বিটকয়েনের সবচেয়ে অস্থির গোষ্ঠী এখন পর্যন্ত ২০২৬ সালের সবচেয়ে চরম চাপের পাঠ নিয়েছে, এবং অন-চেইন বিশ্লেষকদের মতে এখনও কোনো তলা চিহ্নিত করা অত্যন্ত আগে। অন-চেইন আপডেট থেকে সর্বশেষ ডেটা দেখায় যে শর্ট-টার্ম হোল্ডারদের (STHs) আজ এই বছরের মধ্যে এমন কোনো পর্যায়ে আত্মসমর্পণ করা হয়নি। এটি ঐতিহাসিকভাবে ট্রেডারদের স্থানীয় বোটম নিয়ে কথা বলতে উৎসাহিত করে, কিন্তু CryptoQuant-এর অবদানকারী Moreno বলেছেন যে একটি একক ২৪-ঘণ্টার চরম পাঠ হলো একটি চাপের মার্কার, একটি স্বতন্ত্র উল্টানোর সংকেত নয়, এবং প্রকৃত বিপদটি হলো এক্সচেঞ্জে ইনফ্লোগুলি উচ্চপর্যায়েই থাকবে কিনা।
মূল গতিশীলতা সহজ। এসটিএইচ—যেগুলো গত ১৫৫ দিনের মধ্যে কয়েন অর্জন করেছে—তারা দামের দোলনের প্রতি আবেগপ্রবণভাবে প্রতিক্রিয়া জানায়। যখন তারা ক্ষতিতে একসাথে বিক্রি করে, তখন এই মেট্রিকটি পরিকল্পিত অবস্থানের পরিবর্তে প্যানিককে ধরে রাখে। এই স্পাইকের সময় বৃদ্ধি পাওয়া ইনফ্লোগুলি বোঝায় যে বিক্রয়টি শুধুমাত্র লাভ নেওয়ার চেয়ে বেরিয়ে যাওয়ার জন্য একটি দ্রুত চেষ্টা। যদি এই প্রবাহটি চলতে থাকে, তবে যেকোনো বাউন্সকেই এক্সচেঞ্জে প্রবেশকারী নতুন সরবরাহ শুষে নেওয়ার সম্ভাবনা।
কেন প্রবাহ ধারাবাহিকতা গণনাকে পরিবর্তন করে
একটি তীব্র প্রত্যাহার দিন যদি দ্রুত নিভে যায়, তবে এটি বিপরীত সংকেত হতে পারে। কিন্তু যখন এটি দীর্ঘস্থায়ী জমা চাপের সাথে মিলে যায়, তখন সংকেতটি ক্লান্তি থেকে চলমান ঝুঁকিতে পরিবর্তিত হয়। প্রবাহের দিকে দৃষ্টি না রাখার ফলে প্রত্যাহারকে বিপরীতভাবে ট্রেড করা ট্রেডারদের প্রায়শই ধাক্কা দিয়ে চলে যায়। অন-চেইন নোটটি স্পষ্টভাবে উল্লেখ করেছে যে ২৪-ঘন্টার চরম মানটিকে একা প্রতিস্থাপনের ট্রিগার হিসাবে বিবেচনা করা উচিত নয়। যদি আগামী সeshনগুলিতে ইনফ্লো মেট্রিকসগুলি শীতল না হয়, তবে প্রত্যাহারটি বাড়তে পারে।
বাজারের অংশগ্রহণকারীদের জন্য, এটি নিকট ভবিষ্যতের প্লেবুক পরিবর্তন করে। পাঠটিকে একটি স্বয়ংক্রিয় ক্রয় হিসাবে বিবেচনা করার পরিবর্তে, ফোকাস এখন এক্সচেঞ্জ নেটফ্লো ডেটা এবং STH খরচ-ভিত্তি স্তরগুলি পর্যবেক্ষণের দিকে সরে যায়। যতক্ষণ সংক্ষিপ্ত-মেয়াদী ধারকদের নিচের দিকে থাকছে এবং তারা এখনও মুদ্রাগুলি ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মগুলিতে সরাচ্ছে, আরও একটি নিচের দিকের পদক্ষেপের ঝুঁকি জীবিত থাকে।
নিয়ন্ত্রণমূলক শব্দ সংক্ষিপ্ত মেয়াদের অস্থিরতা বাড়ায়
অন-চেইন চাপ একা বিদ্যমান নয়। একটি শক্তিশালী আইনগত সংঘর্ষ চলছে, যেখানে ব্যাংকগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ইতিহাসের সবচেয়ে বড় ক্রিপ্টো বিলটি মেরে ফেলার চেষ্টা করছে সিনেটের ভোটের কয়েক দিন আগে। এরকম নিয়ন্ত্রণগত অনিশ্চয়তা সাধারণত সহজেই হার মানা একই গোষ্ঠীকে উত্তেজিত করে। যখন ম্যাক্রো এবং রাজনৈতিক সংকেতগুলি অস্পষ্ট হয়ে পড়ে, তখন সংক্ষিপ্ত-মেয়াদি ধারকদেরই প্রায়শই প্রথমেই হাতছাড়া করতে হয়।
তবে, যদিও সাম্প্রতিক মুড প্রতিরক্ষামূলক, অন-চেইন প্যানিক এবং আইনগত বাধা অবশ্যই দীর্ঘমেয়াদী নির্মাতাদের কাজের সাথে মিলে যায় না। শীর্ষ নেটওয়ার্কগুলিতে ডেভেলপার কার্যকলাপ এখনও শক্তিশালী—এটি একটি স্মরণীয় বিষয় যে স্পেকুলেটিভ হাতের ঘূর্ণন প্রায়শই পৃষ্ঠের নিচে ধীরে ধীরে এগিয়ে যাওয়ার প্রকৃতি লুকিয়ে রাখে। সংক্ষিপ্তমেয়াদী প্যানিক এবং দীর্ঘমেয়াদী নির্মাণের মধ্যে এই পার্থক্য হল বিষণ্ণতার সময়কালের একটি ক্লাসিক বৈশিষ্ট্য।
এখন পর্যন্ত, বাজারের তাৎক্ষণিক প্রশ্ন হলো কি সংক্ষিপ্ত-মেয়াদী ধারকদের বহির্গমন নিজেকে শেষ করে দেবে। উত্তরটি একদিনের পাঠের উপর নির্ভর করে না, বরং পরবর্তী কয়েকটি সেশনে আগমনের তীব্র পতন দেখা যায় কিনা তার উপর। এর আগপর্যন্ত, বছরের সবচেয়ে খারাপ সমর্পণটি এখনও একটি খোলা-শেষ সতর্কবার্তা, একটি শেষ গল্প নয়।