সি এফ টি সি-এর ক্লিয়ারিং এবং ঝুঁকি বিভাগ একটি কর্মচারী পরামর্শ জারি করেছে যেখানে নিবন্ধিত ডেরিভেটিভ ক্লিয়ারিং সংগঠনগুলিকে টোকেনাইজড প্রতিজ্ঞাপন, যেমন মার্জিন হিসাবে ব্যবহৃত টোকেনাইজড মার্কিন ট্রেজারি প্রতিজ্ঞাপনগুলি কীভাবে পরিচালনা করতে হবে তা বর্ণনা করা হয়েছে।
এই পরামর্শটি একটি সংকীর্ণ কিন্তু গুরুত্বপূর্ণ সংকেত। এটি প্রতিটি বাজারের জন্য টোকেনাইজড প্রতিজ্ঞান অনুমোদন করে না। এর অর্থ এই নয় যে সব ক্লিয়ারিংহাউস হঠাৎ করে যেকোনো on-chain সম্পদ গ্রহণ করতে পারবে। এটি একটি নির্দিষ্ট উত্থানশীল বাজার কাঠামোর সাথে কাজ করা নিবন্ধিত DCO-দের জন্য ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার প্রত্যাশা নির্ধারণ করে।
এটি বুঝতে সহায়তা করে যে কিভাবে নিয়ন্ত্রকরা মূল আর্থিক প্লামিংয়ের ভিতরে টোকেনাইজড সম্পদের দিকে তাকাচ্ছেন।
আরও বিস্তারিত জানতে অফিসিয়াল Cftc প্ল্যাটফর্মে ভিজিট করুন।
TL;DR
- সিএফটিসি টোকেনাইজড প্রতিজ্ঞাপন পরিচালনা করে এমন ডিসিওগুলির জন্য কর্মী নির্দেশিকা জারি করেছে।
- এই পরামর্শটি মার্জিন হিসাবে ব্যবহৃত টোকেনাইজড মার্কিন ট্রেজারির ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ সম্পর্কে কভার করে।
- এটি সমস্ত বাজারে সমস্ত টোকেনাইজড সম্পদের ব্যাপক অনুমোদন নয়।
কেন ডিসিও গুরুত্বপূর্ণ
ডেরিভেটিভ ক্লিয়ারিং সংস্থাগুলি বিতরণ বাজার অবকাঠামোর গভীরে অবস্থিত।
তারা ডেরিভেটিভস বাজারের জন্য কাউন্টারপার্টি ঝুঁকি, মার্জিন, সেটেলমেন্ট এবং ডিফল্ট প্রক্রিয়াগুলি পরিচালনা করে। বেশিরভাগ রিটেইল ক্রিপ্টো ট্রেডাররা DCOs সম্পর্কে চিন্তা করে না, কিন্তু প্রতিষ্ঠানগুলি তাদের কথা ভাবে কারণ ক্লিয়ারিং ট্রেডগুলি হওয়ার পরে ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ কীভাবে করা হয় তা নির্ধারণ করে।
যদি টোকেনাইজড জামানত এই বাজারের এই অংশে প্রবেশ করে, তাহলে স্টেক করা হয়।
জামানতের মূল্যায়ন সঠিকভাবে করা প্রয়োজন। চাপের সময় এটি যথেষ্ট তরল হতে হবে। এটির শক্তিশালী কাস্টডি ব্যবস্থা প্রয়োজন। এটির আইনগত স্বচ্ছতা প্রয়োজন। এটির অপারেশনাল প্রতিরোধক্ষমতা প্রয়োজন।
CFTC-এর পরামর্শ সেই প্রয়োজনীয়তাগুলির প্রতি নির্দেশ করে।
টোকেনাইজড ট্রেজারি বাজার অবকাঠামোর দিকে এগিয়ে যাচ্ছে
টোকেনাইজড মার্কিন ট্রেজারি এখন সবচেয়ে শক্তিশালী আরডব্লিউএ শ্রেণীর মধ্যে একটি।
এগুলি পরিচিত, আপেক্ষিকভাবে তরল, আয় উৎপন্নকারী এবং অনেক ক্রিপ্টো-নেটিভ সম্পদের চেয়ে প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য বুঝতে সহজ। এগুলিকে মার্জিন হিসাবে ব্যবহার করা কিছু পরিস্থিতিতে যুক্তিসঙ্গত হতে পারে, কিন্তু শুধুমাত্র যদি ঝুঁকি পর্যাপ্তভাবে ব্যবস্থাপনা করা হয়।
সেখানে নিয়ন্ত্রকদের সতর্ক হতে হয়।
একটি টোকেনাইজড ট্রেজারি একটি পারম্পরিক সম্পদকে প্রতিনিধিত্ব করতে পারে, কিন্তু এটি ডিজিটাল-সম্পদ ঝুঁকি প্রবেশ করায়। ওয়ালেট ঝুঁকি, স্মার্ট চুক্তি ঝুঁকি, ট্রান্সফার সীমাবদ্ধতা, ইসুয়ার ঝুঁকি, অরাকল ঝুঁকি, রিডেমশন সময়সীমা এবং প্রযুক্তিগত ব্যর্থতা থাকতে পারে।
একটি ক্লিয়ারিংহাউস টোকেনাইজড ওয়্যাপারকে অপ্রাসঙ্গিক হিসাবে বিবেচনা করতে পারে না।
তরলতা এবং মূল্যায়ন কেন্দ্রীয়
পরামর্শটি ডিসিওগুলিকে উত্তর দিতে হবে এমন প্রশ্নগুলির ধরনগুলি উল্লেখ করে।
দৈনিক সম্পদের মূল্যায়ন কীভাবে করা হয়? তরলতা শেষ হয়ে গেলে কী ঘটে? চাপের সময় জামানত দ্রুত বিক্রি করা যায় কি? সংরক্ষণ কার নিয়ন্ত্রণে? ক্লিয়ারিংহাউসের কী আইনি অধিকার রয়েছে? ব্লকচেইন, কাস্টডিয়ান বা ইসুয়ারের উপর কোনও অপারেশনাল নির্ভরশীলতা আছে কি?
