শিরোনাম: "এনক্রিপশন 'গেট গার্ডিয়ান', নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জে ঘড়ি বাজানোর জন্য চলে �
মূল লেখক: বুটলি, বিট পুশ নিউজ
22 জানুয়ারি, মার্কিন পূর্ব তারিখে ক্রিপ্টো ট্রাস্ট সংস্থা BitGo ($BTGO) নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জে ঘণ্টা বাজিয়ে দিয়েছে।
18 ডলার প্রতি শেয়ার দামে আইপিও সম্পন্ন করা এই কোম্পানিকে ক্রিপ্টো সম্পদের 'বুনিয়াদি অবকাঠামো' হিসেবে দেখা হয়। এর প্রথম দিনের দাম 22.43 ডলার হয়েছে এবং এটি 25% পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছে। 2026 সালে ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলোর আইপিও সম্পর্কিত স্রোতের প্রথম ধাপ হিসেবে এটি গণ্য হচ্ছে।
আইপিও ইস্যু মূল্য অনুযায়ী, বিটগো'র মূল্যায়ন 2 বিলিয়ন ডলারের দিকে ইঙ্গিত করছে। এটি গত বছর প্রায় 7 বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়নে স্থায়ী মুদ্রা প্রকাশক সার্কেল (CRCL) এর চেয়ে অনেক কম হলেও, বর্তমান বছরের প্রথম কয়েকটি বড় সাইজের ক্রিপ্টো কোম্পানির মধ্যে বিটগো স্থিতিশীল পারফরম্যান্স দেখি�
দশ বছরের প্রস্তুতি: একজন মাল্টি-সিগনেচার প্রবর্তক থেকে একজন প্রতিষ্ঠা�
2025 এর পর বিটগো হলো সফলভাবে আইপিও করা বিভিন্ন ক্রিপ্টো কোম্পানির পর নতুন ক্রিপ্টো নেটিভ কোম্পানি যেটি পাবলিক মার্কেটে প্রবেশের চেষ্টা করছ
এর গল্পটি 2013 এর কথা থেকে শুরু হয়, যখন এনক্রিপশন বিশ্বটি এখনকার মতো নয়, এখনকার চেয়ে অনেক বেশি অসংগঠিত ছিল। হ্যাকারদের আক্রমণ সাধারণ ছিল এবং ব্যক্তিগত কী পরিচালনা করা একটি অবাঞ্ছিত স্বপ্ন ছিল। প্রতিষ্ঠাতা মাইক বেলসে এবং বেন ডেভিডপোর্ট স্পষ্টভাবে বুঝতে পেরেছিলেন যে যদি প্রতিষ্ঠানগুলি এই বাজারে প্রবেশ করে তবে তাদের প্রয়োজন হবে শুধুমাত্র সুন্দর ট্রেডিং
বিটগো প্রতিষ্ঠাতা মাইক বেলসে
নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জের ঘণ্টা বাজানোর স্ট্যান্ডে দাঁড়িয়ে, মাইক বেলসে হয়তো দশ বছর আগের সন্ধ্যার ক
গুগল ক্রোমের প্রতিষ্ঠা দলের প্রথম দশটি কর্মচারীদের মধ্যে অন্যতম এবং আধুনিক ওয়েব অ্যাক্সেলারেশন প্রোটোকল HTTP/2 এর পিতা, মাইক শুরুতে ক্রিপ্টো মুদ্রা নিয়ে আগ্রহী ছিলেন না, এমনকি তিনি সেটি একটি প্রতারণা বলে মনে করতেন। কিন্তু তিনি এটি প্রমাণ করার জন্য সবথেকে "প্রোগ্রামার" উপায়টি ব্যবহার করেছেন
