বিটকোয়ারি অধ্যয়নে প্রকাশিত হয়েছে যে Pump.fun-এর 74% লাভ কপি ট্রেডারদের দ্বারা পুনরায় তৈরি করা যায় না

অক্টোবর ২২-এ বিটকুয়েরির তদন্তে দেখা গেছে যে, $752.5 মিলিয়ন নমুনাভিত্তিক মেমকয়েন ওয়ালেট লাভের মধ্যে কেবল ২৬% পারস্পরিক বাজার ট্রেডিংয়ের জন্য পরীক্ষা পার করেছে। এই ফলাফলগুলি প্রতিটি লাভজনক ওয়ালেটের লেনদেনগুলি অনুকরণ করা যায়না বলে পাম্প.ফান কপি ট্রেডারদের ঝুঁকির কথা বলছে। বিটকুয়েরি ৩,১৭০টি ওয়ালেট-টোকেন অবস্থান পরীক্ষা করেছে, যাদের অক্টোবর ২০২৫ এবং আগস্ট ২০২৬-এর মধ্যে $100,000-এর বেশি লাভের প্রতিবেদন করা হয়েছিল। বিটকুয়েরি ৫১% লাভকে স্থানান্তরিত টোকেন বিক্রির মাধ্যমে ওয়ালেটগুলির কারণে ব্যাখ্যা করেছে এবং আরও ১৩%-এ সম্ভাব্যভাবে সমন্বিত ট্রেডিং প্যাটার্নগুলি চিহ্নিত করেছে। বিটকুয়েরি ১০%-এর অবশিষ্টাংশকে চূড়ান্তভাবে শ্রেণিবদ্ধ করতে পারেনি।

কপি-ট্রেডিং সেবাগুলি সাধারণত শক্তিশালী অতীত রিটার্ন সহ ওয়ালেটগুলির লেনদেনগুলি পুনরুৎপাদন করতে স্বয়ংক্রিয় সিস্টেম ব্যবহার করে। এই সিস্টেমগুলি সাধারণত একটি অবস্থান প্রতিষ্ঠা করতে একটি দৃশ্যমান ক্রয়ের প্রয়োজন হয়, যেখানে স্থানান্তরিত টোকেনগুলি কোনও ক্রয় ছাড়াই রেকর্ডকৃত লাভ উৎপন্ন করতে পারে। বিটকোয়েরি পাওয়া গেছে যে, আগস্টে, স্থানান্তরিত-টোকেন বিক্রয়গুলি 10টি বড় ওয়ালেট বিজয়ের মধ্যে 7টি গঠন করেছিল, যখন জুলাই পর্যন্ত মাসিক গণনা 100-এর নিচেই ছিল। এই পরিবর্তনটি ইঙ্গিত করে যে, ওয়ালেট র‍্যাঙ্কিংয়ের উপর বাড়তি ভিত্তি করে বিনিয়োগকারীদের লাভপ্রদ দেখতে প্রতিটি ঠিকানা দেখতে পাচ্ছেন, যাদের ইতিহাসের মধ্যে বাহিরের লোকদের জন্য উপলব্ধ রিটার্নসসম্পর্কে কমই প্রকাশিত হয়।

বিটকোয়েরি ১,৫৭৯টি লাভজনক অবস্থান শনাক্ত করেছে যেখানে বিক্রয়ের জন্য সর্বাধিক টোকেন ক্রয়ের পরিবর্তে ট্রান্সফার দ্বারা সরবরাহ করা হয়েছিল। বিটকোয়েরি এই অবস্থানগুলির ১,১০৪টিকে টোকেন প্রতিষ্ঠাতাদের সাথে সরাসরি বা মধ্যবর্তী ওয়ালেটের মাধ্যমে সংযুক্ত ঠিকানাগুলির সাথে সম্পর্কিত করেছে। ট্রান্সফার ঠিকানা-পর্যায়ের লাভ গণনা বিকৃত করতে পারে, কারণ ট্র্যাকিং সেবাগুলি সাধারণত বিক্রয় থেকে রেকর্ডকৃত ক্রয় বিয়োগ করে লাভ গণনা করে। একজন বিনিয়োগকারী একটি ওয়ালেটের মাধ্যমে টোকেন কিনতে পারেন, তারপর টোকেনগুলি অন্য একটি ওয়ালেটে ট্রান্সফার করতে পারেন এবং একটি বড় মূল্যবৃদ্ধির পরে বিক্রি করতে পারেন। গ্রহণকারী ওয়ালেটটি রেকর্ডকৃত অধিগ্রহণ খরচ ছাড়াই উল্লেখযোগ্য লাভ দেখাতে পারে, যদিও বিনিয়োগকারীর প্রকৃত ফলাফল মূল ক্রয়মূল্যেরউপর নির্ভর করবে। গ্রহণকারী ওয়ালেটটির অনুসরণকারীদের আগের ক্রয়ের সংকেতছাড়াই বিক্রয়টি পর্যবেক্ষণ করতে হবে, যা একইমূল্যেইপ্রবেশকরতেপ্রয়োজন।

