ক্ষতিতে থাকা Bitcoin এর সরবরাহ বর্তমানে 40.6%-এ অবস্থান করছে,
এই মেট্রিকটি পরিমাপ করে চলমান মোট মূল্যের কত অংশ তার কস্ট বেসিসের নিচে ধরে রাখা হয়েছে, এবং এর শিখরগুলোর গঠনই আসল গল্প।
বর্তমান গঠনটিকে আকর্ষণীয় করে তুলেছে শুধু সম্প্রতি ক্ষতিতে থাকা সরবরাহের পুনরুদ্ধারই নয়, বরং এর পেছনের দীর্ঘমেয়াদি প্যাটার্নও। ২০১৫ সাল থেকে, প্রতিটি প্রধান সাইকেলের নিম্ন বিন্দু ঘটেছে যখন এই মেট্রিকটি তার নিম্নমুখী ট্রেন্ডলাইনের উপরের ব্যান্ডে ঠেলে উঠেছে। তবে প্রতিটি নতুন সাইকেল বটম তৈরি হতে আগেরটির তুলনায় কম শতাংশ ক্ষতিতে থাকা সরবরাহের প্রয়োজন হয়েছে।
এটি গুরুত্বপূর্ণ।
প্রাথমিক Bitcoin সাইকেলগুলোতে, গভীর বেয়ার-মার্কেট বটম তৈরি হতে মারাত্মক যন্ত্রণার প্রয়োজন হতো, যেখানে ৬০% এর বেশি সরবরাহ আন্ডারওয়াটার থাকত। পরবর্তীতে, ২০১৮–২০১৯ এবং ২০২০–২০২২ বটমগুলো ক্রমশ কম ক্ষতি-থ্রেশহোল্ডে গঠিত হয়েছে। এখন, একই কাঠামোগত লাইনটি উচ্চ-৪০% অঞ্চলের কাছাকাছি অবস্থান করছে।
এটি ইঙ্গিত করে যে Bitcoin এর বাজার পরিণত হয়েছে: সরবরাহ ক্রমবর্ধমানভাবে শক্তিশালী হাতের মধ্যে, দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারী, ETF, প্রতিষ্ঠান এবং উচ্চ আত্মবিশ্বাসী বিনিয়োগকারীদের হাতে ধরে রাখা হচ্ছে। ফলস্বরূপ, ক্যাপিটুলেশন-ধাঁচের সুযোগ তৈরি করতে বাজারের আর হয়তো ৬০%+ ক্ষতিতে থাকা সরবরাহের প্রয়োজন নাও হতে পারে।
বর্তমান প্রায় ৪০% এর পাঠ দেখায় যে চাপ ইতোমধ্যেই উল্লেখযোগ্য, কিন্তু এখনো ঐতিহাসিক “সর্বোচ্চ সুযোগের” অঞ্চলে পৌঁছায়নি। যদি BTC দুর্বল হতে থাকে বা কনসোলিডেট করে, তাহলে নিম্নমুখী ক্ষতি-থ্রেশহোল্ড লাইনের রিটেস্ট বাজারকে এমন এক অঞ্চলে নিয়ে যাবে, যা অতীতে বারবার আকর্ষণীয় অ্যাক্যুমুলেশন উইন্ডো হিসেবে চিহ্নিত হয়েছে।
মূল বিষয়টি মানসিক।
যখন ক্ষতিতে থাকা সরবরাহ আক্রমণাত্মকভাবে বাড়ে, তখন বাজার আশাবাদ থেকে সংশয়ে, তারপর সংশয় থেকে বাধ্যতামূলক ধৈর্যে রূপান্তরিত হয়। দুর্বল হাতগুলো আস্থা হারায়, প্রতিক্রিয়াশীল বিক্রেতারা বাজার ছাড়ে, এবং দীর্ঘমেয়াদি পুঁজি সাধারণত তখন থেকেই সরবরাহ শোষণ শুরু করে।
এর অর্থ এই নয় যে দামকে সঙ্গে সঙ্গে বটম করতে হবে। ঐতিহাসিকভাবে, এসব অঞ্চল অস্থিরতা, ভুয়া ব্রেকডাউন এবং পুনরুদ্ধারের আগে মানসিক ক্লান্তি তৈরি করতে পারে। কিন্তু ঝুঁকি/রিটার্ন দৃষ্টিকোণ থেকে, এই দশকব্যাপী কাঠামোর একটি রিটেস্ট নজরে রাখার মতো সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সিগন্যালগুলোর একটি হবে।
