লেখক: ক্লোই, চেইনক্যাচার
সার্কেল গতকাল প্রি-মার্কেটে প্রথম ত্রৈমাসিক 2026 এর আয় ও ব্যয়ের বিবরণী প্রকাশ করে যা গতবছরের তুলনায় দ্বিঅঙ্কের বৃদ্ধি দেখায় এবং একইসাথে তাদের নতুন পাবলিক চেইন Arc-এর নেটিভ টোকেনটি 30 বিলিয়ন ডলার মূল্যায়নে 222 মিলিয়ন ডলারের প্রি-সেল সম্পন্ন করে। যদিও শেয়ার পুরস্কার এবং অপারেশনাল বিনিয়োগের কারণে পরিশোধিত লাভ 15% হ্রাস পায়, বাজারের ফোকাস Arc এবং AI এজেন্ট পেমেন্টের দীর্ঘমেয়াদী গল্পের উপর কেন্দ্রীভূত হয়, CRCL-এর শেয়ারের দাম ঐদিন 16% বেড়ে 131.76 ডলারে শেষ হয়, যা মার্চের মধ্যভাগের পর থেকে সর্বোচ্চ।
USDC-এর পরিমাণ নতুন রেকর্ড করেছে, চেইনের ট্রেডিং আয়তন গত বছরের তুলনায় 263% বেড়েছে
সার্কেলের প্রথম ত্রৈমাসিক মোট রাজস্ব এবং রিজার্ভ আয় হল 694 মিলিয়ন ডলার, যা গতবছরের তুলনায় 20% বৃদ্ধি পেয়েছে। যার মধ্যে:
সঞ্চয় আয় (Reserve Income): 6.53 বিলিয়ন ডলার, গত বছরের তুলনায় 17% বৃদ্ধি, যা মূলত USDC-এর গড় প্রচলনে 39% বৃদ্ধির কারণে হয়েছে, কিন্তু সঞ্চয়ের আয়ের হার 66 বেসিস পয়েন্ট কমে 3.5% হওয়ায় এটি পার্টিয়ালি কমিয়ে দেওয়া হয়েছে।
অন্যান্য আয় (Other Revenue): 4,200 মিলিয়ন ডলার, গত বছরের তুলনায় প্রায় দ্বিগুণ, যা সাবস্ক্রিপশন, সেবা এবং ট্রেডিং আয়ের শক্তিশালী বৃদ্ধির প্রতিফলন।
চলমান কার্যক্রমের পরিষ্কার লাভ：5,500 মিলিয়ন ডলার, গত বছরের তুলনায় 15% হ্রাস পেয়েছে, মূলত IPO-এর পর শেয়ার প্রেরণা এবং সংশ্লিষ্ট বেতন কর, এবং পণ্য, বিতরণ এবং অপারেশনাল অবকাঠামোর বিনিয়োগের কারণে।
সমায়োজিত EBITDA：151 মিলিয়ন ডলার, গত বছরের তুলনায় 24% বৃদ্ধি; সমায়োজিত EBITDA লাভজনকতা 53%।
লক্ষণীয় যে, আয় এবং পরিশোধিত লাভ উভয়ই ফাইন্যান্সিয়াল রিপোর্ট প্রকাশের আগে ওয়াল স্ট্রিটের বিশ্লেষকদের পূর্বানুমানের চেয়ে কম। ব্লুমবার্গের প্রতিবেদন অনুযায়ী, সেলস অ্যানালিস্টদের পূর্বানুমান ছিল আয় প্রায় 720.8 মিলিয়ন ডলার এবং রিজার্ভ ইনকাম রেট 3.56%, যা উভয়ই অপূর্ণ রহিয়াছে; তবে 151 মিলিয়ন ডলারের সমঞ্জস্কৃত EBITDA 137.9 মিলিয়ন ডলারের পূর্বানুমানকে ছাড়িয়া গিয়াছে, যা কিছুটা সমর্থন প্রদান করেছে। তবে এটি এই বিষয়টিরও ইঙ্গিত দেয় যে, সুদের হারের পরিস্থিতি Circle-এর জন্য পরবর্তীকালের একটি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বাহ্যিক চলক হবে।
