২০২৩ সালের প্রারম্ভিক এপ্রিলে, যখন বিটকয়েন $30,000 এর কাছাকাছি ট্রেড হচ্ছিল, CoinDesk চীনের ক্রেডিট ইমপালসকে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ, যার মধ্যে বিটকয়েনও অন্তর্ভুক্ত ছিল, এর জন্য একটি বুলিশ পালা হিসেবে চিহ্নিত করেছিল BTC$77,591.08.
একই ইন্ডিকেটর এখন একটি ভিন্ন গল্প বলছে।
ক্রেডিট ইম্পালস, যা ২০০৮ সালে অর্থনীতিবিদ মাইকেল বিগস দ্বারা আবিষ্কৃত হয়েছিল, তা সকল চূড়ান্ত পণ্য এবং পরিষেবার উৎপাদনের রেকর্ড হিসাবে পরিচিত সকল নতুন ক্রেডিটের প্রবাহের পরিবর্তনকে পরিমাপ করে।
সহজ ভাষায়, এই সূচকটি শুধুমাত্র বাকি ঋণের মোট পরিমাণ ট্র্যাক করার পরিবর্তে অর্থনীতির আকারের তুলনায় অর্থনীতিতে নতুন ঋণের প্রবাহের গতি বেড়েছে না কমেছে তা পরিমাপ করে। বৃদ্ধি পাওয়া ক্রেডিট ইমপালসের অর্থ হলো, আগের তুলনায় নতুন ক্রেডিট দ্রুততর প্রবাহিত হচ্ছে, যা ব্যয় এবং বৃদ্ধির প্রতি প্রভাব ফেলে। কমে যাওয়া একটি।
সোসাইটে জেনারালের গবেষণা অনুযায়ী, এই সূচককে বিশ্বব্যাপী উৎপাদন চক্রের সাথে সম্পর্কিত বলে মনে করা হয় এবং এটি S&P 500 রিটার্নকে 12 মাস আগে প্রভাবিত করে। চীন একটি বৃহত্তম কমোডিটি ভোক্তা এবং বিশ্বের কারখানা হওয়ায়, এই হ্রাসটি কমোডিটি মূল্যের জন্যও একটি নেতিবাচক সংকেত প্রেরণ করে।
বিটকয়েন, যা একটি তরলতা স্পঞ্জ, তাই অসংশ্লিষ্ট নয়। ঐতিহাসিকভাবে, বিটকয়েনের প্রধান নিম্নবিন্দুগুলি সমান্তরালে ঘটেছে ক্রেডিট ইমপালসে পুনরায় উত্থানের সাথে।
সোশিয়েটে জেনারালের মতে, এই সূচকটি এখন পড়ছে, এবং এটিকে উপেক্ষা করলে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য ব্যয়বহুল হতে পারে।
"চীনের সাম্প্রতিক মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণকে উপেক্ষা করা এই দশকের সবচেয়ে বড় বিনিয়োগের ভুল হয়ে দাঁড়াতে পারে," সোসাইটি জেনারালের কৌশলী আলবার্ট এডওয়ার্ডস ক্রেডিট ইমপালসের হ্রাস নিয়ে একটি নোটে বলেছেন।
তিনি ব্যাখ্যা করেন যে চীনে জিডিপির তুলনায় ক্রেডিট সৃষ্টির হ্রাস একটি আগমনী বৈশ্বিক মন্দার লক্ষণ হতে পারে, যা কর্পোরেট আয় এবং মার্কিন স্টক মূল্যকে চাপ দিতে পারে।
সম্প্রতি ব্লুমবার্গ চীনা ক্রেডিট ইমপালস সূচকের কাঁচা পাঠ 20.84 পয়েন্ট ছিল, যা 2008 সালের পর সবচেয়ে কম, ম্যাক্রোমাইক্রো ডেটা সোর্স অনুযায়ী। তবে আগস্টে বিটকয়েন 25% বৃদ্ধি পেয়ে 80,000 ডলারের উপরে চলে গেল।
এই উত্থানটি মার্কিন তালিকাভুক্ত স্পট ইটিএফ-এ শক্তিশালী প্রবাহ, শর্ট অবস্থানের বিপরীত করা এবং এই বছরের শুরুতে স্টকের চেয়ে পিছিয়ে পড়া সম্পদগুলিতে একটি ব্যাপক আরোহণের দ্বারা চিহ্নিত হয়েছিল। সাম্প্রতিককালে, এই আরোহণটি $80,000-এর ঠিক নিচে বন্ধ হয়ে গেছে, যেখানে ফেডের সুদের হার বাড়ানোর পুনরায় ভয় মনোভাবকে বোঝা দিচ্ছে।
এখান থেকে দুটি পরিস্থিতি সম্ভাব্য মনে হয়। প্রথমে, বিটকয়েন চীনের ক্রেডিট ইমপাল্সের দুর্বলতা উপেক্ষা করে আরও বাড়তে থাকে। বাজারের গঠন কীভাবে পরিবর্তিত হয়েছে তা বিবেচনা করলে এটি সম্পূর্ণভাবে অপ্রত্যাশিত নয়। আজকের ক্রিপ্টো ট্রেডিং driven largely by যা একসময় এই সম্পদের প্রাথমিক বছরগুলিতে টোন নির্ধারণ করত, তার চেয়ে মার্কিন প্রতিষ্ঠানগুলির প্রবাহ দ্বারা নির্ধারিত। এটি বিটকয়েনকে চীনের আন্তঃস্থলীয় ক্রেডিট অবস্থার উপর ভিত্তি করে সংকেতগুলির প্রতি কম সংবেদনশীল করে তুলতে পারে।
দ্বিতীয় পরিস্থিতিটি কম স্বাচ্ছন্দ্যজনক। যদি ওয়াল স্ট্রিটের শেয়ারগুলি পড়ে যায়, যেমন এডওয়ার্ডসের ক্রেডিট ইমপালসের পাঠ প্রস্তাব করে, তাহলে ফলাফলস্বরূপ ঝুঁকি এড়ানোর প্রবণতা বিটকয়েনেও ছড়িয়ে পড়তে পারে, যদিও এর ক্রেতাদের ভিত্তি কোথায় থাকুক না কেন।
দুটি প্লে আউটের মধ্যে কোনটি ঘটবে তা এখনও দেখা যাবে।