চতুর্থ কোয়ার্টারে চারটি মেঘ প্রদানকারীর মোট আয় 1038 বিলিয়ন ডলার, গত বছরের একই সময়ের তুলনায় 50% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা গত কোয়ার্টারের 41% এর তুলনায় আরও ত্বরান্বিত। মাইক্রোসফট এজিউর 43% বৃদ্ধি পেয়েছে (গত কোয়ার্টারে 39%), অ্যামাজন এডব্লিউএস 37% বৃদ্ধি পেয়েছে (গত কোয়ার্টারে 28%), গুগল ক্লাউড 82% বৃদ্ধি পেয়েছে (গত কোয়ার্টারে 63%), ওরাকল OCI 92% বৃদ্ধি পেয়েছে (গত কোয়ার্টারে 81%)। সিটি রিসার্চ 31 জুলাই তারিখের একটি গবেষণা প্রতিবেদনে উল্লেখ করেছে যে AI ইনফ্রাস্ট্রাকচারের আয়করণ দক্ষতা বৃদ্ধি পাচ্ছে, যা মূলধন ব্যয়ের হারকে ছাড়িয়েছে। সিটি-এর মূল মন্তব্য হল: মেঘ প্রদানকারীদের AI-এর বিনিয়োগ এখন শুধুমাত্র পয়সা ব্যয়ের পর্যায়টি অতিক্রম করেছে, এবং মূলধন ব্যয়গুলি আয়ের দ্বারা শোষিত হচ্ছে।
পুঁজি ব্যয়ও সমান্তরালে বৃদ্ধি পাচ্ছে। চারটি প্রধান ক্লাউড প্রোভাইডারের একক ত্রৈমাসিক ক্যাপেক্স 200 বিলিয়ন ডলার বৃদ্ধি পেয়েছে, যার মধ্যে মাইক্রোসফট, অ্যামাজন এবং গুগলের মোট ব্যয় 1000 বিলিয়ন ডলারের বেশি। সিটিআই মাইক্রোসফট, অ্যামাজন, গুগল এবং ওরাকলের জন্য সবই কিনুন রেটিং বজায় রেখেছে, যথাক্রমে 600 ডলার, 350 ডলার, 447 ডলার এবং 330 ডলার লক্ষ্যমাত্রা সহ।
ক্লাউড আয় সম্পূর্ণরূপে ত্বরান্বিত হচ্ছে, গুগল ক্লাউড এবং AWS এগিয়ে আছে
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে চারটি প্রধান ক্লাউড প্রোভাইডারের মোট আয় 1038 বিলিয়ন ডলার, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় 50% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং 350 বিলিয়ন ডলারের অতিরিক্ত আয় হয়েছে। AWS প্রায় 114 বিলিয়ন ডলার, গুগল ক্লাউড প্রায় 111 বিলিয়ন ডলার, মাইক্রোসফট Azure প্রায় 93 বিলিয়ন ডলার এবং OCI প্রায় 32 বিলিয়ন ডলার অতিরিক্ত আয়ের জন্য দায়ী।
AWS এর শেয়ার 41%, যা এখনও বাজারের প্রথম। গুগল ক্লাউড 22.6% থেকে বেড়ে 24% হয়েছে, যা শেয়ার বৃদ্ধির দিক থেকে সবচেয়ে দ্রুত। Azure স্থির থাকে 30% এবং OCI 5.6% এ বেড়েছে। AWS এর AI ব্যবসার বার্ষিক আয় প্রথম ত্রৈমাসিকে 150 বিলিয়ন ডলার থেকে বেড়ে 250 বিলিয়ন ডলার হয়েছে, চিপ ব্যবসাও 250 বিলিয়ন ডলার বার্ষিক আয়ে পৌঁছেছে। Bedrock এর গ্রাহকদের ব্যয় আগের সমস্ত ত্রৈমাসিকের মোট অর্থের চেয়েও বেশি। AWS একটি 1000 বিলিয়ন ডলারের AI ল্যাবরেটরি কম্পিউটিং চুক্তি সই করেছে।
গুগল ক্লাউডের বৃদ্ধি হার ৬৩% থেকে বেড়ে ৮২% হয়েছে, যার মধ্যে TPU বিক্রির অবদান রয়েছে, তবে মূল GCP বৃদ্ধি হারও উন্নতি পেয়েছে। গুগল প্রকাশ করেছে যে F100 কোম্পানির প্রায় ৯০% Gemini Enterprise ব্যবহার করছে, যার টোকেন ব্যবহার পূর্বের তিন মাসের তুলনায় ৩৭.৫% বেড়ে প্রতি মিনিটে ২২ বিলিয়নে পৌঁছেছে। গ্রাহকদের প্রকৃত ব্যয় প্রাথমিক প্রতিশ্রুতির চেয়ে ৫০% বেশি, যা গত ত্রৈমাসিকের ৪৫% এর চেয়ে বেশি।
