ব্ল্যাকরক ক্রিপ্টোর একটি দীর্ঘস্থায়ী পরিচয় সংকটের সমাধান খুঁজে পেয়েছে: যখন আপনি বিটকয়েন-এর একটি পাহাড়ের উপর বসে আছেন কিন্তু একটি ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টের আরাম চান, তখন আপনি এটিকে কোনো বিক্রয় ছাড়াই iShares Bitcoin Trust (IBIT)-এর শেয়ারের সাথে বদল করে ফেলুন।
আগস্ট 2026 পর্যন্ত প্রতিষ্ঠানটির ইন-কিন্ড রূপান্তর প্রোগ্রাম প্রায় $5 বিলিয়ন পরিমাণ সরাসরি বিটকয়েন-থেকে-IBIT বিনিময় প্রক্রিয়া করেছে। অক্টোবর 2025-এ এই পরিমাণ প্রায় $3 বিলিয়ন ছিল, যার অর্থ এক বছরেরও কম সময়ের মধ্যে পাইপলাইন 60% এরও বেশি বেড়েছে।
$1 মিলিয়নের দরজাটি আরও বেশি খুলে গেল
এই ত্বরণের পেছনে রয়েছে ২০২৬ সালের জুলাইয়ে একটি একক সিদ্ধান্ত। ব্ল্যাকরক অনুদান রূপান্তরের ন্যূনতম লেনদেনের আকারকে $25 মিলিয়ন থেকে $1 মিলিয়নে কমিয়ে দেয়।
পুরনো সীমার মধ্যে, প্রোগ্রামটি মূলত অত্যধিক ধনী এবং প্রতিষ্ঠানগত ধারকদের জন্য একটি ভেলভেট-রোপ ব্যাপার ছিল। $25 মিলিয়নের ন্যূনতম সীমা মানে ছিল যে আপনাকে প্রায় 250 বিটকয়েন (দামের উপর নির্ভর করে কিছুটা বেশি বা কম) ধারণ করতে হবে শুধুমাত্র দরজার ভিতরে প্রবেশ করার জন্য। নতুন $1 মিলিয়নের ন্যূনতম সীমা প্রোগ্রামটিকে অনেক বেশি বিস্তৃত উচ্চ-সম্পদযুক্ত ব্যক্তি, পরিবারের অফিস এবং ছোট ফান্ডগুলির জন্য খুলে দেয়।
কার্যপ্রণালীটি অনুমোদিত অংশীদারদের মাধ্যমে কাজ করে, যারা ইটিএফ শেয়ার তৈরি এবং রিডিম করে। একজন বিটকয়েন ধারক তাঁর কয়েনগুলি অনুমোদিত অংশীদারকে প্রদান করেন, যিনি তারপর এগুলি ট্রাস্টের কাছে প্রেরণ করেন এবং ধারককে আইবিআইটি শেয়ার জারি করেন। বাজারে কোনো বিক্রয় হয় না। কোনো তাৎক্ষণিক মূলধন লাভের কর ঘটে না।
কেন বালুচররা কামড়াচ্ছে
স্কেলে সেলফ-কাস্টডি প্রকৃতপক্ষে কঠিন। হার্ডওয়্যার ওয়ালেট, মাল্টিসিগ সেটআপ, সিড বাক্যাংশ ব্যবস্থাপনা, উত্তরাধিকার পরিকল্পনা: ডলার চিহ্নের পরে যে সংখ্যা আছে তা যখন সাত বা আট অঙ্কের হয়, তখন এগুলো সবই ঘনিষ্ঠভাবে চাপের সাথে জড়িয়ে পড়ে। একটি একক অপারেশনাল ভুলের ফলে চিরতরে অপরিবর্তনীয় ক্ষতি হতে পারে।