অন্যদিকে, অপারেশনাল দিক থেকে, USDC-এর সরবরাহ 770 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা গত বছরের তুলনায় 28% বৃদ্ধি পেয়েছে; প্রথম ত্রৈমাসিকে USDC-এর চেইন-উপরের লেনদেনের পরিমাণ 21.5 ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা গত বছরের তুলনায় 263% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা প্রদর্শন করে যে পেমেন্ট এবং সেটেলমেন্টের মাধ্যম হিসাবে স্থিতিশীল মুদ্রার ব্যবহারের ঘনত্ব উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে।
Visa Onchain Analytics ডেটা অনুযায়ী, USDC প্রথম ত্রৈমাসিকে স্থিতিশীল মুদ্রার ট্রেডিং আয়তনের 63% অধিকার করেছে; একইসাথে, Circle-এর অধীনে USYC 7 মে পর্যন্ত বিশ্বের সবচেয়ে বড় টোকেনাইজড মনি মার্কেট ফান্ড হয়ে উঠেছে। অন্যান্য প্রধান অপারেশনাল মেট্রিক্সের মধ্যে রয়েছে USDC-এর শেষ পর্যন্ত "প্ল্যাটফর্ম রিটেনশন" পরিমাণ 13.7 বিলিয়ন ডলার, যা গতবছরের তুলনায় 254% বৃদ্ধি পেয়েছে; 10 ডলারের বেশি USDC ধারণকারী "প্রভাবশালী ওয়ালেট" 720 লক্ষ, যা 47% বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং স্থিতিশীল মুদ্রার বাজার অংশ 28%, যা 62 বেসিস পয়েন্ট হ্রাস পেয়েছে, যা Tether এবং অন্যান্য প্রতিদ্বন্দ্বীদের প্রতিযোগিতার প্রত্যক্ষ প্রতিফলন।
পাবলিক চেইন Arc-এর টোকেন ফান্ডিং সফলভাবে 222 মিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করেছে, বিনিয়োগকারীদের তালিকা অসাধারণ
সার্কেল একইসাথে তাদের প্রতিষ্ঠানগত আর্থিক জন্য ডিজাইন করা Layer 1 প্রোটোকল Arc-এর ঘোষণা করেছে, যার নেটিভ টোকেন ARC-এর 222 মিলিয়ন ডলারের প্রি-সেল সম্পন্ন হয়েছে এবং সম্পূর্ণ বিস্তৃত নেটওয়ার্ক মূল্যায়ন 3 বিলিয়ন ডলার। ক্রিপ্টো সম্পদ ডেটা প্ল্যাটফর্ম RootData-এর তথ্য অনুযায়ী, এই ফান্ডিংয়ের নেতৃত্ব দিয়েছে a16z, 75 মিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছে, এবং BlackRock, Apollo Funds, ICE, Standard Chartered Ventures, ARK Invest এবং Bullish-এর মতো দশটিরও বেশি প্রতিষ্ঠান অংশগ্রহণ করেছে।
সার্কেল সিইও জেরেমি অ্যালেয়ার বলেছেন, কোম্পানিটি স্থিতিশীল মুদ্রা প্রকাশক থেকে একটি ব্যাপক ইন্টারনেট প্ল্যাটফর্ম কোম্পানিতে রূপান্তরিত হচ্ছে, যা অপারেটিং সিস্টেম এবং অ্যাপ্লিকেশন ব্যবসায় প্রবেশ করছে। টোকেন বণ্টনের ক্ষেত্রে, সার্কেল প্রাথমিক 10 বিলিয়ন সরবরাহের 25% ধারণ করে, 60% নেটওয়ার্ক নির্মাতা এবং অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে বণ্টন করা হয়েছে, এবং 15% দীর্ঘমেয়াদী সঞ্চয়ের জন্য।