এই প্রশ্নগুলি তাত্ত্বিক নয়।
জামানতকে খারাপ অবস্থার সময় সিস্টেমকে সুরক্ষিত রাখতে হবে। যদি টোকেনাইজড জামানত শুধুমাত্র শান্ত বাজারেই কাজ করে, তবে এটি ক্লিয়ারিংয়ের জন্য যথেষ্ট নয়।
RWA-এর জন্য বিনামূল্যের অনুমতি নয়
ক্রিপ্টো বাজারগুলি টোকেনাইজড সম্পদের জন্য এই পরামর্শকে নিয়ন্ত্রণমূলক অনুমোদন হিসাবে পড়ার প্রবণতা দেখাতে পারে।
এটি খুব ব্যাপক হবে।
এই দলিলটি নিবন্ধিত DCO-দের জন্য প্রত্যাশার কথা বলে। এটি প্রতিটি RWA প্রোটোকল, প্রতিটি টোকেনাইজড ফান্ড, বা প্রতিটি টোকেনাইজড ট্রেজারি পণ্যকে অনুমোদন করে না। এটি ক্লিয়ারিংহাউসগুলিকে বিদ্যমান নিয়মাবলী পূরণ করার প্রয়োজনীয়তা সরিয়ে ফেলে না।
আরও পরিমাপিত দৃষ্টিকোণ হল যে টোকেনাইজড প্রতিজ্ঞাপত্র এখন এতটাই গুরুতর যে এটির জন্য বিস্তারিত পর্যবেক্ষণমূলক প্রত্যাশা প্রয়োজন।
এটি এখনও অর্থপূর্ণ।
ইনস্টিটিউশনাল সিগন্যাল
পরামর্শটি দেখায় যে টোকেনাইজেশন ধারণা থেকে অবকাঠামোতে সরানো হচ্ছে।
নিয়ন্ত্রকরা এখন শুধু এটা জিজ্ঞাসা করছেন না যে টোকেনাইজড সম্পদগুলি কতটা আকর্ষণীয়। তারা জিজ্ঞাসা করছেন যে এগুলি নিয়ন্ত্রিত বাজার ব্যবস্থার ভিতরে কীভাবে আচরণ করে। এটি একটি অনেক বেশি উন্নত আলোচনা।
ক্রিপ্টোর জন্য, এটি পরিপক্কতার একটি সূচক।
RWA গ্রহণের পরবর্তী পর্যায় বিস্ময়কর লঞ্চের উপর কম নির্ভর করবে এবং টোকেনাইজড সম্পদগুলি আইনি, পরিচালনামূলক, সঞ্চয় এবং তরলতা পরীক্ষার মধ্যে বেঁচে থাকতে পারে কিনা তার উপর বেশি নির্ভর করবে।
সিএফটিসি-এর পরামর্শ সেই পরীক্ষার অংশ।
এই নিবন্ধটি নিবন্ধিত ডেরিভেটিভ ক্লিয়ারিং সংগঠনগুলির জন্য টোকেনাইজড প্রতিজ্ঞাপনের উপর CFTC ক্লিয়ারিং এবং ঝুঁকি বিভাগের কর্মচারীদের পরামর্শের উপর ভিত্তি করে।
এই নিবন্ধটি নিউজ ডেস্ক দ্বারা লেখা এবং স্যামুয়েল রে দ্বারা সম্পাদিত হয়েছে।