এই প্রতিবেদনে স্কেল বৃদ্ধির পেছনে Circle (USDC)-এর গঠনগত সংকট বিশ্লেষণ করা হয়েছে। যদিও USDC-এর যোগান 753 বিলিয়ন ডলার এবং এর বৃদ্ধির হার দ্রুত, তবুও এর আয় প্রায় 80% পরিমাণ রিজার্ভের সুদের উপর নির্ভরশীল, যা ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার কমানোর চক্রে গুরুতর আয় হ্রাসের ঝুঁকির মুখোমুখি হবে।

লেখক এবং উৎস: CoinFound

গুরুত্বপূর্ণ বিষয়

• আকার বৃদ্ধি বাস্তবতা হয়ে উঠেছে: USDC এর যোগান 72% বৃদ্ধি পেয়ে 753 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, চতুর্থ ত্রৈমাসিকে চেইন-উপরের ট্রান্সফার মূল্য 11.9 ট্রিলিয়ন ডলার (同比 +247%)। এটি দ্বিতীয় বছর ধরে USDT-এর চেয়ে বেশি হারে বৃদ্ধি পাচ্ছে এবং এখন প্রধানধারার পেমেন্ট ইনফ্রাস্ট্রাকচারের অংশ হয়ে উঠেছে (উৎস: Circle Q4 2025 ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট, 2026-02)
• আয় ইঞ্জিন অত্যন্ত সংবেদনশীল: সার্কেলের 2025 সালের মোট আয় 27 বিলিয়ন ডলারের মধ্যে সঞ্চয়ের সুদ আয় প্রায় 80% অবদান রাখে; ফেড প্রত্যাশা করছে যে 2026 সালে সুদের হার ক্রমাগত কমবে, প্রতি 100 বেসিস পয়েন্ট হ্রাসে সার্কেলের আয়ের প্রায় 8-10 বিলিয়ন ডলার গঠনগতভাবে চাপের মুখোমুখি হবে।
• নিয়ন্ত্রণ লাভের জন্য সীমিত সুযোগ: CLARITY আইনের খসড়ায় স্থিতিশীল মুদ্রাকে ধারকদের কাছে সুদ প্রদান নিষিদ্ধ করার প্রস্তাব রয়েছে, Circle শেয়ার (CRCL) একদিনে প্রায় 20% পতন ঘটেছে (উৎস: Blockhead, 2026-03-26), বর্তমান সামঞ্জস্যপূর্ণ পার্থক্যের সুবিধা আইনগতভাবে বাতিল হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে
• COINFOUND এর দৃষ্টিকোণ: প্রধান বিষয়বস্তু বৃদ্ধির হার এবং শেয়ার মূল্য দ্বিগুণ হওয়ার উপর কেন্দ্রীভূত, কিন্তু সত্যিকারের প্রশ্ন হলো—Circle-এর প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা কি ব্র্যান্ডের আকার, নাকি উচ্চ সুদের হার এবং নিয়ন্ত্রণমূলক আর্বিট্রেজের উপর নির্ভরশীল একটি সময়ের জানালা? পরবর্তীটি চোখে দেখা যাচ্ছে এমন গতিতে সংকুচিত হচ্ছে
• প্রতিযোগিতামূলক পরিস্থিতি দ্রুত খারাপ হচ্ছে: পেপাল, রিপল, জেপি মরগ্যান, স্টেটস্ট্রিট এবং নিউ ইয়র্ক মেলন ব্যাংক সবাই স্থিতিশীল মুদ্রা/জমা মুদ্রা পরিকল্পনা চালু বা ঘোষণা করেছে, এবং সার্কেলের সংস্থাগত সুবিধা ১৮ মাসের মধ্যে �伝統ীয় আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির সাথে সরাসরি প্রতিদ্বন্দ্বিতার মুখোমুখি হবে।
• স্টক সংকেত সতর্কবার্তা দেওয়া হয়েছে: মিজুহো বিশ্লেষকদের দ্বারা "পারফর্ম আন্ডার" থেকে "নিউট্রাল" এ আপগ্রেড করা হয়েছে, কিন্তু তারা স্পষ্টভাবে সতর্ক করেছেন যে "এখনও ক্রিপ্টো কোস্টার ওয়াল"। সার্কেল স্টক এক মাসে দ্বিগুণ হওয়ার পর এক সপ্তাহে 26% পিছিয়ে গিয়েছিল, এবং মূল্যায়নের বিভাজন এখনও সমাধান হয়নি (উৎস: CoinDesk, 2026-01-29)

