ব্লকবিটস সংবাদ, ১০ সেপ্টেম্বর, বাজারের মনোযোগ শুধুমাত্র শুক্রবার প্রকাশিত আগস্টের সিপিআই-এর দিকে কেন্দ্রীভূত। কোর সিপিআইয়ের মাসিক বৃদ্ধি ০.২% বা ০.৩% হলে এটি ফেডের সেপ্টেম্বরের নীতি বাছাইকে প্রত্যক্ষভাবে প্রভাবিত করতে পারে। বর্তমানে বাজারের প্রত্যাশা অনুযায়ী, ওয়াশের বক্তব্যের আগে ৩৫% ছিল যে সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা, এখন এটি প্রায় ৬০% এ উঠেছে, যা বিনিয়োগকারীদের আগে থেকেই আরও কঠোর নীতির পরিস্থিতির প্রতি ব্যবসা করছে। যদি মুদ্রাস্ফীতি স্পষ্টভাবে শাম্পন হয়, তবে ফেডের অপেক্ষা করার কারণ আছে; কিন্তু যদি ডেটা গরম হয়, তবে গ্রীষ্মকালীন মুদ্রাস্ফীতির উন্নতি কি শুধুমাত্র অস্থায়ী?—এই প্রশ্নটি আবারও উঠবে, এবং ওয়াশের সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার জন্য স্থানও স্পষ্টভাবে কমে যাবে।
সত্যিকারের চ্যালেঞ্জ একমাসিক ডেটা নয়, বরং মুদ্রাস্ফীতির পিছনে এখনও অনেকগুলি সরবরাহ চাপ বিদ্যমান। মধ্যপ্রাচ্যের পরিস্থিতি তেলের দামকে প্রতি ব্যারেল ১০০ ডলারের কাছাকাছি তুলে দিয়েছে, এবং নতুন ট্যারিফ এবং এআই নির্মাণের জন্য সরবরাহ শৃঙ্খলের চাপও দামের চাপকে আবার জমা হতে পারে। তাই, বাজারকে যা বিচার করতে হবে তা হল “আগস্টের সিপিআই উঠেছে না নেমেছে” – বরং, সম্ভাব্য মুদ্রাস্ফীতি কি এখনও ফেডের গ্রহণযোগ্য সীমার বাইরে?
এর সমান্তরালে, মার্কিন ডিবেন্ট বাজারটিও অর্থমন্ত্রণার নীতিগত সরঞ্জামগুলির পরীক্ষা করছে। অর্থমন্ত্রণা দীর্ঘমেয়াদী বন্ড পুনঃক্রয়ের সর্বোচ্চ সীমা 60 বিলিয়ন ডলারে বাড়িয়েছে, তবে 10-বছরের সুদের হার এখনও প্রায় 4.85% এ উঠেছে, যা দেখায় যে পুনঃক্রয় কিছুটা তরলতা এবং মেয়াদ কাঠামো উন্নত করতে পারে, তবে বাজেট ঘাটতি, বিশাল বন্ড জারির চাহিদা এবং সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা প্রতিহত করতে পারে না। যখন বাজারটি শুধুমাত্র নীতিগত সংকেতের উপর নির্ভরশীল না হয়ে আবারও মৌলিক তথ্যের উপর ভিত্তি করে মূল্যায়ন শুরু করে, তখন অর্থমন্ত্রণা ট্রেডিংয়ের গতির উপরই প্রভাব ফেলতে পারে, কিন্তু সমতুল্য সুদের হারকে নির্ধারণ করতে পারে না।
অতএব, সেপ্টেম্বরের সত্যিকারের মূল বিষয় হল একক CPI সংখ্যা নয়, বরং মুদ্রাস্ফীতি, শক্তি এবং বাজেটের চাপ কি একসাথে উচ্চ সুদের চক্রকে দীর্ঘায়িত করছে। যদি CPI দুর্বল হয়, তবে মার্কিন বন্ড এবং ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য কিছুটা রিলিফের সুযোগ থাকবে; যদি CPI উষ্ণ হয়, তবে ফেডের সুদের হার বাড়ানোর প্রত্যাশা এবং দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার আরও শক্তিশালীভাবে পরস্পরকে শক্তিশালী করতে পারে, এবং আর্থিক শর্তগুলিরও বড় চাপ পড়বে।