর্মচারী এবং সংস্থান প্রস্তুত রাখতে হবে।
কংগ্রেস আলোচনা করার সময় সিএফটিসি ডিজিটাল-সম্পদ কর্মসূচি এগিয়ে যাচ্ছে।
চেয়ারম্যান মাইকেল এস. সেলিগ হাউস কৃষি কমিটির কাছে বলেছিলেন যে এপ্রিলে এজেন্সিটি ক্রিপ্টো গাইডলাইন, টোকেনাইজড কল্লাটারাল, প্রেডিকশন মার্কেট, পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ক্যাপিটাল ট্রিটমেন্ট, এনফোর্সমেন্ট এবং মার্কেট সারভিল্যান্স সহ বিভিন্ন ক্ষেত্রে কাজ করছে।
এই কার্যসূচিটি এজেন্সিটিকে প্রস্তুত করতে সাহায্য করতে পারে, কিন্তু এটি এছাড়াও দেখায় যে ক্ল্যারিটি আইনটি ইতিমধ্যেই সক্রিয় নীতি এবং পর্যবেক্ষণের কাজের উপর চাপ দেবে।
এই বাস্তবায়ন লাইনটি খুবই গুরুত্বপূর্ণ রিটেইল ব্যবহারকারীদের জন্য। ক্ল্যারিটি অ্যাক্টটি টোকেন এবং ভেন্যুগুলিকে একটি পরিষ্কার আইনি ঘর দেবে এবং স্পট মার্কেটের জন্য ফেডারেল গার্ডরেইলসেরও প্রতিশ্রুতি দেবে।
FY2027-এর অনুরোধটি বাস্তবিক বাস্তবায়নের তুলনায় FY2025-এর তুলনায় বাস্তবায়ন FTE-দের কম রাখবে, যদিও স্পট-মার্কেট আইনগত ক্ষমতা বাড়ার প্রত্যাশা রয়েছে, যার অর্থ কংগ্রেস সম্ভবত এটি পরিচালনা করার জন্য প্রয়োজনীয় কর্মচারীদের চেয়ে দ্রুত একটি পরিষ্কার নিয়মাবলি তৈরি করেছে।
কমিশন গভীরতা ক্ষমতার অংশ
কর্মচারী ব্যবস্থাপনা বাস্তবায়নের শুধু একপাশ। প্রশাসনিক ব্যান্ডউইথ অন্যপাশ।
সিএফটিসির কমিশনারদের পৃষ্ঠা বলছে যে এজেন্সিটি পাঁচজন কমিশনার নিয়ে গঠিত এবং 19 মে পর্যন্ত, এর বর্তমান কমিশনারদের বিভাগে সেলিগকে চেয়ারম্যান হিসাবে তালিকাভুক্ত করা হয়েছে।
সেলিগ ২০২৫ সালের ২২ ডিসেম্বর শপথ নিয়েছিলেন। বর্তমান পৃষ্ঠার প্রদর্শনকে এজেন্সির কাছে কী করা যায় বা যায় না তার আইনগত সিদ্ধান্ত হিসাবে নয়, বরং প্রতিষ্ঠানগত গভীরতা প্রমাণ হিসাবে বিবেচনা করা উচিত।
কৃষি বিষয়ক সদস্যরা এই বিষয়টিকে 15 মের চিঠিতে প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পকে স্পষ্টভাবে জানান।
চিঠিটি বলেছে যে, স্পট ডিজিটাল কমোডিটি লেনদেনগুলিকে ফেডারেল পর্যবেক্ষণের অধীনে আনার জন্য CFTC-এর দায়িত্ব বাড়ানোর আইনটি উল্লেখযোগ্য নিয়মপ্রণয়ন প্রয়োজন করবে। এটিও বলেছে যে, একটি পূর্ণাঙ্গ পাঁচ সদস্যের কমিশন ভালো এবং দীর্ঘস্থায়ী নিয়ম প্রণয়নে সহায়তা করবে।
বৃহত্তর ক্রিপ্টো বাজারকে ট্রিলিয়নে পরিমাপ করা হয়, যা বাস্তবায়ন ঝুঁকির প্রকৃত পরিসর প্রদান করে এবং মূল্যের প্রতিক্রিয়াকে রেকর্ডের বাইরে রাখে।
