সেন্ট্রিফিউজ জেএএএ ফান্ডের মাধ্যমে অন-চেইন সিএলও কাঠামো ব্যাখ্যা করে

যদি আপনি কখনও চিন্তা করে থাকেন যে ওয়াল স্ট্রিটের সবচেয়ে জটিল ক্রেডিট পণ্যগুলি যখন প্রোগ্রামযোগ্য মুদ্রার সাথে মিলে যায়, তখন কী হয়, সেন্ট্রিফিউজ এখনই রসিদ প্রকাশ করেছে।

জ্যানাস হেন্ডারসনের ইনোভেশনের প্রধান নিক চেরনি কলাটারালাইজড লোন অবলিগেশন, বা সিএলও-এর কার্যপ্রণালী ব্যাখ্যা করে একটি শিক্ষামূলক ভিডিও সিরিজ প্রকাশ করেছেন এবং জ্যানাস হেন্ডারসন অ্যানিময় এএএ সিএলও ফান্ড, যা জেএএএএ নামে পরিচিত, এর মাধ্যমে এই কাঠামোকে অনলাইনে কীভাবে পুনরায় তৈরি করা হচ্ছে তা ব্যাখ্যা করেছেন। এই ফান্ডটি প্রায় 687 মিলিয়ন ডলারের সম্পদ নিয়ন্ত্রণ করছে এবং ইথেরিয়াম এবং Solanaসহ আটটি ভিন্ন ব্লকচেইন নেটওয়ার্কে লাইভ।

সিএলওগুলি এমন একটি আর্থিক সরঞ্জাম যা ভয়ঙ্কর মনে হয়, কিন্তু অপ্রত্যাশিতভাবে যুক্তিসঙ্গত প্লামিং অনুসরণ করে। এদের মূলে, একটি সিএলও একটি বৈচিত্র্যপূর্ণ পোর্টফোলিওকে একত্রিত করে, যা সাধারণত ১৪০ থেকে ১৮০টি ব্যক্তিগত ঋণ নিয়ে গঠিত, এবং এগুলিকে একটি একক কাঠামোতে বান্ডিল করে। বিনিয়োগকারীরা সমগ্র পুলটি কেনেন না। বরং, তারা ট্রাঞ্চস নামক টুকরোগুলি কেনে, যেগুলি বিভিন্ন মাত্রার ঝুঁকি এবং পুরস্কার বহন করে।

জাদুটি জলপ্রপাতের মধ্যে। মূলধন পরিশোধ এবং সুদের পরিশোধের মতো মূল ঋণগুলি থেকে নগদ প্রবাহিত হয় এবং ট্রাঞ্চগুলির মধ্যে শীর্ষ থেকে নিচের দিকে বিতরণ করা হয়। AAA রেটিংযুক্ত সিনিয়র ট্রাঞ্চগুলি প্রথমে পরিশোধ পায়। তাদের সম্পূর্ণরূপে পরিশোধ করার পরেই অর্থ পরবর্তী ট্রাঞ্চের দিকে প্রবাহিত হয়, এভাবেই চলতে থাকে। নিচের জুনিয়র ট্রাঞ্চগুলি প্রথমে ক্ষতি শোষণ করে, কিন্তু প্রতিদানের হিসাবে উচ্চতর আয়ের সুযোগ পায়।

চেরনির ব্যাখ্যায়, AAA-রেটিংযুক্ত সিএলও ট্রাঞ্চগুলি দশকের পর দশক ধরে তাদের রেটিং বজায় রেখেছে এবং কোনো মূলধন ক্ষতি হয়নি।

JAAA ফান্ড এই ভালোভাবে পরীক্ষিত আর্কিটেকচারকে ব্লকচেইন ইনফ্রাস্ট্রাকচারে স্থানান্তরিত করে। টোকেনাইজেশন লেয়ারকে পাওয়ার করা সেন্ট্রিফিউজ প্রোটোকলটি ঐতিহ্যগতভাবে মধ্যস্থতাকারীদের স্তর, ম্যানুয়াল রিকনসিলিয়েশন এবং দিনের পরিমাপে সেটেলমেন্ট বিলম্বের সাথে জড়িত বিনিয়োগ প্রক্রিয়ার অংশগুলি স্বয়ংক্রিয়ভাবে করে।

