যদি আপনি সাম্প্রতিক সময়ে বিটকয়েন-সংযুক্ত বিনিয়োগ ক্ষেত্রটি দেখে থাকেন, তবে প্রতিটি নতুন পণ্য শুধুমাত্র একই বিষয়ের একটি বিভিন্ন রূপ বলে মনে করা আপনার জন্য ক্ষমা যোগ্য। ব্ল্যাকরকের রবি মিটচনিক এই ধারণাটি সংশোধন করতে চান, কমপক্ষে তাঁর প্রতিষ্ঠানের নতুন iShares Bitcoin Premium Income ETF-এর সাথে Strategy-এর পারপেচুয়াল প্রিফার্ড স্টকের তুলনা করার ক্ষেত্রে।
২০২৬ সালের ২০ জুলাই একটি ভিডিও আলোচনায়, ব্ল্যাকরকের ডিজিটাল সম্পদের প্রধান মিচনিক যুক্তি দেন যে $BITA এবং $STRC প্রতিদ্বন্দ্বী নয়। এটি কারণ একটি অপরটির চেয়ে ভালো নয়, বরং এগুলি গঠনগতভাবে ভিন্ন বিনিয়োগকারীদের জন্য তৈরি করা গঠনগতভাবে ভিন্ন পণ্য।
দুটি পণ্য, দুটি খুব ভিন্ন ডিল
$BITA দিয়ে শুরু করুন। জুন ২০২৬-এর মধ্যে চালু হওয়া iShares Bitcoin Premium Income ETF বিটকয়েন এক্সপোজার থেকে মাসিক আয় উৎপাদনের জন্য কভার্ড-কল স্ট্র্যাটেজি ব্যবহার করে।
কার্যপ্রণালীটি প্রায় এভাবে কাজ করে: ফান্ডটি বিটকয়েনের প্রসঙ্গ ধারণ করে এবং সেই অবস্থানের বিপরীতে কল অপশন বিক্রি করে, যা থেকে প্রিমিয়াম সংগ্রহ করে আয় হিসাবে বণ্টন করা হয়। ইংরেজিতে: আপনি বিটকয়েনের কিছু সীমা ত্যাগ করেন এবং তার বদলে নিয়মিত বেতন পান।
বার্ষিক লক্ষ্য আয় ১৫-২৫% পরিসরে রয়েছে, এবং ফান্ডটি বিটকয়েনের উপরের দিকের মূল্য প্রবাহের কমপক্ষে ৭০% ধরে রাখার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। এটি একটি নিয়ন্ত্রিত ETF কাঠামো, যার অর্থ এটি স্ট্যান্ডার্ড ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট, রিটায়ারমেন্ট পোর্টফোলিও এবং প্রতিষ্ঠানগত বণ্টন কাঠামোতে সহজেই ফিট হয়।
$STRC একদম অন্য ধরনের পণ্য। স্ট্র্যাটেজি, যা আগে মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি নামে পরিচিত ছিল এবং এখনও মাইকেল সেলয়ার পরিচালিত, বিটকয়েন ক্রয়ের জন্য ক্যাপিটাল উঠানোর জন্য এই পারপেচুয়াল প্রিফার্ড স্টক জারি করে। এটি প্রায় 11.5-12% একটি সামঞ্জস্যযোগ্য বার্ষিক লভ্যাংশ হার বহন করে।
মেয়াদ পূর্তির তারিখ ছাড়া পারপেচুয়াল প্রাধান্য শেয়ার, যা একটি কোম্পানির সাথে বাঁধা, যেখানে বিটকয়েনকে প্রাথমিক তহবিল সম্পত্তি হিসাবে বিবেচনা করা হয়। আয় আকর্ষণীয়, কিন্তু ঝুঁকির প্রোফাইল মৌলিকভাবে কর্পোরেট, শুধুমাত্র বাজারভিত্তিক নয়। যদি স্ট্র্যাটেজির সমস্যা দেখা দেয়, তবে $STRC ধারকদের সেই প্রভাবগুলি অনুভব করতে হবে, যা একজন শুধুমাত্র বিটকয়েন ETF বিনিয়োগকারী অনুভব করবেন না।
মিচনিকের পয়েন্টটি পরিষ্কার: $BITA কেনা বিনিয়োগকারী একটি পরিচিত নিয়ন্ত্রণমূলক কাঠামোর মধ্যে পরিচালিত, আয় উৎপাদনকারী বিটকয়েন প্রবেশাধিকার চায়। $STRC কেনা বিনিয়োগকারী Strategy-এর বিটকয়েন সঞ্চয়ের প্লেবুক চালিয়ে যাওয়ার এবং সেই প্রাধান্যপ্রাপ্ত ডিভিডেন্ড পরিশোধ করার ক্ষমতার উপর জুয়া খেলছে।
মিট্চনিক এটা বাইরে বলার প্রয়োজন অনুভব করেছিল কেন
তার মন্তব্যের সময়সূচী লক্ষণীয়। সাম্প্রতিক সময়ে $STRC বিক্রয় চাপের মুখোমুখি হয়েছে এবং এটি প্যারের নিচে ট্রেড হচ্ছে, যা সম্ভাব্য লাভাংশ সমায়োজনের প্রশ্ন তুলেছে।
ব্ল্যাকরকের জন্য এই পৃথকীকরণ স্পষ্টভাবে প্রতিষ্ঠিত করার একটি ব্যবহারিক কারণ রয়েছে। যদি $BITA বিনিয়োগকারীদের চিন্তাভাবনায় $STRC-এর সাথে একত্রিত হয়ে যায়, তাহলে $STRC-এর দাম বা লাভাংশের স্থিতিশীলতার যেকোনো অস্থিরতা $BITA-এর জন্য একটি বর্ণনাগত সমস্যা হয়ে দাঁড়াবে, যদিও এই দুটি পণ্যের কোনো কাঠামোগত মিল নেই।
বিটকয়েন পণ্য পরিবেশে পথ চলা বিনিয়োগকারীদের জন্য এর অর্থ কী
আয়-উন্মুখ বিনিয়োগকারীদের জন্য, মূল পার্থক্য হল আয়টি বাস্তবে কোথা থেকে আসছে। $BITA-এর ক্ষেত্রে, আয়টি একটি নিয়ন্ত্রিত ফান্ডের বিটকয়েন অবস্থানের উপর সংগ্রহ করা অপশন প্রিমিয়াম থেকে আসে। $STRC-এর ক্ষেত্রে, আয়টি কোর্পোরেট লাভাংশ, যা Strategy তার অপারেশন এবং মূলধন সংগ্রহের কার্যক্রম থেকে প্রদান করে। এই লাভাংশটি সামঞ্জস্যযোগ্য, অর্থাৎ এটি বাজারের অবস্থা পরিবর্তন হলে পুনরায় সেট করা যেতে পারে, এবং স্টকটি প্যার-এর নিচে ট্রেড হওয়া হল বাজারের কাছে নিকটভবিষ্যতের অবস্থার প্রতি কিছুটা সন্দেহের সংকেত।