লেখক: চেন শিয়াওমেঙ
যদি প্রশ্নটিকে কঠোরভাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়:
যেকোনো সময় কিনে ৪ বছর ধরে রাখলে, চূড়ান্ত নামমাত্র মোট লাভ শূন্যের চেয়ে বেশি হবে।
তাহলে উপসংহারটি খুব আকর্ষণীয়:
উচ্চ ঝুঁকিপূর্ণ এবং মুক্তভাবে বাণিজ্যযোগ্য প্রধান সম্পদগুলির মধ্যে একটিও “ইতিহাসের রোলিং 4 বছরে 100% লাভ” অর্জন করতে পারে না, এটি ছাড়া।
কিন্তু যদি কম ঝুঁকির স্থির আয়কেও অন্তর্ভুক্ত করা হয়, তবে 4 বছরের সরকারি বন্ড, স্বল্পমেয়াদী বন্ড রোলওভার, নিয়মিত জমা এই ধরনের টুলগুলিও এটি করতে পারে, এবং শেষোক্তগুলির “100%” আসলে সম্পূর্ণভাবে একই কিছু নয়।
এক, এস অ্যান্ড পি ৫০০ করতে পারে না
অনেকেই অনৈচ্ছিকভাবে মনে করেন:
আমেরিকান স্টক শুধুমাত্র 4 বছর ধরে রাখলেই কি অবশ্যই লাভ হবে?
বাস্তবে এটা ঠিক তেমন নয়।
নিউ ইয়র্ক বিশ্ববিদ্যালয়ের অধ্যাপক ড্যামোদরন দ্বারা রক্ষিত দীর্ঘমেয়াদী ডেটাতে, S&P 500 মোট রিটার্নে ডিভিডেন্ড অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, যা 1928 থেকে 2025 পর্যন্ত কভার করে।
চার বছরের কয়েকটি খুব প্রতিনিধিত্বকারী উদাহরণ দিন।
1929～1932 সাল
বার্ষিক আয় প্রায়:
1929: -8.3%
1930: -25.1%
1931: -43.8%
1932: -8.6%
4 বছরের জন্য সংযোজিতভাবে:
প্রায় -64.8%।
অর্থাৎ:
১০০ হাজার ডলার ঢুকেছিল, ৪ বছর পর মাত্র প্রায় ৩৫ হাজার ডলার বাকি রইল।
১৯৯৯～২০০২
1999 সালের ইন্টারনেট বুবলের শেষ বৃদ্ধি সহ যদিও:
১৯৯৯: +২০.৯%
2000: -9.0%
2001: -11.9%
2002: -22.0%
৪ বছরের মোট আয় এখনও প্রায়:
-24.4%।
২০০৭～২০১০ সাল
অর্থনৈতিক সংকটের অভিজ্ঞতা:
২০০৭: +5.5%
২০০৮: -36.6%
২০০৯: +25.9%
2010: +14.8%
যদিও ২০০৯, ২০১০ এ তীব্র পুনরুজ্জীবন ঘটেছিল, ৪ বছরের মধ্যে এখনও:
প্রায় -3.2%।
সুতরাং:
এস অ্যান্ড পি 500-এর দীর্ঘমেয়াদী বিজয়ের হার খুব উচ্চ, কিন্তু 4 বছরে এটি 100% এর মতো কখনও পৌঁছায়নি।
দ্বিতীয়ত, নাসড্যাক 100 আরও কম সম্ভব
নাসডাকের অফিসিয়াল ডেটা অনুযায়ী, ইন্টারনেট বুবল ভেঙে পড়ার সময় নাসডাক 100:
2000: -36.4%
2001: -30.8%
2002: -38.9%
২০০৩: +৪৮.৫%
যদিও ৪র্থ বছরে প্রায় ৫০% বৃদ্ধি পায়, এই সম্পূর্ণ ৪ বছরের চক্রে মোট:
প্রায় -60%।
এবং নাসড্যাক অফিসিয়ালি উল্লেখ করেছে যে 2000 সালের বুলবেস শীর্ষের পরে, সূচকটি প্রায় 83% পতন হয়েছিল।
সুতরাং এই বিষয়ে BTC এবং টেক শেয়ারগুলির ঐতিহাসিক পারফরম্যান্সের পার্থক্য স্পষ্ট:
টেক শেয়ারগুলি একটি সম্পূর্ণ 4 বছরের চক্রের মধ্যে পূরণ করা যাবে এমন একটি বড় গর্ত তৈরি করবে।