CryptoSlate-এর মার্কেট পেজগুলি প্রায় $2.56 ট্রিলিয়ন মোট ক্রিপ্টো মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন দেখায়, যার মধ্যে Bitcoin একা প্রায় $1.54 ট্রিলিয়ন।
কমিশন গভীরতা রাজনৈতিক ঝুঁকির সাথেও ছেদ করে।
সেনেটর অ্যাঞ্জেলা অলসবুকস, যিনি কমিটিতে বিলটি এগিয়ে নেওয়ার জন্য ভোট দিয়েছিলেন, বলেছেন যে সেই ভোট সিনেটের ফ্লোরে সমর্থন নিশ্চিত করে না এবং অসমাপ্ত আর্থিক অপরাধ ও নৈতিকতা সংক্রান্ত সমস্যাগুলির দিকে মনোযোগ আকর্ষণ করেছেন।
সিনেট ব্যাংকিং সংখ্যালঘু কর্মকর্তারা আলাদাভাবে যুক্তি দেন যে খসড়াটি অবৈধ অর্থ প্রবাহ এবং ডিফি দুর্বলতা রেখে যায়।
এই সমালোচনাগুলি চূড়ান্ত পাঠকে পরিবর্তন আনতে পারে, এবং যে কোনো অসমাধানকৃত আচরণের ঝুঁকি যা কংগ্রেস আইনে রেখে গেছে, তা প্রণালীটি চালানোর জন্য যে সংস্থাকে অনুরোধ করা হয়েছে তার জন্য পর্যবেক্ষণগত সমস্যা হয়ে দাঁড়াতে পারে।
সময়নির্ধারণ ক্ষমতা ঝুঁকিকে আরও প্রাকৃতিক করে তোলে।
গ্যালাক্সি ডিজিটালের আগস্টের শুরুর স্বাক্ষরের পরিস্থিতি, যা CryptoSlate দ্বারা সাম্প্রতিককালে প্রতিবেদন করা হয়েছে, কংগ্রেস যদি পাশে থাকে, তাহলে CFTC-এর কর্মচারী, ফান্ডিং এবং কমিশনারের গভীরতাকে একটি পলিসি চিন্তা থেকে গণনা শুরু করে দেবে।
CLARITY অ্যাক্ট ইতিমধ্যেই CFTC-কে এই কাজের জন্য কিছু সরঞ্জাম দিয়েছে। হাউসের টেক্সটে ফান্ডিং এবং নিয়োগ ব্যবস্থা রয়েছে, সিনেট কৃষি বাজার-গঠন ক্ষমতাকে সম্পদের সাথে সংযুক্ত করেছে, এবং CFTC-এর নেতৃত্ব ইতিমধ্যেই ডিজিটাল-সম্পদের কার্যক্রম তৈরি করছে।
কার্যক্রমই চাপের বিন্দু।
একটি বাজেট বিল যা দুর্বল অনুমোদন, পাতলা কমিশন গভীরতা বা সংক্ষিপ্ত নিয়োগ রানওয়ের সাথে জুড়ে থাকে, তা ক্রিপ্টোকারেন্সিকে পরিচালনামূলক স্পষ্টতার চেয়ে বেশি আইনগত স্পষ্টতা দিতে পারে।
প্রতিষ্ঠানগুলি জানতে পারবে যে পরবর্তী পর্যায়ের উপর কোন নিয়ন্ত্রকের নিয়ন্ত্রণ রয়েছে, তারপরও সেই ব্যবস্থাকে ব্যবহারযোগ্য করে তোলার জন্য নিয়ম, নিবন্ধন, পর্যালোচনা এবং বাস্তবায়নের মুদ্রা অপেক্ষা করবে।
CLARITY আইনের পরবর্তী পরীক্ষাটি সিনেটের অনুমোদন বা রাষ্ট্রপতির স্বাক্ষরের বাইরে যায়।
CLARITY অ্যাক্ট সিএফটিসির কর্মচারীদের এটি চালানোর আগেই ক্রিপ্টোর জন্য একটি নতুন নিয়ন্ত্রক দেবে প্রথম প্রকাশিত হয় CryptoSlate-এ।