বিটকয়েনের মধ্যম-মেয়াদী ধারকরা সরবরাহের চাপ বাড়াচ্ছেন, যা পুনরুদ্ধারকে বিলম্বিত করতে পারে

বিটকয়েনের থমকে যাওয়া দামের পুনরুজ্জীবন একটি নতুন বাধার সম্মুখীন হচ্ছে: মধ্যম-মেয়াদী ধারকরা সংশোধনের সময় কয়েনগুলি সক্রিয়ভাবে বিতরণ করছে। দি ক্রিপ্টোকোয়ান্ট আপডেট অনুসারে, এই দলটি সাম্প্রতিক পুলব্যাকের সময় আরও বেশি সক্রিয় হয়ে উঠেছে, যা একটি টিকে থাকা ব্যাঞ্চের জন্য সরবরাহের চাপ তৈরি করছে।

মাঝারি মেয়াদের ধারকরা—যারা সাধারণত তিন থেকে ছয় মাস ধরে ধারণ করে—তাদের প্রায়শই ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করা হয়, কারণ তারা সংক্ষিপ্ত মেয়াদের স্পেকুলেটর এবং দীর্ঘমেয়াদী বিশ্বাসীদের মধ্যে অবস্থান করে। সংশোধনের সময় তাদের সক্রিয়তা এই বিষয়টি নির্দেশ করে যে, চক্রের আগের দিকে কিনেছে এমন একটি বাজারের অংশ এখন দামের পতনকে সঞ্চয়ের সুযোগ হিসাবে নয়, বরং বিক্রয়ের জন্য তরলতা হিসাবে ব্যবহার করছে। এই আচরণের পরিবর্তনটি সরবরাহ-চাহিদা ভারসাম্যকে প্রত্যক্ষভাবে পরিবর্তন করে। যখন এই ধারকদের একটি দুর্বল বাজারে কয়েনগুলি বিক্রি করে, তখন যেকোনো শুরুর পুনরুজ্জীবনের চেষ্টা বিক্রয়ের অতিরিক্ত আদেশের চাপের সম্মুখীন হয়, যা উত্থানমুখী গতির প্রতিরোধ করে।

সাম্প্রতিক ব рас্টবণের প্রবণতা একটি বাজারের ইঙ্গিত দেয় যেখানে প্রাথমিক ক্রেতাদের বিশ্বাস কমে আসছে। গভীর বিষণ্ণ চক্রের বিপরীতে, যেখানে দীর্ঘমেয়াদী ধারকরা সাধারণত নিষ্ক্রিয় থাকে, এই পর্যায়ে প্রচলিত সরবরাহের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ ধীরে ধীরে এক্সচেঞ্জে ফিরে আসছে বা ওভার-দ্য-কাউন্টার ডেস্কে বিক্রি হচ্ছে। যদিও CryptoQuant-এর নোটটি সঠিক আয়তন উল্লেখ করে না, তবুও এই পর্যবেক্ষণটি গুরুত্বপূর্ণ: ঐতিহাসিকভাবে, সংশোধনের সময় মধ্যমমেয়াদী ধারকদের বৃদ্ধি পাওয়া ক্রিয়াকলাপ পরিষ্কার V-আকৃতির পুনরুদ্ধারের পরিবর্তে অস্থির, সীমাবদ্ধ মূল্যের ক্রিয়াকলাপের পূর্বসূরী হয়েছে।

এই গতিশীলতা একটি নিজেকে পুনরাবৃত্তি করে চলা লুপ তৈরি করতে পারে। কম জ্ঞানী বিনিয়োগকারীরা বেশি সচেতন দলগুলির বিতরণ দেখে উদ্বিগ্ন হয়ে পড়ে। তারপর কম বিড দেখা যায়। তখন বাজারটিকে একটি অর্থপূর্ণ উদ্দীপকের প্রয়োজন হয়—যেমন ম্যাক্রো পরিবর্তন, স্পট ETF প্রবাহের হঠাৎ বৃদ্ধি, অথবা চাহিদার হঠাৎ বৃদ্ধি—যাতে সরবরাহটি আরও গভীরভাবে পড়ে যাওয়ার বিনিময়ে শোষণ করা যায়।