বিটকয়েন এখন পর্যন্ত নেই।
তিন, সোনাও এটা করতে পারে না
সোনা প্রায়শই সবচেয়ে ক্লাসিক দীর্ঘমেয়াদি সঞ্চয় সম্পদ হিসাবে বিবেচিত হয়, কিন্তু 4 বছরেও অনেক ক্ষতি হতে পারে।
উদাহরণস্বরূপ 1981～1984 সালে, দামোদরনের ডেটা অনুযায়ী:
1981: -32.6%
1982: +15.6%
1983: -16.8%
1984: -19.4%
4 বছরের সমষ্টি:
প্রায় -47.7%।
আরও বেশি করে, বিশ্ব স্বর্ণ সংস্থার নিজস্ব গবেষণা দেখায়:
নভেম্বর ১৯৮৭ থেকে আগস্ট ১৯৯৯ পর্যন্ত সোনার জন্য প্রায় ১২ বছরের বিষাদপূর্ণ বাজার চলেছিল, যেখানে মূল্য প্রায় ৪৮% হ্রাস পেয়েছিল।
সোনা যদিও অত্যন্ত শক্তিশালী দীর্ঘমেয়াদী মুদ্রাগত বৈশিষ্ট্য রাখে, তবে:
4 বছর কখনই নিরাপদ সময়কাল হতে পারে না।
চতুর্থ, রিয়েল এস্টেটও নয়
যদি কোনো একটি সৌভাগ্যবশত কেনা বাড়ির পরিবর্তে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সামগ্রিক রিয়েল এস্টেট দেখেন, তবে একই নেতিবাচক 4 বছরের চক্র বিদ্যমান।
ড্যামোদরনের ডেটাতে:
২০০৭～২০১০ সালের রিয়েল এস্টেট বার্ষিক আয় প্রায়:
২০০৭: -5.4%
২০০৮: -12.0%
2009: -3.85%
2010: -4.12%
প্রায় মোট:
-23.3%।
এবং রিয়েল এস্টেটের একটি দৃশ্য প্রতারণা রয়েছে:
বাড়ি প্রতিদিন BTC বা শেয়ারের মতো ট্রেড হয় না, তাই দামের বক্ররেখা মসৃণ দেখায়।
বাস্তবে, যদি আপনার বাড়ির জন্য প্রতিদিন একটি পাবলিক মার্কেট থাকে, তাহলে রিয়েল এস্টেটের উত্থান-পতন আমরা সাধারণত অনুভব করি তার চেয়ে অনেক বেশি হবে।
পাঁচ, দীর্ঘমেয়াদী সরকারি বন্ডও এটি করতে পারে না
এটি বোঝার জন্য সবচেয়ে বেশি ভুলবোধ সৃষ্টি করে।
অনেকে বলে:
আমেরিকান বন্ড কি বিনিয়োগের জন্য কোনও ঝুঁকিহীন সম্পদ নয়?
গুরুত্বপূর্ণ হল পার্থক্য করা:
মেয়াদ শেষ হওয়া সরকারি বন্ড ধারণ করুন এবং একটি দীর্ঘমেয়াদী বন্ড ট্রেড করুন।
উদাহরণস্বরূপ, 10 বছরের মেয়াদি মার্কিন সরকারি বন্ডের মোট আয়:
2021: -4.42%
2022: -17.83%
2023: +3.88%
2024: -1.64%
প্রায় 4 বছরের সমষ্টি:
-19.8%।
কারণ হলো ২০২২ সাল থেকে ব্যাপকভাবে সুদের হার বাড়ানো হয়েছিল, পুরনো বন্ডের সুদের হার খুব কম ছিল, এবং বাজার মূল্য পতন ঘটেছিল।
অতএব:
TLT, 10 বছরের সরকারি বন্ড সূচক, দীর্ঘমেয়াদী বন্ড ফান্ড, কোনোটিই "চার বছরে নিশ্চিত লাভের সম্পত্তি" নয়।
ছয়, কোম্পানির বন্ডও করতে পারবে না
Baa কোম্পানি বন্ড একই 2021～2024 সালে:
+1.02%
-15.23%
+8.74%
+1.74%
চার বছর পরও প্রায়:
-5.3%।
সুতরাং ক্রেডিট বন্ডও এটি করতে পারে না।
সাত, তাহলে আসলেই "চার বছরে 100% নামমাত্র লাভ" অর্জন করতে পারে কী?
