ক্যালিফোর্নিয়া গভর্ন্যান্স এবং মূল্যায়ন সংক্রান্ত চিন্তার কারণে ওপেনএআইয়ের আইপিওতে হস্তক্ষেপ করেছে

ওপেনএআই পাবলিক হওয়ার চেষ্টা করছে। ক্যালিফোর্নিয়া চায় যে এই প্রক্রিয়ায় এটি তার আত্মা হারায় না।

রব বন্টা নামক রাজ্যের অ্যাটর্নি জেনারেল ওপেনএআই-এর সাথে একটি বুঝাবুঝির স্মারক স্থাপন করেছেন, যা এই এআই বিগ কিভাবে তার অলাভজনক মূল থেকে একটি পাবলিকলি ট্রেডড কোম্পানিতে রূপান্তরিত হবে তা নিয়ন্ত্রণ করে। এই ব্যবস্থাটি ক্যালিফোর্নিয়াকে ইতিহাসের সবচেয়ে বড় টেক আইপিও-এর উপর অসাধারণ পর্যবেক্ষণ ক্ষমতা দেয়, যার গোপনীয় প্রস্তাবিত কাগজপত্রগুলি ইতিমধ্যেই SEC-এর কাছে জমা দেওয়া হয়েছে এবং অন্তত $1 ট্রিলিয়নের মূল্যায়ন লক্ষ্য রয়েছে।

যখন বিনিয়োগকারীরা শেয়ার ক্রয় করে, তখন তারা একটি সাধারণ কর্পোরেশনে বিনিয়োগ করবে না। তারা একটি এমন সংস্থায় টাকা বিনিয়োগ করবে যার চূড়ান্ত নিয়ন্ত্রণ 501(c)(3) চ্যারিটেবল নন-প্রফিট দ্বারা করা হয়।

পুনঃগঠনের ফলে অলাভজনক শাখাটি, যার এখন নাম ওপেনএআই ফাউন্ডেশন, কোম্পানিটিতে প্রায় ২৬% আর্থিক স্বার্থ রাখে। অক্টোবর ২০২৫-এর আগের $৫০০ বিলিয়ন মূল্যায়নের ভিত্তিতে, এই স্টেকের মূল্য প্রায় $১৩০ বিলিয়ন। যদি আইপিও $১ ট্রিলিয়ন লক্ষ্যে পৌঁছায়, তবে এই সংখ্যাটি অনেক বড় হয়ে যায়।

প্রতিষ্ঠানটি পরিচালকদের নিয়োগের একচেটিয়া ক্ষমতা রাখে এবং নিরাপত্তা পর্যবেক্ষণে সরাসরি ভূমিকা পালন করে। শেয়ারহোল্ডাররা উপরের দিকের সুযোগের প্রতিটি সুযোগ পায়, কিন্তু শাসনের হাতিয়ারগুলি একটি অলাভজনক প্রতিষ্ঠানের হাতে রয়েছে, যার উদ্দেশ্য স্টকের দাম বাড়ানোর চেয়ে মৌলিকভাবে ভিন্ন।

ক্যালিফোর্নিয়ার এজেন্ট এবং ওপেনএআইয়ের মধ্যে চুক্তিটি কয়েকটি বাস্তব ক্ষমতাসম্পন্ন প্রাবন্ধিক অন্তর্ভুক্ত করে।

ওপেনএআইকে বড় পরিবর্তন করার আগে ২১ দিন আগে ক্যালিফোর্নিয়া অ্যাটর্নি জেনারেলের অফিসকে জানাতে হবে। এটি কোম্পানির নিয়ন্ত্রণে যেকোনো পরিবর্তন বা এর সদরদপ্তরকে ক্যালিফোর্নিয়ার বাইরে স্থানান্তরের যেকোনো চেষ্টা অন্তর্ভুক্ত করে।

কোম্পানিটি রাজ্যেই তার প্রধান কার্যালয় রাখার সম্মতি দিয়েছে এবং এজেন্ট জেনারেলের অফিসে নিয়মিত প্রতিবেদন জমা দেওয়ার বাধ্যবাধকতা গ্রহণ করেছে।