অ্যাজুরের বৃদ্ধি হার 39% থেকে বেড়ে 43% হয়েছে, যা ক্ষমতা বৃদ্ধির পরিবর্তে ক্ষমতা দক্ষতার উন্নতির কারণে। মাইক্রোসফট এই ত্রৈমাসিকে 1GW ক্ষমতা যোগ করেছে এবং সফটওয়্যার এবং অবকাঠামোর অপ্টিমাইজেশনের মাধ্যমে প্রতি ইউনিট উৎপাদনের দক্ষতা বাড়িয়েছে। অ্যাজুরের ব্যবসায়িক বুকিংস 11% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা OpenAI-এর সঙ্গে সম্পর্কিত চুক্তি বাদ দিলে 18% হয়।
OCI এর বৃদ্ধি 81% থেকে 92% এ বেড়েছে, শেয়ার মাত্র 5.6%, কিন্তু বৃদ্ধির হার সবচেয়ে বেশি। ওরাকলের ডিস্ট্রিবিউটেড ক্লাউড কৌশল বৃদ্ধিপ্রাপ্ত AI ওয়ার্কলোডগুলির জন্য প্রস্তুত।
ক্যাপিটাল স্পেন্ডিং একসাথে বৃদ্ধি পাচ্ছে কিন্তু অপারেশনাল লিভারেজ চাপ হ্রাস করছে
AWS দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ক্যাপেক্স প্রায় 400 বিলিয়ন ডলার, যা গতবছরের একই সময়ের তুলনায় 83% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং অ্যামাজনের মোট ক্যাপেক্সের 74% গঠন করে। Azure প্রায় 383 বিলিয়ন ডলার, গুগল ক্লাউড প্রায় 220 বিলিয়ন ডলার, যা গতবছরের একই সময়ের তুলনায় 100% বৃদ্ধি পেয়েছে। তিনটির মিলিত একক ত্রৈমাসিক ক্যাপেক্স ইতিমধ্যে 1000 বিলিয়ন ডলারের ঊর্ধ্বে পৌঁছেছে, চারটির মিলিত ক্যাপেক্স আগের ত্রৈমাসিকের তুলনায় প্রায় 200 বিলিয়ন ডলার বৃদ্ধি পেয়েছে।
অপারেশনাল মার্জিন খারাপ হয়নি। AWS মার্জিন 39.4%, এককালীন ডেরিভেটিভ আয় বাদ দিয়ে 38.1%, যা সিটির পূর্বানুমান 33.5% এবং গত ত্রৈমাসিকের 37.7% এর চেয়ে উচ্চতর। গুগল ক্লাউড মার্জিন 35.6%, গত বছরের একই সময়ের তুলনায় 15 পয়েন্ট বৃদ্ধি পেয়েছে এবং পূর্ববর্তী ত্রৈমাসিকের তুলনায় 270 বেসিস পয়েন্ট উন্নতি হয়েছে। মাইক্রোসফট ক্লাউডের গ্রস মার্জিন 65%, যা নির্দেশিকার চেয়ে 1 পয়েন্ট বেশি। অপারেশনাল লিভারেজ ডিপ্রিসিয়েশন এবং বিস্তারের কারণে মার্জিনের চাপকে হ্রাস করছে।
সিটিব্যাং মনে করে এই প্রবণতা চলতে থাকবে। আয়ের বৃদ্ধির হার (50%) মূলধন ব্যয়ের বৃদ্ধির হারকে ছাড়িয়ে গেছে, অতিরিক্ত আয় বাড়ছে এবং স্কেল ইফেক্ট মুক্ত হচ্ছে। AI ইনফ্রাস্ট্রাকচারের আয়করণ দক্ষতা মার্কেটের প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত। AWS-এর AI বার্ষিক আয় 150 বিলিয়ন থেকে 250 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাতে মাত্র তিন মাস লেগেছে, গুগলের token ব্যবহার কোয়ার্টারলি 37.5% বৃদ্ধি পেয়েছে, এগুলো একবারের ঘটনা নয়, এগুলো প্রবণতার ত্বরান্বিত হওয়ার সংকেত।
অর্ডার ব্যাকলগ যাচাইকরণ: AI-এর দীর্ঘমেয়াদী চাহিদা