এখানে অন্য ধরনের সম্পদে প্রবেশ করা হচ্ছে।
প্রথম শ্রেণী: মার্কিন অল্প মেয়াদী সরকারি বন্ড রোলওভার
3 মাসের টি-বিল একটি খুব প্রচলিত উদাহরণ।
এটি সম্পদের মূল্য বৃদ্ধির উপর নির্ভর করে লাভ করে না, বরং:
ডিসকাউন্টে ক্রয় → মেয়াদ শেষে মূল্য অনুযায়ী পরিশোধ।
উদাহরণস্বরূপ, আপনি 99.5 ডলার খরচ করে 100 ডলারের একটি টি-বিল কিনেন, এবং পরিপক্বতায় মার্কিন সরকার আপনাকে 100 ডলার দেবে।
ট্রেজারি ডাইরেক্ট টি-বিলের কার্যপ্রণালী এভাবে বর্ণনা করে: ক্রয়মূল্য সাধারণত মুখ্যমূল্যের চেয়ে কম হয়, পরিপক্বতায় পুরো মুখ্যমূল্য পাওয়া যায়, এবং এই পার্থক্যই সুদ।
1928 থেকে মার্কিন টি-বিলের বার্ষিক ডেটা অনুযায়ী, নামমাত্র আয় সাধারণত ধনাত্মক ছিল, তাই 3 মাসের টি-বিল নিয়মিত পুনরায় বিনিয়োগ করলে, অতীতের যেকোনো পূর্ণ 4 বছরের সময়কালেও ধনাত্মক আয় পাওয়া গিয়েছে।
কিন্তু মনোযোগ দিন:
এটাকে বলে:
ডলার পরিমাণ ক্ষতি হচ্ছে না।
প্রতিনিধিত্ব করে না:
ক্রয়ক্ষমতা হারানো হয়নি।
উদাহরণস্বরূপ, 8% মুদ্রাস্ফীতি এবং 2% টি-বিল আয়ের ক্ষেত্রে, আপনার অ্যাকাউন্ট ব্যালেন্স বেড়েছে, কিন্তু প্রকৃত ক্রয়ক্ষমতা কমেছে।
৮. চার বছরের স্থায়ী জমা / CD
ধরুন আপনি এখন খুঁজে পেয়েছেন:
4 বছরের জন্য 4% স্থির সুদের সার্টিফিকেট ডিপোজিট
এবং আপনি:
পূর্বাভাসে পুনরুদ্ধার করা যাবে না;
ব্যাংকটি বীমা সীমার বাইরে নয়;
ইন্টারেস্ট রেট চুক্তি বৈধ;
তাহলে 4 বছর পরে:
নামমাত্র ডলার লাভ প্রায়শই ক্রয়ের দিনই নির্ধারিত হয়।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের এফডিআইসি যোগ্য ব্যাংক জমা এবং সিডির জন্য বীমা প্রদান করে, বর্তমান মানক পরিমাণ হল:
প্রতিটি জমা দাতা, প্রতিটি ব্যাংক, প্রতিটি মালিকানা শ্রেণীর জন্য 250,000 ডলার।
সুতরাং এই ধরনের জিনিসের “চার বছরের জয়ের হার ১০০%” মূলত আসে:
কন্ট্রাক্ট + ক্রেডিট প্রোটেকশন।
এর পরিবর্তে সম্পদের দাম বাড়ছে।
নয়। চার বছরের মধ্যে মেয়াদ শেষ হওয়া মার্কিন সরকারি বন্ড
এটাও।
উদাহরণস্বরূপ আজ আপনি কিনুন:
4 বছর পর মেয়াদ শেষ হওয়া এবং মেয়াদ শেষের আয় 4% হওয়া একটি মার্কিন সরকারি বন্ড
তারপর পর্যন্ত ধরে রাখুন।
যদি মার্কিন সরকার সময়মতো ঋণ পরিশোধ করে, তাহলে আপনাকে বন্ডের মূল্য কীভাবে পরিবর্তন হচ্ছে তা মাঝে মাঝে মনোযোগ দিতে হবে না।
মেয়াদ শেষ:
মূল অঙ্ক এবং সুদ চুক্তি অনুযায়ী প্রদান করা হবে।
অতএব, নামমাত্র আয় প্রায় ক্রয়ের সময় নিশ্চিত হয়ে যায়।
কিন্তু যদি আপনি কিনেন:
10 বছরের সরকারি বন্ড, তারপর 4 বছরের মধ্যে বিক্রি করতে হবে
এটা ঠিক এমন কিছু নয়।
সুতরাং এখানে একটি বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য রয়েছে:
4 বছর মেয়াদি বন্ড ≠ 4 বছর ধরে দীর্ঘমেয়াদি বন্ড ধারণ করা।
পূর্ববর্তীটি আয় লক করতে পারে।
পরবর্তীটিতে ডিউরেশন ঝুঁকি রয়েছে।
দশম অধ্যায়—একমাত্র প্রকৃত দেবতা—বিটকয়েন
স্ট্র্যাটেজি রিপোর্টটি ২০১০ সালের জুলাই থেকে ২০২৬ সালের আগস্ট পর্যন্ত বিটকয়েন/ডলারের ডেইলি ডেটা ব্যবহার করে প্রতিদিনের শুরুতে রোলিং হোল্ডিং পিরিয়ডের পরিসংখ্যান করেছে।
ফলাফল:
ধারণ সময়ের চূড়ান্ত লাভের অনুপাত সর্বনিম্ন মোট আয় 1 বছর 73.1% - 83.6% 2 বছর 84.0% - 68.3% 3 বছর 99.3% - 34.7% 4 বছর 100.0% +32.6%
অর্থাৎ, এটি যে 4,419টি 4 বছরের স্লাইডিং উইন্ডো পর্যালোচনা করেছে, তার মধ্যে কোনোটিই চূড়ান্তভাবে ক্ষতি করেনি।
এবং সবচেয়ে খারাপ ইতিহাসের 4 বছর হল:
২০২১ সালের ১৬ এপ্রিল → ২০২৫ সালের ১৬ এপ্রিল
মোট আয় এখনও:
+32.6%
প্রায় বার্ষিকীকৃত রূপান্তর:
7.3% সি.এ.জি.আর.