মূল যুক্তি

সার্কেলের 753 বিলিয়ন ডলারের পিছনে একটি আরও গুরুত্বপূর্ণ সমস্যা লুকিয়ে আছে।

USDC-এর বছরে 72% সরবরাহ বৃদ্ধি এবং ত্রৈমাসিক 11.9 ট্রিলিয়ন ডলারের ট্রেডিং আয়োজন ডিজিটাল পরিসংখ্যানে অবিসংবাদিত—এটি স্থিতিশীল মুদ্রার মুখ্যধারার আর্থিক অবকাঠামোতে প্রবেশের একটি চিহ্নিত মুহূর্ত। তবে, সেই একই বর্ণনা যা Circle-এর শেয়ারের মূল্যকে এক মাসে দ্বিগুণ করেছে, তা বিনিয়োগকারীদের দুটি কাঠামোগত ঝুঁকি—সুদের সংবেদনশীলতা এবং নিয়ন্ত্রণমূলক সুবিধার দ্বৈত সময়কাল—থেকে দূরে নিয়ে যাচ্ছে। এই নিবন্ধের মূল প্রশ্নটি হল: যখন ফেডের সুদকমের চক্র শুরু হবে এবং CLARITY আইনটি কার্যকর হবে, তখন Circle-এর ব্যবসায়িক মডেলটির আর কী অবশিষ্ট থাকবে?

USDC-এর পরিমাণগত চমত্কার বাস্তবিক, কিন্তু বিপদ হলো সার্কেলের আয় ইঞ্জিনটি সংকুচিত হচ্ছে এমন সুদের এবং নিয়ন্ত্রণের দ্বৈত জানালার উপর নির্ভর করে।

ঘটনার পটভূমি

সার্কেল ২০২৬ সালের ২৫ ফেব্রুয়ারি প্রকাশ করে যে, ২০২৫ চতুর্থ ত্রৈমাসিক এবং বার্ষিক ফলাফল: ২০২৪ এর সমান সময়ের তুলনায় USDC প্রচলিত সরবরাহ ৭২% বৃদ্ধি পেয়ে ২০২৫ সালের শেষে ৭৫.৩ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়; চতুর্থ ত্রৈমাসিকে চেইন-উপরের ট্রান্সফার ১১.৯ ট্রিলিয়ন ডলার, যা ২৪৭% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা দ্বিতীয়বারের মতো USDT-এর চেয়েও বেশি বৃদ্ধির হার (উৎস: সার্কেল Q4 2025 ফলাফল, ২০২৬-০২)। বার্ষিক আয় ২.৭ বিলিয়ন ডলার, ৬৪% বৃদ্ধি; চতুর্থ ত্রৈমাসিকের আয় ৭.৭ বিলিয়ন ডলার, ৭৭% বৃদ্ধি। ফলাফল প্রকাশের পর, সার্কেলের শেয়ার (CRCL) প্রায় এক মাসের মধ্যে দ্বিগুণ হয়েছে, এবং বার্নস্টিনের বিশ্লেষকগণ ২০২৬ সালের মার্চের শুরুতে ৬০% আরও উপরের সম্ভাবনা প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন, মূলত স্থিতিশীল মুদ্রা গ্রহণের বিস্তার এবং AI-ভিত্তিক পেমেন্টের একত্রিতকরণের উপর (উৎস: CoinDesk, 2026-03-10)।

তবে, বাজারের একপাশের বর্ণনা ২৬ মার্চ তারিখে বিচ্ছিন্ন হয়। ঐ দিন, সার্কেলের শেয়ার মূল্য একদিনে প্রায় ২০% পতন হয়, যার কারণ হিসেবে CLARITY আইনের খসড়ায় স্থিতিশীল মুদ্রার জন্য সুদ নিষেধের ধারা এবং ম্যাক্রো সুদের প্রত্যাশার সমন্বিত প্রভাবকে দেখা যায় (উৎস: Blockhead, 2026-03-26)। একইসময়ে, OCC এবং আন্তর্জাতিক বিনিময় ব্যাংক (BIS) USDC-এর আকার বৃদ্ধির প্রতি নিয়ন্ত্রণমূলক মনোযোগ প্রকাশ্যে বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং নিয়ন্ত্রকগুলি প্রথমবারের মতো USDC-কে সিস্টেমিকভাবে গুরুত্বপূর্ণ আর্থিক হাতিয়ারের আলোচনার কাঠামোতে অন্তর্ভুক্ত করেছে (উৎস: Yahoo Finance, 2026-02)।

