পুঁজির ঘূর্ণন ২০২৩ এর শুরুর পর থেকে সবচেয়ে কম তীব্রতায় ধীর হয়ে গেছে, যা ঐতিহাসিকভাবে বহুমাসের উল্টানোর পূর্বসূচক।
BTC রিস্ক সূচকটি বিটকয়েনের বাজার মূল্যায়নের তুলনায় পুঁজির প্রবাহের তীব্রতা পরিমাপ করে। অস্বাভাবিক বিষয়টি হলো পাঠ: উচ্চ মানগুলি কম ঝুঁকি নির্দেশ করে, যা সাধারণত ক্যাপিটুলেশন ঘটনার সময় প্রিন্ট হয়, যখন ভয়ের কারণে মুদ্রা পুনর্বণ্টনের ফলে প্রবাহ বেড়ে যায়, আর নিম্ন মানগুলি উচ্চ ঝুঁকি নির্দেশ করে, যা উৎসাহপূর্ণ শীর্ষের ছাপ, যখন নতুন পুঁজির প্রবাহ শেষ হয়ে যায় এবং বাজারটি অবহেলার উপর ভাসে।
এই দৃষ্টিকোণে, ঐতিহাসিক প্যাটার্নটি সমঝত।
সূচকের প্রতিটি বড় স্পাইকই চক্রের তলদেশের সাথে মিলেছে:
- 2015 (Mt. Gox-এর পর),
- 2018-এর শেষ (বিষণ্ণতা-ভিত্তিক ক্যাপিটুলেশন),
- 2020-এর মার্চ (COVID-এর ক্র্যাশ),
- 2022-এর মধ্যভাগ (Terra/Luna) এবং 2022-এর শেষ (FTX)।
অন্যদিকে, সূচকের গভীরতম গহ্বরগুলি উৎসাহপূর্ণ শীর্ষগুলির সাথে মিলেছে, যেখানে প্রবাহের ক্ষয়ই বণ্টনের আগেই ঘটেছিল।
গঠনগত বিশ্লেষণই সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ।
লাল এবং নীল অবনমনশীলটি (descending trendlines) -এই मेट्रिक के चक्रों में निचले उच्च बिंदुओं को जोड़ती हैं। इसका अर्थ है कि प्रत्येक अगली कैपिटुलेशन घटना पिछले की तुलना में कम चरम निम्न-जोखिम संकेत प्रिंट करती है। धैर्यशील पूंजी के लिए उपलब्ध "अधिकतम अवसर" चक्र-পর-চক্রের (cycle after cycle)প্রতিটিরই (contracting)হচ্ছে,এটি (maturing asset)পরিপক্কসম্পদটির (growing market cap base)প্রাকৃতিকছাপ।একইডলারপ্রবাহপ্রগতিগতভাবেছোটআকারেরসম্পর্কিতপাঠদিচ্ছে,এবংকঠিনক্যাপিটুলেশনগুলি(brutal capitulations)অধিকতরদुर्लभহয়েপড়ছে।
বর্তমানে,সূচকটি(index)নীলঅবনমনশীলটিতে(descending blue trendline)ফিরেএসেছে,এবং2023-এরশুরুথেকেসবচেয়েশক্তিশালীনিম্ন-জোখিমপাঠপ্রদানকরছে।গঠনগতক্ষয়(structural decay)এরমধ্যে,এটি(this)আসলইপ্রতিভাতজোখিম(perceived risk)এরসঙ্কোচন,কিন্তুসংকেতটি(signal)এরপরমমান(absolute level)পূর্ববর্তীপ্রতিটিচক্রতলদেশ(earlier cycle bottom)এরচেয়েঅনেককম।
পরিস্থিতিটি(setup)সাপেক্ষভাবে(relative basis)অনুকূল:বিদ্যমানবিধি(prevailing regime)এরঅভ্যন্তরেনিম্নজোখিম।কিন্তুঅসমতা(asymmetry)এরছাদ(celling)গঠনগতভাবে2019বা2022-এরচেয়েনিম্ন।পূর্ববর্তীচক্রগুলি(previous cycles)এরতুলনায়প্রতিএককজোখিম( per unit of risk taken)এরজন্যছোটফলাফল(expect a smaller payoff)পাওয়াযাবে,কারণসম্পদটি(asset)পরিপক্কহয়েছে।
