আইপিও-এর পর চাংশিন টেকনোলজির বাজার মূল্য ৩ ট্রিলিয়ন সিনি ছাড়িয়েছে

জুলাই ২৭, বাজারের প্রতি বড় আকর্ষণ কেন্দ্র হিসেবে, স্ক্রেড এর ইতিহাসের সবচেয়ে বড় আইপিও (প্রথম পাবলিক অফার) চ্যাংশিন টেকনোলজি আনুষ্ঠানিকভাবে তার তালিকাভুক্তি ঘোষণা করে, যা ৩ ট্রিলিয়ন ডলারের বাজার মূল্যায়নের সাথে একসাথে A-শেয়ার বাজারের সবচেয়ে বড় মূল্যায়নযুক্ত কোম্পানি হয়ে ওঠে, এবং A-শেয়ার বাজারের ইতিহাসের সবচেয়ে বড় প্রযুক্তি কোম্পানি হয়ে ওঠে।

চাংশিন টেকনোলজির প্রতিষ্ঠা একটি “৫০৬” কোডনেমযুক্ত ডোমেস্টিক DRAM (ডায়নামিক র্যান্ডম অ্যাক্সেস মেমোরি) চিপ উন্নয়ন প্রকল্প থেকে শুরু হয়, যা আমেরিকা এবং দক্ষিণ কোরিয়ার বিশ্বব্যাপী স্টোরেজ মহাকায়াগুলির দীর্ঘদিনের একচেটিয়া বাজারকে ভাঙতে এবং দেশীয় স্টোরেজ চিপগুলির জন্য একটি বিপ্লব ঘটাতে উদ্দেশ্য। হেফেইয়ের সরকারি সম্পদ অর্থায়ন করল এবং GigaDevice-এর চেয়ারম্যান জু ইমিং প্রযুক্তি সরবরাহ করলেন, যা উভয়পক্ষের মধ্যে সহজেই সমঝোতা হয়। তারপর, চাংশিন টেকনোলজি গবেষণা-উন্নয়ন এবং উৎপাদন বৃদ্ধির সময় দশটিরও বেশি বিনিয়োগকারীদের থেকে বাস্তবিক অর্থায়ন লাভ করে। ২০১৮ সালের অ্যাঙ্গেল রাউন্ড থেকে ২০২৫ সালের জুন পর্যন্ত, চাংশিন টেকনোলজি ৯টি ফান্ডিং রাউন্ডসসহ শতাধিক বিলিয়ন ডলারেরও বেশি ফান্ডিং সংগ্রহ করে। প্রস্তাবনা-পত্রের সইয়ের তারিখে, ৬০টি শেয়ারহোল্ডার এটির পিছনে। ১০বছরেরও বেশি সময়ের ধৈর্যশীল, সহযোগিতামূলক বিকাশের মধ্যে, এইসবগুলি ২০২৫-এর ৬ই জুন, ২০২৫-এ, 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 123456789

চাংশিন টেকনোলজির কার্যকরীভাবে বাজারে প্রবেশের সাথে সাথে, সবচেয়ে প্রাথমিক এবং সবচেয়ে দৃঢ়ভাবে বিনিয়োগকারী হেফেই সরকারি সম্পদ, কোম্পানির নয়টি ফান্ডিং রাউন্ড এবং আইপিও স্ট্র্যাটেজিক ইনভেস্টমেন্ট পর্যায়ে পরবর্তী পদক্ষেপ নেওয়া বিভিন্ন ক্যাপিটাল, এবং প্রতিষ্ঠাতা দলের প্রতিনিধি জু ইয়িমিং, চাংশিন টেকনোলজির আইপিওর পেছনের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ তিনটি শেয়ারহোল্ডার হয়ে উঠেছেন।

যেখানে সবচেয়ে আগে চাংশিন টেকনোলজির বড় পোর্টফোলিও রাখা এবং সর্বাধিক বিনিয়োগকারী হেফেই সরকারি সম্পদ সবচেয়ে বড় বিজয়ী হয়েছে, যার অপ্রাপ্ত লাভ ১ ট্রিলিয়ন ইউএসডি-এরও বেশি হওয়ার প্রত্যাশা, যা হেফেই শহরের ২০২৫ সালের জিডিপি (সকল পণ্য ও সেবার মূল্য) এর ৭০% এর সমান। হেফেইয়ের কঠিন প্রযুক্তি সমর্থনের মডেলটি শিল্পের একটি মানদণ্ডের মতো হয়ে উঠেছে। চাংশিন টেকনোলজির প্রতিষ্ঠাতা দলও তাদের জীবনের সবচেয়ে উজ্জ্বল মুহূর্তটি উপভোগ করছে। চাংশিন টেকনোলজির প্রতিষ্ঠাতা ও চেয়ারম্যান ঝু ইমিংসহ ১০জন ডিরেক্টর, উচ্চপদস্থ প্রশাসকদের গড় সম্পদ ১০০ মিলিয়ন ডলারেরও বেশি। চাংশিন টেকনোলজির IPO-এর প্রথমদিনের ক্লোজিংয়ের মূল্যের ভিত্তিতে, ঝুর সম্পদ ৭৭.৯ বিলিয়ন ডলার। এছাড়াও, দুটি কর্মচারী-স্টক-অপশন প্রকল্পের মাধ্যমে, চাংশিন টেকনোলজি ৬,৭৬০টি কর্মচারীকে (পুনরাবৃত্তি)শেয়ারগুলির 6760টি (পুনরাবৃত্তি) 10000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111112222222222222222222222222222222222222222222222222222222222233333333333333333333333333333333333333333333333333344444444444444444444444444444444444444444444444445555555555555555555555555555555555555555555555566666666666666666666666666666666666666666667777777777777777777777777777777777777777888888888888888888888888888888888888899999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999 ।

হানফেই স্টেট-অ্যাফিলিয়েটেড কোম্পানি এবং প্রতিষ্ঠাতা দলের বাইরে, চ্যাংশিন টেকনোলজির অন্যান্য শেয়ারহোল্ডাররাও উল্লেখযোগ্য লাভ অর্জন করেছেন। আইপিওর আগে, চ্যাংশিন টেকনোলজির ৬০টি শেয়ারহোল্ডার ছিল, যার মধ্যে রয়েছে ন্যাশনাল ফান্ড ফেজ II, ন্যাশনাল রিফর্ম ফান্ড ফেজ II ইত্যাদি সরকারি ফান্ড, অ্যালিবাবা, টেনসেন্ট, মী ইত্যাদি শিল্প-ভিত্তিক মূলধন, এবং চাইনা লাইফ ইনভেস্টমেন্ট, পিপিএল ক্যাপিটাল ইত্যাদি বীমা মূলধন এবং ইয়ানচুয়ান্গ ক্যাপিটাল, শেনজেন ডেভেলপমেন্ট ক্যাপিটাল, হেঙ্গসু ক্যাপিটাল ইত্যাদি বাজার-ভিত্তিক বিনিয়োগকারীদের। আইপিওর সময়, চ্যাংশিন টেকনোলজি ৩০টি স্ট্র্যাটেজিক বিনিয়োগকারীর সমর্থন লাভ করে। এর মধ্যে, অ্যালিবাবা গ্রুপ একাধিক ফান্ডিং রাউন্ড এবং স্ট্র্যাটেজিক অফারের মাধ্যমে ৩০ বিলিয়নটিরও বেশি শেয়ার অর্জন করেছে, যা ৪.৫১%এরও বেশি শেয়ারহোল্ডিংয়ের সমতুল্য, এবং IPO-এর প্রথমদিনের জন্য ১৫০০ বিলিয়ন CNY-এরও বেশি।

জুলাই ২৭ তারিখে তালিকাভুক্তির আগের রাতে, চ্যাংশিন টেকনোলজি শাংহাইতে "দশ বছরের প্রতিষ্ঠা, ভবিষ্যতের শুরু" শিরোনামে একটি তালিকাভুক্তির আগের ধন্যবাদ বৈঠক আয়োজন করেছিল। স্থানীয় পর্যবেক্ষকদের মতে, প্রায় ৩০০ জন অতিথি, যার মধ্যে রয়েছে কৌশলগত বিনিয়োগকারী এবং শিল্প অংশীদার, এই অনুষ্ঠানে উপস্থিত ছিলেন। জু ইমিং স্থানে চ্যাংশিন টেকনোলজির প্রতিষ্ঠার ইতিহাসের পুনর্বর্ণনা করেন, এবং প্রতিষ্ঠার সময় কোম্পানির মধ্যে আন্তর্জাতিক বড় প্রতিষ্ঠানগুলির সাথে বিশাল প্রযুক্তিগত ব্যবধানের কথা উল্লেখ করেন। দীর্ঘমেয়াদি মূলধনের সমর্থন এবং ঘরোয়া ও বিদেশি প্রযুক্তি দলগুলির অবিরত প্রচেষ্টার মাধ্যমে, চীনা মহাদেশে DRAM-এর বড়পরিসরের উৎপাদনের বিপ্লবটি সফলভাবে অর্জন করা হয়েছে। এছাড়াও, দশটি বছরেরও বেশি সময় ধরে চ্যাংশিনের শেয়ারহোল্ডারদেরকে ধন্যবাদ জানান।

