বিটকয়েন অপশন ডেটা দেখায় যে বিটিসি ফেব্রুয়ারির নিম্নমানের পরীক্ষা করতে থাকলে নিচের দিকের ঝুঁকি বাড়ছে

বিটকয়েন কয়েক মাস ধরে দামের ক্রিয়াকলাপকে ধারণ করে আসা ট্রেডিং রেঞ্জ থেকে স্পষ্টভাবে নিচের দিকে ভাঙ্গার পর এটি ফেব্রুয়ারির নিম্নমানের দিকে ফিরে যাচ্ছে। এই পরিবর্তনটি ডেরিভেটিভস বাজারে তীব্র প্রতিক্রিয়া তৈরি করেছে, যেখানে সর্বশেষ Glassnode আপডেটটি ইঙ্গিত করছে যে অপশন ট্রেডারদের তাদের পজিশন, অস্থিরতা প্রত্যাশা এবং মূল মনোভাব দ্রুত পুনরায় সমন্বয় করছে।

গ্লাসনোড আপডেট অনুযায়ী, BTC অপশন ডেটা এখন পৃষ্ঠের নিচে একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন প্রকাশ করছে — যা শুধুমাত্র স্পট মূল্যের পরিবর্তনের বাইরে যায়। ট্রেডারদের মার্কেটের পরবর্তী সাপোর্টের ব্যর্থতা কোথায় হবে এবং আরও পতনের বিরুদ্ধে কতটা বীমা কেনা হচ্ছে, সেই বিষয়ে কাছাকাছি দৃষ্টি রাখছে।

এই পরিবর্তনটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ বিটকয়েন একটি ভালভাবে সংজ্ঞায়িত পরিসর গঠন করেছিল যা অনেকেই সঞ্চয়ের জন্য একটি তলদেশ হিসাবে বিবেচনা করত। এই অঞ্চলটি হারানোর ফলে ক্রেতাদের শীতকালের পর থেকে দেখা যায়নি এমন স্তরগুলি রক্ষা করার দায়িত্ব ফিরে আসছে, যা তিন মাসেরও বেশি সময় ধরে ঘটেনি। ফেব্রুয়ারির নিম্নস্তরটি যখন একটি অনেক গভীর কাঠামোগত ভাঙনের আগের শেষ রক্ষণাবেক্ষণ রেখা হয়ে ওঠে, তখন অপশন পজিশনিং প্রায়শই প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলির উদ্বেগের একটি বাস্তব-সময়ের মাপকাঠি হিসাবে কাজ করে।

অপশন প্রবাহ স্পট বাজারগুলি লুকিয়ে রাখে। দীর্ঘস্থায়ী পরিসরের নিচে ব্রেকআউট সাধারণত অস্থিরতা বিক্রেতা এবং ডিলারদের তাদের বই পুনর্হেজ করতে বাধ্য করে, যা দিকনির্দেশনা চলাচলকে বাড়িয়ে দেয়। গ্লাসনোডের অপশন ডেটা সম্ভবত ডাউনসাইড পুটের জন্য চাহিদার বৃদ্ধি, অ্যাট-দ্য-মনি ইমপ্লাইড অস্থিরতার বৃদ্ধি, এবং সুরক্ষার জন্য উচ্চতর মূল্যের দিকে স্কিউ তীব্রতর হওয়াকে প্রতিফলিত করে। এই সমন্বয়টি সাধারণত বাজারটির দ্রুত পুনরুদ্ধারের প্রত্যাশা না করে, বড় টেইল ঝুঁকির প্রতি বেশি মূল্যায়নকে বোঝায়।

যদিও আপডেটের সাথে সঠিক সংখ্যাগুলি প্রকাশ করা হয়নি, তবে সময়সীমাটি এমন একটি সময়ের সাথে মেলে যেখানে প্রতিষ্ঠিত ট্রেডাররা একটি দুর্বল বসন্তের পরেই আক্রমণাত্মক প্রতিনিধিত্ব কমিয়েছিল। এখন যদি কোনো নতুন দুর্বলতা দেখা দেয়, তবে এটি দীর্ঘ-পক্ষপাতী অবস্থানগুলিকে অবাক করে দিতে পারে। প্রধান এক্সচেঞ্জগুলিতে ২৫-ডেল্টা শর্ট-টার্ম পুটের খরচ শেষ মে পর্যন্ত হ্রাস পাচ্ছিল, কিন্তু এই ভাঙনটি এই প্রবণতাকে তীব্রভাবে উল্টিয়ে দিতে পারে।

