সার্কল সিইও নিয়ন্ত্রণমূলক পরিবর্তনের মধ্যে স্টেবলকয়েনের জন্য লেনদেন-ভিত্তিক পুরস্কারের পক্ষে কথা বলছেন

মার্চ ২০, ২০২৬-এ সার্কেলের সিইও জেরেমি অ্যালেয়ার যুক্তি দেন যে স্টেবলকয়েনগুলিকে সরাসরি আয় প্রদান করার প্রয়োজন নেই, কিন্তু প্রতিষ্ঠাতাদের একটি নিয়ন্ত্রণমূলক পরিবেশে স্টেবলকয়েনকে ব্যাংক জমা থেকে আলাদা করার প্রবণতা বাড়তে থাকার সাথে সাথে প্রতিযোগিতামূলক থাকতে বিকল্প পুরস্কার ব্যবস্থা তৈরি করতে হবে।

অ্যালেয়ারের অবস্থানটি ২০২৫ সালের জুলাইয়ে আইনে পরিণত হওয়া GENIUS অ্যাক্টের সাথে মিলে যায়, যা স্টেবলকয়েন জারিকারীদের দ্বারা ধারকদের প্রতি সরাসরি সুদ বা আয় প্রদান নিষিদ্ধ করে, এবং আইনের ধারা ৪-এ স্টেবলকয়েন এবং প্রচলিত ব্যাংক জমার মধ্যে স্পষ্ট পার্থক্য করে।

মার্চ ২০২৬-এ প্রকাশিত ক্ল্যারিটি অ্যাক্টের খসড়ায় প্রস্তাব করা হয়েছিল যে প্যাসিভ স্টেবলকয়েন ব্যালেন্সের রিওয়ার্ড এবং “সুদের সাথে অর্থনৈতিকভাবে সমতুল্য” যেকোনো কাঠামোকে নিষিদ্ধ করা হোক। খসড়াটি প্রকাশের পর ২৪ মার্চ, ২০২৬-এ সার্কল শেয়ার (CRCL) প্রায় ২০% পতন ঘটে, যখন কয়েনবেস (COIN) প্রায় ১০% কমে।

এই সীমাবদ্ধতাগুলিকে বাধা হিসাবে উপস্থাপন না করে, অ্যালেয়ার এগুলিকে USDC-এর গ্রহণযোগ্যতার জন্য একটি “শক্তিশালী পশ্চাতপদ বাতাস” হিসাবে বর্ণনা করেন, যা সার্কেলকে পাসিভ আয়ের পরিবর্তে ট্রানজেকশন ব্যবহারের উপর ভিত্তি করে একটি “নেটওয়ার্ক ইফেক্ট-চালিত ব্যবসা” হিসাবে অবস্থান দেয়।

সার্কেলের প্রথম ত্রৈমাসিক ২০২৬ এর আয় কলে, অ্যালেয়ার জেনিয়াস অ্যাক্টের পরে আয়ের পরিবর্তে কী আসবে তার দৃষ্টিভঙ্গি উপস্থাপন করেন।

এটি বাস্তব লেনদেন, বাস্তব পেমেন্ট পরিমাণ এবং বাস্তব কার্যকলাপের উপর ভিত্তি করে হতে হবে, এবং সেটাই হল আমাদের দেখতে চাওয়া উৎসাহিতকরণের ধরন।

— জেরেমি অ্যালেয়ার, সার্কল সিইও (Benzinga)

অ্যালেয়ার যে বিকল্প পুরস্কার ব্যবস্থাগুলি উল্লেখ করেছেন, তার মধ্যে রয়েছে লেনদেনের উপর ক্যাশব্যাক, মার্চেন্ট বিশ্বস্ততা প্রোগ্রাম, এবং উচ্চ আয়োজনকারী ব্যবহারকারীদের জন্য স্তরবদ্ধ সুবিধা। প্রতিটি কর্মকাণ্ডের প্রতি অনুপ্রেরণা সংযুক্ত করা হয়েছে, পাসিভ ধারণের পরিবর্তে।

“আমরা এই নতুন প্রকারের মুদ্রার ব্যবহারিক মূল্য বাড়ানোর উপর খুব ফোকাস করছি,” অ্যালেয়ার বলেন, যিনি নিশ্চিত করেন যে সার্কেলের কৌশল সেভিংস অ্যাকাউন্টের সাথে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করার পরিবর্তে পেমেন্টের মাধ্যমে প্রবাহকে কেন্দ্র করে।

সংখ্যাগুলি ব্যবহারিকতা তত্ত্বকে সমর্থন করে। ২০২৬ এর প্রথম ত্রৈমাসিকের শেষে USDC প্রচলিত সরবরাহ প্রায় $77 বিলিয়নে পৌঁছেছে, যা গতবছরের তুলনায় ২৮% বৃদ্ধি পেয়েছে। একই সময়ে অন-চেইন লেনদেনের পরিমাণ হয়েছে $21.5 ট্রিলিয়ন, যা গতবছরের তুলনায় ২৬৩% বৃদ্ধি পেয়েছে।

এই আয়তন বৃদ্ধি সরবরাহ বৃদ্ধিকে অতিক্রম করে, যা ইঙ্গিত করে যে USDC-এর গতি কোনও আয় প্রলোভনের স্বাধীনভাবে ত্বরান্বিত হচ্ছে। কয়েনবেস আগে থেকেই USDC পুরস্কারগুলিকে প্রকাশক-প্রদত্ত আয় হিসাবে না রেখে প্রায় 3.85% হারে তৃতীয় পক্ষের পেমেন্ট হিসাবে গঠন করেছিল, যা CLARITY Act-এর খসড়া বন্ধ করে দিত।