একজন রাতের খাবারে উপস্থিত ব্যক্তি ক্যাফেইয়ের কাছে বলেন, “রাতের খাবারের পরিবেশ খুবই উত্তেজনাপূর্ণ ছিল, অংশগ্রহণকারী শেয়ারহোল্ডারদের সংখ্যা অনেক ছিল, সবাই চ্যাংশিনের দশটি বছরের কঠিন প্রচেষ্টার ফলাফলকে সম্পূর্ণভাবে স্বীকার করেছে, কোম্পানির ভবিষ্যতের বিকাশের সম্ভাবনাকে দেখেছে এবং তাদের বাজারের পরবর্তী প্রদর্শনের জন্য আশা-আকাঙ্ক্ষা রাখে।”

হেফেই রাজ্য সম্পদের “দীর্ঘমেয়াদি সহযোগিতা, প্রাথমিক ও কঠিন প্রযুক্তির প্রতি বিনিয়োগ, শিল্প সমন্বয়” সমর্থন মডেলটি স্থানীয় রাজ্য সম্পদের দ্বারা কঠিন প্রযুক্তির উন্নয়নে সমর্থনের একটি মানদণ্ড। এটি বর্তমানে চীনা বিনিয়োগ বাজারে উচ্চতরভাবে প্রচারিত “প্রযুক্তি-শিল্প-বিনিয়োগ” সুসংগঠিত চক্রের সাথে খুবই সামঞ্জস্যপূর্ণ, যা প্রযুক্তি উদ্ভাবনকে সহায়তা করে এবং চীনা অর্থনীতির উচ্চ-গুণমানের উন্নয়নের জন্য বিনিয়োগ বাজারের যুক্তি প্রচার করে।” চাংজিয়াং বিজনেস স্কুলের আর্থিক অধ্যাপক এবং হাই-লেভেল ম্যানেজমেন্ট এডুকেশন প্রোগ্রামের উপ-পরিচালক জুও চুনশেং “ক্যাফেই”কে বলেছেন, হেফেইয়ের রাজ্য সম্পদ “প্রযুক্তির আত্ম-নির্ভরশীলতা”কে কেন্দ্রীয় লক্ষ্য হিসাবে গ্রহণ করে, এবং প্রতিষ্ঠানগুলিকে সম্পূর্ণ শিল্পচক্রের মধ্যে অনুসরণ করতে প্রস্তুত, এই “ধৈর্যশীল মূলধন”টি কঠিন প্রযুক্তির প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য সবচেয়ে দুর্লভ সম্পদ।

২০২০ সালে, যখন শিল্পটি চক্রের নিম্নবিন্দুতে ছিল, তখন গুয়াংশু ইনভেস্টমেন্ট বিনিয়োগ শুরু করে। A-রাউন্ডের পর মূল্যায়ন মাত্র ৩০০ বিলিয়ন ইউয়ানের বেশি ছিল। বছরগুলি ধরে, এই বিনিয়োগের রিটার্ন অত্যন্ত উল্লেখযোগ্য। আমরা সর্বদা রাষ্ট্রীয় শিল্প নীতি এবং প্রযুক্তি সমর্থনের দিকনির্দেশের চারপাশে প্রযুক্তি উদ্ভাবন ফান্ড এবং ডবল-কার্বন প্রযুক্তি ফান্ড প্রতিষ্ঠা করি, যা কঠিন প্রযুক্তির ক্ষেত্রগুলিকে কেন্দ্র করে। বলা যায় যে, চাংশিন টেকনোলজিতে বিনিয়োগটি প্রবণতার শুরু, এবং বীমা-আর্থিক শিল্পটি সম্পূর্ণরূপে বুঝতে পেরেছে এবং কঠিন প্রযুক্তির উন্নয়নকে সমর্থন করার প্রধান পথে সক্রিয়ভাবে সরিয়েছে।” ২০২০-এর চাংশিন টেকনোলজি A-রাউন্ডের বিনিয়োগে চাইনা লাইফের অধীনস্থ গুয়াংশু ইনভেস্টমেন্ট অংশগ্রহণ করেছিল, একজন পরিচিতি-সম্পন্ন গুয়াংশু ইনভেস্টমেন্টের কর্মকর্তা “ক্যাইজিং”-এর জন্য বলেছেন।

চাংশিন টেকনোলজি যে কারণে দেশের প্রথম এবং বিশ্বের চতুর্থ স্থানে পৌঁছেছে এবং এখন একটি প্রধান ড্র্যাম চিপ প্রতিষ্ঠান হয়ে উঠেছে, তার পিছনে রয়েছে তার আগের অনেক ফান্ডিং রাউন্ডের আইপিও-এর আগের শেয়ারহোল্ডারদের সমর্থন, বিশেষ করে হিফেই সরকারি সম্পদ, যারা সবচেয়ে আগে এবং সবচেয়ে বেশি শেয়ার ধারণ করেছিল।

স্টোরেজ চিপ হল একটি প্রতিনিধিত্বকারী মূলধন-ঘনিষ্ঠ, প্রযুক্তি-ঘনিষ্ঠ এবং দীর্ঘ চক্রের শিল্প, যেখানে প্রাথমিক বিনিয়োগ বড়, বড় পরিমাণে উৎপাদনে পৌঁছানোর সময় দীর্ঘ, এবং সংক্ষিপ্ত চক্রের তহবিল দ্বারা শূন্য থেকে একের সম্পূর্ণ চক্রের ঝুঁকি বহন করা কঠিন। হেফেই সরকারি সম্পদ লংজিনের বিকাশের প্রক্রিয়ায় যে ভূমিকা পালন করেছে, তা শুধুমাত্র বিনিয়োগ করা নয়, বরং দীর্ঘমেয়াদী, অবিরত মূলধনের সমর্থন প্রদান এবং ফাইন্যান্সিং, মানবসম্পদ এবং শিল্প শৃঙ্খলের সম্পদকে সমন্বয় করে, যা কোম্পানিকে প্রাথমিক নির্মাণ এবং বড় পরিমাণে উৎপাদনের চাপের মধ্যে দিয়ে যেতে সাহায্য করেছে,” যাওয়ুটু ক্যাপিটালের প্রতিষ্ঠাতা অংশীদার ইয়াংগুয়াং 《ক্যাইজি》-এর কাছে বলেছেন।

চাংশিন টেকনোলজির প্রতিষ্ঠার ইতিহাস পুনর্বিবেচনা করলে, ২০১৬ সালের ১৩ জুন, হেফেই স্টেট-অ্যাফিলিয়েটেড হেফেই ইনভেস্টমেন্ট দ্বারা ১৪.৪ বিলিয়ন ইউয়ান এবং জু ইমিংয়ের মেগাইট ইনোভেশন দ্বারা ৩.৬ বিলিয়ন ইউয়ান বিনিয়োগ করে, মোট ১৮ বিলিয়ন ইউয়ান চাংশিন টেকনোলজির প্রথম পর্যায়ের কারখানা নির্মাণের জন্য শুরুর বিনিয়োগ হিসাবে প্রদান করা হয়, যার ফলে চাংশিন টেকনোলজি আনুষ্ঠানিকভাবে প্রতিষ্ঠিত হয়। তারপর, হেফেই স্টেট-অ্যাফিলিয়েটেড কর্পোরেশনগুলি চাংশিন টেকনোলজির প্রতিষ্ঠার পর থেকেই এটির সমর্থনে অবিরতভাবে বিনিয়োগ করেছে, যা চাংশিনকে DRAM চিপের R&D এবং উৎপাদন বৃদ্ধির জন্য বিশাল অর্থব্যয় করতে সহায়তা করেছে। আনুমানিকভাবে, IPO-এর পরপরই, হেফেই স্টেট-অ্যাফিলিয়েটেড কর্পোরেশনগুলি, যথাক্রমে: হেফেই চিংহুই জিনডিয়ান (১৩.০৪ বিলিয়ন শেয়ার, ১৯.৫% অংশীদারি, প্রথম বড়শেয়ারহোল্ডার), হেফেই চাংশিন জিনচে (৭.০৪৮ বিলিয়ন শেয়ার, ১০.৫৪% অংশীদারি, দ্বিতীয় বড়শেয়ারহোল্ডার), হেফেই চাংশিন-ওয়ান (১.১১১ বিলিয়ন শেয়ার, ১.৬৬% অংশীদারি, ৭ম বড়শেয়ারহোল্ডার), হেফেই জিয়ানচাংক্সিন (৯.০১৩ কোটি শেয়ার, ১.৩৫% অংশীদারি, ১১তম বড়শেয়ারহোল্ডার), এবং হেফেই চাংশিন-উচ্চ-বৃদ্ধি (০.৩৮কোটি, ০.০৫৭%)—এইসবক্ষেত্রগুলির মধ্যে 221.38কোটি (22.138বিলিয়ন)শেয়ার, 33.1%অংশগ্রহণসহ—চাংশিনটেকনলজিরপিছনেসবচেয়েবড়শেয়ারহোল্ডার।