বিটকয়েন উল্লেখযোগ্যভাবে পতন না হলেও, মধ্যম-মেয়াদী ধারকদের বিক্রয় মোডে থাকার কারণে পূর্ববর্তী উচ্চতা পুনরুদ্ধারের পথটি আরও জটিল হয়ে পড়ে। অন-চেইন পটভূমি ক্রিপ্টোর অন্যান্য জায়গায় প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলির কার্যকলাপের বিপরীতে। সাপ্তাহিক টোকেনাইজেশন ডিলস এবং বাস্তব-বিশ্বের সম্পদের বৃদ্ধি দেখায় যে প্রতিষ্ঠিত মূলধন বাজারের কিছু কোণায় প্রবাহিত হচ্ছে, কিন্তু এই তরলতা এখনও ধারকদের আউটফ্লো প্রতিহত করতে যথেষ্ট ব্যাপক বিটকয়েন চাহিদায় রূপান্তরিত হয়নি।

নিয়ন্ত্রণমূলক শব্দ আরেকটি স্তরের দ্বিধা যোগ করে। ব্যাংকগুলি সিনেট ভোটের কয়েক দিন আগেই একটি ঐতিহাসিক ক্রিপ্টো বিলের বিরুদ্ধে সক্রিয়ভাবে লবি চালাচ্ছে, যার ফলে ডিজিটাল সম্পদের জন্য রাজনৈতিক পরিবেশ অনিশ্চিত থেকে যায়। এই ধরনের অনিশ্চয়তা মধ্যম-মেয়াদি ধারকদের পরিষ্কারতা অপেক্ষা করার পরিবর্তে ঝুঁকি কমানোর দিকে ঠেলে দিতে পারে।

তবে, চিত্রটি একঘেয়ে নয়। এক্সচেঞ্জ রিজার্ভ স্তরের মতো কিছু অন-চেইন মেট্রিক্স এখনও চরম বণ্টন সংকেত দেখায়নি। বাজারটি বিক্রেতার চাপকে এমনভাবে শোষণ করতে পারে যা মূল্য নির্ধারণে তাৎক্ষণিকভাবে প্রকাশ পায় না। অনিশ্চিত থেকে যায় যে, এই বণ্টন পর্যায়টি সংশোধনের প্রতি একটি দীর্ঘমেয়াদী প্রতিক্রিয়া, নাকি ধারকদের দ্বারা একটি ব্যাপক পুনর্বিন্যাসের শুরু—যারা আর সর্বোচ্চ হাই-এর দ্রুত ফিরে আসার আশা করেনা।

ট্রেডার এবং বিশ্লেষকদের জন্য, পরবর্তী কয়েক সপ্তাহ মধ্যম-মেয়াদী ধারকদের কার্যকলাপ শামিল হবে কিনা বা ত্বরান্বিত হবে তার উপর নির্ভর করবে। এই মেট্রিকের স্থিতিশীলতা বিটকয়েনকে একটি দৃঢ় ভিত্তি গঠনের অনুমতি দিতে পারে; একটি চলমান বৃদ্ধি কোনও অর্থপূর্ণ পুনরুজ্জীবনের চেষ্টা বিলম্বিত করতে পারে। CryptoQuant সংকেতটি একটি ভাঙনের গ্যারান্টি দেয় না, কিন্তু এটি নিকটবর্তী সময়ের গণিতকে প্রস্তুত করে: যেকোনো মূল্য বৃদ্ধি শক্তিশালী হাত থেকে দুর্বল হাতের দিকে সরানো হচ্ছে এমন কয়েনগুলির বাড়তি প্রাচীরকে অতিক্রম করতে হবে।