যে কোম্পানিটিকে মূলধন বাজার "সবচেয়ে বিরক্তিকর কিন্তু সবচেয়ে জনপ্রিয় ক্রিপ্টো ট্রেডিং" হিসাবে ডাকে, সেটি কি একটি দীর্ঘমেয়াদী গঠনগত বৃদ্ধির চক্রকে অতিক্রম করছে, নাকি একটি শীঘ্রই বন্ধ হয়ে যাওয়ার পথে থাকা আরবিট্রেজ জানালাকে চাপা দিচ্ছে?

গভীর বিশ্লেষণ

1. স্ট্রাকচারাল ড্রাইভার — এই ঘটনাটি কেন ঘটল

USDC-এর স্কেল বৃদ্ধি শুধুমাত্র স্থিতিশীল মুদ্রা বাজারের শেয়ার প্রতিযোগিতা নয়, বরং ডলার সুদের পরিস্থিতি এবং সমন্বয়করণ নিয়ন্ত্রণের দ্বৈত সুবিধার সমন্বয়।

2022 থেকে 2025 সাল পর্যন্ত, ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির চক্রে ফেডারেল ফান্ডস রেট 5.25%-5.5% পর্যন্ত উঠেছিল। সার্কল USDC রিজার্ভ সম্পদকে মার্কিন অল্প মেয়াদী সরকারি বন্ড এবং মনি মার্কেট ফান্ডে বিনিয়োগ করেছে, যার ফলে রিজার্ভের সুদের আয় কোম্পানির আয়ের প্রধান উৎস হয়ে উঠেছে। 2025 সালের মোট আয় 27 বিলিয়ন ডলারের মধ্যে, রিজার্ভের সুদ প্রায় 80% অবদান রেখেছে (উৎস: Circle Q4 2025 ফলাফল, 2026-02)। এই ব্যবসায়িক মডেলের মূল যুক্তি অত্যন্ত সহজ: USDC-এর সরবরাহ যত বেশি, সংশ্লিষ্ট রিজার্ভের আকারও তত বড়, এবং উচ্চ সুদের পরিবেশে উৎপন্ন সুদের আয়ও তত বেশি।

এর মধ্যে, USDC-এর নিয়ন্ত্রণগত স্বচ্ছতার প্রাথমিক সুবিধা—কঠোর রিজার্ভ অডিট প্রক্রিয়া, সক্রিয়ভাবে সঙ্গতিপূর্ণ কাঠামোকে গ্রহণ—এটিকে ইউরোপ ও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নিয়ন্ত্রণগত পরিস্থিতি কঠোর হওয়ার পরিপ্রেক্ষিতে প্রতিষ্ঠানগত গ্রাহকদের এবং ঐতিহ্যবাহী পেমেন্ট পরিস্থিতির জন্য প্রাধান্যপূর্ণ বিকল্প হয়ে উঠেছে। MiCA-এর মতো নিয়ন্ত্রণগত কাঠামোর অধীনে USDT-এর উপর ইউরোপ ও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাজারে সীমাবদ্ধতা আরোপের পর, USDC এই ফাঁকটি পূরণ করেছে, যা এই সংকলনের গঠনগত বিস্তারকে চালিত করেছে।

সার্কেলের বৃদ্ধির সংখ্যাগুলি অসাধারণ হলেও, এই ব্যবসায়িক মডেলের একটি মৌলিক দুর্বলতা রয়েছে: আয় এবং সুদের হারের মধ্যে উচ্চ ধনাত্মক সম্পর্ক। ফেডারেল রিজার্ভ স্পষ্টভাবে সুদের হার কমানোর পর্যায়ে প্রবেশ করেছে, এবং প্রতিষ্ঠানগুলি 2026 সালের শেষের দিকে বেসিক সুদের হার 3.5%-4% এর পরিসরে নেমে আসতে পারে বলে অনুমান করছে। রিজার্ভের আকার এবং সুদের হারের রৈখিক সম্পর্কের ভিত্তিতে অনুমান করা হচ্ছে, 100 বেসিস পয়েন্ট হ্রাসের জন্য, সার্কেলের রিজার্ভ আয় প্রায় 8-10 বিলিয়ন ডলার হ্রাস পাবে—যা তাদের বর্তমান আয়ের প্রায় 30% এর প্রত্যক্ষ বিলুপ্তির ঝুঁকির সমান।

