চিকাগো ফেড প্রেসিডেন্ট মার্কিন অর্থনীতিতে মুদ্রাস্ফীতির বৃদ্ধির ঝুঁকির সতর্কবার্তা দিয়েছেন

শিকাগো ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকের প্রেসিডেন্ট অস্টান গুলসবি মুদ্রাস্ফীতির বিষয়ে সতর্কবাণী জারি করছেন। তাঁর বার্তা স্পষ্ট: সংখ্যাগুলো খারাপ দেখাচ্ছে, এবং এগুলো এমন জায়গা থেকে আসছে যেখানে এগুলোকে ব্যাখ্যা করা কঠিন।

গুলসবি সাম্প্রতিক মুদ্রাস্ফীতির তথ্যকে “খারাপ খবর” হিসাবে বর্ণনা করেন, যেখানে তিনি উল্লেখ করেন যে দামের চাপ অর্থনীতির বিভিন্ন ক্ষেত্রে এমন একটি প্যাটার্নে দেখা যাচ্ছে যা অতিরিক্ত উত্তাপনের ইঙ্গিত দিতে পারে। চিন্তার বিষয় শুধুমাত্র মুখ্য সংখ্যাগুলির সাথে সীমাবদ্ধ নয়। এটি মুদ্রাস্ফীতির উৎস কোথায় তার বিষয়।

এপ্রিলে খুচরা মূল্যস্ফীতি গত বছরের তুলনায় 6% বেড়েছে, যা 2022 সালের পর সবচেয়ে বেশি বার্ষিক বৃদ্ধি। ফেডের জন্য এটি বিশেষভাবে অস্বস্তিকর কারণ, মূল্যস্ফীতি পরিষেবা খাতে দেখা যাচ্ছে। এগুলি কাস্টমস বা তেলের দামের দোলনের মতো বাহ্যিক ঝোঁকগুলির থেকে প্রায় অবিচলিত অর্থনীতির অংশ। যখন মূল্যস্ফীতি শক্তির খরচ বা বাণিজ্য নীতির কারণে হয়, তখন নীতিনির্ধারকদের কমপক্ষে একটি অস্থায়ী কারণকে ইঙ্গিত করা যায়। যখন এটি পরিষেবায় জমা হয়, তখন ঘরোয়া অর্থনীতি নিজেই খুবই গরম।

ফেডের লক্ষ্য এখনও 2% মুদ্রাস্ফীতি। গুলসবি এপ্রিল 14-এর মধ্যেও এই লক্ষ্যটি জোর দিয়েছিলেন, এবং তারপর থেকে প্রাপ্ত ডেটা শুধুমাত্র ফেডের যে অবস্থানে থাকতে চায় এবং বাস্তবে যে অবস্থানে আছে তার মধ্যের ব্যবধানকেই আরও শক্তিশালী করেছে।

জটিলতার সাথে যোগ হচ্ছে: চাকরির বৃদ্ধি স্থিতিশীল রয়েছে। একটি সাধারণ বিশ্বে, এটি অদ্বিতীয়ভাবে ভালো খবর হত। কিন্তু স্থিতিশীল কর্মসংস্থান এবং বৃদ্ধি পাওয়া মুদ্রাস্ফীতির সমন্বয় হল মজুরি-মূল্য স্পাইরালের পাঠ্যবইয়ের প্রস্তুতি, যেখানে কর্মচারীরা খরচের সাথে পাল্টাতে উচ্চতর মজুরির দাবি করে, যা আবার মূল্যগুলিকে আরও বাড়িয়ে দেয়।

গুলসবির মন্তব্যগুলি নির্দেশ করে যে ফেড সমস্ত বিকল্প খোলা রাখছে, যার মধ্যে অর্থনীতি শীতল হওয়ার প্রত্যাশা না পূরণ হলে আরও সুদের হার সমন্বয় অন্তর্ভুক্ত। কেন্দ্রীয় ব্যাংকটি ইতিমধ্যেই উচ্চ হারের রাখছে, এবং দীর্ঘস্থায়ী মূল্য চাপগুলি নীতিনির্ধারকদের কাছে কমানোর দিকে পরিবর্তনের জন্য কম স্থান রেখেছে।

এই বছরের শুরুতে, জানুয়ারিতে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি আশ্চর্যজনকভাবে ১.৮১% এ নেমে আসে, যা সংক্ষিপ্তকালের জন্য বাজারগুলিকে আশা দেয় যে সবচেয়ে খারাপটা শেষ হয়ে গেছে। এখন এই আশাবাদটি অতি শীঘ্রই মনে হচ্ছে। এপ্রিলের উৎপাদনকারী ডেটা একটি তীব্র উল্টাপাল্টা নির্দেশ করে, এবং নীতিনির্ধারকদের মনে হচ্ছে যে তারা সংশ্লিষ্টভাবে পুনর্নির্ধারণ করছেন।

যখন মুদ্রাস্ফীতি বেড়ে যায়, তখন বাজারের প্রাথমিক প্রতিক্রিয়া হয় কঠোর মুদ্রা নীতির দিকে। উচ্চ সুদের হার আর্থিক ব্যবস্থার সমস্ত জায়গায় তরলতা কমিয়ে দেয়, এবং ক্রিপ্টোকারেন্সির মতো ঝুঁকি-সংবেদনশীল সম্পদগুলি সাধারণত প্রথমেই চাপের শিকার হয়।

জানুয়ারিতে, যখন মুদ্রাস্ফীতি ১.৮১% এ নেমে আসে, তখন বিটকয়েন $91,000 এর উপরে ট্রেড হচ্ছিল। কম মুদ্রাস্ফীতি এবং ক্রিপ্টোর শক্তির মধ্যে সম্পর্ক একটি দৈব ঘটনা ছিল না। কম মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা অর্থাৎ হার কমানোর সম্ভাবনা, যা আরও তরলতা নিয়ে আসে, যা আবার ঝুঁকি গ্রহণের ইচ্ছাকে বাড়িয়ে তোলে। বর্তমান পথটি এই গতিকে উল্টিয়ে দেওয়ার হুমকি দিচ্ছে।

তবে, একটি দীর্ঘমেয়াদী যুক্তি রয়েছে যা বিপরীত দিকে কাজ করে। যদি মুদ্রাস্ফীতি প্রকৃতপক্ষে টিকে থাকে এবং সময়ের সাথে ডলারের ক্রয়ক্ষমতা কমিয়ে দেয়, তাহলে বিটকয়েন এবং অন্যান্য ডিজিটাল সম্পদকে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে প্রতিরোধের হিসাবে দেখার যুক্তি শক্তিশালী হয়ে ওঠে।

যা ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করা উচিত: আগামী মাসগুলিতে মুদ্রাস্ফীতির পাঠ এপ্রিলের বৃদ্ধিকে নিশ্চিত করে কিনা অথবা এটিকে একটি ব্যতিক্রম হিসাবে প্রকাশ করে। যদি খুচরা মুদ্রাস্ফীতি বার্ষিক 6% এর কাছাকাছি বা সেই মাত্রায় চলতে থাকে, তবে ফেডের হাত আরও কঠোর নীতির দিকে ঠেলে দেওয়া হবে, এবং ক্রিপ্টো বাজারের উপর চাপ বৃদ্ধি পাবে।