এই ব্যর্থতা তাকে এক মুহূর্তে সংশয়বাদী থেকে হার্ডকোর বিশ্বাসীতে পরিণত করে। সোফার নীচে রাখা বিটকয়েনে পূর্ণ পুরাতন ল্যাপটপটির জন্য একটি নিরাপদ স্থান খুঁজে বার করার জন্য, সে এই অসভ্য বাজারে নিজেই একটি "গুহা" খনন করার সিদ্ধান্ত ন
বিটগো এর প্রাথমিক দফার অফিসটি আসলে একটি ল্যাবরেটরির মতো ছিল। সমকালীন কয়িংবে যখন গ্রাহকদের আকর্ষণ করে এবং রিটেইল ট্রেডিংয়ের আয় বাড়ানোর জন্য প্রতিযোগিতা চালাচ্ছিল, মাইকেল এর দল মাল্টিপল-সিগনেচার (মাল্টি-সিগ) এর বাণিজ্যিক সম্ভাবনা নিয়ে গবেষণা করছিল। যদিও তিনি নেটস্কেপের প্রতিষ্ঠাতা এবং এ 16 জেড এর প্রধান বেন হরোয়িৎস এর সাথে ঘনিষ্ঠ বন্ধুত্ব রয়েছে, তবুও তিনি "ভেনচার ক্যাপিটাল প্রমোটার" হিসাবে দ্রুত পথটি না নিয়ে সবথেকে ধীর এবং সুস্থিত পথটি বেছে নেন
2013 এর সময় বিটগো (BitGo) মাল্টি-সিগ (Multi-sig) ওয়ালেট প্রযুক্তি চালু করে এবং এটি পরবর্তীতে শিল্পের একটি মান হিসেবে গৃহীত হয়। তবে, বিটগো সফ্টওয়্যার বিক্রি করার ক্ষেত্রে সীমাবদ্ধ হয়নি, বরং এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ স্ট্র্যাটেজিক সিদ্ধান্ত নেয়: এটি একটি "লাইসেন্সপ্রাপ্ত বাণিজ্যিক প্রতিষ্ঠান" হিসেবে পর
বিটগো সাউথ ডাকোটা এবং নিউ ইয়র্কে ট্রাস্ট লাইসেন্স অর্জনের মাধ্যমে সফলভাবে একটি "যোগ্য সংরক্ষক" হিসাবে পরিবর্তিত হয়েছে। 2024 এবং 2025 সালে এনক্রিপশন ETF এর তরঙ্গে এই পরিচয়টি একটি স্থিতিশীলক ভূমিকা পালন করেছে। ব্ল্যাকরক (BlackRock) এর মতো সম্পত্তি পরিচালনা কর্মী বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম স্পট ETF চালু করার সময়, সম্পত্তির নিরাপত্তা নিশ্চিত করা এবং সেটেলমেন্ট প্রক্রিয়া পরিচালনা করার দায়িত্ব বিটগো এর মতো একটি মৌলিক পরিষেবা প্রদানকারী প্রতিষ্ঠানের হাতে রয়েছে।
কোইনবেস এর মতো স্বচ্ছ বিনিময় প্ল্যাটফর্মগুলির সাথে তুলনা করলে, বিটগো একটি সুদৃঢ় "ব্যবসায়িক চাকা" গঠন করেছে: প্রথমে সম্পূর্ণ আইনগত অনুমোদনযুক্ত সম্পত্তি সংরক্ষণ করে সম্পত্তি (AUM) বাঁধনী তৈরি করে এবং পরে এই সঞ্চিত সম্পত্তির চারপাশে স্ট
"বেসিক ইনফ্রাস্ট্রাকচার প্রথমে" এই যুক্তিটি বাজারের দুঃসময়ে BitGo এর অবিশ্বাস্য সহনশীলতা প্রদর্শন করেছে। এটি নিশ্চিত করে যে, সম্পদ নিরাপদে রাখা হয়েছে তাই বাজারের অবস্থা কী হোক না কেন, BitGo এর ব্যবসা চলতে থাকবে।
10 গুণ বিক্রয় মূল্য গুণোত্তর অনুপাত, এর পিছনে কী কারণ?