চাংশিন টেকনোলজির সফল আইপিও এর মাধ্যমে, হেফেই স্টেট-অ্যাসেট দশ বছর ধরে সহযোগিতা করে এখন ফল পাচ্ছে। চাংশিন টেকনোলজির প্রথম দিনের ক্লোজিং প্রাইস ৪৯ ইউয়ান/শেয়ার অনুযায়ী, হেফেই স্টেট-অ্যাসেটের ধারণকৃত চাংশিন টেকনোলজির শেয়ারগুলির বাজার মূল্য ১ ট্রিলিয়ন ইউয়ানের বেশি, যা ১০৮৪৭.৬ বিলিয়ন ইউয়ান।

উল্লেখযোগ্য যে, অফিসিয়াল ডেটা অনুযায়ী, 2025 সালে হেফেই শহরের বার্ষিক জিডিপি প্রায় 1,4210 বিলিয়ন যুয়ান। এর অর্থ হলো, চাংশিন টেকনোলজির একটি বিনিয়োগ থেকে প্রাপ্ত লাভটি মাত্র হেফেই শহরের এক বছরের জিডিপির 70% এর সমান।

চাংশিন টেকনোলজির তালিকাভুক্তির রাতে, হেফেই স্টেট-অ্যাসোসিয়েটেড তিনটি প্রধান প্ল্যাটফর্ম কোম্পানির মধ্যে একটি হিসাবে, হেফেই ইন্ডাস্ট্রিয়াল ইনভেস্টমেন্ট গ্রুপ চাংশিন টেকনোলজির তালিকাভুক্তি সম্পর্কে একটি বিবৃতি জারি করেছে। হেফেই ইন্ডাস্ট্রিয়াল ইনভেস্টমেন্ট গ্রুপ বলেছে, ২০১৬ সালে, হেফেই শহরের কমিটি এবং প্রশাসনের নির্দেশনা অনুযায়ী, হেফেই ইন্ডাস্ট্রিয়াল ইনভেস্টমেন্ট গ্রুপ চাংশিন টেকনোলজিতে বিনিয়োগ করেছিল, যা এটিকে চীনের সবচেয়ে বড়, সবচেয়ে উন্নত প্রযুক্তি এবং সবচেয়ে ব্যাপকভাবে বিন্যস্ত DRAM (ডায়নামিক র‍্যান্ডম অ্যাকসেস মেমোরি) গবেষণা, ডিজাইন, এবং উৎপাদন একীকৃত প্রতিষ্ঠানে পরিণত করেছিল। ভবিষ্যতে, হেফেই ইন্ডাস্ট্রিয়াল ইনভেস্টমেন্ট গ্রুপ চাংশিন টেকনোলজির উন্নয়নকে অবিরতভাবে সমর্থন করবে, এবং হেফেইকে বিশ্বব্যাপী প্রভাবশালী ইন্টিগ্রেটেড সার্কিট শিল্পকেন্দ্রে পরিণত করতে সহায়তা করবে।

প্রচুর মূলধনের প্রতিনিধি মিয়াও তিয়ানই ক্যাপিটাল বলেছেন, “হেফেইয়ের স্থানীয় রাষ্ট্রীয় সম্পদ লংজিন টেকনোলজিতে দীর্ঘমেয়াদী, ধৈর্যশীল মূলধন নিয়োগ করে কঠিন প্রযুক্তির 0 থেকে 1 পর্যন্ত বিকাশের সাথে সঙ্গে থাকছে, যা দেশের স্থানীয় শিল্প আকর্ষণ এবং প্রযুক্তি স্বাধীনতা কৌশলের সমন্বয়ের একটি প্রতিনিধি মডেল।” স্থানীয় রাষ্ট্রীয় সম্পদ সংক্ষিপ্তমেয়াদী আর্থিক ফলাফলের দাবি থেকে বেরিয়ে শহরের শিল্প সমষ্টি গঠন এবং সরবরাহ শৃঙ্খলের নিরাপত্তাকে কেন্দ্রীয় লক্ষ্য হিসাবে নিয়ে, মেমোরি উৎপাদনের যানবাহন-ভারী, দীর্ঘমেয়াদী, উচ্চক্ষতির প্রাথমিক ঝুঁকি বহন করছে, যা বাজার-ভিত্তিক আর্থিক মূলধনগুলির অক্ষমতা—অর্থাৎ, দীর্ঘমেয়াদী R&D-এর উত্থানকালীন সময়কালটি সহ্য করতে পারা—পূরণ করছে। তবে, এই মডেলটি স্থানীয় বাজেট, শিল্প-বিশ্লেষণের ক্ষমতার জন্যও অত্যন্ত উচ্চ প্রয়োজনীয়তা রাখে।

নোয়াক বিশ্ববিদ্যালয়ের আর্থিক উন্নয়ন গবেষণা প্রতিষ্ঠানের প্রধান তিয়ান লিহুই বলেছেন, “হেফেই রাজ্য সম্পদ মডেলের মূল বিষয় হল সংক্ষিপ্ত মুনাফা অর্জনের চিন্তাভাবনা পরিত্যাগ করা এবং ‘ধৈর্যশীল মূলধন’ হিসাবে কোম্পানিকে প্রযুক্তি উন্নয়ন, উৎপাদন ক্ষমতা বৃদ্ধি ইত্যাদি উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ পর্যায়গুলি অতিক্রম করতে সহায়তা করা। হেফেই শুধুমাত্র রক্তদানের মতো কিছু করে না, বরং সঠিকভাবে শ্রেণীবদ্ধকরণ, শিল্প সংযোগের সম্পদকে বাঁধা, এবং পর্যায়ক্রমে গতিশীলভাবে বিনিয়োগের মাধ্যমে, এটি ধনের দক্ষতা নিশ্চিত করেছে এবং প্রশাসনিক হস্তক্ষেপের মাধ্যমে বাজারের মূল্যনির্ধারণকে এড়িয়েছে।” এই মডেলের সফলতার মূল কারণটি হল, রাজ্যের মূলধনকে “কৌশলগত বিনিয়োগকারী” হিসাবে অবস্থান দেওয়া, “প্রধানশেয়ারধারী” হিসাবে নয়, যা কোম্পানির বাজার-ভিত্তিক পরিচালনাকে সম্মান করে, এবং শিল্প-সমন্বয়ের মাধ্যমে প্রযুক্তির অতিরিক্ত-প্রভাবকে বৃদ্ধি করে।

তবে, বিভিন্ন বিশেষজ্ঞরা সতর্ক করেছেন যে হেফেই রাজ্য সম্পদের বিনিয়োগ মডেলটি সহজেই কপি করা যাবে না।