সার্কেলের বৃদ্ধির অদ্ভুত ঘটনাটি ঠিক সুদের উচ্চ হারের শেষ জানালার সময়ে ঘটেছে। তাহলে, যখন এই জানালা বন্ধ হয়ে যাবে, তখন সার্কেলের বৃদ্ধির যুক্তি নিজেকেই সমর্থন করতে পারবে কি?

2. বিস্তৃত প্রভাব—এটি কী আনবে

বর্তমানে সবচেয়ে বেশি ক্ষতিকর পরিবর্তনশীল বিষয়টি হল CLARITY আইনের সংস্করণে "স্থিতিশীল মুদ্রাকে ধারকদের কাছে সুদ প্রদান নিষেধ" এর ধারা। যদি এই ধারাটি প্রায় অক্ষরবাচকভাবে কার্যকর হয়, তবে এটি আইনগতভাবে USDC-কে অন্যান্য স্থিতিশীল মুদ্রার থেকে কমপ্লায়েন্স-ভিত্তিক পার্থক্যের সুবিধা থেকে সরাসরি বঞ্চিত করবে, এবং Circle-কে ট্রেডিং ফি, API সেবা, কর্পোরেট কাস্টমাইজেশনের মতো কম-লাভজনক ক্ষেত্রগুলিতে দ্রুত সরিয়ে যেতে বাধ্য করবে। 26 মার্চ, Circle-এর শেয়ার 20% পড়ে যাওয়াটি ছিল বাজারের এই ধারাটির অক্ষরবাচক ব্যাখ্যার প্রতিক্রিয়া, কিন্তু বাজার এখনও সম্পূর্ণভাবে গ্রহণ করেনি: রূপান্তরের জন্য প্রয়োজনীয় সময়ের খরচ এবং সুদেরহারের পতনের গতি একইসঙ্গে ঘটতে পারে, যা সত্যিকারের "ডবল-পাঞ্চ" পরিস্থিতি।

এক্সচেঞ্জের জন্য, USDC-এর স্বল্পমেয়াদী তরলতা পরিস্থিতি অপরিবর্তিত থাকবে, কিন্তু USDC রিজার্ভ সুদকে কেন্দ্র করে আয় অর্জনকারী প্ল্যাটফর্মগুলি (যেমন কিছু CeFi পণ্য) আয় চাপের মুখোমুখি হবে।

প্রতিযোগিতামূলক পরিস্থিতি (6-18 মাসের মধ্যম মেয়াদ): PayPal (PYUSD), Ripple (RLUSD), JPMorgan, State Street এবং Bank of New York Mellon সমস্তই স্থিতিশীল মুদ্রা/জমা মুদ্রা পরিকল্পনা ঘোষণা করেছে বা এগিয়ে যাচ্ছে, এই প্রতিষ্ঠানগুলির প্রাকৃতিকভাবেই সামঞ্জস্যপূর্ণ যোগ্যতা, বিশাল কর্পোরেট গ্রাহক ভিত্তি এবং সম্পূর্ণ নিয়ন্ত্রণ সম্পর্কের নেটওয়ার্ক রয়েছে, যা প্রতিষ্ঠানগত পর্যায়ে Circle-এর বিরুদ্ধে আকারের দিক থেকে সরাসরি চাপ প্রয়োগ করবে। Circle-এর নিয়ন্ত্রণ ও সামঞ্জস্যতার প্রথম অগ্রগতির উপর ভিত্তি করে গড়ে উঠা সুরক্ষিত অঞ্চল, যখন পারম্পরিক আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি নিজেরাই নিয়ন্ত্রণ ও সামঞ্জস্যতার মানদণ্ড প্রণয়নকারী, তখন এই সুরক্ষিত অঞ্চলের প্রভাব ব্যাপকভাবে দুর্বল হয়ে যাবে।