বিটগো প্রকাশিত আইপিও প্রস্তাবের সাথে যাচাই করুন, এর অর্থপ্রতিবেদন তথ্য খুবই "ভয়াবহ" দেখায়।
GAAP (সাধারণভাবে গৃহীত হিসাববিজ্ঞান নীতি) এর আবশ্যিকতার কারণে BitGo এর প্রতিটি লেনদেনের মূলধন আয় হিসাবে গণ্য করা হয়। এর ফলে 2025 এর প্রথম তিনটি ত্রৈমাসিকে এটির "ডিজিটাল সম্পদ বিক্রয়" এর মোট আয় 10 বিলিয়ন ডলার পৌঁছে যায়। তবে পেশাদার বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিতে এই সংখ্যাগুলো শুধুমাত্র "পার হওয়া টাকা" এবং এগুলো আসল লাভজনকতা প্রতিফলিত করে না
যা প্রকৃতপক্ষে 200 মিলিয়ন ডলারের মূল্যের সমর্থন করে তা হল "প্রতিবেদন এবং �এই ব্যবসা শাখা।
ব্লকওয়ার্কস রিসার্চের চার্ট ডেটা অনুযায়ী, 2025 অর্থবছরে বিটগো-এর কোর অর্থনৈতিক আয় (বাদ দেওয়া হয়েছে প্রতিস্থাপন ফি এবং পাস-থ্রু খরচ) প্রায় 195.9 মিলিয়ন ডলার হবে। এর মধ্যে, সাবস্ক্রিপশন বিভাগটি প্রায় 48% মোট নেট আয় অর্জন করেছে, যা 80 মিলিয়ন ডলারের উচ্চ মুনাফা বিশিষ্ট পুনরাবৃত্তিমূলক আয় নিয়ে আসে। এই আয় প্রাপ্তি বিটগো এর 4,900 এর বেশী প্রতিষ্ঠানগুলোর কাছ থেকে পুনরাবৃত্তিমূলক ফি আদায় করে।
এছাড়াও, স্টেকিংয়ের ব্যবসা অবাঞ্ছিতভাবে বৃদ্ধির পথে হয়েছে। স্টেকিংয়ের আয় 39 মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে এবং এটি দ্বিতীয় স্থানে রয়েছে। এটি দেখায় যে বিটগো আর কেবলমাত্র একটি "সুরক্ষিত জায়গা" নয়, বরং এটি স্টোর করা সম্পদের উপর ভিত্তি করে মূলধনের ব্যবহা�
ট্রেডিং এবং স্টেবিলকয়েন বিষয়টি আবার দেখুন, যদিও মোট আয়ের মধ্যে ট্রানজেকশন ভলিউম সর্বোচ্চ হয়, কিন্তু সংশোধিত নিট আয়ের মধ্যে এটি মাত্র 35 মিলিয়ন মার্কিন ডলার �
14 মিলিয়ন মার্কিন ডলার মূল্যের নতুন পরিষেবা "স্টেবলকয়েন অ্যাস অ্যাস সার্ভিস" (Stablecoin-as-a-Service) এর প্রবর্তন ঘটেছে, যা যদিও নতুন হলেও বাজারে প্রবেশের প্রক্রিয়া শুরু করেছে।
যদি আপনি BitGo-এর প্রকৃত মূল্যায়ন দেখতে চান, তবে আপনাকে কাগজের উপরের আর্থিক সূচকগুলি সমায়োজন করতে হবে। যদি শুধুমাত্র প্রায় 16 বিলিয়ন ডলারের GAAP আয় দ্বারা মূল্যায়ন করা হয়, তবে এর মূল্যায়ন খুব কম দেখায় (প্রায় 0.1 গুণ বিক্রয়ের সাথে মূল্যায়ন)। কিন্তু যদি আপনি পাস-থ্রু ট্রানজেকশন ব্যয়, স্টেকিংয়ের শেয়ার এবং স্থিতিশীল মুদ্রা প্রকাশকদের প্রদত্ত অর্থ এই অ-কোর আইটেমগুলি বাদ দেন, তবে এর কোর বিজনেসের প্রতিরক্ষা
· 2025 অর্থবছরের মূল অর্থনৈতিক আয় (মূল্যায়ন): প্রায় 19.59 মিলিয়ন মার্কিন ডলার
· অন্তর্সত্ত্ব মূল্যায়ন গুণক: ব্যবসা মূল্য/ প্রধান আয় ≈ 10 গুণ
এই 10 গুণ মূল্যায়ন গুণকটি রিটেল ব্যবসার উপর নির্ভরশীল অন্যান্য প্রতিদ্বন্দ্বীদের তুলনায় এটিকে উচ্চতর করে তুলেছে এবং এটি একটি "যোগ্য সংরক্ষণ প্রতিষ্ঠান" হিসাবে নিয়ন্ত্রণমূলক সুরক্ষা দেয়। সহজ কথায়, 1.96 বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়নে, বাজার সাবস্ক্রিপশন ব্যবসার জন্য অতিরিক্ত মূল্য দেওয়ার জন্য স্বেচ্ছায় রয়েছে এবং কম লাভজনক ট্রেডিং এবং স্টেকিং ব্যবসা শুধুমা�
