চীনের কোয়ান্টিটেটিভ হেজ ফান্ড শিল্প এখন পর্যন্ত তার ইতিহাসের সবচেয়ে খারাপ মাসগুলির একটি অতিক্রম করেছে। জুলাইয়ে শুধুমাত্র লং-অনলি কোয়ান্ট ফান্ডগুলির গড় 17% ক্ষতি হয়েছে, যা শুধুমাত্র সাম্প্রতিক লাভ নয়, বরং অনেকক্ষেত্রে গত বছরের সমস্ত সঞ্চয়কেই মুছে ফেলেছে।
শাংহাই সানটাইম ইনফরমেশন টেকনোলজি কোম্পানি যে প্রায় ১,৩০০টি পণ্যের ট্র্যাকিং করছে, তার মধ্যে মাত্র ৪% মাসটি ধনাত্মক অবস্থায় শেষ করতে সক্ষম হয়েছে।
কী ঘটেছিল, এবং কেন এতটাই ক্ষতি হয়েছিল
সরাসরি কারণটি ছিল এআই-সংযুক্ত এবং প্রযুক্তি স্টকগুলিতে তীব্র উল্টাপাল্টা, যেগুলি চীনের অনেক জনপ্রিয় সিস্টেমেটিক ট্রেডিং কৌশলের প্রচালনের ইঞ্জিন হিসাবে কাজ করেছিল।
CSI 1000 সূচক, যা ছোট চীনা কোম্পানিগুলির একটি ব্যাপক মাপদণ্ড এবং যার উপর কোয়ান্ট ফান্ডগুলি প্রায়শই লক্ষ্য রাখে, জুলাইয়ে প্রায় 20% পতন হয়।
যেসব ফান্ড সূচক-উন্নয়ন কৌশল চালাচ্ছিল, সেগুলোই সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছিল, যেসব পণ্য CSI 1000 বা CSI 500-এর মতো একটি বেঞ্চমার্কের অনুসরণ করে একটি কিছুটা অতিরিক্ত রিটার্ন উৎপন্ন করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল। সাধারণ সময়ে, এই কৌশলগুলি অতীতে আট বছরের মধ্যে বছরে গড়ে CSI 500 বেঞ্চমার্ককে 8.9 শতাংশ পয়েন্ট দ্বারা পরাজিত করেছিল। জুলাইয়ে, একই সূচককে ট্র্যাক করা এই উন্নত কৌশলগুলি মাসের শেষ পর্যন্ত তাদের বেঞ্চমার্ককে 0.85 শতাংশ পয়েন্ট দ্বারা পিছনে রেখেছিল।
জুলাই ১৭ তারিখে শেষ হওয়া সপ্তাহে, একটি হাই-ফ্লায়ার CSI 1000 সূচক-বৃদ্ধিকারী পণ্য ১৫.৭% কমে যায়। হানটাক ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজমেন্ট একই সময়ের মধ্যে একটি সদৃশ পণ্যে প্রায় ১৬.১% ক্ষতি হওয়ার অনুমান করেছে। ব্রডব্যান্ড শিল্পের মধ্যে, অনেকগুলি উল্লেখযোগ্য ফান্ড সপ্তাহিক ১৪% থেকে ১৬% পরিসরে ক্ষতি হওয়ার রেকর্ড করেছে।
হাই-ফ্লায়ার বিশেষভাবে প্রহার পায়
লিয়াং উেনফেং কর্তৃক প্রতিষ্ঠিত জেজিয়াং হাই-ফ্লায়ার অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানিটি এই খাতের কষ্টের প্রতীক হয়ে উঠেছে। চীনের বাইরে লিয়াংকে সবচেয়ে বেশি পরিচিত করে তুলেছে ডিপসিকের প্রতিষ্ঠাতা হিসাবে। হাই-ফ্লায়ার তার বিভিন্ন কৌশলের মাধ্যমে ৭০ বিলিয়ন ইয়ুয়ান, প্রায় ১০ বিলিয়ন ডলার ব্যবস্থাপনা করে।
জুলাইয়ে হাই-ফ্লায়ারের নয়টি পণ্য ২০% এর বেশি কমেছে। এই পণ্যগুলির মধ্যে একটি ছাড়া সবগুলি মাসটি বছরের শুরু থেকে ক্ষতি নিয়ে শেষ করেছে।
একটি দ্রুত বৃদ্ধিপ্রাপ্ত শিল্প গঠনগত ঝুঁকির সম্মুখীন হচ্ছে
গত কয়েক বছরে চীনের কোয়ান্ট হেজ ফান্ড শিল্প দ্রুত বিস্তৃত হয়েছে, যা ধনী স্থানীয় বিনিয়োগকারীদের সূচক-উন্নয়ন পণ্যে টাকা নিক্ষেপের মাধ্যমে প্রচুর পরিমাণে প্রভাবিত হয়েছে। এই খাতে এখন পরিচালিত মোট সম্পদ 2.6 ট্রিলিয়ন ইয়ুয়ানের বেশি, যা প্রায় 385 বিলিয়ন ডলারের সমান।
জুলাইয়ের ধ্বংসপ্রাপ্তি এই বিষয়টি প্রকাশ করে যে, এই মডেলগুলির অনেকগুলি কিভাবে তৈরি করা হয়েছিল তার একটি গঠনগত দুর্বলতা রয়েছে। ডিজাইন অনুযায়ী, মোমেন্টাম কৌশলগুলি সাধারণত যা কাজ করছিল তাতেই কেন্দ্রীভূত হয়। যে বাজারে AI স্টকগুলি প্রধান পারফরম্যান্স ড্রাইভার ছিল, মোমেন্টাম স্বাভাবিকভাবেই সেই খাতে জমা হয়েছিল। যখন উল্টোপাল্টা ঘটেছিল, তখন একই ধরনের লজিক চালিয়ে চলা দরজনো ফান্ডের মধ্যে একসাথেই অবসরগ্রহণ ঘটেছিল, যা বিক্রয়কে আরও বাড়িয়েছিল এবং যেকোনো ব্যক্তিগত ম্যানেজারের জন্য পরিষ্কারভাবে বেরিয়ে আসা কঠিন করে তুলেছিল।