ডিফি প্রোটোকলের জন্য, USDC-এর অল্প সময়ের তরলতা পর্যাপ্ত থাকবে, কিন্তু যদি প্রোটোকলটি সুদের হ্রাস পাওয়ার চক্রে USDC রিজার্ভের আয়কে প্রোটোকল ইনসেন্টিভের উৎস হিসেবে অতিমাত্রায় নির্ভরশীল হয়, তবে এটি TVL রিটার্ন সংকুচিত হওয়ার এবং তরলতা প্রতিদ্বন্দ্বী স্থিতিশীল মুদ্রার দিকে সরে যাওয়ার দুটি চাপের সম্মুখীন হবে।

এই সবকিছুর চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত হল: USDC-এর পরিসর বৃদ্ধি বাস্তব এবং গঠনগত অর্থ বহন করে, কিন্তু Circle-এর আয়ের ইঞ্জিনটি একটি সংকুচিত হচ্ছে এমন সুদের এবং নিয়ন্ত্রণের দ্বৈত জানালার উপর নির্ভরশীল, এবং বর্তমান বাজার মূল্যায়নটি এই গঠনগত ঝুঁকির প্রতি প্রণালীগতভাবে অবহেলা করছে।

【কোইনফাউন্ড দৃষ্টিকোণ】

COINFOUND হল প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারী এবং উচ্চ-সম্পদ ব্যক্তিদের জন্য একটি ক্রিপ্টো মার্কেটের গভীর গবেষণা প্ল্যাটফর্ম, যার মূল মূল্য প্রস্তাব হল "কনসেনসাসের বিপরীতে, ডেটা ভিত্তিক, এবং সিদ্ধান্ত প্রদান"। আমরা মার্কেট মনোভাবের পিছনে যাই না, আমরা স্ট্রাকচারাল টার্নিং পয়েন্টগুলি চিহ্নিত করি এবং মেইনস্ট্রিম ন্যারেটিভগুলি পরিবর্তিত হওয়ার আগেই কার্যকরী সিদ্ধান্ত প্রদান করি।

প্রধান মতামত অনুসারে, USDC এর সরবরাহ 753 বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গিয়ে USDT-এর চেয়ে দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়া, স্থিতিশীল মুদ্রা অবকাঠামোর যুগের আগমনের সবচেয়ে শক্তিশালী প্রমাণ, এবং Circle (CRCL) এই চক্রের জন্য সবচেয়ে উপযুক্ত ক্রিপ্টো অবকাঠামোর লক্ষ্য।

কিন্তু আমাদের মনে হয় সত্যিকারের সমস্যাটি হল: বাজার "স্কেল" এর জন্য মূল্যায়ন করছে, কিন্তু "আয় মডেলের টেকসই প্রকৃতি" এর জন্য মূল্যায়ন করছে না—যা Circle-এর মূল্যায়নের জন্য মৌলিক পূর্বশর্ত।

আমাদের বিচার তিনটি স্তর থেকে আসে: সার্কেলের আয় কাঠামো ব্যাজের হারের উপর অত্যন্ত নির্ভরশীল (সঞ্চয় সুদ প্রায় 80% অংশ গ্রহণ করে), যা হ্রাসমূলক চক্রে ব্যাপক চাপের সম্মুখীন হয়; CLARITY আইনের খসড়া যদি কার্যকর হয়, তবে আইনগতভাবে সার্কেলকে তার প্রতিদ্বন্দ্বীদের সাথে সমপরিমাণ সঙ্গতির সুবিধা প্রদান করবে; পারম্পরিক আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি স্থিতিশীল মুদ্রা খাতে পরিমাণগতভাবে প্রবেশ করছে, যা 18 মাসের মধ্যে সার্কেলের প্রতিষ্ঠানগত সুরক্ষা বেষ্টনীকে প্রত্যক্ষভাবে হুমকির মুখে ফেলবে।

যদি এই নির্ণয় সত্য হয়, তাহলে সার্কেলের পরবর্তী প্রধান পদক্ষেপ হবে: সুদের জানালা সম্পূর্ণরূপে বন্ধ হওয়ার আগে, Arc ব্লকচেইনের বাণিজ্যিককরণ এবং API এন্টারপ্রাইজ সার্ভিসের আয় বৃদ্ধি ত্বরান্বিত করা, যাতে আয়ের উৎস রিজার্ভ সুদ থেকে ট্রেডিং ইনফ্রাস্ট্রাকচারের দিকে সরানো যায়। এই রূপান্তরটি সময়ের জানালার মধ্যে সম্পন্ন হতে পারে কিনা, তা হল CRCL-এর মূল্যায়নকে বজায় রাখার প্রকৃত ঝুঁকি, এবং পরবর্তী কোয়ার্টারলি ফিন্যানশিয়াল রিপোর্টের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ডেটা পয়েন্ট।

