বিটকয়েন অন-চেইন ইন্ডিকেটরগুলি ইতিবাচক হয়ে উঠেছে, যা বুল মার্কেট পুনরুজ্জীবনের সংকেত দিচ্ছে

লেখক: ক্লোড, শেনচাও টেকফ্লো

শিনচাওয়ের পরিচয়: ২০২৫ সালের অক্টোবর থেকে প্রথমবারের মতো CryptoQuant-এর বুল-বিয়ার মার্কেট সাইকেল ইন্ডিকেটর পজিটিভ হয়েছে, একইসাথে, অন্য একটি মূল ইন্ডিকেটর বুল স্কোর ইন্ডেক্স এপ্রিলের শেষের দিকে ৫০-এর নিউট্রাল জোনে উঠেছে। বিটকয়েন তিন মাস ধরে বৃদ্ধি পেয়েছে, মূল্য ২ মাসের নিম্নমানের প্রায় ৬০,০০০ ডলার থেকে ৮১,০০০ ডলারের ঊপরে উঠেছে। তবে ২০২২-এর পূর্ববর্তী অভিজ্ঞতা বাজারকে সতর্ক করছে: এই ধরনের সংকেতগুলি একসপ্তাহ পরেই অকার্যকর হয়েছিল, এবং তারপর মূল্য আবার গভীরভাবে পতন হয়।

বিটকয়েন চেইনের ডেটা একটি দীর্ঘকাল অপেক্ষিত ইতিবাচক সংকেত প্রকাশ করছে।

ক্রিপ্টোকোয়ান্ট প্ল্যাটফর্মের ডেটা অনুযায়ী, এই প্ল্যাটফর্মের বুল-বিয়ার মার্কেট সাইকেল ইন্ডিকেটর সম্প্রতি পুনরায় ধনাত্মক অঞ্চলে ফিরে এসেছে, যা ২০২৫ সালের অক্টোবরে P&L ইন্ডেক্স ৩৬৫-দিনের মাধ্যমের নিচে নেমে যাওয়ার পর প্রথমবার।

এই সূচকটি P&L ইনডেক্স এবং এর 365-দিনের সরাসরি গড়ের মধ্যে দূরত্ব পরিমাপ করে বিটকয়েনের বর্তমান বুল বা বেয়ার সাইকেল নির্ধারণ করে। P&L ইনডেক্স নিজেই MVRV অনুপাত, NUPL এবং দীর্ঘ-এবং সংক্ষিপ্ত-সময়কালের ধারক SOPR-এর মতো তিনটি প্রধান চেইন-অন-ইনডেক্সকে একীভূত করে, যা CryptoQuant-এর বিটকয়েনের মূল্য অতি-মূল্যায়ন কিনা নাকি অধি-মূল্যায়ন কিনা মূল্যায়নের জন্য একটি একীকৃত মূল্যায়ন টুল।

লেখাটি প্রকাশের সময়, বিটকয়েনের মূল্য প্রায় ৮১,০০০ ডলার, যা ফেব্রুয়ারির শুরুর প্রায় ৬০,০০০ ডলারের চক্রীয় নিম্নমানের তুলনায় ৩৫% এর বেশি প্রত্যাবর্তন করেছে।

চিত্র: CryptoQuant, মূল পোস্টের বিশ্লেষক MorenoDV_

এই বিষম বাজারের চেইন-অন ট্র্যাজেক্টরি পুনর্বিবেচনা: 2025 সালের অক্টোবরে বিটকয়েন 126,000 ডলারের ইতিহাসের উচ্চতম মূল্য থেকে তীব্রভাবে পতনের পর, বুল-বেয়ার সাইকেল ইনডেক্স দ্রুত নেতিবাচক অঞ্চলে পতিত হয়। ক্রিপ্টোনোমিস্ট 2025 সালের ফেব্রুয়ারিতে জানায়, এই ইনডেক্স ফেব্রুয়ারির শুরুতে প্রায় -1.2-এ নেমে যায়, যা 2020 সালের মার্চের কোভিড-19 ক্র্যাশের সমান। একই সময়ে CryptBull-এর প্রতিবেদনও নিশ্চিত করেছে যে, এই ইনডেক্সের মান 2022 সালের FTX ক্র্যাশের তলদেশের পর সবচেয়ে কম।

ফেব্রুয়ারিতে গভীর বিষণ্ণতার তলদেশ থেকে সাম্প্রতিক পরিবর্তন পর্যন্ত পুনরুদ্ধার প্রায় তিন মাস সময় নিয়েছে। এই গতি ২০২২ সালের চক্রের তুলনায় দ্রুত—যেখানে সূচকটি প্রায় ১২ মাস ধরে ঋণাত্মক অঞ্চলে ছিল—কিন্তু এই চক্রে শীর্ষ থেকে নিম্নবিন্দু পর্যন্ত ৫৫% পতন (১২.৬ হাজার ডলার থেকে ৬ হাজার ডলারের কমে) হওয়ায়, এই পুনরুদ্ধারটি টিকে থাকবে কিনা তা নিয়ে বিতর্ক রয়েছে।

বুল-বেয়ার সাইকেল ইন্ডিকেটরের রিভার্স একটি একাকী ঘটনা নয়।

কয়েনডেস্কের ২৩ এপ্রিলের প্রতিবেদন অনুযায়ী, ক্রিপ্টোকোয়ান্টের অন্যতম প্রধান সূচক বুল স্কোর ইনডেক্স একই সময়ে ৫০-এ নিউট্রাল পাঠে উঠেছে, যা বিটকয়েন ১২.৬ লাখ ডলারের উচ্চতম মূল্য থেকে পতন শুরু করার পর এই সূচকের প্রথমবারের মতো।