ব্যবসায়িক মডেলের টানাটানি সহজ: স্টেবলকয়েন জারিকারীরা তাদের টোকেনগুলির পিছনে থাকা রিজার্ভের উপর আয় অর্জন করে। GENIUS আইনের অধীনে, তারা সেই আয় রাখে। প্রশ্ন হলো, ধারকদের কি সরাসরি কোনো কাটা ছাড়াই থাকতে হবে।

অলেয়ারের উত্তর হলো যে, লেনদেন-ভিত্তিক পুরস্কার প্যাসিভ ইয়েল্ডের চেয়ে বেশি ধারণশীলতা তৈরি করে, কারণ এগুলো নেটওয়ার্ককে বাড়ানোর জন্য আচরণকে পুরস্কৃত করে। এই ফ্রেমওয়ার্কটি CLARITY অ্যাক্টের সাথেও সামঞ্জস্যপূর্ণ, যা লেনদেন-ভিত্তিক এবং ক্রিয়াকলাপ-ভিত্তিক প্রোত্সাহনকে অনুমোদিত হিসাবে চিহ্নিত করে, যদিও এটি প্যাসিভ পুরস্কারকে সীমাবদ্ধ করে।

অ্যালেয়ার য়াহু ফাইন্যান্সকে বলেন যে ক্ল্যারিটি আইনটি সার্কেলের জন্য স্টেবলকয়েন পুরস্কার প্রদানের ক্ষমতা নিশ্চিত করতে “বাস্তবিকই অপরিহার্য”, যা ইঙ্গিত করে যে কর্মক্ষমতা পুরস্কার এবং সুদ পেমেন্টের মধ্যে বিনিয়োগগত পার্থক্য সার্কেলকে তাদের চাওয়া লয়্যালটি প্রোগ্রাম তৈরির জন্য আইনগত আশ্রয় দেয়।

সিটি বিশ্লেষকদের একটি স্বাধীন মূল্যায়ন প্রদান করা হয়েছে, যেখানে তারা ক্ল্যারিটি আইনের সীমাবদ্ধতাগুলিকে “সম্ভাব্য একটি স্কেলিং বাধা, কিন্তু একটি থিসিস হত্যাকারী নয়” বলে উল্লেখ করেছেন সার্কেলের জন্য। সামগ্রিক বাজারটি সতর্ক রয়েছে; Fear & Greed Index 34-এ অবস্থান করছে, যা স্পষ্টভাবে ভয়ের অঞ্চলে।

প্রতিযোগিতামূলক পরিস্থিতি জরুরিতা যোগ করে। অন্যান্য প্রতিষ্ঠানের আয়ধারী স্টেবলকয়েনগুলি ধারকদের প্রত্যক্ষ রিটার্ন প্রদান করে, এবং সম্প্রতি স্টেবলকয়েন ডিপিগিং ঘটনাগুলি বাজারকে মনে করিয়ে দিয়েছে যে ডিজাইনের বিকল্পগুলি বাস্তব ঝুঁকি বহন করে। এর মধ্যে, টেটারের নতুন ফিয়াট-সমর্থিত স্টেবলকয়েনে বিস্তার দেখায় যে সবচেয়ে বড় প্রতিষ্ঠানটি আয়ের পরিবর্তে ভৌগোলিক পৌঁছানোর উপর প্রতিযোগিতা করছে।

সার্কেল শুধুমাত্র USDC-এর বাইরেও বিনিয়োগ করছে। কোম্পানিটি $3 বিলিয়ন সম্পূর্ণ বিক্রয়ের মূল্যায়নে তার Arc লেয়ার 1 ব্লকচেইনের জন্য $222 মিলিয়ন প্রিসেল করেছে, যেখানে a16z crypto $75 মিলিয়ন সহ BlackRock, Apollo, Standard Chartered Ventures এবং ARK Invest-এর সাথে নেতৃত্ব দিয়েছে।

“পুরস্কার” এবং “সুদ”-এর মধ্যে নিয়ন্ত্রণমূলক সীমানা এখনও OCC এবং অর্থমন্ত্রণালয় দ্বারা সক্রিয়ভাবে পরিষ্কার করা হচ্ছে। এই সংজ্ঞাগুলি কীভাবে নির্ধারিত হবে, তার উপর নির্ভর করবে যে Allaire-এর লেনদেন-ভিত্তিক পুরস্কার মডেলটি শিল্পের টেমপ্লেট হবে কিনা, নাকি নিয়ন্ত্রণমূলক অনিশ্চয়তা বিভিন্ন আইনি অঞ্চলে স্টেবলকয়েন উদ্ভাবকদের উপর চাপ বজায় রাখবে।

বিবৃতি: এই নিবন্ধটি শুধুমাত্র তথ্যমূলক উদ্দেশ্যে প্রস্তুত করা হয়েছে এবং এটি আর্থিক বা বিনিয়োগ পরামর্শ হিসাবে বিবেচিত হবে না। ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং ডিজিটাল সম্পদের বাজারগুলির উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি রয়েছে। সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে সর্বদা নিজের গবেষণা করুন।