বিটকয়েন-এর অপশন বাজার অসাধারণভাবে শান্ত একটি সময়ে প্রবেশ করেছে। অ্যাট-দ্য-মনি প্রতিহিত অস্থিরতা প্রায় 37% এ স্থিতিশীল, যা ট্রেডারদের কাছে বাজারের কাছাকাছি সময়ের জন্য তুলনামূলকভাবে সীমিত মূল্য দোলনের প্রত্যাশা জানায়, অন্তত 2026 এর প্রথম অর্ধেককে পরিচালিত করা উত্তেজনার তুলনায়।
গ্লাসনোড থেকে প্রাপ্ত ডেটা অনুযায়ী, 6 সেপ্টেম্বর পর্যন্ত 1 সপ্তাহের ATM IV 37.39% এবং 1 মাসের ATM IV 37.69%। এই দুটি সংখ্যা প্রায় একই হওয়াই নিজেই একটি গুরুত্বপূর্ণ সংকেত: যখন সংক্ষিপ্ত- এবং মধ্যম-মেয়াদের ভোলাটিলিটি একই পাঠ করে, তখন বাজার মূলত কোনো নিকটবর্তী ঘটনার প্রিমিয়ামকে মূল্যায়ন করছে না।
টার্ম স্ট্রাকচার একটি শান্ত গল্প বলে
বক্ররেখার আরও দূরে, অস্থিরতা কিছুটা বৃদ্ধি পায়, কিন্তু কেবলমাত্র সামান্য। তিন মাসের ATM IV রেজিস্টার্ড হয়েছে 38.87% এবং ছয় মাসের সংখ্যা হয়েছে 40.01%। এই মৃদু উর্ধ্বমুখী ঢালকে ট্রেডাররা একটি স্বাভাবিক মেয়াদ কাঠামো বলে থাকে, যেখানে অনিশ্চয়তা সময়ের সাথে সঞ্চিত হয়, একটি একক ক্যাটালিস্টের around হঠাৎ বৃদ্ধি পায় না।
2026 এর শুরুতে, চিত্রটি খুব ভিন্ন ছিল। জুনে ATM IV প্রায় 65% পর্যন্ত বেড়ে যায় এবং ধীরে ধীরে 40% পরিসরের দিকে সংকুচিত হয়। কয়েক সপ্তাহের মধ্যে এই ধরনের ভল্যাটিলিটি সংকোচন বাজার রেজিমে একটি গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তনকে প্রকাশ করে।
ভোলাটিলিটি স্মাইল হল বাজারের সৎ মতামত
ATM রিডিংসের শান্তির বিপরীতে, আউট-অফ-দ্য-মনি অপশনগুলি তাদের অ্যাট-দ্য-মনি প্রতিপক্ষের চেয়ে উচ্চতর প্রতিহিত অস্থিরতা বহন করছে। এই অসমতা হল ক্লাসিক ভলাটিলিটি স্মাইল, যা বাজার কীভাবে ঝুঁকি নিয়ে চিন্তা করছে তার একটি নির্দিষ্ট গল্প বলে।
ATM ভল সংকুচিত হওয়ার সময়ও এই স্মাইল স্ট্রাকচারের টিকে থাকা বোঝায় যে বাজারের শান্তি শর্তাধীন। ট্রেডারদের মধ্যে সাধারণত রেঞ্জ-বাউন্ড পরিবেশের প্রতি স্বাচ্ছন্দ্য রয়েছে, কিন্তু তারা যেসব টেইল ঝুঁকি তারা সম্পূর্ণরূপে বাদ দেয়নি, সেগুলির জন্য নিরাপত্তামূলক কৌশলগুলি নিজেদের কাছে চুপচাপ রেখেছে।
এই সকল ক্রিয়াকলাপের বেশিরভাগই ডেরিবিটে কেন্দ্রীভূত, যা খোলা বিনিয়োগ এবং আয়োজনের ভিত্তিতে বিটকয়েন অপশনের জন্য প্রধান মঞ্চ হয়ে থাকে। গ্লাসনোড, ব্লক শোলস এবং অ্যাম্বারডেটা সবাই এই রিডিংসগুলি ট্র্যাক করছে এবং বর্তমান পরিস্থিতিকে ২০২৬-এর প্রাথমিক মাসগুলির উচ্চ ভল পরিবেশের থেকে একটি বিচ্ছিন্নতা হিসাবে নিশ্চিত করছে।
এটি ট্রেডারদের এবং পজিশনিং-এর জন্য কী অর্থ বহন করে
সংকুচিত ATM IV এর সরাসরি খরচের প্রভাব রয়েছে অপশন ক্রেতাদের জন্য। যখন ভল কম থাকে, অপশন প্রিমিয়াম সস্তা হয়, যা দিকনির্দেশিত অবস্থান বা হেজ গঠনকে কম খরচে করে তোলে। যে ট্রেডার 65% এর কাছাকাছি IV এর সময় কল অপশন ক্রয় করতে চাইছিলেন, তিনি একই এক্সপোজারের জন্য আজ 37% এ একই ট্রেডে প্রবেশকারীর তুলনায় অনেক বেশি খরচ করছিলেন।
অপশন বিক্রেতাদের ক্ষেত্রে, গণনা বিপরীত দিকে চলে। 37% ভল্যাটিলিটিতে বিক্রয় করলে 65% এর তুলনায় কম প্রিমিয়াম আয় হয়, যার অর্থ ভল্যাটিলিটি বিক্রেতারা তাদের গ্রহণ করা ঝুঁকির জন্য কম প্রতিফল গ্রহণ করছেন।
পরবর্তী দুই ত্রৈমাসিকের জন্য বাজার যে বার্ষিক অস্থিরতার গড় প্রত্যাশা করছে, তার জন্য 40.01% এর 6 মাসের ATM IV একটি প্রায় বেঞ্চমার্ক প্রদান করে।