স্থানীয় রাজ্য সম্পদ কঠিন প্রযুক্তির সমর্থন করা প্রয়োজনীয়, কিন্তু এই মডেলটি কার্যকর হওয়ার জন্য কিছু পূর্বশর্ত রয়েছে। সরকারের জন্য ধৈর্যশীল মূলধন এবং শিল্প ইকোসিস্টেমের সংগঠক হওয়াই উপযুক্ত, প্রযুক্তির পথ, পণ্য এবং ব্যবসায়িক সিদ্ধান্তগুলি এখনও পেশাদার দলের হাতে রাখা উচিত এবং গ্রাহক এবং বাজারের পরীক্ষার মধ্যে দিয়ে যাওয়া উচিত। এটি কপি করা যাবে কিনা, তা অর্থ এবং নীতির অনুকরণের উপর নির্ভর করে না, বরং স্থানীয়ভাবে শিল্পের ভিত্তি, পেশাদার সিদ্ধান্তগ্রহণের ক্ষমতা, সামঞ্জস্যপূর্ণ মানবসম্পদের ভাণ্ডার এবং প্রতিষ্ঠানগুলিকে চক্রের মধ্যে দিয়ে যেতে সহায়তা করার ক্ষমতা থাকা উচিত। অন্যথায়, এটি একইভাবের বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ এবং পুনরাবৃত্তির দিকেই পরিণত হতে পারে।" যাংগুয়াং।

টিয়ান লিহুই এছাড়াও সতর্ক করেন যে, হেফেই মডেলকে অন্ধভাবে অনুসরণের ঝুঁকি এড়ানো দরকার; হার্ড টেকনোলজি বিনিয়োগের জন্য স্থানীয় শিল্প ভিত্তি এবং পেশাদার বিশ্লেষণের ক্ষমতা প্রয়োজন। যদি প্রযুক্তিগত বোঝাপড়া এবং বেরিয়ে আসার কৌশলের অভাব থাকে, তবে “শুধু বিনিয়োগ, কিন্তু বেরিয়ে আসা যায় না” এই সমস্যায় পড়ার সম্ভাবনা। হেফেইয়ের অভিজ্ঞতা আমাদেরকে শিক্ষা দেয় যে, স্থানীয় রাষ্ট্রীয় সম্পদকে শিল্প পরিবেশের “স্থপতি” হিসাবে কাজ করতে হবে, শুধুমাত্র “অর্থপ্রদানকারী” হিসাবে নয়।

চু চুনশেংও মনে করেন, হেফেই মডেলের অনেক সুবিধা থাকলেও এটি অনুকরণ করা অত্যন্ত কঠিন। বিনিয়োগের ঝুঁকি রয়েছে, যদি ব্যর্থতার কারণে ক্ষতি হয়, তবে দায়বদ্ধতার সীমানা কীভাবে নির্ধারণ করা হবে? যদি যথাযথ পরিদর্শন এবং দায়মুক্তির ত্রুটি-সহিষ্ণুতা ব্যবস্থা পর্যাপ্ত না হয়, তবে ঝুঁকি নেওয়ার জন্য সাম্প্রতিক সরকারি বিনিয়োগকারীদের গড়ে তোলা কঠিন হবে; এবং যদি ত্রুটি-সহিষ্ণুতাকে অত্যধিকভাবে গুরুত্ব দেওয়া হয়, তবে নৈতিক ঝুঁকিরও সম্ভাবনা থাকবে।

একজন বিনিয়োগ ব্যাংকিং বিশেষজ্ঞ ক্যানফাইকে বলেন, "হেফে মডেলটি বিওএইচডি থেকে শুরু হয়েছিল এবং দশ বছর ধরে চলেছিল; অধিকাংশ স্থানীয় সরকার দশ বছর ধরে একই কাজে টিকে থাকতে পারে না, শুধুমাত্র টাকা খরচ করলেই এটি সম্ভব নয়, তাই অন্য কোথাও এটি অনুকরণ করা কঠিন। ভবিষ্যতে শহরগুলির শিল্প উন্নয়নে বিভাজন দেখা দেবে, যাদের মৌলিক ভিত্তি ভালো, তারা আরও শক্তিশালী হয়ে উঠবে।"

বাস্তবে, হেফেই সরকারি সম্পদের পূর্ণ সমর্থনের মাধ্যমে চ্যাংশিন প্রকল্পটি শুরু হয়েছিল। তবে একটি প্রচুর পরিমাণে বিনিয়োগের প্রয়োজন হওয়া ভারী সম্পদ স্টোরেজ চিপ শিল্প হওয়ায়, বিশেষ করে কয়েকটি বছর আগের চক্রের নিম্নবিন্দুতে, সমগ্র শিল্পে ব্যাপক ক্ষতির সময়, কেবলমাত্র হেফেই সরকারি সম্পদের উপর নির্ভরশীল হয়ে এই দেশীয় চিপ উৎপাদন পরিকল্পনাকে সফলভাবে সাফল্যের দিকে নিয়ে যাওয়া সম্ভব ছিল না। চ্যাংশিন টেকনোলজির কার্যকরভাবে বাজারে আসার পিছনে, এর পরবর্তী অনেকগুলি ফান্ডিং রাউন্ডে দশগুণও বেশি প্রতিষ্ঠান এবং শিল্প-সংক্রান্ত মূলধনের সমর্থনই অপরিহার্য।

জানা যায়, ২০১৮ সাল থেকে চাংশিন টেকনোলজি এঞ্জেল ফান্ডিং শুরু করে এবং ২০২৫ সালের জুনে আইপিওর আগের শেষ ফান্ডিং পর্যন্ত, আট বছরে চাংশিন টেকনোলজি মোট নয়টি ফান্ডিং রাউন্ড সম্পন্ন করেছে, যার মোট ফান্ডিং পরিমাণ কয়েকশত বিলিয়ন ডলার। আইপিওর আগে, চাংশিন টেকনোলজির ৬০টি শেয়ারহোল্ডার ছিল। এর মধ্যে রয়েছে ন্যাশনাল ফান্ড ফেজ II, ন্যাশনাল ফান্ড II-এর মতো সরকারি বিনিয়োগকারী, আলিবাবা, টেনসেন্ট, মিই-এর মতো শিল্প-ভিত্তিক বিনিয়োগকারী, চাইনা লাইফ ইনভেস্টমেন্ট, PECC Capital-এর মতো বীমা-ভিত্তিক বিনিয়োগকারী, এবং Yanchuang Capital, Jishi Capital, Hengxu Capital-এর মতো বাজার-ভিত্তিক বিনিয়োগকারী।

উল্লেখযোগ্য যে, চাংশিন টেকনোলজির আইপিওর আগের ফান্ডিংয়ের বেশিরভাগই রাষ্ট্রীয় সম্পত্তি ভিত্তিক প্রতিষ্ঠান। "চাংশিন টেকনোলজির প্রাথমিক ফান্ডিং পর্যায়ে, অনেক রাষ্ট্রীয় সম্পত্তি ভিত্তিক প্রতিষ্ঠান দেশের কঠোর প্রযুক্তির প্রতি বিনিয়োগের আহ্বানের প্রতিক্রিয়ায়, চাংশিন টেকনোলজি এখনও ক্ষতির মধ্যে থাকা অবস্থায় দৃঢ়ভাবে প্রবেশ করে। এখন দেখা যাচ্ছে, সেই সময়ের বিনিয়োগটি সম্পূর্ণভাবে সঠিক ছিল।" একজন শিল্পভিত্তিক বিশেষজ্ঞ ক্যাইজ়ি (Caijing)কে বলেছেন।

2020 সালে, চাইনা লাইফ ইনশুরেন্সের অধীনে গুওশৌ ইনভেস্টমেন্ট চাংশিন টেকনোলজির A-রাউন্ড ফান্ডিং-এ অংশগ্রহণ করে। IPO-এর আগে, গুওশৌ ইনভেস্টমেন্ট চাংশিন টেকনোলজির 476 মিলিয়ন শেয়ার ধারণ করে, যা IPO-এর আগের মোট শেয়ারপোর্টফোলিওর 0.79%। এই বিষয়ে অবগত একজন গুওশৌ ইনভেস্টমেন্টের প্রতিনিধি ফাইন্যান্স ম্যাগাজিনকে বলেন: “তখনকার সবচেয়ে আকাঙ্ক্ষিত পরিকল্পনা ও বর্তমান সফলতা একেবারেই তুলনাযোগ্য নয়; বর্তমান বাজার মূল্যে, এটি প্রায় 50 গুণ রিটার্নের একটি বিনিয়োগ।”