ভ্যানএক গবেষণা পরিচালক ম্যাথিউ সিগেল মনে করেন যে, বেশিরভাগ মূল্যহীন মুদ্রা যাদের বাজার মূল্য 2 বিলিয়ন ডলারের বেশি কিন্তু কখনও কোন লাভ তৈরি করেনি, তাদের তুলনায় বিটগোর শেয়ারগুলো আরও বাস্তবসম্মত সম্পত্তি। এই ব্যবসার প্রকৃতি হলো "কুদাল বিক্রি করা"। বাজার কোন অবস্থাতেই থাকুক না কেন, যতক্ষণ পর্যন্ত প্রতিষ্ঠানগুলো ক্রয়-বিক্রয় করবে, ইটিএফ চালু থাকবে এবং সম্পত্তি সঞ্চয় করা প্রয়োজন হবে, ততক্ষণ এটি সুবিধা বা কমিশন আয় করতে থাকবে। এই মডেলটি বাজারের উত্তরণকালে কিছু স্কাম মুদ্রার চেয়ে সুস্পষ্ট হতে পারে
প্রতীকী অর্থে, এটি বাজারে আসার পদ্ধতিটিই আরও গুরুত্বপূর্ণ। বিটগো অন্যান্য ক্রিপ্টো কোম্পানির আইপিওর মতো নয়, এটি আরও বেশি "ক্রিপ্টো নেটিভ" পদ্ধতি গ্রহণ করেছে: ওন্দো ফাইন্যান্সের সাথে সহযোগিতা করে এবং প্রথম দিনেই শেয়ারগুলি চেইনে সিঙ্ক্�
টোকেনাইজড বিটিজি শেয়ারগুলি ইথেরিয়াম, সোলানা এবং বিএনবি চেইনে চালু হবে এবং বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীরা এই নতুন প্রতিষ্ঠানে প্রায় অবিলম্বে অ্যাক্সেস করতে পারবে। ভবিষ্যতে, টোকেনাইজড বিটিজি শেয়ারগুলি সরাসরি ডিফি ঋণ চুক্তিতে সুবিধাজনক সম্পত্তি হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে, যার ফলে ট্রাডফি (প্রত্যয়িত অর্থনীতি) এবং ডিফি (বিতরণমূলক অর্থনীতি) এর মধ্যে সংযোগ স্থাপিত হবে।
সংক্ষিপ্ত
ছবির উৎস: পিচবুক
2025 এর শেষ দিকে সম্প্রতি সমাপ্ত বছরে এক্রিপশন ভেনচার ক্যাপিটাল (VC) লেনদেনের পরিমাণ 19.7 বিলিয়ন ডলারে বৃদ্ধি পেয়েছে। পরীক্ষা করুন। আইপিও বিশেষজ্ঞ মাইক বেলিন যেমন বলেছেন, 2025 সালটি ক্রিপ্টো কার্যক্রমের পেশাদার পরিবর্তন সম্পন্ন করেছে এবং 2026 সালটি তরলতার সম্পূর্ণ বিস্ফোরণের বছর হবে।
2025 এর পর বিশ্বের বড় ক্রিপ্টো কোম্পানি যেমন বুলিশ, সার্কেল, জেমিনি সফলভাবে পার হয়েছে, তারপর থেকে ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলো লিস্টিংয়ের দিকে এগিয়ে আসছে এবং এটি এখন দুটি বৈশিষ্ট্য ধারণ করেছে যথা ব্যবসায়ী এবং বড় কোম্পানি হিসেবে। বর্তমানে, ক্রেকেন সিইসিকে গোপনীয় আবেদন জমা দিয়েছে এবং এটি বছরের সবচেয়ে বড় ক্রিপ্টো ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম হিসেবে আইপিও করার প্রত্যাশা করছে। কনসেনসাস মোরগান স্ট্যানলি এবং জেপি মর্গানের সাথে ঘনিষ্ঠ সহযোগিতা করছে এবং ইথেরিয়াম একোসিস্টেমে অর্থনৈতিক কথাবার্তা নিয়ন্ত্রণ
বাজার কখনও স্থানীয় স্থিতিশীলতা থেকে মুক্ত হয়নি, ২০২৫ এর কয়েকটি কোম্পানি যখন তাদের প্রথম দিনে লিস্ট হয়েছিল তখন তাদের মূল্য কমে গেছে এবং এই ঘটনা এখনও মনে রয়েছে। কিন্তু এটি আমাদের বলছে যে শিল্পটি প্রাপ্তবয়স্ক হচ্ছে, বর্তমানে প্রতিটি ভালো গল্পের জন্য
লিংক ক্লিক করুন ব্লকবিটস এর নিয়োগের পদগুলো জ
লিডিং ব্লকবিটস সাথে যুক্ত হওয়ার জন্য স্বাগতম:
টেলিগ্রাম চ্যানেল:https://t.me/theblockbeats
টেলিগ্রাম গোষ্ঠী:https://t.me/BlockBeats_App
টুইটার অফিসিয়াল অ্যাকাউন্ট:https://twitter.com/BlockBeatsAsia