আইবিট শেয়ারে রূপান্তরিত করে, ধারকরা তাদের বিটকয়েন প্রসঙ্গকে ওয়াল স্ট্রিটের পরিচিত অবকাঠামোর ভিতরে সংযুক্ত করেন। কাস্টোডিয়াল ঝুঁকি কয়েবেস (আইবিটের কাস্টোডিয়ান) এবং ব্যাপক ইটিএফ বাস্তুতন্ত্রে স্থানান্তরিত হয়। শেয়ারগুলি একটি স্ট্যান্ডার্ড ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টে থাকে, একীভূত সম্পদ বিবরণীতে দেখা যায়, এবং অন্য যেকোনো সিকিউরিটির মতোই মার্জিন, ধার বা গ্যারান্টি হিসাবে ব্যবহার করা যায়।
ব্ল্যাকরকের ডিজিটাল সম্পদের প্রধান রবি মিটচনিক বলেছেন যে এই মার্কেট সেগমেন্টের বৃদ্ধির সম্ভাবনা তখনই বাড়ছে যখন প্রবেশের বাধা ক্রমাগত কমছে।
IBIT-এর মাধ্যাকর্ষণ টান
IBIT এখনও পরিচালিত সম্পদ এবং প্রবাহ উভয়ের ক্ষেত্রে মার্কিন স্পট বিটকয়েন ETF-এর মধ্যে সবচেয়ে বড়, এবং ইন-কিন্ড রূপান্তর প্রোগ্রামটি এই অগ্রাধিকারকে আরও বাড়িয়ে দিচ্ছে।
সরাসরি বিনিময়ের মাধ্যমে ট্রাস্টে প্রবেশকৃত প্রতিটি বিটকয়েন খোলা বাজারে নগদ ক্রয়ের প্রয়োজন ছাড়াই IBIT-এর সম্পদ ভিত্তি বৃদ্ধি করে। নগদ সৃষ্টি, যেখানে একজন অনুমোদিত অংশীদার বাজারে বিটকয়েন কিনে ট্রাস্টে হস্তান্তর করেন, তা দামকে প্রভাবিত করতে পারে। প্রাকৃতিকভাবে সৃষ্টি শুধুমাত্র বিদ্যমান কয়েনগুলিকে একজন মালিক থেকে ট্রাস্টে ট্রান্সফার করে, যা তাৎক্ষণিকভাবে দাম-নিরপেক্ষ কিন্তু ফান্ডটির পরিসর বৃদ্ধি করে।
অন্যান্য ইটিএফ প্রকাশকরা অনুরূপ প্রকৃতির রূপান্তর বিকল্প অনুসন্ধান করছে, কিন্তু ব্ল্যাকরকের বিতরণ নেটওয়ার্ক এটিকে একটি গঠনগত সুবিধা দেয়। এই প্রতিষ্ঠানটি তার প্ল্যাটফর্মের মাধ্যমে মোট $10 ট্রিলিয়নের বেশি সম্পদ ব্যবস্থাপনা করে, যার অর্থ এটি ইতিমধ্যেই এই রূপান্তরগুলি সহজতর করতে সবচেয়ে বেশি সম্ভাবনা রাখা পরামর্শদাতা, পরিবারের অফিস এবং প্রতিষ্ঠানগুলির সাথে সম্পর্ক রাখে।
ট্যাক্স কৌশল এবং সম্পদ ব্যবস্থাপনা
যখন একজন বিটকয়েন ধারক তাদের কয়েনগুলি এক্সচেঞ্জে বিক্রি করেন, তখন বিক্রয়ের মুহূর্তে তারা একটি মূলধন লাভ (বা ক্ষতি) অর্জন করেন। প্রাকৃতিক বিনিময় কাঠামোটি এটিকে একটি বিক্রয় হিসাবে না দেখে, বরং একই ধরনের বিনিময় হিসাবে বিবেচনা করে, যার ফলে করের দায়বদ্ধতা ভবিষ্যতের দিকে স্থানান্তরিত হয়।
এটি একটি স্থায়ী কর এড়ানোর কৌশল নয়। মূল বিটকয়েনের হোল্ডারের খরচ ভিত্তি প্রতিটি IBIT শেয়ারে স্থানান্তরিত হয়, তাই করের দাবি চূড়ান্তভাবে আসবে, ধরে নেওয়া হয় যখন শেয়ারগুলি বিক্রি করা হবে। কিন্তু সেই ঘটনাকে অসীমকালের জন্য স্থগিত করার বা একটি আরও কর-দক্ষ মুহূর্ত আসা পর্যন্ত অপেক্ষা করার ক্ষমতা সম্পদ পরিকল্পনার জন্য অত্যন্ত মূল্যবান।