দুটি অক্ষর—অজেয়~
১১। তাই প্রকৃতপক্ষে তুলনা করার মতো এই টেবিলটি
তাই একটি খুব আকর্ষণীয় ডাম্বেল দেখা যাবে:
4 বছরের নামমাত্র বিজয়ের হার 100% অর্জন করা হয় দুটি চরম প্রান্তে।
এক প্রান্তে:
অত্যন্ত কম ঝুঁকি, চুক্তি পূরণকারী সম্পদ।
অন্য প্রান্তে:
বিটকয়েন হল একটি উচ্চ বৃদ্ধি, স্বাভাবিকভাবেই মুদ্রার বিরুদ্ধে শর্ট করার ক্ষমতা সম্পন্ন, এবং এখনও মুদ্রায়নের প্রাথমিক পর্যায়ে থাকা সম্পদ।
এবং মধ্যবর্তী ঐতিহ্যগত ঝুঁকি সম্পন্ন সম্পদ:
স্টক, সোনা, রিয়েল এস্টেট, দীর্ঘমেয়াদী বন্ড, এগুলোর কোনোটিই করতে পারে না।
১২। কিন্তু BTC-এর “100%” এবং সরকারি বন্ডের “100%” এর সোনার মান সম্পূর্ণ ভিন্ন
এটিই সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ জায়গা।
টি-বিলের 100%
লজিক হল:
আজই জানুন ভবিষ্যতে কতটা টাকা আপনার কাছে ঋণ হিসেবে আছে।
আপনি মূলত মার্কিন সার্বভৌম ক্রেডিট ঝুঁকি বহন করেন।
BTC-এর 100%
লজিক এভাবে নয়।
বিটকয়েন：
কোনো প্রকাশক নেই;
কেউ 4 বছর পর আপনাকে কত টাকা দেবে তা প্রতিশ্রুতি দেয়নি;
কোনো মূলধন প্রদান নেই;
কোনো কুপন নেই;
কোনো নগদ প্রবাহ নেই।
সুতরাং 4 বছরে 100% BTC সম্পূর্ণরূপে আসে:
ঐতিহাসিক বাজার মূল্য শেষপর্যন্ত বৃদ্ধি পায়।
এর কারণেই এটি বিশেষভাবে অস্বাভাবিক।
ত্রয়োদশ, শেষ বিনিয়োগ দৃষ্টিভঙ্গি
BTC হয়তো আধুনিক প্রধান ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলির মধ্যে একটি যা ইতিহাসে যেকোনো 4 বছরের ধারাবাহিক ধারণকালে সকল ক্ষেত্রে ইতিবাচক নামমাত্র রিটার্ন অর্জন করেছে।
কিন্তু এটি সত্যিকার অর্থে শক্তিশালী হওয়ার কারণ হল “100%” এই তিনটি সংখ্যা নয়।
এটি পুনরাবৃত্তি হয়েছিল 70%～90% এর পতন, তবুও একটি সম্পূর্ণ নেতিবাচক রিটার্ন 4 বছরের চক্র তৈরি করেনি।
এটি শুধু “বিটকয়েন দীর্ঘমেয়াদি বৃদ্ধি পাচ্ছে” বলার চেয়ে অনেক বেশি।
এটি একটি বিষয়কে বিপরীতভাবেও নির্দেশ করে:
ধরে রাখা যায় কিনা, তা নিয়ে ঘুরাঘুরি করার চেয়ে অনেক গুরুত্বপূর্ণ।
বিশেষ করে কল বিক্রি, লিভারেজ, স্প্রিন্ট এবং আয় বৃদ্ধি এগুলো মূলত এই খুব বিরল দীর্ঘমেয়াদি আয়ের বিন্যাসকে কোনো না কোনোভাবে পরিবর্তন করছে।