পশ্চিম এশিয়ার সংকটের মধ্যেও $75K-এ বিটকয়েনের অসাধারণ পুনরুজ্জীবন এবং দৃঢ়তার পরেও এর মধ্যম-মেয়াদের দৃষ্টিভঙ্গি এখনও অনিশ্চিত ছিল।
ক্রিপ্টো অপশন বিশ্লেষণ প্রতিষ্ঠান অ্যাম্বারডেটা অনুসারে, বর্তমান পুনরুত্থানটি অক্টোবরের আগের স্তরের তুলনায় স্ট্রাকচারালভাবে দুর্বল তরলতা নিয়ে অবস্থান করছিল।
এমন ক্ষেত্রে, বাজারটি অস্থিতিশীল ছিল এবং বিক্রয়ের চাপ পুনরায় ফিরে আসলে বিশেষ করে নিচের দিকে বড় পরিমাণে পরিবর্তনের (লিকুইডেশন ক্যাসকেড) প্রবণতা ছিল।
বিটকয়েনের নিচের দিকের ঝুঁকি লুকিয়ে আছে
ফার্মটি উল্লেখ করেছে অর্ডার বইয়ের তরলতা, যা মার্কেট মেকার অর্ডার বা বিশাল স্লিপেজ বা দাম নড়াচড়া ছাড়াই ট্রেড সম্পন্ন করার ক্ষমতা ট্র্যাক করে।
যখন অর্ডারবুক তরলতা কম থাকে (মার্কেট মেকাররা সাবধান হয়ে পড়ে), তখন ছোট অর্ডারগুলি দামকে অনেকটাই প্রভাবিত করতে পারে। কিন্তু ঘন তরলতা প্রবাহগুলিকে সহজেই শোষণ করতে সাহায্য করে।
সংযুক্ত চার্ট অনুযায়ী, BTC-এর মে থেকে অক্টোবর ২০২৫ এর মধ্যে র্যালির সময় তরলতা $২১M থেকে বেড়ে $৪৫M-এ পৌঁছায় (পুরু তরলতা)।
অক্টোবরের পতনের সময়, লিকুইডেশন ক্যাসকেডের সময় মার্কেট মেকারদের প্রত্যাহারের কারণে কয়েক ঘন্টার মধ্যে তরলতা 46% কমে $48M থেকে $26M-এ নেমে আসে। এটি $122K থেকে $100K-এর নিচে তীব্র পতনকে আরও তীব্র করে তোলে।
এখন, সাম্প্রতিক পুনরুজ্জীবনের মাধ্যমে অর্ডারবুক তরলতা $30M-এর উপরে উঠেছে।
অ্যাম্বারডেটা অনুসারে, একটি টেকসই বিটকয়েন মূল্য পুনরুদ্ধারের জন্য $35M বা $40M-এর বেশি তরলতা প্রয়োজন যা পুনরায় মার্কেট মেকারদের আত্মবিশ্বাস এবং অক্টোবরের ক্র্যাশের আগের অবস্থাকে সমর্থন করবে।
অন্যথায়, প্রতিষ্ঠানটি সতর্ক করেছে,
মূল্য স্থির থাকাকালীন গভীরতা হ্রাস পাচ্ছে কিনা তা পর্যবেক্ষণ করুন – এই বিচ্ছিন্নতা অক্টোবরের পতনের পূর্বে দেখা গিয়েছিল। $25M (10bps) এর নিচে গভীরতা এবং বৃদ্ধি পাওয়া আয়োজনের সমন্বয় উচ্চ ক্যাসকেড ঝুঁকির ইঙ্গিত দেয়।
কোম্পানিটি জানায় যে তরলতা ধীরে ধীরে উন্নতি পেয়েছে, কিন্তু “নিকট ভবিষ্যতে সম্পূর্ণ পুনরুদ্ধার অসম্ভব।”
অন্যভাবে বললে, মার্কেট মেকাররা দামের পরিবর্তনকে বাড়িয়ে দেয় এবং তরলতা $25M-এর নিচে নেমে গেলে যেকোনো বিক্রয় চাপ লিকুইডেশন এবং নিচের দিকের ঝুঁকি ত্বরান্বিত করতে পারে।
BTC-এর পরের পদক্ষেপ কী?
আলাদাভাবে, এক্সচেঞ্জে বিটকয়েনের প্রবাহ বেড়েছে। বাস্তবে, CryptoQuant-এর গবেষণা প্রধান জুলিও মোরেনো, সতর্ক করেছেন যে $75K বা $85K একটি প্রধান প্রতিরোধ হয়ে উঠতে পারে।
এছাড়াও, এপ্রিল ট্যাক্স মৌসুমের দিকে এগিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে সাধারণ ডলার তরলতা হ্রাসের প্রভাবে পুনরুজ্জীবন ব্যাহত হতে পারে।
তবে সংক্ষিপ্ত মেয়াদে, বিটফিনেক বিশ্লেষকদের মতে, বিটকয়েন $75K-কে সমর্থনে রূপান্তরিত করলেই একটি টিকে থাকা র্যালি সম্ভব।
যদি BTC প্রতিটি ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের পিছনে থাকার সময়ও $75,000 থেকে $78,000 গ্রহণযোগ্য এলাকার উপরে ধরে থাকে, তাহলে এটি শক্তিশালী স্পট-চালিত চাহিদা এবং সরবরাহ শোষণের ইঙ্গিত দেয়, যা সাধারণত একটি দীর্ঘস্থায়ী ব্রেকআউটের পূর্বসূরি।
সামগ্রিকভাবে, সাম্প্রতিক পুনরুত্থানটি আরও বেশি লিভারেজড বুলসকে আকৃষ্ট করেছে। তবে পাতলা অর্ডারবুক তরলতা এখনও দেখিয়ে দেয় যে বাজারটি এখনও বিপদমুক্ত হয়নি।
চূড়ান্ত সারসংক্ষেপ
- অর্ডারবুক তরলতা এখনও অক্টোবরের ক্র্যাশের আগের পর্যায়ের চেয়ে কম ছিল, যেখানে অ্যাম্বারডেটা বিটকয়েন ট্রেডারদের সতর্ক থাকার পরামর্শ দিয়েছে।
- ক্রিপ্টোকোয়ান্ট আরও প্রত্যাশা করেছে যে নিকট ভবিষ্যতে $75K বা $85K-এ বিটকয়েনের সম্ভাব্য র্যালি শীতল হয়ে যাবে।