ঝুঁকির নোটিশ

এই নির্ণয়ের সবচেয়ে বড় অনিশ্চয়তা হল ফেডের সুদের হার কমানোর গতি: যদি মুদ্রাস্ফীতি অপ্রত্যাশিতভাবে পুনরুজ্জীবিত হয় এবং সুদের হার কমানোর পথ বিলম্বিত হয়, তাহলে সার্কলের সঞ্চয় আয়ের চাপও প্রতিহত হবে, এবং মূল প্রস্তাবের সময়কাল নির্ণয় সংশোধন করা প্রয়োজন।

এই বিশ্লেষণাত্মক কাঠামোর সীমাবদ্ধতা হলো, সার্কেলের অভ্যন্তরে আর্ক ব্লকচেইন এবং এন্টারপ্রাইজ API ব্যবসার আয় উৎপাদনের প্রগতির জন্য যথেষ্ট পাবলিক ডেটা উপলব্ধ নয়, আয়ের বৈচিত্র্যকরণের প্রকৃত হারের উপর বড় অনিশ্চয়তা রয়েছে, এবং বিশ্লেষণের উপসংহারগুলি বর্তমানে প্রকাশিত তথ্যের উপর ভিত্তি করে বহির্বিস্তারের উপর নির্ভরশীল।

পাঠকদের অতিরিক্ত মনোযোগ দিতে হবে বিপরীত সংকেতগুলির প্রতি: যদি CLARITY আইনের চূড়ান্ত সংস্করণে স্থিতিশীল মুদ্রা আয়ের শর্তগুলির জন্য প্রায়শই ব্যতিক্রম প্রদান করা হয়, অথবা Circle 2026 Q2 ফলাফলে সুদহীন আয়ের অনুপাত উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পায় (20% এর বেশি), তবে বর্তমান মূল্যায়ন কাঠামোটি পুনর্মূল্যায়নের প্রয়োজন।

এটি একটি তথ্য বিশ্লেষণ, এটি বিনিয়োগের পরামর্শ হিসাবে বিবেচিত হবে না।

উৎস সূচি

[1] সার্কেল। 《2025 চতুর্থ ত্রৈমাসিক এবং বার্ষিক ফাইন্যান্সিয়াল রিপোর্ট》। সার্কেল অফিসিয়াল/পিএমএনটিএস। 2026-02-25। https://www.pymnts.com/earnings/2026/circle-bets-on-2026-growth-after-stablecoin-transactions-skyrocket-247percent/

[2] CoinDesk মার্কেটস। 《সার্কল এক মাসে 100% বেড়েছে: এই বoring স্টেবলকয়েন হঠাৎ ক্রিপ্টোর সবচেয়ে জনপ্রিয় ট্রেড কেন হয়ে উঠল》। CoinDesk। 2026-03-16। https://www.coindesk.com/markets/2026/03/16/circle-is-up-100-in-a-month-why-this-boring-stablecoin-is-suddenly-the-hottest-trade-in-crypto

[3] ব্লকহেড। 《সার্কলের 20% পতন: এক সেশনে তিনটি ঝটকা স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণ ঝুঁকি প্রকাশ করে》। ব্লকহেড। 2026-03-26। https://www.blockhead.co/2026/03/26/circles-20-collapse-three-shocks-in-one-session-expose-stablecoin-regulation-risk/

[4] CoinDesk। সার্কলের সবচেয়ে বড় বিষয়টি হাত তুলে নিয়েছে, কিন্তু সতর্ক করেছে যে স্টকটি এখনও একটি ক্রিপ্টো রোলার কোস্টার। CoinDesk। 2026-01-29। https://www.coindesk.com/markets/2026/01/29/circle-s-biggest-bear-just-threw-in-the-towel-but-warns-the-stock-is-still-a-crypto-roller-coaster

[5] ইয়াহু ফাইন্যান্স। 《সার্কেলের USDC বৃদ্ধি এখন OCC এবং BIS এর নতুন পর্যালোচনার মুখোমুখি》। ইয়াহু ফাইন্যান্স। 2026-02। https://finance.yahoo.com/news/circle-usdc-growth-meets-scrutiny-231731096.html