সিস্কল এখন যেকোনো ব্লকচেইনে সবচেয়ে বড় টোকেনাইজড ইউএস ট্রেজারি পণ্য নিয়ন্ত্রণ করছে, যার ইউএসইসাই ফান্ডের পরিচালিত সম্পদ $3 বিলিয়ন ছাড়িয়েছে। এটি স্টেবলকয়েন বিগ সিস্কলকে ব্ল্যাকরকের চেয়ে এগিয়ে রাখে, যে প্রতিষ্ঠানটি প্রায় $10 ট্রিলিয়ন পারম্পরিক সম্পদ পরিচালনা করে, কিন্তু কয়েক বছর আগে অস্তিত্বহীন একটি অর্থনৈতিক ক্ষেত্রে পিছনে পড়েছে।
এই মাইলস্টোনটি সরকারি ঋণকে অন-চেইনে আনার প্রতিযোগিতায় কে জিতছে তার দিকে একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন চিহ্নিত করে। ব্ল্যাকরকের BUIDL ফান্ডের AUM প্রায় $2.7B, যখন Ondo-এর USDY প্রায় $2.1B ধারণ করে।
কিভাবে সার্কেল এখানে পৌঁছাল
ইউএসওয়াইসি মূলত সার্কেলের তৈরি ছিল না। এই পণ্যটি হ্যাশনোট নামক একটি প্রতিষ্ঠান দ্বারা বিকাশ করা হয়েছিল, যা প্রতিষ্ঠানগত মানের ডিজিটাল সম্পদ অবকাঠামোর উপর ফোকাস করে। জানুয়ারি ২০২৫-এ সার্কেল হ্যাশনোট কিনে নেয়, যার ফলে ইউএসওয়াইসি এবং এর বৃদ্ধিপ্রাপ্ত প্রতিষ্ঠানগত ব্যবহারকারীদের ভিত্তি অর্জন করে।
মার্চ ২০২৬-এ ইউএসওয়াইসি ব্ল্যাকরকের বিউডিএল ফান্ডকে ছাড়িয়ে সবচেয়ে বড় টোকেনাইজড ট্রেজারি পণ্য হয়ে উঠেছিল, এবং তারপর থেকে এই পার্থক্য আরও বেড়েছে।
ফান্ডটি বিনিয়োগকারীদের সংক্ষিপ্ত-মেয়াদি মার্কিন ট্রেজারির প্রতি প্রবেশাধিকার প্রদান করে। USYC একাধিক ব্লকচেইন নেটওয়ার্কে কাজ করে, যা এটিকে প্রোগ্রামযোগ্য, সংযোজ্য এবং ডিজিটাল সম্পদ বাজারে জামানত হিসাবে ব্যবহারযোগ্য করে তোলে।
USDC-এর মাধ্যমে সার্কলের স্টেবলকয়েন বাজারে বিদ্যমান প্রাধান্যের কারণে USYC-এর প্রাকৃতিক বিতরণ সুবিধা রয়েছে। কোম্পানিটি USDC প্রকাশকে USYC পণ্যের সাথে একীভূত করেছে, যা ডলার-সংক্রান্ত স্টেবলকয়েন এবং আয়ধারী ট্রেজারি টোকেনের মধ্যে একটি অবিচ্ছিন্ন পাইপলাইন তৈরি করেছে।
টোকেনাইজড ট্রেজারি মার্কেট উত্তপ্ত হচ্ছে
টোকেনাইজড ট্রেজারি আয় প্রদান করে, যেখানে USDC এবং USDT এর মতো স্টেবলকয়েনগুলি সাধারণত ধারকদের মধ্যে এটি প্রবাহিত করে না। বড় নগদ রিজার্ভ রাখা একজন ট্রেজারি ম্যানেজার বা ফান্ড আলোকেটরের জন্য, এই মূলধনকে টোকেনাইজড ট্রেজারি পণ্যে বিনিয়োগ করা মানে ব্লকচেইন-নেটিভ সম্পদের নমনীয়তা বজায় রেখে সরকার-সমর্থিত সুদ অর্জন করা।
আকারের চেয়ে বেশি করে USYC-কে আলাদা করে দেয় এর প্রতিজামত হিসাবে ব্যবহারযোগ্যতা। আয়ধারী ট্রেজারি এক্সপোজারকে মার্জিন বা অন্যান্য অবস্থানের জন্য পিছনে রাখার ক্ষমতা, USYC-কে কাঁচা স্টেবলকয়েন ধরে রাখার চেয়ে কার্যকরভাবে শ্রেষ্ঠ করে তোলে।
বাজারের জন্য এটির অর্থ কী
USYC কে শূন্য থেকে তৈরি করার পরিবর্তে, সার্কেল হ্যাশনোট এবং এর বিদ্যমান পণ্যটি কিনে নেয়, এবং সার্কেলের বিতরণ নেটওয়ার্ক এবং প্রতিষ্ঠানগত সম্পর্ক ব্যবহার করে এটিকে বড় করে তোলে।
DeFi প্রোটোকলের জন্য, USYC এর মতো উচ্চমানের অন-চেইন প্রতিজ্ঞানের বিস্তার মানে যে DeFi-এর প্রতিজ্ঞান ভিত্তি প্রায় ঐতিহাসিক আর্থিক হাতিয়ারের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে যুক্ত হচ্ছে, যা সরকার-সমর্থিত সিকিউরিটির সাহায্যে অস্থির ক্রিপ্টো প্রতিজ্ঞানকে প্রতিস্থাপন করছে।
সমীকরণের ঝুঁকি দিকটিও মনোযোগ দেওয়ার যোগ্য। একক প্রতিষ্ঠানের মাধ্যমে $3B টোকেনাইজড ট্রেজারির মাধ্যমে একত্রীকরণ করলে বাস্তব ট্রেজারি বন্ড ধারণের সময় যে কাউন্টারপার্টি বিবেচনা থাকে না, সেগুলো এখানে উপস্থিত হয়। স্মার্ট চুক্তির ঝুঁকি, কাস্টোডিয়াল ঝুঁকি এবং নিয়ন্ত্রণমূলক ঝুঁকি সবই প্রযোজ্য।