বুল স্কোর ইনডেক্স ব্লকচেইন এক্টিভিটি, বিনিয়োগকারীদের লাভ এবং তরলতা সহ দশটি ইনডিকেটরকে একীভূত করে। 40-এর নিচে পড়লে এটি সাধারণত গঠনগত বেয়ার মার্কেটকে নির্দেশ করে, আর 60-এর উপরে পড়লে শক্তিশালী ও টেকসই উত্থানের প্রবণতা নির্দেশ করে।

ক্রিপ্টোকোয়ান্টের গবেষণা পরিচালক হুলিও মোরেনো এটিকে মন্তব্য করেন যে, এটি এই বিষম বাজারে বুল স্কোর ইনডেক্স প্রথমবারের মতো নিউট্রাল এলাকায় প্রবেশ করেছে। তবে তিনি ২০২২ সালের মার্চের আগের উদাহরণটিও উল্লেখ করেন: সেই সময় এই ইনডেক্সটি সমানভাবে ৫০-এ উঠেছিল, কিন্তু শুধুমাত্র প্রায় এক সপ্তাহের জন্যই বজায় রাখা হয়েছিল, এরপর মূল্য আবার প্রচণ্ডভাবে পতন হয়।

মূল্যের স্তরে উন্নতি পরিষ্কারভাবে দেখা যায়। বিটকয়েন মার্চ এবং এপ্রিলে যথাক্রমে প্রায় 2% এবং 12% বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং মে মাসে এখন পর্যন্ত প্রায় 6% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা তিন মাস ধরে ইতিবাচক আয় হিসাবে রেকর্ড করা হয়েছে।

বর্তমান ইতিবাচক সংকেতগুলির প্রতি বাজারের সবচেয়ে বড় সন্দেহ হল 2022 সালের ইতিহাস।

বছরের মার্চে, বুল স্কোর ইনডেক্স অস্থায়ীভাবে 50-এর নিউট্রাল জোনে উঠেছিল, তারপর বিটকয়েন 47,000 ডলার থেকে একেবারে 16,000 ডলার পর্যন্ত পড়ে যায়। 2022 সালেও বুল-বেয়ার সাইকেল ইনডেক্স অস্থায়ীভাবে পজিটিভ হয়েছিল, কিন্তু লুনা/UST এবং FTX-এর ক্রমিক পতনের আঘাতে এটি আবার গভীরভাবে পতন করে।

কিন্তু এই চক্রটি ২০২২ সালের সাথে গঠনগত পার্থক্য রাখে। ২০২৪ সালের জানুয়ারি থেকে স্পট বিটকয়েন ETF গুলি গুরুত্বপূর্ণ প্রতিষ্ঠানগত চাহিদার অ্যাঙ্কর হয়ে উঠেছে। SpotedCrypto-এর প্রতিবেদন অনুযায়ী, এপ্রিলে বিটকয়েন স্পট ETF-এর নেট প্রবাহ ২.৪৪ বিলিয়ন ডলার ছিল, যা ২০২৫ সালের ১০ মাসের পর থেকে সবচেয়ে শক্তিশালী মাস। Glassnode-এর ডেটা অনুযায়ী, ১০০০-এরও বেশি বিটকয়েন ধারণকারী মহাজন ঠিকানা গত ৬ মাসে ১৪২টি বেড়েছে। এছাড়াও, Glassnode-এর RHODL অনুপাত বর্তমানে ৪.৫, যা বিটকয়েনের ইতিহাসে তৃতীয় সর্বোচ্চ পাঠ। আগের দুটি অনুরূপ উচ্চস্তর ২০১৫ এবং ২০২২ সালের চক্রের তলদেশে দেখা গিয়েছিল, যারপরে উভয়ক্ষেত্রেই দীর্ঘস্থায়ী বুলমার্কেট অনুসরণ করা হয়েছিল।

কোয়ার্টারলি প্রস্পেক্টে স্টোনএক্সের গ্লোবাল রিসার্চ ডিরেক্টর ম্যাট ওয়েলার একটি আরও সাবধানী রেফারেন্স ফ্রেমওয়ার্ক প্রদান করেছেন।

বিটকয়েনের চার বছরের হাফিং চক্রের ভিত্তিতে, এই চক্রের দীর্ঘস্থায়ী নিম্ননিকায় প্রায় ২০২৬ এর চতুর্থ ত্রৈমাসিকের দিকে দেখা যাবে। যদি ঐতিহাসিক প্যাটার্নটি প্রযোজ্য হয়, তবে শীর্ষ থেকে নিম্ননিকায়ের পতন প্রায় ৬০%, যা প্রায় ৫০,০০০ ডলার মূল্যের সমান।

ট্রেডারদের জন্য, বর্তমান সংকেতের প্রকৃত অর্থ হতে পারে:

সবচেয়ে ভয় পাওয়ার পর্যায়টি সম্ভবত অতিক্রান্ত হয়ে গেছে, তবে এখনই একটি নতুন বুল মার্কেটের শুরু ঘোষণা করা অতি শীঘ্রই। বিটকয়েনকে ৮২,০০০ ডলারের উপরে ২০০-দিনের গড় প্রতিরোধের বাধা ভাঙতে হবে এবং সেখানে স্থিতিশীল হতে হবে, যাতে প্রযুক্তিগতভাবে একটি বেশি বিশ্বস্ত ট্রেন্ড রিভার্সালের নিশ্চয়তা পাওয়া যায়।