যখন চিপ্স টেকনোলজি-এ বিনিয়োগের পটভূমি নিয়ে কথা বলা হয়, তখন চাইনা লাইফ ইনভেস্টমেন্টের একজন প্রতিনিধি ফাইন্যান্স ম্যাগাজিনকে বলেন, "তখন সরকার ইতিমধ্যেই বাস্তব অর্থনীতিকে আর্থিক সমর্থন প্রদানের নীতি স্পষ্টভাবে ঘোষণা করেছিল, এবং হার্ড টেকনোলজি খাতকে প্রধান সমর্থনের দিকনির্দেশ হিসেবে চিহ্নিত করা হয়েছিল। তখন দেশীয় চিপ শিল্প ০ থেকে ১-এর নির্মাণ প্রক্রিয়ায় ছিল, এবং স্বাধীনভাবে নিয়ন্ত্রণযোগ্য শিল্পের চাহিদা অত্যন্ত প্রবল ছিল। তখন দেশে DRAM চিপের ক্ষেত্রে কাজ করতে পারে এমন কোম্পানিরা অত্যন্ত সীমিত ছিল। চিপ্স টেকনোলজি, হেফেই সরকারের দৃঢ় সমর্থনে, ৪ বছরধরে স্থিতিশীলভাবে পরিচালিত হচ্ছিল, যা গভীর প্রযুক্তিগত জমা এবং বড়পরিমাণের উৎপাদনের অভিজ্ঞতা অর্জনকারী। এটি বাজারের দ্বারা পুরোপুরি যাচাইকৃত। দেশীয় প্রতিস্থাপনের বড় চাহিদা,যা শিল্পের উন্নয়নের সুযোগের সঙ্গে মিলেছিল,সেইসবই বিনিয়োগের আত্মবিশ্বাসকে শক্তিশালীকরণের কারণ।"

২০২১ সালে, ডিআরএম বাজার দীর্ঘদিন ধরে আন্তর্জাতিক বড় কোম্পানিগুলির একচেটিয়ায় ছিল এবং সেমিকন্ডাক্টর স্থানীয়করণের পথ অস্পষ্ট ছিল, এই প্রেক্ষাপটে, আমরা নিংবো জেলা-শহরের রাজ্য সম্পদ, স্থানীয় বেসরকারি মূলধনের সমর্থনের সাথে দৃঢ়ভাবে চাংশিন টেকনোলজির প্রতি বড় বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নিই, 1.32 বিলিয়ন ইউয়ান বিনিয়োগ করি, যা আমাদের কোম্পানির ইতিহাসে সবচেয়ে বড় বিনিয়োগ।" ২০২১ সালে চাংশিন টেকনোলজির B-পর্যায়ের বিনিয়োগে অংশগ্রহণকারী নিংবো ইয়ানচুয়ানের পার্টনার এবং বিনিয়োগ প্রধান গো চেঙওয়েই "ক্যাফেই"কে বলেন, "এই সিদ্ধান্তকে সমর্থন করেছে আমাদের চাংশিন টেকনোলজির প্রতি, যা চীনা-নির্মিত DRAM-এর অস্তিত্বহীনতা থেকে অস্তিত্বের ঐতিহাসিক বিপ্লবের অগ্রদূত।"

চাংশিন টেকনোলজির বিনিয়োগের কারণ হিসাবে গো চেংওয়ে চারটি কারণ উল্লেখ করেন: প্রথমত, DRAM চিপের বাজারের সম্ভাবনা অত্যন্ত ব্যাপক; দ্বিতীয়ত, চাংশিন টেকনোলজি দেশের মধ্যে কয়েকটি মাত্র সাধারণ DRAM-এর বৃহৎ পরিসরে উৎপাদন করতে সক্ষম প্রতিষ্ঠানগুলির মধ্যে একটি, যা গুরুত্বপূর্ণ দেশীয় প্রতিস্থাপনের সুযোগ তৈরি করে, যা রাষ্ট্রীয় ও স্থানীয় শিল্প মূলধনের সমর্থনের সাথে মিলে যায়, যা তাঁর কঠোর প্রযুক্তির দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগের দৃষ্টিভঙ্গির সাথে সঙ্গতিপূর্ণ; তৃতীয়ত, চাংশিন টেকনোলজির কঠোর প্রযুক্তি এবং বাণিজ্যিককরণের ক্ষমতা রয়েছে, এবং বাণিজ্যিককরণের পথটি স্পষ্ট; চতুর্থত, কোম্পানির পরিচালনা কাঠামোটি যুক্তিসঙ্গতভাবে ডিজাইন করা হয়েছে, এবং পরিচালনা দলটি দক্ষ; হেফেইয়ের রাষ্ট্রীয়সম্পদ, জাতীয় বড় ফান্ডসহ বিভিন্ন সমর্থনগুলির মাধ্যমে, Zhu Yiming-এর নেতৃত্বে মূলপ্রযুক্তি এবং পরিচালনা দলটি একটি সরকারি বিনিয়োগের সমর্থনসহ, 2024-05-28T12:00:00Z >>>

2021 সালে চাংশিন টেকনোলজির বি-রাউন্ড ফান্ডিং-এ অংশগ্রহণকারী শাওজিয়ান ক্যাপিটাল জানিয়েছে যে, 2021 সালে শাওজিয়ান ক্যাপিটাল চাংশিন টেকনোলজিতে কৌশলগত বিনিয়োগ করেছে এবং নিরন্তর মূলধন ও শিল্প সম্পদ প্রদানের মাধ্যমে চাংশিন টেকনোলজিকে প্রযুক্তিগত বাধা অতিক্রম এবং উৎপাদন ক্ষমতা বৃদ্ধির জন্য সহায়তা করেছে। শাওজিয়ান ক্যাপিটাল চাংশিন টেকনোলজির সাথে মিলে এটির উন্নত উৎপাদন ক্ষমতা বৃদ্ধি এবং পরবর্তী প্রজন্মের স্টোরেজ প্রযুক্তি গবেষণার উপর কাজ করবে, যা চাংশিন টেকনোলজির বিশ্বব্যাপী শিল্পগত প্রতিযোগিতামূলক অবস্থানকে আরও শক্তিশালী করবে।

চীনা সেকুলার ক্যাপিটালের সহযোগী হুয়ান সেকুলারের প্রাইভেট ইকুইটি সহায়তা প্রতিষ্ঠান হুয়ান জিয়ায়ে, একটি স্পেশাল ফান্ডের মাধ্যমে সরাসরি বিনিয়োগ এবং মাতৃ ফান্ডের মাধ্যমে চ্যাংশিন টেকনোলজিতে বিনিয়োগ করেছে। তারা বলেছেন, “হুয়ান জিয়ায়ে চীনা সেমিকনডাক্টর স্বাবলম্বী কৌশল এবং আনহুই স্থানীয় শিল্প সমূহের সুবিধার উপর ভিত্তি করে, চ্যাংশিন টেকনোলজিকে দীর্ঘমেয়াদি সহায়তা প্রদান করে শিল্পের চক্র অতিক্রমে সহায়তা করছে, যা চীনা DRAM শিল্পের বিকাশকে শক্তিশালীভাবে সমর্থন করছে এবং ফান্ডের মূল্য এবং শিল্পের মূল্য—উভয়েরই প্রকাশকে সম্ভবপর করছে।”

চাংশিন টেকনোলজির উপরের এবং নিচের সাপ্লাই চেইনের সংশ্লিষ্ট শিল্প মূলধনও চাংশিন টেকনোলজিতে বিনিয়োগ করছে।

এর মধ্যে, আলিব্যাক্ট হল চাংশিন টেকনোলজির বৃহত্তম বাইরের বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একটি, যার অধীনে আলিবাবা ক্লাউড কম্পিউটিং আইপিওর আগের শেষ প্রি-আইপিও ফান্ডিং রাউন্ডে 2.63 ইয়ুয়ান/শেয়ারের দামে 61 বিলিয়ন ইয়ুয়ান বিনিয়োগ করে, যা এই রাউন্ডের সবচেয়ে বড় শিল্প বিনিয়োগকারী। আইপিওর পরে আলিবাবা ক্লাউড কম্পিউটিং 2.319 বিলিয়ন শেয়ার ধারণ করে, যা 3.47% শেয়ারহোল্ডিং, এবং চাংশিন টেকনোলজির ষষ্ঠ বৃহত্তম শেয়ারধারক; এছাড়াও, আলিবাবা নেটওয়ার্ক 676 মিলিয়ন শেয়ার ধারণ করে, 1.01% শেয়ারহোল্ডিং। এছাড়াও, আলিব্যাক্ট তাদের অধীনস্থ আলিক্লাউড ফেইতিয়ানের মাধ্যমে চাংশিন টেকনোলজির আইপিও পর্যায়ের স্ট্র্যাটেজিক অফারে অংশগ্রহণ করে, 18 মিলিয়ন শেয়ার পায়, যার ফলে আলিব্যাক্টের মোট শেয়ারহোল্ডিং 3.013 বিলিয়নটি হয়, যা 4.51%।上市首日收盘价49元/股计算，阿里系持有市值达到1476亿元。

