বাজারে সোনার দিকে সরে যাওয়ার মধ্যে বিটকয়েনের দৃষ্টিভঙ্গি প্রশ্নিত

• রান নিউনার বলেছেন যে বিটকয়েন একটি প্রকৃত রিস্ক-অফ টেস্টে ব্যর্থ হয়েছে, কারণ মূলধন সোনার দিকে প্রবাহিত হয়েছে।
• উইলি উও বিটকয়েনের ১২ বছরের সোনার মূল্যায়ন প্রবণতাকে কোয়ান্টাম চিন্তাভাবনার কারণে ভাঙতে দেখেছেন।
• হারিয়ে যাওয়া কয়েন সরবরাহ এবং এআই-চালিত সেটেলমেন্টের প্রয়োজনীয়তা বিটকয়েনের দৃষ্টিভঙ্গির জন্য নতুন অনিশ্চয়তা যোগ করে।

বিটকয়েনের মূল বিনিয়োগ থিসিস অভিজ্ঞ বাজার পর্যালোচকদের কাছে খোলা সন্দেহের মুখোমুখি হয়েছে। তীব্র ম্যাক্রো অস্থিরতা, বৃদ্ধি পাওয়া ট্যারিফ এবং মুদ্রা টানাপোড়েনের পর এই পুনর্মূল্যায়ন ঘটে। বিশ্লেষক রান নিউনার একটি প্রকৃত রিস্ক-অফ মুহূর্তে বিটকয়েনের ভূমিকা নিয়ে প্রশ্ন তোলেন।

নিউনার বলেন যে বিটকয়েনের দামের পতন চিন্তার কারণ হয়নি। বরং, তিনি বাজারগুলি স্পষ্ট অনিশ্চয়তায় প্রবেশ করার সময় বিটকয়েনের প্রতিক্রিয়ার দিকে মনোযোগ দেন। তিনি উল্লেখ করেন যে সময়ের সাথে সাথে বিটকয়েন পি-টু-পি নগদের মধ্যে পরিণত হয়েছে ডিজিটাল গোল্ডে।

নিউনারের মতে, সেই প্রচেষ্টা সফল হয়েছিল। এখন প্রতিষ্ঠানগুলি বিটকয়েন মুক্তভাবে ট্রেড করে, কোনো অ্যাক্সেস বাধা ছাড়া। তবে, যখন আর্থিক অস্থিরতা এবং মুদ্রা চাপ বাজারগুলিকে আঘাত করে, তখন মূলধন সোনার দিকে চলে যায়। তিনি বলেন, সেই মুহূর্তে বিটকয়েনের মান সংরক্ষণের দাবির পরীক্ষা হয়েছিল।

নিউনার বলেন যে বিটকয়েন এখন সিস্টেমের বাইরে থাকে না। তিনি বলেন, প্রতিরোধের অভাব গল্পের শক্তি নিয়ে কঠিন প্রশ্ন তুলে ধরেছে। তিনি উল্লেখ করেন যে রিটেইল অংশগ্রহণ এখনও বহুবছরের নিম্নতম স্তরে রয়েছে। নিউনারের মতে, প্রাথমিক সমর্থকদের বড় অংশ চলে গেছে।

একই সময়ে, বিশ্লেষক উইলি উও এর বিটকয়েনের মূল্যায়ন এ একটি গঠনগত পরিবর্তন চিহ্নিত করেন। উও বলেন যে সোনার সাথে বিটকয়েনের ১২ বছরের মূল্যায়ন প্রবণতা ভেঙে গেছে। তিনি বলেন যে বিটকয়েনকে সোনার তুলনায় অনেক বেশি উচ্চতর মূল্যে ট্রেড করা উচিত, কিন্তু বাজারগুলি বিপরীত দিকে চলেছে।

উও বিচ্ছিন্নতার একটি অংশকে কোয়ান্টাম কম্পিউটিং ঝুঁকির প্রতি বাড়তি সচেতনতার সাথে সংযুক্ত করেছেন। তিনি বলেছেন, বিনিয়োগকারীরা এখন বিটকয়েনের ক্রিপ্টোগ্রাফির জন্য কোয়ান্টাম হুমকির সম্ভাবনা বিবেচনা করছেন। যদিও তিনি ভবিষ্যতের কোয়ান্টাম-প্রতিরোধী আপগ্রেডের প্রত্যাশা করেন, তিনি বলেছেন অন্য একটি সমস্যা অব্যাহত রয়েছে।

উও প্রায় 4 মিলিয়ন হারানো বিটকয়েনের কথা উল্লেখ করেছেন যা পুনরায় প্রবাহিত হতে পারে। তিনি অনুমান করেছেন যে এই কয়েনগুলির 75% সম্ভাবনা একটি হার্ড ফর্ক দ্বারা জমা থাকবে না। তিনি বলেছেন যে সরবরাহ প্রায় আট বছরের কর্পোরেট এবং ETF সঞ্চয়ের সমান।

উও বলেছেন যে ২০২০ থেকে কোম্পানিগুলি এবং স্পট ইটিএফ প্রায় 2.8 মিলিয়ন বিটকয়েন সঞ্চয় করেছে। তবে, তিনি যুক্তি দিয়েছেন যে বাজারগুলি ইতিমধ্যেই হারিয়ে যাওয়া কয়েনগুলির ফিরে আসার ঝুঁকি মূল্যায়ন করেছে। তিনি বলেছেন যে এই প্রক্রিয়াটি “Q-ডে” ঝুঁকি ম্লান হওয়া পর্যন্ত চলতে পারে, যা সম্ভবত 5 থেকে 15 বছর দূরে।

এর মধ্যে, নয়নার বিটকয়েন এবং ব্যাপক ক্রিপ্টো ইনফ্রাস্ট্রাকচারের মধ্যে পার্থক্য করেন। তিনি বলেন, চিন্তা কেন্দ্রীভূত হয়েছে বিটকয়েনে, ক্রিপ্টো নিজেই নয়। তিনি যোগ করেন যে ভবিষ্যতের এআই এজেন্টগুলির জন্য প্রয়োজন হবে তাৎক্ষণিক, প্রোগ্রামযোগ্য সেটেলমেন্ট রেলস। নয়নারের মতে, এই সিস্টেমগুলি ব্যাংক বা ক্রেডিট কার্ডের উপর নির্ভর করবে না।