প্রায় ২৪০ বছর পুরনো এবং মার্কিন সংবিধানের চেয়েও পুরনো BNY Mellon ধীরে ধীরে MicroStrategy-এর শেয়ার সঞ্চয় করছে। ২০২৬ এর প্রথম ত্রৈমাসিকে ব্যাংকটি প্রায় ১০১,৮১০টি শেয়ার যোগ করেছে, যার ফলে এর মোট হোল্ডিং ১ মিলিয়নটি শেয়ারে পৌঁছেছে, যার মূল্য প্রায় ১৮৭ মিলিয়ন ডলার।
বিএনওয়াই মেলন কী কিনেছে তা
সাম্প্রতিক ফাইলিংয়ে প্রকাশিত ক্রয়গুলি ১২টি পৃথক কাস্টডি এবং ডিসক্রেশনারি ম্যান্ডেটকে কভার করে। এটি একজন ফান্ড ম্যানেজারের একক আত্ম-নির্ভর বিশ্বাসের উপর ভিত্তি করে করা একটি বিনিয়োগ নয়। এটি একাধিক ক্লায়েন্ট অ্যাকাউন্ট এবং অভ্যন্তরীণ কৌশলের মধ্যে একটি সমন্বিত বণ্টন।
সমতা স্টেকের বাইরে, বিএনওয়াই মেলন একটি মোট প্রায় $547,000 মূল্যের দুটি ছোট ট্রাঞ্চ মাইক্রোস্ট্র্যাটেজির রূপান্তরযোগ্য নোট ধারণ করে।
বিএনওয়াই মেলন যা করেনি তা হলো সরাসরি বিটকয়েন কেনা। এর ক্রিপ্টো-সংশ্লিষ্ট প্রসঙ্গের প্রতিটি ডলার মাইক্রোস্ট্র্যাটেজির শেয়ার এবং ঋণ হাতিয়ারের মধ্যে দিয়ে চলেছে।
কেন মাইক্রোস্ট্রাটেজি, বিটকয়েন নিজে নয়
মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি, যাকে এখন প্রায়শই স্ট্র্যাটেজি বলা হয়, ২০২০ সালে পরিচালক চেয়ারম্যান মাইকেল সেলয়ার কোম্পানির ব্যালেন্স শিটকে বিটকয়েনে রূপান্তরিত করার পর থেকে একটি ডিফ্যাক্টো বিটকয়েন খাজনা কোম্পানি হিসেবে কাজ করে আসছে। কোম্পানির শেয়ার মূলত বিটকয়েনের দামের একটি হাই-বিটা ডেরিভেটিভ হয়ে গেছে।
BNY Mellon এর মতো প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই কাঠামোটি একটি প্রকৃত অসহনীয় সমস্যা সমাধান করে। বিটকয়েন সরাসরি ধারণ করতে ক্রিপ্টো কাস্টডি অবকাঠামোর প্রয়োজন হয়, যা নিয়ন্ত্রণমূলক জটিলতা আনে এবং অধিকাংশ প্রাচীন সম্পদ ব্যবস্থাপকদের এড়াতে চাওয়া হিসাবের কষ্ট তৈরি করে। অন্যদিকে, MSTR শেয়ার অধিকার করা বিদ্যমান ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট, নিয়ন্ত্রণমূলক কাঠামো এবং সঙ্গতির প্রক্রিয়াগুলির সাথে সহজেই খাপ খায়।
BNY Mellon নিজেই প্রায় $45 ট্রিলিয়ন ক্যাস্টডি এবং পরিচালনাধীন সম্পদ এবং প্রায় $2.1 ট্রিলিয়ন ব্যবস্থাপনাধীন সম্পদ পরিচালনা করে। ব্যাংকটি ক্রিপ্টো ক্যাস্টডি সেবাসহ ডিজিটাল সম্পদের ক্ষমতা ধীরে ধীরে বিকাশ করে আসছে। কিন্তু নিজস্ব বিনিয়োগের ঝুঁকির ক্ষেত্রে, মূল সম্পদটি ধারণের চেয়ে ইক্িটি প্রক্সিগুলির সাথে এটি স্পষ্টভাবে বেশি স্বচ্ছন্দ।
প্রতিষ্ঠানগত প্রবণতা ত্বরান্বিত হচ্ছে
BNY Mellon যে 12 ম্যান্ডেটের মাধ্যমে তাদের MSTR অবস্থান ধারণ করে, তা থেকে বোঝা যায় যে এটি স্পেকুলেটিভ অবস্থান নয়। এটি একটি ব্যবস্থিত বণ্টন। যখন একটি কাস্টডি ব্যাংক এতগুলি অ্যাকাউন্টের মধ্যে একটি অবস্থান বিস্তার করে, তখন এটি সাধারণত এই দৃষ্টিভঙ্গির প্রতিফলন ঘটায় যে এই সম্পদটি বিভিন্ন পোর্টফোলিওতে থাকা উচিত, একটি একক ট্রেডারের বইয়ে নয়।
বিটকয়েন এবং এর প্রক্সিগুলির জন্য এটির অর্থ কী
বিএনওয়াই মেলনের জন্য ঝুঁকি হল কেন্দ্রীভবন। মাইক্রোস্ট্র্যাটেজির শেয়ার শুধু বিটকয়েনের সাথে সম্পর্কিত নয়; এটি বিটকয়েনের প্রতিটি পরিবর্তনকে বাড়িয়ে দেয়। ক্রিপ্টো বাজারে একটি তীব্র কমতি MSTR-এর উপর বিটকয়েনের চেয়েও বেশি প্রভাব ফেলবে, এবং $187 মিলিয়নের একটি অবস্থান, যদিও BNY Mellon-এর পরিসরের জন্য পরিচালনযোগ্য, তবুও ত্রৈমাসিক পারফরম্যান্স রিভিউতে দেখা যাবে।
এছাড়াও রয়েছে নিয়ন্ত্রণমূলক দিক। যখন প্রাচীন ব্যাংকগুলি তাদের পোর্টফোলিওতে ক্রিপ্টো-সংশ্লিষ্ট সম্পদগুলিকে বেশি বেশি মিশ্রিত করছে, তখন নিয়ন্ত্রকগুলি এই সংস্থাগুলির সংস্থাগুলির শ্রেণীবদ্ধকরণ, স্ট্রেস-টেস্টিং এবং প্রকাশের দিকে আরও বেশি মনোযোগ দিচ্ছে। বিএনওয়াই মেলনের সমত্ব এবং নোট ব্যবহারের পদ্ধতি, যা প্রত্যক্ষ বিটকয়েন হোল্ডিংয়ের পরিবর্তে, সম্ভবত এর নিয়ন্ত্রণমূলক অবস্থাকে সহজ করে, কিন্তু MSTR-এর প্রতিটি শেয়ার কেনার সাথে সাথে “ক্রিপ্টো প্রসঙ্গ” এবং “সমত্ব প্রসঙ্গ”-এর মধ্যের সীমারেখা আরও অস্পষ্ট হয়ে পড়ছে।