"গ্লোবাল ড্র্যাম ফ্যাব্রিকেটরদের মধ্যে শুধুমাত্র চাংশিন টেকনোলজি গত দশকে একমাত্র স্কেল-আপ প্রোডাকশন অর্জনকারী নতুন প্রতিষ্ঠান, যা বিদেশী প্রতিষ্ঠানগুলির প্রযুক্তিগত একচেটিয়া চ্যালেঞ্জ করেছে। এর প্রযুক্তিগত দুর্লভতা, অটোমোটিভ-গ্রেড স্টোরেজ এবং স্মার্ট কার সুপ্লাই চেইনের সমন্বয়ের মূল্যই হেঙশুর পক্ষে বড় বিনিয়োগের মূল যুক্তি।" 2021 সালে চাংশিন টেকনোলজির B-রাউন্ড ফান্ডিং-এ অংশগ্রহণকারী হেঙশু ক্যাপিটাল বলেছে। হেঙশু ক্যাপিটাল হল শংহাই মোটর (সরকারি সংস্থা)এর অধীনে, বাজার-ভিত্তিক পুনর্গঠনের মাধ্যমে গঠিত একটি প্রাইভেট ইকুইটি ইনভেস্টমেন্ট প্রতিষ্ঠান।

আইপিও পর্যায়ে প্রবেশ করে, চাংশিন টেকনোলজি আরও ৩০টি কৌশলগত বিনিয়োগকারীর সমর্থন লাভ করে, যাদের বন্ধ থাকার সময়কাল ১২ থেকে ৩৬ মাস। এর মধ্যে, জাতীয় দলের প্রধান প্রতিনিধি, জাতীয় সামাজিক নিরাপত্তা ফান্ড কাউন্সিলের ৩৬টি পণ্য ৭.৫ বিলিয়ন যুয়ান ক্রয় করে, জাতীয় পরিবর্তন ফান্ড পর্যায় ২ ১ বিলিয়ন যুয়ান ক্রয় করে, যা জাতীয় দলের মোট ৭.৬ বিলিয়ন যুয়ান, যা কৌশলগত বণ্টনের মোটের অর্ধেকেরও বেশি। পিইআইসি, চাইনা লাইফ, চাইনা পোস্টলাইফ, টাইকাং লাইফসহ বড় বীমা কোম্পানিগুলিও এই তালিকায় রয়েছে। চাংশিন টেকনোলজির কৌশলগত বিনিয়োগকারীদের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত রয়েছে মাইক্রন, টোজিন টেকনোলজি, লানজি টেকনোলজি, হুসিওয়াইন্ডাস্ট্রির মতো সেমিকনডাক্টর কোম্পানিগুলি। ডাউনস্ট্রিমের শেষ-ব্যবহারকারীদের সঙ্গেও কৌশলগত অংশীদারিত্বের সম্পর্কগুলিরও অংশগ্রহণ, যেমন:আলিবাবা क्लाउड फ़ेইটियान, شانغهاي هاoyو (টিএসএন), শেনজেন 3কুয়াই (মিউটি)।ওয়াহান 1810 (মাইক্রোসফট), Tranzon Holdings-এর মতো গণ-ইলেকট্রনিক্স কোম্পানি; NIO Power, Chery Automobile-এর মতো অটোমোবাইল প্রতিষ্ঠান।

তার মধ্যে, NIO Power 158 মিলিয়ন যুয়ান ক্রয় করেছে এবং 18 মাসের জন্য বন্ধ থাকবে। জানা যায়, NIO-এর কারখানাটিও হেফেতে অবস্থিত, যা ChangXin Technology-এর কারখানার কয়েকশো মিটারের মধ্যে। NIO, ChangXin Technology-এর DRAM-এর প্রধান স্ট্র্যাটেজিক অংশীদার, এবং দুটি পক্ষই বর্তমানে যানবাহন-মানের LPDDR4X এবং LPDDR5X পণ্যগুলির উপর সহযোগিতা করবে। 26 জুলাই, রাতে, NIO-এর প্রতিষ্ঠাতা Li Bin ChangXin Technology-এর IPO-এর আগের ধন্যবাদ সন্ধ্যায় উপস্থিত ছিলেন, এবং ChangXin Technology-এর সাথে সহযোগিতা সম্পর্কে বলেছিলেন, “বর্তমানে সহযোগিতা সুচারুভাবে চলছে, এবং ChangXin Technology-এর সাথে সহযোগিতা NIO-এর সরবরাহ শৃঙ্খলের স্থিতিশীলতা নিশ্চিত করতে সহায়তা করবে।”

হেফেই রাজ্য সম্পদ এবং বিভিন্ন মূলধনের পাশাপাশি, ChangXin Technology-এর পিছনে একটি গুরুত্বপূর্ণ শেয়ারহোল্ডার শক্তি রয়েছে—朱一明-এর নেতৃত্বে প্রতিষ্ঠাতা দল। কোম্পানির শেয়ার কাঠামো বিক্ষিপ্ত এবং কোনও বাস্তবিক নিয়ন্ত্রক না থাকা সত্ত্বেও, তারা কোম্পানির পরিচালনার প্রধান অধিকার রাখে।

আইপিওর আগে, জু ইয়িমিংসহ 10 জন পরিচালক এবং উচ্চপদস্থ কর্মকর্তা মিলিয়ে কোম্পানির 2.012 বিলিয়ন শেয়ার ধারণ করেন, যার প্রত্যেকের শেয়ার সংখ্যা 3.8 মিলিয়নের বেশি।

প্রোসপেক্টাস অনুযায়ী, চাংশিন টেকনোলজি তার আইপিওর আগে দুটি কর্মচারী শেয়ার হোল্ডিং প্রোগ্রাম বাস্তবায়ন করেছে। দ্বিতীয় পর্যায়ে, চাংশিন টেকনোলজির বোর্ড জু ইমিংকে ১.৫৩৬ বিলিয়ন শেয়ার প্রদান করেছে, যা তার দশ বছরের ডোমেস্টিক DRAM শিল্পের উন্নয়নের অবদানের জন্য সম্মাননা হিসেবে, এবং এই শেয়ারগুলির প্রদান মূল্য ছিল মাত্র ০.১০৮ ইয়ুয়ান/প্রতি পুঁজি।

তার মধ্যে, ঝু ইয়িমিং মোট 1.59 বিলিয়ন শেয়ার ধারণ করেন, কোম্পানির ডিরেক্টর, প্রেসিডেন্ট এবং কোর টেকনিক্যাল টিমের সদস্য কাও কানইউ 212 মিলিয়ন শেয়ার ধারণ করেন, এবং কোম্পানির এক্সিকিউটিভ ভাইস-প্রেসিডেন্ট ঝু উয়েনজু 53 মিলিয়ন শেয়ার ধারণ করেন; এই তিনজনের শেয়ার সংখ্যা যথাক্রমে প্রথম, দ্বিতীয় এবং তৃতীয়। লিস্টিংয়ের প্রথম দিনের ক্লোজিং প্রাইস 49 ইউয়ান/শেয়ার অনুযায়ী, উপরোক্ত দশজনের শেয়ারের মূল্য প্রায় 98.6 বিলিয়ন ইউয়ান। ঝু ইয়িমিংয়ের ব্যক্তিগত শেয়ারের মূল্য 77.9 বিলিয়ন ইউয়ান। এছাড়াও, ঝু ইয়িমিং সক্রিয়ভাবে প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন যে, চাংশিন টেকনোলজির লিস্টিংয়ের 3 বছরপরে 10 বছরের মধ্যে, 768 মিলিয়নটি শেয়ারকে কোম্পানির কোর-সদস্যদের প্রলোভনের জন্য ব্যবহার করা হবে।

প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, জু ইমিং ১৯৯৭ সালে তসিংহুয়া বিশ্ববিদ্যালয়ের পদার্থবিদ্যা বিভাগ থেকে স্নাতক ডিগ্রি অর্জন করেন, এরপর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নিউ ইয়র্ক স্টেট বিশ্ববিদ্যালয়ে ইলেকট্রনিক ইঞ্জিনিয়ারিং-এ মাস্টার্স ডিগ্রির জন্য ভর্তি হন এবং তারপর সিলিকন ভ্যালির মেমোরি চিপ ডেভেলপমেন্টের কাজে যোগদান করেন। ২০০৫ সালে জু ইমিং চীনে ফিরে মেমোরি চিপ ডিজাইন কোম্পানি GigaDevice Semiconductor-এর প্রতিষ্ঠা করেন। ২০১৬ সালে হেফেই সরকারি সম্পদের সমর্থনে Xinxin Technology-এর প্রতিষ্ঠা করেন এবং ২০১৮ সালে GigaDevice Semiconductor-এর জেনারেল ম্যানেজারের দায়িত্ব ত্যাগ করে Xinxin Technology-এর উন্নয়নের জন্য মনোনিবেশ করেন।