বিটকোয়েরি ৪২৩টি ক্রিয়েটর-সংযুক্ত ট্রান্সফার শনাক্ত করেছে যেগুলিতে অতিরিক্ত সাইনিং ঠিকানা অন্তর্ভুক্ত ছিল। একটি UOTF উদাহরণে, চারটি অস্থায়ী ওয়ালেট প্রতিটিতে প্রায় আট মিলিয়ন টোকেন প্রাপ্তির পরে একটি সমন্বিত লেনদেনের মাধ্যমে টোকেনগুলি বিক্রয় ঠিকানাগুলিতে প্রেরণ করা হয়েছিল। একজন প্রাপক পরবর্তীতে স্থানান্তরিত হোল্ডিংসগুলি $1.59 মিলিয়নে বিক্রি করেছিলেন, যা একটি সংশ্লিষ্ট রেকর্ডকৃত বাজার ক্রয় ছাড়াই একটি বড় প্রতীয়মান লাভ দেখায়। এই ধরনের লেনদেনগুলি ঘনীভূত টোকেন বণ্টনকে একাধিক স্বাধীন ওয়ালেট দ্বারা সফল ট্রেডিংয়ের মতো দেখাতে পারে। তবে, বৈধ বিনিয়োগকারীরা সাধারণ মালিকানার মধ্যে ওয়ালেটগুলির মধ্যে টোকেনগুলি ট্রান্সফার করতে পারেন, তাই একা ক্রয়ের রেকর্ডের অনুপস্থিতি পরিচালনা প্রমাণিত করে না।

বিটকোয়ারি পাওয়া গেছে যে, ২৫টি সর্বাধিক প্রতিবেদিত লাভের মধ্যে ১৫টি ওয়ালেটের মধ্যে ঘনীভূত ক্রয় এবং ওয়ালেটের মধ্যে সরাসরি আর্থিক সংযোগ একত্রিত করে ওয়াশ লুপের মানদণ্ড পূরণ করেছে। একটি অ্যারেনা ওয়ালেট $4,223 ব্যয় করের পরে প্রায় $4.92 মিলিয়ন বিক্রি করেছে। আরেকটি ঠিকানা, যা প্রতিভাবী দ্বারা পূর্বে ফান্ড করা হয়েছিল, ধারণ সময়ের মধ্যে ৯৯% ক্রয় কার্যকলাপ প্রদান করেছে। বিটকোয়ারি বলেছে যে, বিক্রেতা পূর্ববর্তী দুই দিনের মধ্যে সেই ক্রেতাকে $1.4 মিলিয়নেরও বেশি SOL পাঠিয়েছিল। এই প্যাটার্ণটি উত্থাপন করে যে, একই ক্রয় সমর্থন ছাড়াই বাইরের ব্যক্তিরা এমন তুলনামূলক রিটার্ন অর্জন করতে পারবেন कি-না।

