ফিউচার্স ওপেন ইন্টারেস্ট ধ্বংসের সাথে বিটকয়েন শর্ট স্কুইজ ঘটছে

আগস্ট ১৯-২০ এর একটি অস্থির ৪৫ ঘণ্টার মধ্যে বিটকয়েনের বিক্রেতারা ঠিক একটি ওড চিপারের সাথে পরিচিত হয়েছে। এই সময়ের মধ্যে $৩ বিলিয়নের বেশি ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভ অবস্থান বাধ্যতামূলকভাবে লিকুইড হয়, যার মধ্যে শর্ট সেলাররা প্রায় $২.৭৭ বিলিয়ন ক্ষতি সহ্য করে। এটি মোট লিকুইডেশনের প্রায় ৯২% একপাশের ট্রেডে পড়ে।

ক্যাটালিস্টটি কোনো রহস্যময় উইল বা এক্সচেঞ্জের কার্যকারিতার বিঘ্ন নয়। এটি ছিল মার্কিন কোষাগার, যা ঘোষণা করেছিল যে দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের জন্য তরলতা সমর্থন কেনার অপারেশনের সর্বোচ্চ আকার দ্বিগুণ করা হবে। আয়ের হার কমেছে, ঝুঁকি গ্রহণের ইচ্ছা বেড়েছে, এবং বিটকয়েন ছয় সপ্তাহের প্রতিরোধ স্তর ভেদ করে অস্থায়ীভাবে $71,000-এ পৌঁছেছিল, তারপর বিশৃঙ্খলার মধ্যে $79,600-এ পৌঁছেছিল।

সপ্তাহ ধরে শর্ট সেলাররা বিটকয়েনের বিরুদ্ধে চুপচাপ বেট জমা দিচ্ছিল। প্রধান এক্সচেঞ্জগুলিতে, শর্টগুলি খোলা ব্যাজের ৫১-৫২% ধারণ করেছিল, যা একটি গুরুত্বপূর্ণ বাইয়াস; এমন একটি বাজারে যেখানে কয়েক শতাংশের অসমতা মাত্রই বিস্ফোরক অবস্থা তৈরি করতে পারে।

যখন ট্রেজারির ঘোষণা প্রকাশ পায়, তখন বিটকয়েন উঠতে শুরু করে। এটি কিছু শর্ট সেলারদের ক্ষতির সাথে অবস্থান বন্ধ করতে বাধ্য করে, যা দামগুলিকে আরও বাড়িয়ে তোলে, যা আরও বেশি শর্ট সেলারদের অবস্থান বন্ধ করতে বাধ্য করে, যা দামগুলিকে আরও বেশি বাড়িয়ে তোলে। এটি 2021 সালের শেষার্ধের পর থেকে সবচেয়ে বড় শর্ট স্কুইজ।

একাই বিটকয়েন প্রায় 1.67 বিলিয়ন ডলারের শর্ট লিকুইডেশনের জন্য দায়ী ছিল।

ফিউচার্স মার্কেটের পরিণতি মূল্য ক্রিয়াকলাপের চেয়ে আরও বেশি প্রকাশ করে। বিটকয়েন ফিউচার্সে ওপেন ইন্টারেস্ট প্রায় 15% কমে 353,500 BTC থেকে কমে 312,600 BTC-এ নেমে আসে, যা এক মাসের নিম্নতম স্তর।

যখন খোলা ব্যাপার কমে এবং একসাথে মূল্য বৃদ্ধি পায়, তখন এই প্রবণতা নতুন ক্রয়ের পরিবর্তে শর্ট-কভারিং দ্বারা পরিচালিত হয়। সংকোচনের পরে ফান্ডিং হার ধনাত্মক হয়ে উঠেছে, যা গতিশীল পরিবর্তনকে নিশ্চিত করে। যখন ফান্ডিং হার ঋণাত্মক থাকে, তখন শর্ট বিক্রেতারা তাদের অবস্থান বজায় রাখতে লং ধারকদের পেমেন্ট করে, যা বিষয়বস্তুর ঘনীভবনের সূচক। ধনাত্মক ফান্ডিং-এর পুনরাবির্ভাব বোঝায় যে, অসমতা কমপক্ষে অস্থায়ীভাবে সংশোধিত হয়েছে।

দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের ক্রয় অপারেশনের আকার দ্বিগুণ করে ট্রেজারি বাজারে তরলতা প্রবাহিত হয় এবং কার্ভের দীর্ঘ প্রান্তে আয়ের হ্রাস ঘটে। বিটকয়েনের প্রতিক্রিয়া তাৎক্ষণিক এবং প্রচণ্ড ছিল, যা ইঙ্গিত করে যে ডেরিভেটিভস বাজারের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ ম্যাক্রো টাইটনেস চলতে থাকার জন্য পজিশনিং করেছিল। যখন বিপরীতটি ঘটল, তখন পজিশনিং এবং বাস্তবতার মধ্যে অসামঞ্জস্যতা একটি ক্রমবর্ধমান লিকুইডেশনের শর্ত সৃষ্টি করল।

353,500 থেকে 312,600 BTC-এ BTC-এ প্রকাশিত বিনিয়োগের হ্রাস নিশ্চিত করে যে অবস্থানগুলি বন্ধ করা হয়েছে, খোলা হয়নি। ফিউচার্স বাজারে নতুন লং বিনিয়োগ পুনর্গঠন না হওয়া পর্যন্ত, র্যালির একটি টেকসই আরোহী প্রবণতা বজায় রাখার জন্য কাঠামোগত ভিত্তি অনুপস্থিত।

এখান থেকে পর্যবেক্ষণ করার মূল মেট্রিক্সগুলি হল ওপেন ইন্টারেস্টের ট্রেন্ড, ফান্ডিং হারের স্থিতিশীলতা এবং স্পট মার্কেটের আয়তন কি ডেরিভেটিভস-চালিত প্রবণতাকে নিশ্চিত করছে কিনা। যদি ওপেন ইন্টারেস্ট পুনরায় বৃদ্ধি পায় এবং ইতিবাচক ফান্ডিং হার থাকে, তাহলে এটি বোঝায় যে প্রকৃত বুলিশ পজিশনিং বন্ধ শর্টগুলিকে প্রতিস্থাপন করছে। যদি ওপেন ইন্টারেস্ট স্থির থাকে এবং মূল্য নিচের দিকে ধীরে ধীরে নামে, তাহলে এটি নিশ্চিত করবে যে এটি একটি মনোভাবের পরিবর্তন নয়, বরং একটি যান্ত্রিক স্কুইজ।