চাংশিন টেকনোলজির প্রতিষ্ঠার সময়, চীনে DRAM শিল্প সম্পূর্ণরূপে শূন্য ছিল। স্যামসাং ইলেকট্রনিক্স, এসকে হাইলিটস এবং মাইক্রন টেকনোলজি—এই তিনটি বিদেশী বড় কোম্পানি ইতিমধ্যে 10 ন্যানোমিটার DRAM-এর ব্যাপক উৎপাদনে প্রবেশ করেছিল, যখন চাংশিন টেকনোলজি কেবলমাত্র Qimonda-এর পুরনো প্রযুক্তির কাঠামোর উপর ভিত্তি করে শুরু করতে পারছিল, যার প্রযুক্তিগত ব্যবধান দুটি প্রজন্মেরও বেশি ছিল। জু ইমিংয়ের নেতৃত্বে, চাংশিন ধাপে ধাপে উন্নয়নের পরিবর্তে “প্রজন্ম লাফানো” পদ্ধতি গ্রহণ করেছিল, যা প্রথম প্রজন্ম থেকে চতুর্থ প্রজন্মের প্রযুক্তি প্ল্যাটফর্মের ব্যাপক উৎপাদনকে সরাসরি সম্পন্ন করেছিল।

চাংশিন প্রকল্পের সাফল্যের পেছনে শুধু দেশীয় প্রতিস্থাপনের সুযোগ ইত্যাদি সময় ও স্থানের সুবিধা নয়, আরও একটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ হলো মানুষ। জু ইয়িমিংয়ের মতো উদ্যোক্তাদের আত্মা চাংশিন টেকনোলজির বিকাশের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। যেমন কৌশলগত দৃষ্টিভঙ্গি, উৎসর্গের ভাবনা, বা কীভাবে গুরুত্বপূর্ণ মilestone-এ কৌশলগত সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছিল—এগুলি চাংশিনের দ্রুত শুরু এবং বিকাশকে গভীরভাবে প্রভাবিত করেছে।" গুওশৌ ইনভেস্টমেন্টের একজন সংশ্লিষ্ট ব্যক্তি ফাইন্যান্সিয়াল টাইমসকে বলেছেন, চাংশিনের প্রাথমিক পর্যায়েই জু ইয়িমিং বুদ্ধিবৃত্তিক সম্পত্তির প্রতি অত্যন্ত গুরুত্ব দিয়েছিলেন, কিকমেডা-এর সংশ্লিষ্ট IP (বুদ্ধিবৃত্তিক সম্পত্তি) এর উপর ভিত্তি করে শুরু করেছিলেন, এবং অনেকগুলি প্রতিরক্ষামূলক পেটেন্টের জন্য আগেই পরিকল্পনা করেছিলেন—এইপদক্ষেপটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। এছাড়াও, তিনি শিল্পের অভিজ্ঞতাসম্পন্ন একটি প্রযুক্তি-দলকে একত্রিত করেছিলেন,এবংএইদলকেস্থিরভাবেহেফেই-এরপাশেআটকিয়েরখাতিরপারলাভকরেছিলেন,যাঅত্যন্তকঠিন।এইপণ্ডিতদেরকাছেএইখানেথাকারপছন্দহয়েছিল,যাজুইয়িমিংয়েরনিজস্বআকর্ষণএবংপ্রভাবকেনির্ভরকরেছিল।দীর্ঘদিনধরেমানবসম্পদগঠনেউৎসর্গকরা,এবংশিল্পেরশীর্ষসমসাময়িকপণ্ডিতদেরআকর্ষণকরা—এটিইকোমপানিরসাফল্যেরঅত্যন্তগুরুত্বপূর্ণকারণ।

“তারা অত্যন্ত দৃঢ়প্রতিজ্ঞ এবং উদ্যোক্তা মনোভাব ও উৎসাহে পরিপূর্ণ। দলের মূল সদস্যদের অধিকাংশই বহু বছর ধরে শিল্পে কাজ করে আসছেন, দীর্ঘদিন ধরে উৎপাদন রেখায় অবস্থান করেছেন এবং DRAM প্রযুক্তির উন্নয়ন ও বড় পরিসরে উৎপাদনের কাজে গভীরভাবে জড়িত ছিলেন। শিল্পের নিম্নগতির সময়েও তারা একাকিত্ব সহ্য করেছে—এই অটলতা খুবই দুর্লভ, এটি একটি প্রযুক্তিগত দক্ষতা, ব্যবহারিক মনোভাব এবং কৌশলগত দৃষ্টিভঙ্গির সমন্বয়ে গঠিত পরিপক্ক উদ্যোক্তা দল।” এই মন্তব্যটি করেছেন গুওশৌ ইনভেস্টমেন্টের একজন প্রতিনিধি।

গো চেংওয়ে ক্যাফেইকেও বলেছেন যে, চ্যাংশিন টেকনোলজির ম্যানেজমেন্ট টিম অত্যন্ত প্রভাবিত করেছে। প্রথমত, এদের শিল্প ও জাতীয় আবেগের গভীরতা, দীর্ঘমেয়াদি দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রাখা, দেশীয় স্টোরেজ প্রযুক্তির উন্নয়নে নিবেদিত হওয়া, সাময়িক লাভ-ক্ষতির প্রতি উদাসীনতা এবং অটল দৃঢ়তা। দ্বিতীয়ত, এদের পেশাদারিত্ব অত্যন্ত শক্তিশালী—মূল সদস্যদের বিশ্বব্যাপী সেমিকনডাক্টর শিল্পের গভীর অভিজ্ঞতা রয়েছে, যাদের গবেষণা-উন্নয়ন, কারখানা পরিচালনা এবং বাজার বিস্তারের দক্ষতা রয়েছে। শেষ কথা, এরা বাস্তবসম্মত ও সৎ, বিস্তৃত দৃষ্টিভঙ্গি রাখে, চ্যালেঞ্জ ও ঝুঁকির প্রতি বিষয়বস্তুগতভাবে দৃষ্টি রাখে, মানবসম্পদকে উৎসাহিত করে, এবং মূল টিমকে পুরোপুরি বেঁধে রাখে। এদেরকেও “কৌশলগত”ভাবে দীর্ঘমেয়াদির জন্য সঙ্গীভাবে অনুসরণের মতো।

মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে, হেফেই রাজ্য সম্পত্তি, জু ইয়িমিংয়ের প্রতিষ্ঠাতা দল এবং দশগুণ প্রতিষ্ঠানের মূলধন দ্বারা চ্যাংশিন টেকনোলজির সফল তালিকাভুক্তির পর, কোম্পানিটির কোনও বাস্তবিক নিয়ন্ত্রক না থাকা সমস্যাটি বাইরের দৃষ্টিতে আকর্ষণ করেছে। চ্যাংশিন টেকনোলজির সহ-প্রধান এবং বোর্ডের সচিব ইয়ুয়ান ইয়ুয়ান তালিকাভুক্তির প্রচারণায় উল্লেখ করেছেন যে, কোম্পানিটির তালিকাভুক্তির পরে শেয়ার গঠন আরও বিক্ষিপ্ত হবে, প্রথম পাঁচটি শেয়ারধারকদের শেয়ারহোল্ডিং ৩০%এরও কম হবে, ৫০%এরও বেশি শেয়ারধারণকারী কোনও শেয়ারধারক নেই, এবং তালিকাভুক্তির পরেও কোম্পানিটি একক শেয়ারধারণকারীহীন নিয়ন্ত্রণ কাঠামোটি বজায় রাখবে।