এছাড়াও, অস্থিরতার প্রত্যাশা একটি শূন্যস্থানে বিদ্যমান নয়। যুক্তরাষ্ট্রের ইতিহাসের সবচেয়ে বড় ক্রিপ্টো বিল নিয়ে ওয়াশিংটনের চলমান আইনগত সংঘর্ষ অতিরিক্ত একটি ম্যাক্রো অনিশ্চয়তার স্তর যোগ করছে। যদি সিনেটের ভোটের ঠিক আগেই এই বিলটি হঠাৎ প্রতিরোধের মুখোমুখি হয়, তবে ডিসেন্ট্রালাইজড সম্পদের জন্য ঝুঁকি গ্রহণের ইচ্ছা দ্রুত খারাপ হয়ে যেতে পারে, যা বিকল্প পজিশনিংয়ে ইতিমধ্যেই দৃশ্যমান সতর্কতাকে আরও শক্তিশালী করবে।

ফেব্রুয়ারির নিম্নতম স্তরটি এখন চার্ট পর্যালোচকদের এবং ডেরিভেটিভস ডেস্কগুলির জন্য একটি সুপ্রধান মার্কার হয়ে উঠেছে। সেই স্তরটি ধরে রাখা একটি সংক্ষিপ্ত-মেয়াদী রিলিফ র্যালির সূচনা করতে পারে, কিন্তু অপশন ডেটা প্রায়শই বুঝিয়ে দেয় যে বাউন্সটির প্রকৃত সমর্থন আছে কিনা অথবা এটি শুধুমাত্র একটি লিকুইডিটি গ্রাব। যদি মাসিক মেয়াদের আগে পুট ওপেন ইন্টারেস্ট বাড়তে থাকে, তবে এটি বোঝায় যে বাজারটি এখনও প্রত্যাশা করছে না যে নিম্নতম স্তরটি অর্জিত হয়েছে।

একই সময়ে, অন-চেইন সম্পদ প্রবাহ একটি সামান্য ভিন্ন চিত্র আঁকে। স্পট বিটকয়েনের সংগ্রামের বিপরীতে, বাস্তব-বিশ্বের সম্পদের টোকেনাইজেশন অন-চেইনে $20 বিলিয়ন ছাড়িয়েছে, যা একটি সাম্প্রতিক প্রতিষ্ঠানগত গ্রহণযোগ্যতা স্ন্যাপশটে বিস্তারিতভাবে উল্লেখ করা হয়েছে। শুধুমাত্র স্পেকুলেটিভ ক্রিপ্টো থেকে গঠনযুক্ত, আয়-উৎপাদনকারী পণ্যের দিকে এই ধরনের রোটেশন — টেকনিক্যালভাবে দুর্বল মুহূর্তগুলিতে বিটকয়েন থেকে কিছুটা চাহিদা কেড়ে নিচ্ছে। অপশন ডেটা পর্যবেক্ষণকারী ট্রেডারদের এই বিক্রয় চাপটির কথা বিবেচনা করতে হবে যে, এটি অ্যালগরিদমিক হেজিংয়ের ফলাফল, নাকি মূলধন বণ্টনের একটি গভীরতর পরিবর্তন।

তবে, অপশন ডেটার সীমাবদ্ধতা রয়েছে। অলিকুইড অর্ডার বইয়ে কম ভলিউমের সময়সীমায়, বিশেষ করে দীর্ঘমেয়াদী এক্সপায়ারির ক্ষেত্রে সংকেতগুলি বৃদ্ধি পেতে পারে। গ্লাসনোড আপডেট থেকে তাৎক্ষণিক উপসংহারটি হল যে একটি পতন অনিবার্য, বরং বাজারের ঝুঁকি মূল্যায়নটি উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়েছে। পরবর্তী কয়েকটি সেশনে ডিলারদের গামা এক্সপোজার সামঞ্জস্য করা হবে, যা যেকোনো দিকেই চলনকে ত্বরান্বিত করতে পারে।

এখন পর্যন্ত, অংশগ্রহণকারীরা দেখছেন যে ফেব্রুয়ারির নিম্নস্তরটি কি ধরে রাখা যাচ্ছে এবং অপশন বাজারগুলি কি আরও বেশি বাম পুচ্ছ মূল্যায়ন শুরু করছে। যদি এই প্রবাহটি টিকে থাকে, তবে এটি বছরের প্রাথমিক মাসগুলির পর থেকে প্রথম স্থায়ী প্রতিরক্ষামূলক অবস্থান হিসাবে চিহ্নিত হবে। নিয়ন্ত্রণমূলক ড্রামা এবং একটি ক্রমাগত বিভক্ত তরলতা পরিস্থিতির পটভূমিতে এটি কীভাবে বিকশিত হবে, তা এখনও কেন্দ্রীয় অজানা।