বিটকয়েন $65K-এর নিচে একটি ধরনের অবস্থানে আটকে আছে, এবং এর দায়ী কোনো ক্রিপ্টো-নেটিভ ড্রামা নয়। এটি হল বইয়ের সবচেয়ে পুরনো ম্যাক্রো খলনায়ক: স্ট্যাগফ্লেশন।
জুলাই ২০২৬-এর জন্য S&P Global মার্কিন প্রস্তুতি PMI আসল ৫৩.৯, যা কারখানা কার্যক্রমে ১২টি ক্রমিক মাসের বৃদ্ধি চিহ্নিত করে। এটি ভালো খবরের মতো শোনায়, যতক্ষণ না আপনি বিস্তারিতে প্রবেশ করেন। নতুন অর্ডার এবং আউটপুট বৃদ্ধি উভয়ই চার মাসের সর্বনিম্নে পৌঁছেছে, যখন ট্যারিফ এবং শক্তির দামের কারণে ইনপুট খরচগুলি অটলভাবে উচ্চ থাকে। বৃদ্ধি ধীরগতিতে চলছে, যখন মুদ্রাস্ফীতি কোনওভাবেই কমছে না। এটিই স্ট্যাগফ্লেশনের প্লেবুক।
তিনটি সম্পদের বিচ্ছিন্নতার গল্প
2026 বরাবর, BTC-এর S&P 500-এর সাথে সম্পর্ক ধীরে ধীরে কমে যাচ্ছে। প্রাচীন স্ট্যাগফ্লেশন হেজ হিসাবে সোনার সাথে এর সম্পর্কও অনুরূপভাবে দুর্বল হয়ে পড়েছে।
আগস্ট ৩-এ পিএমআই ডেটা প্রকাশের পর থেকে সেই পরিসরটি দৃঢ়ভাবে টিকে আছে, এবং আগস্ট ৫-৬-এর মূল্য ক্রিয়াকলাপ দেখাচ্ছে যে উভয় দিকেই ব্রেকআউটের জন্য কোনও আগ্রহ নেই।
ইটিএফ আউটফ্লো সত্য গল্পটি বলে
আগস্ট ২০২৬-এর শুরুতে বিটকয়েন ইটিএফগুলি শত শত মিলিয়ন ডলার বেরিয়ে যাওয়ার অভিজ্ঞতা লাভ করে, যা বছরব্যাপী স্ট্যাগফ্লেশন-সংশ্লিষ্ট ডেটা প্রকাশের সাথে সম্পর্কিত সংক্ষিপ্তমেয়াদী বিক্রয় চাপের একটি প্যাটার্নকে শক্তিশালী করে। এটি প্রথমবার নয় যে PMI প্রিন্টগুলি ETF ধারকদের ভয় দেখিয়েছে। ২০২৬-এর আগের দিকেও একই ধরনের বেরিয়ে যাওয়ার ঘটনা ঘটেছিল, যখন উৎপাদন ডেটা অর্থনীতির দিকনির্দেশনা সম্পর্কে বিভ্রান্তিকর সংকেত প্রদান করেছিল।
স্ট্রাকচারাল কেসটি পরিবর্তিত হয়নি
ইটিএফ গ্রহণ বিস্তৃত বাজারে বিটকয়েনের জন্য প্রসারিত হচ্ছে। সরবরাহ গতিবিধি, বিশেষ করে ২০২৪ এর হ্যালভিংয়ের চলমান প্রভাব, নতুন প্রকাশকে সীমিত রাখছে।
জুলাই 2026 এর PMI রিডিং 53.9 গত বছরের প্যাটার্নকে পুনরাবৃত্তি করেছে, যখন সদৃশ ডেটা পয়েন্টগুলি বিটকয়েনের জন্য অস্থায়ী বাধা সৃষ্টি করেছিল যদিও পরবর্তীতে ব্যাপক গ্রহণযোগ্যতার প্রবণতা আবার নিজেকে প্রমাণ করে।
এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কী অর্থ বহন করে
বিটকয়েন এবং পারম্পরিক আর্থিক সূচকগুলির মধ্যে হ্রাসপ্রাপ্ত সম্পর্কের অর্থ হল যে এই সম্পদটি এখন তার নিজস্ব বাজার গতিবিধি দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হচ্ছে, যা এখন অন-চেইন মৌলিক বিষয়গুলির পরিবর্তে ETF প্রবাহ এবং ম্যাক্রো মনোভাব দ্বারা নিয়ন্ত্রিত।
$63,000 থেকে $65,000 পরিসর পর্যবেক্ষণ করছেন এমন ট্রেডারদের আগামী মুদ্রাস্ফীতির তথ্য এবং বৃদ্ধি-মুদ্রাস্ফীতির বিনিময় সম্পর্কে ফেডের মন্তব্যগুলির প্রতি কাছাকাছি দৃষ্টি রাখা উচিত। যদি স্ট্যাগফ্লেশনের বক্তব্য তীব্রতর হয়, তবে $63,000 স্তরটি প্রকৃত পরীক্ষার মুখোমুখি হতে পারে। সেই স্তরের নিচে ভাঙন হলে অতিরিক্ত ETF আউটফ্লো শুরু হওয়ার সম্ভাবনা, যা একটি নেতিবাচক ফিডব্যাক লুপ তৈরি করবে।