হেফেই স্টেট-অ্যাফিলিয়েটেড ক্যাপিটাল, কোম্পানির প্রতিষ্ঠাতা দল, এবং সংস্থা ও শিল্প ক্যাপিটাল—এই তিনটি পক্ষের মধ্যে কে চাংশিন টেকনোলজির ভবিষ্যতের চূড়ান্ত দিকনির্দেশনা নির্ধারণ করবে? জানা যায়, চাংশিন টেকনোলজির সর্ববৃহৎ বিনিয়োগকারী হেফেই স্টেট-অ্যাফিলিয়েটেড ক্যাপিটাল এবং হেফেই কুনজিং এরিয়া স্টেট-অ্যাফিলিয়েটেড ক্যাপিটাল বেশিরভাগই ফাইন্যানশিয়াল ইনভেস্টরের ভূমিকা পালন করছে, এবং তারা উভয়ই ঘোষণা করেছে যে হেফেই কিংহুই জিটিয়ান এবং চাংশিন টেকনোলজির বাস্তবিক নিয়ন্ত্রণের দাবি রাখছেন না। একইসঙ্গে, জু ইমিং, যদিও হেফেই কিংহুই জিটিয়ানের এক্সিকিউটিভ পার্টনার, তবুও এই কোম্পানির বাস্তবিক নিয়ন্ত্রণ রাখতে পারছেন না।

চাংশিন টেকনোলজির কোনো বাস্তব নিয়ন্ত্রক নেই, যা কোম্পানির প্রথম বড় শেয়ারহোল্ডার হেফেই কিংহুই জিনডিয়ানের সাথে ক্ষমতার ভারসাম্য নিয়ে চুক্তিবদ্ধ। চাংশিন টেকনোলজি বলেছে যে, হেফেই কিংহুই জিনডিয়ানের ক্ষমতার ভারসাম্য ব্যবস্থা হেফেইয়ের দুটি স্থানীয় রাজ্য-মালিকানাধীন প্ল্যাটফর্মের “প্রযুক্তির আত্মনির্ভরশীলতা ও আত্ম-শক্তিশালীকরণকে লক্ষ্য রেখে, নিয়ন্ত্রণ অর্জনকে লক্ষ্য না করে” বিনিয়োগের প্রাথমিক উদ্দেশ্যের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ, এবং এটি পরিচালনা দলের পরিচালনা-ভিত্তিক স্বাধীনতারও গুরুত্বকে প্রতিফলিত করে।

চু চুনশেং ফাইন্যান্স ম্যাগাজিনকে জানান যে, চাংশিন টেকনোলজির "কোনও বাস্তব নিয়ন্ত্রক নেই + রাষ্ট্রীয় সম্পত্তি এবং প্রতিষ্ঠাতা দলের ক্ষমতার ভারসাম্য" শাসন কাঠামোটি একটি বড় হার্ড টেক রাষ্ট্রীয় অংশীদারিত্বের নতুন মডেল, যা রাষ্ট্রীয় কৌশলগত দাবি এবং দলের পরিচালনা প্রধানত্বের মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখে। চু চুনশেং সংক্ষেপে বলেন, উপরোক্ত ভারসাম্য ব্যবস্থার সুবিধা হল: রাষ্ট্রীয় সম্পত্তি প্রশাসনিক হস্তক্ষেপের পরিবর্তে সম্পদ, বিশ্বস্ততা এবং কৌশলের মাধ্যমে সমর্থন প্রদান করে, এবং প্রতিষ্ঠাতা দলটি প্রযুক্তি এবং পরিচালনা প্রধানত্বকে নিজেদের হাতে রাখে; এটি রাষ্ট্রীয় সম্পত্তির "স্থিরকারী"কে সুদৃঢ়ভাবে অবস্থান দেয়, এবং বাজারের "মূলগত শক্তি"কে সক্রিয়ভাবে জাগিয়ে তোলে, যা পরম্পরাগত রাষ্ট্রীয় উদ্যোগের দক্ষতা-ক্ষয়কে এড়ায়।

মিয়াও টিয়ানই ক্যাইজ়িংকে বলেন যে উপরোক্ত মডেলের চারটি সুবিধা রয়েছে: প্রথমত, কৌশলগত ক্ষমতা এবং পরিচালনা ক্ষমতা পৃথককৃত, রাষ্ট্রীয় সম্পত্তি শিল্পের নিরাপত্তা এবং বড় পরিমাণে বিনিয়োগের জন্য দায়বদ্ধ, দৈনিক পরিচালনা এবং প্রযুক্তির পথের সাথে হস্তক্ষেপ করে না, যা প্রতিষ্ঠাতা দলের নেতৃত্বকে নিশ্চিত করে এবং দীর্ঘমেয়াদি গবেষণা-উন্নয়নকে সংক্ষিপ্তমেয়াদি কর্মক্ষমতার চাপ থেকে রক্ষা করে; দ্বিতীয়ত, বহুস্তরীয় অংশীদারির মাধ্যমে ভারসাম্য, একক প্রতিষ্ঠান প্রথম বড়শি শেয়ারহোল্ডারের ভোটাধিকার নিয়ন্ত্রণ করতে পারে না, যা একপক্ষীয় হস্তক্ষেপকে প্রতিরোধ করে এবং শাসনকে বাজার-ভিত্তিকভাবে উন্নত করে; তৃতীয়ত, ঝুঁকি-আয়ের সম্পৃক্ততা, রাষ্ট্রীয় সম্পত্তি চক্রের নিম্নবিন্দুর ঝুঁকি বহন করে, পরিচালনা দলটি কর্মক্ষমতা এবং দীর্ঘমেয়াদি শেয়ারহোল্ডিংয়ের আয়ের সাথে বাঁধা, যা ঝুঁকি-সমভাগীকরণ এবং利益-সমভাগীকরণের একটি ব্যবস্থা গড়ে তোলে;চতুর্থত, IPO-এর জন্য合规-সামঞ্জস্যপূর্ণ, রাষ্ট্রীয় সম্পত্তির কর্তব্য-দায়িত্বেরসীমা-নির্ধারণ,সম্পদেরমূল্যসংরক্ষণএবংবৃদ্ধিরসঙ্গেসঙ্গেসাই-প্রযুক্তি-ভিত্তিকপ্রতিষ্ঠানগুলিরবাজার-ভিত্তিকপরিচালনাকেওগুরুত্বদেওয়াহয়।

তবে, এই কাঠামোর মধ্যে ঝুঁকি লুকিয়ে আছে। চৌ চুনশেং সংক্ষেপে বলেন, স্টোরেজ শিল্পে শক্তিশালী চক্র ইত্যাদি বৈশিষ্ট্য রয়েছে, এবং দাম সমায়োজন, উৎপাদন সমন্বয়ের মতো দ্রুত প্রতিক্রিয়া প্রয়োজনীয় ব্যবসায়িক সিদ্ধান্তগুলি বহুপক্ষীয় সমঝোতা কাঠামোর কারণে বাধাগ্রস্ত হয়, যা সুযোগ হারানোর কারণ হতে পারে; শিল্পটি পরিপক্কতার পর্যায়ে প্রবেশ করলে, রাষ্ট্রীয় সম্পত্তির মূল্য রক্ষা এবং বৃদ্ধি, এবং শিল্পের নিরাপত্তা চাহিদা, পরিচালনা দলের বাজার বিস্তার এবং সাময়িক কর্মক্ষমতা-ভিত্তিক লক্ষ্যের মধ্যে পর্যায়ক্রমিক সংঘাতের সম্ভাবনা রয়েছে, যা ভারসাম্যের কাঠামোকে অভ্যন্তরীণ ক্ষয়ের দিকে নিয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, যা পরিচালনা স্থিতিশীলতাকে প্রভাবিত করবে।

মিয়াও টিয়ানইয়ের দৃষ্টিতে, কোনো বাস্তবিক নিয়ন্ত্রক না থাকার কারণে দুষ্টু অধিগ্রহণ বা বাহ্যিক মূলধনের প্রতিদ্বন্দ্বিতার সময় প্রতিরোধের কেন্দ্র অনুপস্থিত থাকে, এবং শেয়ারহোল্ডিং স্থিতিশীলতা বিভিন্ন পক্ষের দীর্ঘমেয়াদী সমঝোতার উপর নির্ভরশীল; বিভিন্ন পক্ষের অভিলাষ ভিন্ন ভিন্ন, যা দীর্ঘমেয়াদী সমন্বয়কে গভীরভাবে পরিচালনা খরচ বাড়িয়ে দেয়; এবং বহুস্তরীয় জটিল গঠনের কারণে শেয়ারহোল্ডিংয়ের প্রতিটি স্তরের প্রবেশাধিকার এবং দায়িত্বের স্বচ্ছতা বৃদ্ধি পায়।

এই লেখাটি ওয়েইচ্যাট গ্রুপ "ডুশু ইয়ি চি" (ID: dushuyizhi007) থেকে, লেখক: কাং গুওলিয়াং, জাং জিয়ানফেঙ