বন্টার সম্পৃক্ততা তাঁর ক্যালিফোর্নিয়ায় নিবন্ধিত দানশীল সংগঠনগুলির উপর আইনগত ক্ষমতার কারণে। যখন একটি অলাভজনক সংস্থা বিলিয়ন ডলারের সম্পদ নিয়ন্ত্রণ করে এবং পাবলিক মার্কেটের দিকে এগিয়ে যাওয়া একটি লাভজনক এন্টিটির চারপাশে পুনর্গঠনের সিদ্ধান্ত নেয়, তখন এজেন্ট জেনারেলের দানশীল সম্পদকে ক্ষতি না করার জন্য উভয়ই অধিকার এবং দায়িত্ব রয়েছে।

EyesOnOpenAI নামক একটি জোট পুনঃগঠনের শর্তগুলির বিরুদ্ধে শক্তিশালীভাবে প্রতিবাদ করছে। তাদের মূল যুক্তি সরল: সংক্রান্ত অলাভজনক সংস্থার সম্পদগুলি সংক্রান্ত সংক্রমণের সময় অত্যন্ত অবমূল্যায়ন করা হয়েছিল, যার ফলে চারিত্রিক সম্পদ বিনিয়োগকারীদের কাছে ছাড়ের দামে স্থানান্তরিত হয়েছে।

2025 এবং 2026 এর মধ্যে প্রেরিত কোয়ালিশন চিঠিগুলি কোনও আইপিও এগিয়ে নেওয়ার আগে অলাভজনক সংস্থার সম্পদের একটি স্বাধীন তৃতীয় পক্ষের মূল্যায়নের দাবি করেছিল। এই গোষ্ঠী আরও সংঘাতের সম্ভাবনা নিয়ে সতর্ক করেছে, এবং এমন নতুন আইনি প্রমাণের দিকে ইঙ্গিত করেছে যা তারা বলছে এমওইউকে সম্পূর্ণভাবে পুনর্বিবেচনার প্রয়োজন।

এসইসির কাছে ২০২৬ সালের মে পর্যন্ত জমা দেওয়া গোপন ড্রাফ্ট আইপিও কাগজপত্রটি মূলত ২০২৬ সালে তালিকাভুক্তির লক্ষ্য রেখেছিল। সেই সময়সূচী স্থগিত হয়েছে, এখন পরিকল্পনা ২০২৭ সালের দিকে নির্দেশ করছে।

এআই-ক্রিপ্টো সংযোগটি ডিজিটাল সম্পদের মধ্যে একটি সবচেয়ে জনপ্রিয় খাতে পরিণত হয়েছে, যেখানে এআই প্রকল্পগুলির সাথে সংযুক্ত টোকেনগুলি উল্লেখযোগ্য বাজার মনোযোগ এবং মূলধন প্রবাহ অর্জন করেছে।

ওপেনএআই যে গভর্ন্যান্স কাঠামো চালু করছে, যেখানে একটি মিশন-ভিত্তিক গুণাত্মক সংস্থা একটি লাভজনক এন্টিটির উপর নিয়ন্ত্রণ রাখে, তা ডিসেন্ট্রালাইজড অটোনোমাস অর্গানাইজেশনগুলিতে চলছে এমন বিতর্কগুলিকে প্রতিফলিত করে। DAOs বছরের পর বছর একই মৌলিক টেনশনের সাথে লড়াই করেছে: কমিউনিটি বা মিশন-ভিত্তিক গভর্ন্যান্স এবং মূলধন আকর্ষণ এবং আর্থিক অংশীদারদের পুরস্কার দেওয়ার প্রয়োজনীয়তার মধ্যে কীভাবে ভারসাম্য বজায় রাখা যায়?

ওপেনএআই-এর চূড়ান্ত পাবলিক লিস্টিংয়ের দিকে তাকিয়ে থাকা বিনিয়োগকারীদের দুটি বিষয় নিয়মিত পর্যবেক্ষণ করা উচিত। প্রথমত, ক্যালিফোর্নিয়ার এটর্নি জেনারেল আইপিও অনুমোদনের আগে স্বাধীন সম্পদ মূল্যায়নের চারপাশে অতিরিক্ত শর্ত চাইবেন কিনা। দ্বিতীয়ত, আইজেসঅনওপেনএআই কোয়ালিশনের বিচারিক প্রমাণ থেকে কোনও ঔপচারিক আইনগত চ্যালেঞ্জের উত্থাপন হবে কিনা, যা অফারকে বিলম্বিত বা জটিল করতে পারে।