উল্লেখ্য যে, সার্কেল এই আর্থিক পূর্বানুমানে ARC টোকেন প্রি-সেল, আর্ক ইনসেন্টিভ প্রোগ্রাম এবং ভবিষ্যতের আর্ক-সংশ্লিষ্ট আয়ের আর্থিক প্রভাবকে অন্তর্ভুক্ত করেনি।
পূর্বে ঘোষিত বার্ষিক পারফরম্যান্স গাইডলাইন পুনরায় নিশ্চিত করা হচ্ছে, কোনো সংশোধন করা হয়নি।
এছাড়াও, সার্কেল একটি সিরিজ “Agent Stack” পণ্য চালু করেছে, যার মধ্যে রয়েছে Circle CLI (কমান্ড লাইন টুল), Agent Wallets (এজেন্ট ওয়ালেট) এবং Agent Marketplace (এজেন্ট মার্কেটপ্লেস), যা ডেভেলপার এবং ব্যবসায়ীদের USDC ব্যবহার করে বিভিন্ন পাবলিক চেইন এবং পেমেন্ট প্রোটোকলের উপর এআই এজেন্ট-চালিত কার্যক্রম তৈরি, ফান্ডিং এবং মুনিফাই করতে সক্ষম করে।
ফাইন্যান্সিয়াল রিপোর্টে পেমেন্ট বিজনেস সম্পর্কে বলা হয়েছে যে, 31 মার্চ পর্যন্ত Circle Payments Network (CPN) এর গত 30 দিনের কার্যকলাপকে বার্ষিকভাবে প্রসারিত করলে ট্রানজেকশন আয়োজন হয়েছে 83 বিলিয়ন ডলার। এপ্রিলে চালু করা Managed Payments-এর মাধ্যমে ফিন্যান্সিয়াল ইনস্টিটিউশনগুলি ডিজিটাল সম্পদ নিজেদের দ্বারা পরিচালনা না করেই স্থিতিশীল মুদ্রা পেমেন্ট সেবা চালু করতে পারবে।
নতুন করে যোগ করা USDC ব্যবসায়িক ব্যবহারের মধ্যে রয়েছে: Kyriba এর USDC কে ব্যবসায়িক অর্থ ব্যবস্থাপনা সিস্টেমে এম্বেড করা এবং Polymarket এর USDC কে কেন্দ্রীয় প্রতিজামি এবং জমা সম্পদ হিসাবে ব্যাপকভাবে ব্যবহার করা।
শেষ হিসেবে, 2026 সালের পুরো বছরের জন্য প্রস্তাবের ক্ষেত্রে, সার্কেল আগে ঘোষিত পারফরম্যান্স গাইডলাইনকে পুনরায় নিশ্চিত করেছে, কোনও উপরের বা নিচের সংশোধন করেনি। বিস্তারিতভাবে, বহুবছরের চক্রে USDC-এর সঞ্চালন 40% বার্ষিক জটিল বৃদ্ধির হার (CAGR) বজায় রাখার প্রত্যাশা রয়েছে; FY2026-এর জন্য অন্যান্য আয় 150 মিলিয়ন থেকে 170 মিলিয়ন ডলারের মধ্যে, RLDC লাভজনকতা 38% থেকে 40% এর মধ্যে, এবং সমায়োজিত পরিচালনা ব্যয় 570 মিলিয়ন থেকে 585 মিলিয়ন ডলারের মধ্যে।
একইভাবে, এই নির্দেশিকায় ARC টোকেন প্রি-সেল, আর্ক ইনসেন্টিভ প্রোগ্রাম এবং ভবিষ্যতের আর্ক-সংশ্লিষ্ট আয়ের আর্থিক প্রভাব অন্তর্ভুক্ত করা হয়নি, যার অর্থ যদি আর্ক ইকোসিস্টেম সফলভাবে চালু হয়, তাহলে পরবর্তী সংখ্যাগুলি আরও বাড়ানোর সম্ভাবনা রয়েছে।
ওয়াল স্ট্রিটের বেশিরভাগ বিশ্লেষক বৃদ্ধিমুখী মূল্যায়ন দিয়েছেন
ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট প্রকাশের পর, CRCL দিনটিতে প্রায় 16% বেড়ে 131.76 ডলারে বন্ধ হয়, যা মার্চ 18 এর পর থেকে সর্বোচ্চ মূল্য। বর্তমান বছরে এর মোট বৃদ্ধি 66% এবং মার্কেট ক্যাপ 350 বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি ফিরে আসে।
ওয়াল স্ট্রিটের বিশ্লেষকদের মতে, সার্কেলের ভবিষ্যত 12 মাসের বেশি সময়ের জন্য শেয়ার মূল্যের প্রকাশ সম্পর্কে সামগ্রিকভাবে আশাবাদী। টিপর্কসের পরিসংখ্যান অনুযায়ী, সাধারণ লক্ষ্যমাত্রা 138.5 ডলার, যার মধ্যে সিটির পিটার ক্রিস্টিয়েনসেন 243 ডলারের 12 মাসের লক্ষ্যমাত্রা দিয়েছেন, বার্নস্টিনের গৌতম চহুগানি 190 ডলার দিয়েছেন; অন্য 10 জন বিশ্লেষকও “ক্রয়” রেটিং দিয়েছেন।
তবে বিশ্লেষকদের কাছে সংক্ষিপ্ত সময়ের বাস্তবায়ন ঝুঁকি নিয়ে সতর্কতা রয়েছে। ক্লিয়ার স্ট্রিটের বিশ্লেষক ওয়েন লাউ উল্লেখ করেন যে, যদিও আর্ক এবং এজেন্ট স্ট্যাকের গল্পগুলি আকর্ষণীয়, তবুও "এখনও বাস্তবিক ব্যবসা নয়।" নিডহ্যাম & কো.এর জohn টোডারো সম্প্রতি DeFi প্রোটোকলগুলির হ্যাকিংয়ের ঘটনাগুলিকে উল্লেখ করেন, যা USDC-এর ব্যবহারকে পরোক্ষভাবে প্রভাবিত করতে পারে: "যদি অর্থ DeFi থেকে বেরিয়ে যায়, তবে Circle-এর ব্যবসাকে কীভাবে প্রভাবিত করবে?" উইলিয়াম ব্লেয়ারের অ্যান্ড্রু জেফ্রি মনে করেন, CRCL-এর শর্ট-টার্ম দামের波动 এখনও উচ্চ থাকবে, তবে Circle-এর "স্থিতিশীল মুদ্রা ব্যবসা"তে উল্লেখযোগ্য সুবিধা রয়েছে, এবং একাধিক উৎসাহকারী পদক্ষেপ একসাথে এগিয়েছে।
দেখা যাচ্ছে যে, সার্কেলের আর্থিক প্রতিবেদনে স্থিতিশীল মুদ্রা ব্যবসার আকার এখনও দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে, কিন্তু সুদের হার এবং বিতরণ খরচের কারণে ইউনিট অর্থনীতি চাপে পড়ছে। বাজার 16% দৈনিক বৃদ্ধি দিচ্ছে, যা বেশিরভাগই Arc চেইন, ARC টোকেন অর্থনীতি এবং AI এজেন্ট পেমেন্টের উপর ভিত্তি করে মধ্যম-দীর্ঘমেয়াদে সার্কেলকে শুধুমাত্র স্থিতিশীল মুদ্রা প্রকাশক থেকে “নেটওয়ার্ক ফাইন্যান্সিয়াল অপারেটিং সিস্টেম”-এ পুনঃসংজ্ঞায়িত করতে এবং বর্তমান USDC লাভের মডেলের বাইরে দ্বিতীয়, তৃতীয় বৃদ্ধির বক্ররেখা খুলতে।
পরবর্তী বাজারের দৃষ্টি আকর্ষণ করবে আর্ক মেইননেট লঞ্চের সময়সূচী, আরসি টোকেনের মুক্ত বাজারে গ্রহণযোগ্যতা, এবং মার্কিন ইউনাইটেড স্টেটসের জেনিয়াস এক্ট এবং ক্ল্যারিটি এক্টের পরবর্তী বাস্তবায়নের মাধ্যমে স্থিতিশীল মুদ্রা প্রতিযোগিতার পরিস্থিতির উপর প্রভাব।