ব্লকচেইন সংস্করণে, সাবস্ক্রিপশন এবং রিডেমশন প্রতিদিন স্টেবলকয়েনে ঘটে। ফান্ডটি প্রায় 4.5% বার্ষিক শতকরা আয় প্রদান করে।

জেএএএ-কে ইথেরিয়াম, সোলানা, বেস এবং আরও পাঁচটি নেটওয়ার্কে অ্যাক্সেসযোগ্য করে সেন্ট্রিফিউজ প্রতিষ্ঠানগত এবং খুচরা মূলধনের জন্য সম্ভাব্য সর্বাধিক বিস্তৃত জাল পাতছে।

সেন্ট্রিফিউজের ব্যাপক প্ল্যাটফর্মটি টোকেনাইজড সম্পদের মোট বন্ধ মূল্যকে $1.6 বিলিয়নের বেশি করেছে। কেবলমাত্র জেএএএ এই সংখ্যার একটি বড় অংশ অধিকার করে।

শিক্ষামূলক ভিডিও সিরিজটিকে স্পষ্টভাবে একটি বর্ণনামূলক চাপের অংশ হিসাবে স্থাপন করা হয়েছিল। যুক্তিটি এইরকম: স্টেবলকয়েনগুলি প্রথম বাস্তব সেতু ছিল ক্রিপ্টো থেকে পারম্পরিক অর্থনীতির দিকে। টোকেনাইজড ট্রেজারি দ্বিতীয়টি ছিল। অনচেইন CLO-গুলি তৃতীয়, এবং অনেক বেশি জটিল উন্নতি প্রতিনিধিত্ব করে।

ফ্লোটিং-রেট ঋণগুলি বর্তমান পরিস্থিতিতে বিশেষভাবে প্রাসঙ্গিক। ফিক্সড-রেট বন্ডের বিপরীতে, সি-এল-ও-তে অন্তর্ভুক্ত ঋণগুলি তাদের সুদ পরিশোধ সমন্বয় করে যখন বেঞ্চমার্ক হারগুলি পরিবর্তিত হয়। এর অর্থ হল বিনিয়োগকারীদের অবস্থানগুলিতে সক্রিয়ভাবে ক্রয়-বিক্রয় না করেই নির্মিত হারের সংবেদনশীলতা পাওয়া যায়।

কারণ JAAA টোকেনগুলি ব্লকচেইনে স্বাভাবিকভাবে বিদ্যমান, তাই এগুলিকে তৈরি করা যেতে পারে ডিফি ঋণ প্রোটোকলে জামানত হিসাবে, ইয়েল্ড কৌশলে একীভূত করা যেতে পারে, অথবা পোর্টফোলিও পণ্যের সাথে বান্ডিল করা যেতে পারে। একটি কাস্টোডিয়ানের ভল্টে অবস্থিত প্রাচীন CLO ট্রাঞ্চগুলি এই কোনোটিই করতে পারে না।

অবশ্যই ঝুঁকি অদৃশ্য হয়নি। স্মার্ট চুক্তির দুর্বলতা, অরাকল নির্ভরশীলতা এবং ক্রস-চেইন ব্রিজের ঝুঁকি সবগুলোই ঐতিহ্যগত CLO-এর সাথে তুলনায় প্রযুক্তিগত প্রতিকূলতার স্তর যোগ করে। এবং যদিও AAA CLO ট্রাঞ্চগুলি ইতিহাসে কখনও মূলধনের ক্ষতির সম্মুখীন হয়নি, ঐতিহ্যগত বাজারে অতীতের পারফরম্যান্স অবশ্যই ব্লকচেইন বাস্তবায়নে স্থানান্তরিত হয় না, যেখানে অপারেশনাল ঝুঁকির প্রোফাইল ভিন্ন।