এই ফলাফলগুলি GMGN-এর মতো সেবাগুলির ব্যবহৃত বিশ্লেষণের উপর দৃষ্টি আকর্ষণ করে, যা বিনিয়োগকারীদের ওয়ালেট মনিটর করতে এবং স্বয়ংক্রিয়ভাবে ট্রেড কপি করতে সক্ষম করে। GMGN-এর ডকুমেন্টেশনে "কিনলেন না" এবং "বিক্রি > ক্রয়" লেবেলগুলি ট্রান্সফার করা টোকেন বা রেকর্ডকৃত অর্জনের চেয়ে বেশি বিক্রি চিহ্নিত করতে ব্যবহার করা হয়। তবে, এই সতর্কবার্তাগুলি নিশ্চিত করে না যে অনুসরণকারীদের ওয়ালেটের জন্য প্রদর্শিত লাভগুলি অর্জন করা সম্ভব হয়েছিল। GMGN মনিটরড ওয়ালেটের ক্রয় লেনদেনগুলির ভিত্তিতে কপি-করা ক্রয়গুলি ট্রিগার করে, যখন অনুপাতিক বিক্রি শুধুমাত্র কপি-ট্রেডিং সার্ভিসের মাধ্যমে ক্রয়কৃত টোকেনগুলিকেই কভার করে। তাই, একটি মনিটরড ওয়ালেটে ট্রান্সফার হওয়ার ফলে একজন স্বয়ংক্রিয় অনুসরণকারীর জন্য কোনও মার্কেট ক্রয় প্রদান করে না।

GMGN ব্যবহারকারীদের প্রবাহ, বাজার মূল্যায়ন এবং লেনদেনের আকারের ফিল্টার সেট করতে দেয়, যা মনিটর করা ওয়ালেটগুলি সাধারণ ক্রয় করলেও কপি করা অর্ডারগুলিকে ব্লক করতে পারে। GMGN প্রতিটি লেনদেনের জন্য 1% হ্যান্ডলিং ফি চার্জ করে, যেখানে নেটওয়ার্ক এবং প্রাধান্যের খরচ আলাদাভাবে চার্জ করা হয়। স্লিপেজ এবং বাস্তবায়নের বিলম্বও ফলাফলকে কমিয়ে দিতে পারে, বিশেষ করে যখন অনুসরণকারীরা দ্রুত ট্রেডিং কপি করে। Bitquery প্রকৃতভাবে লাভজনক ট্রেডিং শনাক্ত করেছে, যার মধ্যে SOULGUY অবস্থানটি 3,632টি ট্রেডের মাধ্যমে $3.3 মিলিয়ন আয় করেছে। এই পারফরম্যান্সটি পুনরুৎপাদনের জন্য অনুসরণকারীদের যথেষ্ট প্রতিযোগিতামূলক দামে প্রায়শই লেনদেন করতে হবে।

GMGN সফল বা ব্যর্থ অর্ডারগুলি রেকর্ড করে, যা মনিটরড ওয়ালেট এক্টিভিটি এবং বাস্তব এক্সিকিউশনের তুলনা করার জন্য ভিত্তি প্রদান করে। তবে, GMGN-এর প্রকাশিত ডকুমেন্টেশনে এটি নির্দিষ্ট করা হয়নি যে ওয়ালেট লাভের র‍্যাঙ্কিংগুলি ট্রান্সফার করা ইনভেন্টরি বা অর্জনযোগ্য ফলোয়ার রিটার্নগুলির জন্য সমন্বয় করে কিনা। Bitquery কপি ট্রেডারদের বাস্তব পারফরম্যান্স মাপেনি, যার ফলে এখনও অসমাধান রয়েছে যে $752.5 মিলিয়নের নমুনা লাভের মধ্যে ফলোয়ারদের কতটা পুনরাবৃত্তি করা সম্ভব ছিল। আগস্টের কাটঅফের পরে 2,943টি অবস্থান, যাদের ষড়ঙ্কিত লাভ ছিল, বন্ধ হয়েছে এবং Bitquery-এর ট্রান্সফার বিশ্লেষণের বাইরেই রয়েছে। এই অবস্থানগুলি, সম্পন্ন এবং মিসড কপি অর্ডারগুলির সাথে একসাথে পরীক্ষা করলে, ওয়ালেট-র‍্যাঙ্কিংয়ের লাভক্ষতির পরিমাণটি কতটা execute-যোগ্য ট্রেডিং সুযোগকে প্রতিফলিত করছে, তা নির্ণয়ে সহায়তা করবে।