AWS-এর ব্যাকলগ ১৫৪% বেড়ে ৪৯৬০ বিলিয়ন ডলার হয়েছে, এক ত্রৈমাসিকে ১৩২০ বিলিয়ন ডলার বৃদ্ধি পেয়েছে। গুগল ক্লাউডের ব্যাকলগ ৫১৪০ বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি, গতবছরের একই সময়ের তুলনায় ৪০৮০ বিলিয়ন ডলার বৃদ্ধি পেয়েছে। মাইক্রোসফটের ব্যবসায়িক অবশিষ্ট পরিপূরণ দায়িত্ব ২৫% বেড়েছে। সিটি মনে করে, অর্ডারের দ্রুত বৃদ্ধি AI-এর চাহিদার স্থায়িত্বকে যাচাই করে, এগুলি এককালীন চুক্তি নয়, দীর্ঘমেয়াদি প্রতিশ্রুতি, যা ভবিষ্যতের কয়েকটি ত্রৈমাসিকের আয়ের দৃশ্যমানতা বাড়াচ্ছে।
সিটিব্যাংক চারটি কোম্পানির লক্ষ্যমূল্য এবং মূল্যায়ন যুক্তি নিম্নরূপ। মাইক্রোসফট 600 ডলার, যা 2028 আর্থিক বছরের প্রতি শেয়ারের আয়ের প্রায় 26 গুণের সমান, এজুর আবার ত্বরান্বিত হওয়া এবং কোপিলটের আয়ের মাধ্যমে প্রধান চালকশক্তি, সিটিব্যাংক মনে করে যে মাইক্রোসফট AI-এর ক্ষেত্রে সবচেয়ে সম্পূর্ণভাবে সজ্জিত ক্লাউড প্রোভাইডার। অ্যামাজন 350 ডলার, যা 2027 সালের প্রত্যাশিত প্রতি শেয়ারের আয়ের প্রায় 31.5 গুণের সমান, AWS AI-এর 250 বিলিয়ন ডলারের বাৎসরিক আয় মূল্যায়নকে সমর্থন করছে, এবং খুচরা ব্যবসার লাভের উন্নতি অতিরিক্ত অবদানও রাখছে। গুগল 447 ডলার, যা 2027 সালের প্রতি শেয়ারের আয়ের প্রায় 28 গুণের সমান, ক্লাউডের বৃদ্ধির পুনরায় ত্বরণই প্রিমিয়ামের ভিত্তি, এবং অনুসন্ধানের ক্ষেত্রে AI-এর উদ্ভাবনও ব্যবহারকারীদের আসক্তি বৃদ্ধি করছে। ওরাকল 330 ডলার, যা 2030 আর্থিক বছরের প্রতি শেয়ারের আয়ের প্রায় 20 গুণের সমান, OCI-এরঅর্ডারব্যাকলগটি আয়ের দৃশ্যমানতা প্রদান করছে, সিটিব্যাংক মনে করে যে ওরাকল AI-ভিত্তিকওয়ার্কলোডেরজন্যএকটিনতুনপ্ল্যাটফর্মহিসেবেপরিণতহচ্ছে।
ক্লাউড প্রোভাইডারদের মূলধন ব্যয় বাড়ছে, আয়ও বাড়ছে, অর্ডারও বাড়ছে। সিটিআই মনে করে এআই-এর আয় উৎপাদনের যুক্তি প্রতি ত্রৈমাসিকে প্রমাণিত হচ্ছে, আয়ের বৃদ্ধির হার মূলধন ব্যয়ের বৃদ্ধির হারকে ছাড়িয়ে গেছে, এবং মূলধন ব্যয় বর্জ্য হয়নি। AWS-এর এআই-ভিত্তিক বার্ষিক আয় তিন মাসে প্রায় দ্বিগুণ হয়েছে, গুগলের টোকেন ব্যবহারের হারও ত্বরান্বিত হচ্ছে, এবং ক্লাউড প্রোভাইডারদের পরিচালনা লাভজনকতা কমছে না, বরং বাড়ছে। বাজারের আগের উদ্বেগ—“অতিরিক্ত মূলধন ব্যয় লাভকে চাপ দেবে”—এখন ডেটা দ্বারা অসত্যপ্রমাণিত হচ্ছে।
ডিসক্লেমার
এই প্রতিবেদনটি চাওয়াং রিসার্চ দ্বারা তৃতীয় পক্ষের ব্রোকারের গবেষণা প্রতিবেদন (সিটি রিসার্চ, ২০২৬ সালের ৩১ জুলাই) এবং প্রকাশ্য বাজারের তথ্যের সংকলন ও ব্যাখ্যা। এই প্রতিবেদনে উল্লিখিত রেটিং, লক্ষ্যমূল্য, লাভের পূর্বানুমান এবং সংশ্লিষ্ট বিচারগুলি কেবলমাত্র সেই ব্রোকারের বিশ্লেষকদের মতামত, যা কেবলমাত্র তাদের প্রতিষ্ঠানের অবস্থানকে প্রতিফলিত করে, চাওয়াং রিসার্চের মতামতকে প্রতিফলিত করে না এবং কোনও বিনিয়োগ পরামর্শও প্রদান করে না।
বাজারে ঝুঁকি রয়েছে, সিদ্ধান্ত নিতে হবে স্বাধীনভাবে। এই প্রবন্ধটি যেকোনো সিকিউরিটি ক্রয় বা বিক্রয়ের জন্য ভিত্তি হিসাবে ব্যবহার করা উচিত নয়।
লেখাঃ রিতা